黃金頭冠，鈦媒體APP實(shí)拍

“停產(chǎn)風(fēng)波”帶來的負(fù)面影響還未消散，周大福（01929.HK）于日前發(fā)布了2024年4月至5月未經(jīng)審核營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，公司零售值同比減少20.2%，這導(dǎo)致公司股價(jià)再度下跌。

績(jī)后首個(gè)交易日（6月14日）盤中，周大福股價(jià)大幅下挫，跌出年內(nèi)新低僅8.47港元，較3月13日的年內(nèi)峰值12.98港元跌超34%，與年初的11.52港元（2024年1月2日開盤價(jià)）也有著26%的差距。

截至6月14日港股收盤，周大福股價(jià)報(bào)8.62港元，跌8.88%，當(dāng)前公司總市值約860.94億港元。

線下門店未受“停產(chǎn)風(fēng)波”影響

6月初，有網(wǎng)友在社交媒體發(fā)帖稱，“周大福深圳工廠停工停產(chǎn)”，并截取企業(yè)通知截圖證實(shí)，該話題隨即引起熱議。6月5日，周大福方面回應(yīng)稱，相關(guān)言論失實(shí)，僅深圳廠區(qū)部分生產(chǎn)部門因要搬遷所以才停工。“涉及調(diào)整的業(yè)務(wù)，占集團(tuán)在深主體業(yè)務(wù)的比重較小，不存在停工停產(chǎn)情況。”

不過據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)6月11日的報(bào)道指出，員工證實(shí)周大福關(guān)閉深圳工廠，多位周大福深圳工廠員工向其證實(shí)，目前周大福位于深圳的北山工廠已經(jīng)停工。“對(duì)于一線員工，公司提供兩種方案，一是拿賠償金解約；另一種是深圳廠區(qū)員工可選擇隨遷至順德”。

據(jù)悉，周大福目前在國(guó)內(nèi)共有包括香港、深圳、順德、武漢4個(gè)生產(chǎn)基地，其中順德是高品質(zhì)、高附加值的生產(chǎn)基地；武漢則定位于綜合性的珠寶生態(tài)產(chǎn)業(yè)園；深圳工廠于2017年5月正式投入使用，業(yè)務(wù)方向以研發(fā)為主。

對(duì)于周大福“撤離”深圳工廠的原因眾說紛紜，其中關(guān)于“水貝蠶食黃金品牌利潤(rùn)”的觀點(diǎn)甚囂塵上。對(duì)此，鈦媒體APP于日前分別走訪了深圳市南山區(qū)、福田區(qū)的周大福門店，以及位于羅湖區(qū)的水貝黃金交易中心。

據(jù)鈦媒體APP實(shí)地了解，周末下午，南山區(qū)的周大福門店內(nèi)并未見到顧客，而隔壁的六福珠寶、周六福等門店則人頭攢動(dòng)，高下立現(xiàn)。對(duì)此，該門店店員向鈦媒體APP表示，顧客主要根據(jù)個(gè)人偏好進(jìn)行選購(gòu)。

而對(duì)于“停產(chǎn)風(fēng)波”是否影響門店生意？該店員繼續(xù)表示，門店沒有受到影響，都在正常營(yíng)業(yè)中，“是我們的工廠搬到順德了，不是停產(chǎn)，沒有大家說的那么夸張”。

深圳南山區(qū)某周大福門店，鈦媒體APP實(shí)拍

不過，鈦媒體APP注意到，生意冷淡的并不只有上述南山區(qū)門店，位于福田區(qū)的某周大福門店同樣存在這樣的情況，店內(nèi)僅有兩名店員在進(jìn)行交談，而臨近的周生生、六福珠寶等珠寶門店的人流量明顯更多。

深圳市福田區(qū)某周大福門店，鈦媒體APP實(shí)拍

鈦媒體APP隨機(jī)向周邊的消費(fèi)者進(jìn)行了解，不少消費(fèi)者表示，目前的金價(jià)太高了，不符合自己的預(yù)期，如果要購(gòu)買黃金則更愿意去水貝，“相同的款式，水貝的價(jià)格要比周大福便宜很多，性價(jià)比更高”。

