在此前的兩次回購(gòu)中，尚品宅配共耗資1.09億元回購(gòu)了896.14萬(wàn)股股份，占公司總股本的3.99%。公司推出多輪回購(gòu)方案的背后與其跌跌不休的股價(jià)有關(guān)。今年以來(lái)，公司股價(jià)整體處于下跌狀態(tài)，截至6月24日收盤，公司股價(jià)報(bào)收10.75元，累計(jì)跌幅達(dá)36.84%，市值縮水超14億元。

同時(shí)，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦不容樂(lè)觀。近年來(lái)，公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)整體處于下滑趨勢(shì)，其走勢(shì)與同行背道而馳，甚至在一季度出現(xiàn)了虧損。

針對(duì)大股東股權(quán)質(zhì)押的自救行動(dòng)？

今年2月6日，尚品宅配股價(jià)在盤中觸及歷史新低（9.54元）后，公司便推出了本年度第一輪回購(gòu)方案。隨后在2月7日至 4月26日期間，公司以總金額6407.29萬(wàn)元回購(gòu)了507.26萬(wàn)股股份（占公司總股本的2.26%），回購(gòu)價(jià)格區(qū)間為11.76 元/股-14.55元/股。

緊接著，在5月28日至6月24日期間，尚品宅配啟動(dòng)了第二輪回購(gòu)，以4502.52萬(wàn)元累計(jì)回購(gòu)公司股份388.88萬(wàn)股（占公司總股本的1.73%），價(jià)格區(qū)間為10.6元/股-13.08元/股。

在完成第二輪回購(gòu)計(jì)劃后，公司迅速拋出了第三輪回購(gòu)方案。按照本次回購(gòu)價(jià)格上限20元/股（含）計(jì)算，公司本次預(yù)計(jì)可回購(gòu)股份總數(shù)區(qū)間為125萬(wàn)股-250萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的比例為0.56%-1.11%。

公告顯示，本次回購(gòu)的全部股份將在披露回購(gòu)結(jié)果暨股份變動(dòng)公告十二個(gè)月后根據(jù)相關(guān)規(guī)則予以出售，并在披露回購(gòu)結(jié)果暨股份變動(dòng)公告后三年內(nèi)完成出售。

尚品宅配的回購(gòu)行為看似為了增強(qiáng)投資者信心，用于員工激勵(lì)計(jì)劃，實(shí)則背后或是針對(duì)大股東股權(quán)質(zhì)押的自救行動(dòng)。

 鈦媒體APP注意到，尚品宅配的前三大股東（李連柱、周淑毅、彭勁雄）均存在股權(quán)質(zhì)押的情況。截至今年3月31日，李連柱、周淑毅、彭勁雄分別持有公司4665.99萬(wàn)股、1749.4萬(wàn)股、1732.02萬(wàn)股孤僻哦啊，持股比例分別為20.78%、7.79%、7.71%。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，李連柱、周淑毅、彭勁雄質(zhì)押數(shù)量分別為1636萬(wàn)股、608萬(wàn)股、1100.49萬(wàn)股，占其所持股份比例35.06%、34.75%、63.54%。其中，彭勁雄的質(zhì)押率較高。

以彭勁雄為例，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，彭勁雄部分質(zhì)押的股份將在2024年7月25日到期，其平倉(cāng)價(jià)在6.51/股至10.41/股區(qū)間。而尚品宅配當(dāng)前股價(jià)（10.75元）接近這一區(qū)間的上限，進(jìn)一步的股價(jià)下跌可能會(huì)導(dǎo)致其質(zhì)押股份被強(qiáng)制平倉(cāng)。

不難看出，尚品宅配寄希望通過(guò)本次回購(gòu)穩(wěn)定股價(jià)，減少股價(jià)進(jìn)一步下跌的可能性，從而緩解大股東因股價(jià)下跌面臨的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，避免質(zhì)押股份被強(qiáng)制平倉(cāng)的可能性。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯落后于同行

除了股價(jià)下跌之外，尚品宅配的業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)不佳。

公開(kāi)資料顯示，公司主要從事全屋板式家具的定制生產(chǎn)及銷售、配套家居產(chǎn)品的銷售，并向家居行業(yè)企業(yè)提供設(shè)計(jì)軟件及信息化整體解決方案的設(shè)計(jì)、研發(fā)和技術(shù)服務(wù)，同時(shí)為全國(guó)家裝企業(yè)提供裝修用主輔材及上述家居產(chǎn)品。

近年來(lái)，尚品宅配的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。2020年至2023年，公司的營(yíng)收分別為65.13億元、73.1億元、53.14億元、49億元。營(yíng)收僅在2021年出現(xiàn)增長(zhǎng)，此后便一路下滑。

鈦媒體APP注意到，公司的收入表現(xiàn)與同行背道而馳。2020年至2023年，同行歐派家居（603833.SH）的收入由147.4億元增至227.82億元；索菲亞（002572.SZ）由83.53億元增至116.66億元。不僅如此，就連當(dāng)年?duì)I收規(guī)模不及尚品宅配的志邦家居（603801.SH），也由2021年的23.01億元增至2023年的61.16億元，趕超尚品宅配。

凈利潤(rùn)方面，2020年至2023年，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為1.01億元、8970.47萬(wàn)元、4629.72萬(wàn)元、6484.54萬(wàn)元，整體呈下滑趨勢(shì)。

值得注意的是，公司的盈利能力并不高。以2020年為例，在當(dāng)時(shí)志邦家居的營(yíng)收遠(yuǎn)不及尚品宅配的情況下，其歸母凈利潤(rùn)達(dá)3.95億元，是尚品宅配2倍多。

此外，尚品宅配在2023年的凈利率僅為1.32%，遠(yuǎn)低于同行志邦家居的9.73%、索菲亞的11.34%、歐派家居的13.33%。

進(jìn)入2024年，公司的業(yè)績(jī)并未得以明顯改善。今年一季度，尚品宅配的收入進(jìn)一步下滑，同比下滑了3.98%，為7.76億元，歸母凈利潤(rùn)為-8652.45萬(wàn)元，陷入虧損中。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜李若菡）

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