阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
但對(duì)于這樣的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)卻并不買賬。財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里股價(jià)當(dāng)天盤(pán)前下跌 5%，開(kāi)盤(pán)后股價(jià)繼續(xù)下跌到 8%。
不買賬的原因也很簡(jiǎn)單，和亮點(diǎn)一樣，阿里這份財(cái)報(bào)的缺點(diǎn)也同樣明顯。
數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴集團(tuán)四季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣 147.65 億元，同比下降 3%。經(jīng)調(diào)整 EBITA 239.69 億元，同比下降 5%；凈利潤(rùn) 9.19 億元，同比下降 96%、。
阿里自己顯然也知道這個(gè)問(wèn)題，所以在在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)晚，阿里就宣布準(zhǔn)備派發(fā) 2024 財(cái)年股息，總額約約合人民幣近 300 億元。
但從結(jié)果來(lái)看在，這一動(dòng)作對(duì)于修復(fù)市場(chǎng)信心似乎沒(méi)有表現(xiàn)出太大的作用。
市場(chǎng)信心的修復(fù)顯然需要要時(shí)間，而這一點(diǎn)，就像阿里的財(cái)報(bào)一樣，經(jīng)過(guò)了一年的動(dòng)蕩，數(shù)據(jù)的修復(fù)也同樣需要時(shí)間。
過(guò)去一年，應(yīng)該是阿里歷史上最動(dòng)蕩混亂的一年。
在這一年里，我們無(wú)數(shù)次和阿里的員工、阿里的相關(guān)人士聊起阿里，得到的第一印象都是 " 亂 "。
" 阿里現(xiàn)在挺亂的 "。
" 亂 " 的起源，是前 CEO 張勇的 "1+6+N" 組織變革。
面對(duì)外部環(huán)境變化，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的咄咄逼人，以及組織結(jié)構(gòu)的老化，張勇打算猛藥去沉疴，打破吃大鍋飯的局面，將阿里的各大業(yè)務(wù)都放到市場(chǎng)上去。
" 市場(chǎng)是最好的試金石。" 這是當(dāng)時(shí)張勇講的話。
但這場(chǎng)改革并沒(méi)有走多遠(yuǎn)，僅僅 3 個(gè)月，阿里管理層就發(fā)生了巨變，張勇出局，吳泳銘接任。
接著，轟轟烈烈的拆分計(jì)劃踩下急剎車，阿里云不再拆分，盒馬、菜鳥(niǎo)撤回上市。作為集團(tuán) CEO 的吳泳銘一人兼任淘天董事長(zhǎng)、CEO，智能云集團(tuán)董事長(zhǎng)、CEO，并直接管理本地生活業(yè)務(wù)。
一散一聚，一分一合之間，阿里就像是懸崖邊上來(lái)回?fù)u晃的人，一不留神，就會(huì)墜入萬(wàn)丈深淵。但隨著新財(cái)報(bào)的發(fā)布，我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)晃蕩的身影有些其實(shí)有些站穩(wěn)了。
2024 財(cái)年 Q4，阿里六大業(yè)務(wù)板塊中，除大文娛集團(tuán)外，其他五大業(yè)務(wù)集團(tuán)收入均實(shí)現(xiàn)較好的增長(zhǎng)水平，國(guó)際商業(yè)、菜鳥(niǎo)集團(tuán)和本地生活集團(tuán)的收入更是實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
具體來(lái)看，2024 財(cái)年 Q4，淘天集團(tuán)收入 932.16 億元，同比增長(zhǎng) 3.7%。
今年 4 月份，阿里集團(tuán)董事長(zhǎng)蔡崇信在與挪威主權(quán)財(cái)富基金訪談中提到，阿里這些忘記了真正的客戶是誰(shuí)？
作為淘天集團(tuán)，他的客戶其實(shí)分為兩個(gè)部分，一部分是 " 使用 APP 進(jìn)行購(gòu)物的人 "，即 C 端消費(fèi)者；另一部分是淘天平臺(tái)上進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的商家和品牌。
從財(cái)報(bào)來(lái)看，如今的阿里這兩者數(shù)據(jù)都在修復(fù)。
在 C 端，88IVP 會(huì)員數(shù)超過(guò) 3500 萬(wàn)，同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。在 B 端，客戶管理收入同比增長(zhǎng) 5%。而這兩者又相輔相成，阿里在財(cái)報(bào)中提到，由于購(gòu)買人數(shù)及購(gòu)買頻次的增長(zhǎng)帶動(dòng)，本季度線上 GMV 和訂單量均實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。
阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
云智能集團(tuán)，2024 財(cái)年 Q4 收入 255.95 億人民幣，同比增長(zhǎng) 3.45%。
2023 年 4 月以來(lái)，阿里云一直堅(jiān)持低價(jià)策略，主推公有云產(chǎn)品。2024 年以來(lái)，阿里云低價(jià)策略落地更加激進(jìn)，從 2 月到 4 月，從羅永浩直播間到海外市場(chǎng)全線降價(jià)，阿里云將低價(jià)策略做到了極致。
效果也很明顯，阿里在財(cái)報(bào)中提到，由于專注公共云導(dǎo)致的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)效率的改變，2024 財(cái)年 Q4，阿里云智能集團(tuán)經(jīng)調(diào)整 EBITA 14.32 億元，同比增長(zhǎng) 45.09%。
阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
2024 財(cái)年 Q4，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入 274.48 億元，收入增長(zhǎng) 45.11%。
具體下來(lái)，阿里國(guó)際零售商業(yè)收入 222.78 億元，同比增長(zhǎng) 56%。國(guó)際批發(fā)商業(yè)收入 51.7 億元，同比增長(zhǎng) 11%。分別是因?yàn)?AIDC 零售商業(yè)整體訂單的增長(zhǎng)，以及速賣通 Choice 的收入貢獻(xiàn)，以及跨境電業(yè)務(wù)相關(guān)的增值服務(wù)收入增長(zhǎng)帶來(lái)的影響。
阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
阿里在海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，也成為菜鳥(niǎo)收入增長(zhǎng)的關(guān)鍵。2024 財(cái)年 Q4，菜鳥(niǎo)集團(tuán)收入 245.57 億元，同比增長(zhǎng) 30%。
這是因?yàn)閺?2023 年以來(lái)，菜鳥(niǎo)的業(yè)務(wù)重心開(kāi)始逐漸向海外轉(zhuǎn)移。
2024 年以來(lái)，菜鳥(niǎo)將速賣通 " 無(wú)憂優(yōu)先 " 物流拓展至墨西哥、波蘭、意大利、葡萄牙 4 個(gè)國(guó)家，累計(jì)覆蓋 14 個(gè)國(guó)家，并將適用范圍從平臺(tái)全托管商家拓展至全托管、半托管商家。
阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
在 2024 財(cái)年 Q4，阿里的本地生活業(yè)務(wù)也有了起色，其收入 146.28 億元，同比增長(zhǎng) 18.54%。同時(shí)經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損也有所收窄，從去年同期的 40.63 億元減少到 31.98 億元。
收入的增加是由于餓了么和高德業(yè)務(wù)的訂單增長(zhǎng)，而虧損的收窄則是由于餓了么單位經(jīng)濟(jì)效益的改善和規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致 " 到家 " 業(yè)務(wù)的虧損持續(xù)收窄。
從 2023 年，特別是吳泳銘上臺(tái)以來(lái)，阿里一直在擁抱高管團(tuán)隊(duì)的年輕化。到今年 3 月份，原阿里巴巴本地生活集團(tuán)董事長(zhǎng)俞永福卸任，餓了么和高德也都由 80 后的年輕團(tuán)隊(duì)接任。團(tuán)隊(duì)年輕化帶來(lái)的效率提升，顯然也體現(xiàn)在了財(cái)報(bào)里。
阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
但雖然這個(gè)季度阿里成績(jī)滿滿，但它其實(shí)還處轉(zhuǎn)型的陣痛當(dāng)中。
我們會(huì)看到，雖然阿里各大業(yè)務(wù)板塊收入都在高速增長(zhǎng)，但 24 年 Q4，阿里的凈利潤(rùn)卻同比下滑 96%。即使去除投資損失、股權(quán)激勵(lì)等一次性費(fèi)用后，調(diào)整后的凈利潤(rùn)也同比下滑 11%。
具體分業(yè)務(wù)來(lái)看，淘天集團(tuán)經(jīng) 2024 財(cái)年 Q4，經(jīng)調(diào)整 EBITA385.01 億元，同比下降 1.38%。這是由于 2023 年以來(lái)，淘天集團(tuán)轉(zhuǎn)型過(guò)程中在 AI，客戶體驗(yàn)等方面的持續(xù)投入。
