尤為值得關(guān)注的是，量化派在去年9月被證監(jiān)會(huì)列入需補(bǔ)充材料的七家企業(yè)之一，特別要求其對股權(quán)結(jié)構(gòu)、助貸業(yè)務(wù)合規(guī)性等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)說明，并請律師進(jìn)行核查并出具明確的法律意見，凸顯了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對量化派業(yè)務(wù)模式和合規(guī)性的高度關(guān)注。

換湯不換藥？

量化派成立初期的主要業(yè)務(wù)集中在助貸平臺“信用錢包”上，為金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者提供信貸撮合服務(wù)，即助貸服務(wù)。然而，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)的暴露和監(jiān)管政策的收緊，量化派不得不進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

自2016年起，公司開始嘗試以“信用錢包”為載體，賦能場景合作方式及其終端用戶，進(jìn)行小規(guī)模的商品及服務(wù)交易，為后續(xù)轉(zhuǎn)型埋下伏筆。2020年，這一轉(zhuǎn)型策略具體化，“信用錢包”正式升級為綜合消費(fèi)平臺“羊小咩”。

量化派把“羊小咩”定位于為用戶提供的一站式生活消費(fèi)服務(wù)平臺。在羊小咩的App中，用戶除了可以購買到3C數(shù)碼、食品酒飲、美妝護(hù)膚等消費(fèi)品外，還嵌入了“享花卡”“備用金”兩種金融借貸的相關(guān)服務(wù)。

享花卡僅用于用戶在“羊小咩”上購買由業(yè)務(wù)伙伴提供的零售商品，用戶使用享花卡發(fā)起購買商品的申請后，金融機(jī)構(gòu)為其支付商品價(jià)格。2021年-2023年樂享花卡收入分別為250萬、560萬、1420萬，占總收入的0.71%、1.2%、2.7%。

備用金為羊小咩通過H5跳轉(zhuǎn)頁面為其他金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)流，額度在100元至5萬元之間，不局限于僅在羊小咩平臺使用。2021年至2023年通過備用金獲得的收入為2.7億、0.5億、0.93億，占總收入的76.1%、10.6%、17.6%。

平臺顯示，享花卡由天津自牡金科科技有限公司及鷹潭市信江廣達(dá)小額貸款股份有限公司共同運(yùn)營。天眼查顯示，以上兩家公司均為量化派關(guān)聯(lián)企業(yè)。隨著監(jiān)管重錘落下，量化派的營收結(jié)構(gòu)及收入規(guī)模都隨之改變。

2022年1月，《征信辦法》正式生效，量化派對業(yè)務(wù)進(jìn)行了重大調(diào)整，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)客戶的數(shù)字化營銷量驟減。從招股書可以看出，羊小咩業(yè)務(wù)收入占比從2020年的99.4%降至2022年的55.1%。與之合作的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量也大幅減少，從2021年的30家減至2022年的6家。

這一業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或間接引發(fā)了助貸業(yè)務(wù)內(nèi)控問題，此前已有不少聲音對于羊小咩是否規(guī)范化運(yùn)作發(fā)出了質(zhì)疑。在證監(jiān)會(huì)要求量化派將規(guī)范運(yùn)作問題進(jìn)行說明中就包括一點(diǎn)：旗下“羊小咩”等平臺存在大量用戶投訴的原因以及涉及行政處罰情況，是否存在重大違法違規(guī)行為，是否對本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)障礙。

對于監(jiān)管問詢，量化派在招股書中表示，“羊小咩”在公開投訴論壇上被提及且被指控有不當(dāng)債務(wù)催收、拒絕退貨退款及送錯(cuò)地址等行為，有關(guān)公開投訴的大多數(shù)指控與羊小咩所接受的商業(yè)服務(wù)有關(guān)，據(jù)中國法律顧問確認(rèn)，該等指控不涉及潛在違反中國法規(guī)法律的情況。

2019年初至2020年底，量化派委托第三方債務(wù)催收機(jī)構(gòu)向有關(guān)客戶催收未償貸款，并與金融機(jī)構(gòu)及債務(wù)催收機(jī)構(gòu)訂立協(xié)議明確禁止了不當(dāng)債務(wù)催收行為。量化派表示，對第三方債務(wù)催收機(jī)構(gòu)的指控不真實(shí)亦不準(zhǔn)確。不過，在黑貓投訴等平臺上，關(guān)于羊小咩暴力催收、高利息貸款、虛假宣傳和消費(fèi)欺詐的投訴仍是持續(xù)不斷。截至今年5月24日，黑貓投訴上關(guān)于羊小咩的投訴量已接近20000條，特別是從2022年11月初的約5000條投訴，在一年半的時(shí)間里，投訴量激增近4倍。
盡管量化派力圖淡化金融屬性，但羊小咩作為其助貸業(yè)務(wù)的核心平臺，仍難以逃脫監(jiān)管的聚光燈。據(jù)招股說明書，截至2023年12月31日，羊小咩分別提供超過14.2萬個(gè)庫存單位及擁有4840萬名注冊用戶。