其中一位消費(fèi)者向鈦媒體APP表示，年初金價(jià)還未大漲時(shí)，幫親戚在水貝買了不少黃金，自己也在水貝購(gòu)買了一套金飾，總價(jià)在2萬(wàn)元左右，“如果去品牌門店購(gòu)買，可能要多出幾千甚至上萬(wàn)元”。

該消費(fèi)者提到的水貝，即深圳市羅湖區(qū)水貝片區(qū)，最初是一個(gè)黃金珠寶批發(fā)中心，目前已發(fā)展為國(guó)內(nèi)黃金珠寶產(chǎn)業(yè)的制造加工中心，以高性價(jià)比吸引了大量消費(fèi)者，這對(duì)周大福等傳統(tǒng)珠寶品牌構(gòu)成了一定的沖擊。

前述周大福門店店員亦向鈦媒體APP透露，水貝確實(shí)對(duì)該品牌的銷售帶來影響，但從品牌價(jià)值及產(chǎn)品品質(zhì)而言，水貝的黃金產(chǎn)品與傳統(tǒng)珠寶品牌相比還是有很大的差距。

一位不愿具名的消費(fèi)者向鈦媒體APP表示，自己因?yàn)榻Y(jié)婚需要購(gòu)買金飾，分別在品牌門店、水貝柜臺(tái)看中一款相似的黃金鳳釵，“明顯可以看出品牌的產(chǎn)品精細(xì)度更高，而且光澤感更好，水貝的鳳釵只在價(jià)格上比較優(yōu)惠。”

以6月14日的價(jià)格為例，周大福、六福珠寶、金至尊、潮宏基、周生生等傳統(tǒng)珠寶品牌的黃金價(jià)格均為709元/克，與國(guó)際金價(jià)553元/克相比有150元的差價(jià)。這也確實(shí)影響了消費(fèi)者的購(gòu)買熱情，進(jìn)而轉(zhuǎn)向更具有性價(jià)比的渠道。

另?yè)?jù)鈦媒體APP實(shí)地了解，周末兩天（6月15-16日），水貝片區(qū)多個(gè)黃金珠寶交易市場(chǎng)人聲鼎沸，以金展珠寶廣場(chǎng)為例，每個(gè)檔位都擠滿了消費(fèi)者，其中有部分消費(fèi)者是從寶安區(qū)、南山區(qū)等地過來，車程在1小時(shí)以上。

金展珠寶廣場(chǎng)人頭攢動(dòng)，鈦媒體APP實(shí)拍

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)未如期而至，金價(jià)持續(xù)波動(dòng)影響銷售額

在“停產(chǎn)風(fēng)波”仍在發(fā)酵之際，周大福于6月13日下午公布了兩份業(yè)績(jī)報(bào)告，分別是2024年4月1日至5月31日未經(jīng)審核的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，以及截至2024年3月31日止的2024財(cái)年年報(bào)。

據(jù)2024財(cái)年年報(bào)顯示，截至2024年3月31日，周大福實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額1087.13億港元，較上年同期增長(zhǎng)14.8%；營(yíng)業(yè)溢利121.63億港元，較上年同期增長(zhǎng)28.9%；凈利潤(rùn)64.99億港元，較上年同期增長(zhǎng)20.7%。對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，周大福方面分析認(rèn)為，主要與2023財(cái)年金價(jià)波動(dòng)等因素導(dǎo)致相關(guān)指標(biāo)下跌，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)額及主要營(yíng)業(yè)溢利的基數(shù)變小有關(guān)。

需要說明的是，2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)額雖略高于此前市場(chǎng)預(yù)期的1082.9億港元，但凈利潤(rùn)卻遠(yuǎn)差于市場(chǎng)預(yù)期的77.1億港元，且毛利率也從2023財(cái)年的22.4%進(jìn)一步下降至2024財(cái)年的20.5%。

除毛利率持續(xù)下降外，周大福門店規(guī)模的增速也出現(xiàn)“斷崖式”的下降。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024財(cái)年周大福零售店共7782個(gè)，較上年僅增加136個(gè)，而過去的2022財(cái)年、2023財(cái)年分別增加1336個(gè)、1574個(gè)。