阿里海外國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損 40.85 億元，同比下降 88.16%。以及菜鳥(niǎo)集團(tuán)經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損 13.42 億，同比下降 321%。則是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如今正處在高速投入期。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，阿里相關(guān)負(fù)責(zé)人提到：" 上季度的虧損，主要有兩個(gè)原因正導(dǎo)致，第一個(gè)原因是上季度我們?cè)谛屡d市場(chǎng)有一個(gè)比較激進(jìn)的投入，尤其是在中東，上季度 3 月份也是中東的一個(gè)穆斯林的一個(gè)大銷售節(jié)點(diǎn)。"
除此之外阿里云智能集團(tuán)，隨著通過(guò)低價(jià)策略主推公有云策略的推進(jìn)，阿里需要逐步清退利潤(rùn)率較低的項(xiàng)目式合約類收入。而在這個(gè) " 騰籠換鳥(niǎo) " 的過(guò)程中，收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)也必然受到影響。
除了業(yè)務(wù)上的變化之外，過(guò)去一年也是阿里持續(xù)瘦身，降本增效的一年。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024 財(cái)年 Q4 阿里的各項(xiàng)成本支出，在收入中所占比例基本都保持穩(wěn)定。在不含股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的成本及費(fèi)用中，營(yíng)業(yè)成本及銷售和市場(chǎng)費(fèi)用都只有 1% 的增幅。一般及行政費(fèi)用所占比例還有 1% 的降幅。
阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
從整個(gè) 2024 財(cái)年來(lái)看，阿里的成本控制也相當(dāng)穩(wěn)定。
在不含股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的成本及費(fèi)用中，營(yíng)業(yè)成本、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用、銷售和市場(chǎng)費(fèi)用、一般及行政費(fèi)用的支出，在收入中所占的比例均保持不變。唯一帶來(lái)變動(dòng)的，五星資產(chǎn)攤銷及減值，商譽(yù)減值都都與過(guò)去一年阿里的轉(zhuǎn)型有關(guān)。
阿里巴巴財(cái)報(bào)，自象限制圖
更重要的是，阿里還在持續(xù)瘦身。從財(cái)報(bào)中披露的阿里員工數(shù)量來(lái)看，截至 2023 年 12 月 31 日，阿里有員工 219260 人，但到 2024 年 2 月 31 日，阿里員工僅有 204891 人。即在過(guò)去一年多的時(shí)間里，阿里共計(jì)裁員 14369 人。
整體上看，這一季度，阿里的財(cái)報(bào)雖然亮點(diǎn)無(wú)數(shù)，但就像 " 一白遮百丑，一胖毀所有 " 一樣。面對(duì)一直動(dòng)蕩的阿里，一個(gè)黑點(diǎn)就足以讓市場(chǎng)好不容易建立起來(lái)的信心崩潰。
阿里其實(shí)自己也知道，所以在阿里官方公眾號(hào)上，他們給財(cái)報(bào)打出一個(gè)大大的主題是 " 增長(zhǎng) "，同時(shí)為了提振資本市場(chǎng)信心，阿里還宣布準(zhǔn)備派發(fā) 2024 財(cái)年股息，總額約合人民幣近 300 億元。
越是害怕什么，越想要證明什么。這可能是阿里這季財(cái)報(bào)的一個(gè)關(guān)鍵。但對(duì)「自象限」而言，我們更想要將阿里這季度財(cái)報(bào)的主題定義為 " 修復(fù) "。
過(guò)去的一整年，阿里從內(nèi)到外重新調(diào)整了自己的姿態(tài)，包括高管團(tuán)隊(duì)換擋，大量啟用 80 后少壯派，在業(yè)務(wù)上重新聚焦主業(yè)，擺脫效率低下的資產(chǎn)拖累等等。
毫無(wú)疑問(wèn)，阿里想要通過(guò)這種 " 全部打碎，再重組 " 的方式實(shí)現(xiàn)一次脫胎換骨的轉(zhuǎn)變。但脫胎換骨的另一面，常常伴隨的是元?dú)獯髠?/p>
所以我們會(huì)看到，這一季度的財(cái)報(bào)，阿里改革中的許多成本被體現(xiàn)了出來(lái)，包括菜鳥(niǎo)、國(guó)際商業(yè)、本地生活、甚至淘天都出現(xiàn)了數(shù)額較大的虧損（調(diào)整后 EBITA）。所以雖然阿里增速亮眼，但利潤(rùn)其實(shí)差強(qiáng)人意，這是阿里改革的成本，需要時(shí)間慢慢去修復(fù)。
而現(xiàn)在，阿里最需要的其實(shí)是時(shí)間。至于這個(gè)修復(fù)完成之后，阿里能否真正實(shí)現(xiàn)一個(gè)自我的超越，就還需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能夠檢驗(yàn)。
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