可以說，量化派這次的轉(zhuǎn)型嘗試是從單一助貸平臺向多元化消費(fèi)服務(wù)平臺過渡，雖然是為了適應(yīng)監(jiān)管變化與市場趨勢，但實(shí)際上卻陷入了業(yè)務(wù)收縮與合規(guī)質(zhì)疑的雙重困境。

二次轉(zhuǎn)型的隱憂

在探討量化派的業(yè)務(wù)特性時(shí)，若僅依據(jù)收入結(jié)構(gòu)作為判定標(biāo)準(zhǔn)，其作為助貸平臺的核心身份便顯得模糊不清。根據(jù)招股說明書，2022年和2023年，量化派從金融機(jī)構(gòu)獲得的收入，占總收入的比重已分別下降至11.8%和20.2%。

而在此之前，量化派2020年及2021年來自于金融機(jī)構(gòu)的收入分別為1.96億元及2.7億元，占比分別為99.3%及76.8%。這一變化，量化派歸因于應(yīng)對“斷直連”的技術(shù)設(shè)施更新。

面對監(jiān)管環(huán)境的變化，量化派自2019年起便開啟了向電商、旅游及出行等多元化領(lǐng)域的探索，也可以理解為開啟了二次轉(zhuǎn)型之路。

在這次轉(zhuǎn)型中，量化派于2022年正式推出了城市消費(fèi)運(yùn)營平臺“消費(fèi)地圖”。今年4月，公司稱，消費(fèi)地圖現(xiàn)已服務(wù)北京市16個(gè)區(qū)域單位以及全國多城市，為本地政府消費(fèi)券發(fā)放平臺賦能。已覆蓋10余萬企業(yè)及商戶，賦能本地商家超1萬，累計(jì)發(fā)放10億元消費(fèi)券，撬動(dòng)社零額超300億。

招股書顯示，截至2023年12月31日，量化派在消費(fèi)地圖上累積了2024名業(yè)務(wù)伙伴，為業(yè)務(wù)伙伴賦能的交易值逾3.2億元。

然而，觀察其市場實(shí)踐，比如在北京地區(qū)，量化派曾借助“消費(fèi)地圖”小程序推出免費(fèi)配送工作餐的服務(wù)，但目前在小程序上已經(jīng)找不到該服務(wù)的入口。另外，消費(fèi)地圖公眾號推送的文章多為汽車消費(fèi)券，最近一次更新還是在2023年3月。

由此可以看出，量化派的消費(fèi)地圖業(yè)務(wù)成熟度尚有提升空間，不僅市場推廣和用戶粘性方面存在一定的挑戰(zhàn)，同時(shí)想要在競爭激烈的本地生活領(lǐng)域突出重圍，其戰(zhàn)斗力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

官網(wǎng)顯示，量化派目前定位為“數(shù)字化解決方案提供商”，并強(qiáng)調(diào)“以AI技術(shù)為驅(qū)動(dòng)，為多行業(yè)提供場景化數(shù)字賦能服務(wù)，幫助其實(shí)現(xiàn)場景、科技、流量、運(yùn)營、商品及服務(wù)的數(shù)字化深度融合。”

招股說明書顯示，量化派的收入則主要來自于數(shù)字化營銷及商品交易賦能。數(shù)字化營銷主要包括為金融機(jī)構(gòu)“營銷”消費(fèi)貸款，以及為本地商家“營銷”商品及服務(wù)，并收取費(fèi)用；商品交易賦能則是就其應(yīng)用程序上的交易向商家收取加成費(fèi)。2021年至2023年，數(shù)字化營銷業(yè)務(wù)的收入占比分別為76.8%、56.5%、62.2%；商品交易賦能業(yè)務(wù)的收入占比分別為23.2%、43.5%、37.8%。

值得注意的是，盡管量化派標(biāo)榜AI技術(shù)為核心競爭力，但在研發(fā)領(lǐng)域的投入并不充足。2021至2023年，量化派的研發(fā)費(fèi)用分別為4441.5萬元、6069.1萬元及4691.6萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別約為12.65%、12.76%和8.85%，均不足15%。

這在全球科技企業(yè)普遍加大研發(fā)投入的背景下，或?qū)⒊蔀槠涑掷m(xù)創(chuàng)新與市場競爭的潛在短板。隨著人工智能技術(shù)的不斷發(fā)展，越來越多的企業(yè)進(jìn)入了這個(gè)領(lǐng)域。量化派面臨著來自其他科技公司的激烈競爭，若不能適時(shí)增加科研投入，其市場地位與業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿赡軙?huì)面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

量化派的轉(zhuǎn)型案例是助貸公司在監(jiān)管環(huán)境和市場競爭中求生存、謀發(fā)展的一個(gè)縮影。面對監(jiān)管壓力和財(cái)務(wù)困境，量化派的轉(zhuǎn)型之路并不平坦。而其IPO夢想的實(shí)現(xiàn)，不僅需要解決現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和合規(guī)問題，更需要在未來發(fā)展中尋找到新的增長點(diǎn)和競爭優(yōu)勢。

763人已贊賞 >

敬原創(chuàng)，有鈦度，得贊賞

贊賞支持

0

0

0

掃描下載App