對(duì)此，周大福在財(cái)報(bào)中指出，公司致力于通過提升店鋪生產(chǎn)力和盈利能力，優(yōu)化門店組合的整體財(cái)務(wù)健康狀況。未來會(huì)繼續(xù)有策略地選擇性開或關(guān)店，務(wù)求優(yōu)化現(xiàn)有的零售網(wǎng)絡(luò)，借此提升營(yíng)運(yùn)效益和盈利能力。

事實(shí)上，門店擴(kuò)張的放緩源于公司管理層的決議。去年管理層就曾將2024財(cái)年內(nèi)地凈開店目標(biāo)由600至800間下調(diào)至300至400間，而最終全年在內(nèi)地凈開店數(shù)量?jī)H143間。

據(jù)悉，截至2024年3月31日，內(nèi)地共有7403個(gè)周大福零售店，其中有超過一半的門店是過去二至四年開設(shè)。未來，公司將計(jì)劃在上海開設(shè)內(nèi)地首家旗艦店，預(yù)計(jì)2025年開店。

“今年不為開店設(shè)下KPI（關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)），最重要是優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)，COP（核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)）能交待。（開店則）要開好店、靚店、有前途的店。”周大福集團(tuán)董事總經(jīng)理黃紹基認(rèn)為，公司目前已有逾7600多間門店，網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)比較完善，其中在內(nèi)地一二線城市屬于“Top One”級(jí)別的存在，故此未來開店會(huì)聚焦三四線城市，同時(shí)亦會(huì)關(guān)閉部分店鋪。

另?yè)?jù)公司披露的2024年4月1日至5月31日（下稱“報(bào)告期內(nèi)”）未經(jīng)審核的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，周大福零售值與去年同期相比下降20.2%。其中，中國(guó)內(nèi)地同比減少18.8%，中國(guó)香港、中國(guó)澳門及其他市場(chǎng)同比減少29%，各占集團(tuán)零售值的87.7%及12.3%。

分產(chǎn)品來看，4月1日至5月31日，周大福的珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾在中國(guó)內(nèi)地的同店銷售同比減少32.9%、在中國(guó)香港及中國(guó)澳門的同店銷售同比減少31.1%；周大福的黃金首飾及產(chǎn)品在中國(guó)內(nèi)地的同店銷售同比減少29.8%、在中國(guó)香港及中國(guó)澳門的同店銷售同比減少34.6%。

對(duì)此黃紹基解釋稱，主要由于報(bào)告期內(nèi)外圍環(huán)境不明朗、黃金價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，影響了消費(fèi)者購(gòu)買金飾的意欲。不過，下半年才是傳統(tǒng)銷售旺季，相信要結(jié)婚嫁娶的人最終亦會(huì)購(gòu)買相關(guān)金飾，公司有信心在下半財(cái)年錄得較佳表現(xiàn)。  

事實(shí)上，今年上半年，由于國(guó)際形勢(shì)原因，各國(guó)央行加大黃金儲(chǔ)備，國(guó)際金價(jià)在短時(shí)間內(nèi)快速上漲。萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，2024年黃金價(jià)格最高達(dá)到2444.4美元一盎司，創(chuàng)下歷史新高，半年內(nèi)的漲幅達(dá)到17.7%，已超過2023年全年15%的漲幅。

但金價(jià)的快速上漲并不完全是好事，對(duì)于消費(fèi)者而言，則需要花費(fèi)更高的成本購(gòu)買，其消費(fèi)熱情自然會(huì)被影響。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，受高金價(jià)影響，國(guó)內(nèi)“五一”節(jié)假日期間金飾銷售慘淡，有水貝商戶稱銷量減半。

另?yè)?jù)世界黃金協(xié)會(huì)4月30日發(fā)布的2024年一季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，隨著國(guó)際金價(jià)上升，2024年一季度，全球總體黃金需求達(dá)到343噸，同比上升3%，位于十年內(nèi)的高位水平。但金飾銷量逆勢(shì)而為，同比下滑6%，為184噸。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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