其實(shí)堅(jiān)信合成生物的長期價值，愿意做時間朋友的投資人，已經(jīng)獲得回報(bào)。根據(jù)Wind發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年2-4月，合成生物指數(shù)已連續(xù)上漲3個月，月漲幅分別為8.07%、2.72%、10.13%；如果按年計(jì)，2019-2024年漲幅分別達(dá)到35.07%、26.09%、13.34%、-8.73%、5.01%和6.19%。
也是在這段時間里，中國合成生物學(xué)一級市場完成了1039項(xiàng)投融資，其中高瓴投資了藍(lán)晶微生物、引航生物，紅杉投資了衍微科技、微構(gòu)工場，經(jīng)緯投資了恩和生物、微元合成……觀察資本的流向，也能明確合成生物的方向沒有問題。
“行業(yè)進(jìn)步的速度沒有那么快，可是向上的確定性非常高。”按照王輝的觀點(diǎn)，質(zhì)疑合成生物行業(yè)的長期走勢并不明智。隨著時間的推移，價值逐步釋放將成為常態(tài)，如何建立尋找優(yōu)秀投資標(biāo)的的方法論才是其中關(guān)鍵，這又回到了傳統(tǒng)框架中。
據(jù)王輝介紹，合成生物產(chǎn)業(yè)鏈共有三類企業(yè)：上游技術(shù)型公司，圍繞基因合成、編輯、組裝、測序展開研發(fā)；中游工業(yè)化生產(chǎn)公司，通過工程化邏輯以及專業(yè)設(shè)備落實(shí)生產(chǎn)；下游產(chǎn)品公司，結(jié)合產(chǎn)品特性與市場需求，針對性推出產(chǎn)品。
目前，上游企業(yè)多為科學(xué)家及院所專家牽頭成立，擁有明顯的技術(shù)優(yōu)勢，企業(yè)數(shù)量占比約為70-80%；從事產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)品化的中游和下游企業(yè)數(shù)量并不多，不過產(chǎn)業(yè)化與商業(yè)化能力讓它們在穩(wěn)定性上表現(xiàn)更突出。
對于前者，在判斷技術(shù)領(lǐng)先型之前，能否活下來更為關(guān)鍵。王輝表示，金城醫(yī)藥從2009年開始啟動合成生物學(xué)相關(guān)探索研究，至今在化學(xué)合成和酶催化平臺領(lǐng)域，形成技術(shù)能力、專業(yè)的團(tuán)隊(duì)、成熟的產(chǎn)品管控體系、盈利的產(chǎn)品、先行先試等五方面優(yōu)勢。
至于后者，如何實(shí)現(xiàn)差異化成為重中之重。在“化學(xué)合成+生物合成”的雙合成研產(chǎn)平臺，金城醫(yī)藥已經(jīng)實(shí)現(xiàn)谷胱甘肽、腺苷蛋氨酸、PQQ以及4AA、煙堿等產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，可是這并不是終點(diǎn)。“企業(yè)還是要提升創(chuàng)新能力，能夠通過豐富產(chǎn)品品類實(shí)現(xiàn)差異化的企業(yè)，才具備更高的投資價值。”王輝表示。
“現(xiàn)在還是在發(fā)展初級階段的。”如果將1969年，北京制藥廠成功通過二步發(fā)酵法生產(chǎn)VC，視為早期國內(nèi)合成生物學(xué)的起步，至今已發(fā)展了55年，可見眼下只是初級階段。
按照麥肯錫的預(yù)測結(jié)果，未來全球范圍內(nèi)物質(zhì)投入中的60%，可以通過生物制造方式生產(chǎn)；到2030-2040年合成生物學(xué)每年帶來的經(jīng)濟(jì)效益將達(dá)到1.8-3.6萬億美元。即使按照BCC Research的數(shù)據(jù)口徑，未來市場至少也要有近100倍的增量空間。
在此框架模型中，時間、技術(shù)節(jié)點(diǎn)、商業(yè)回報(bào)額度……都難以作為合成生物行業(yè)發(fā)展進(jìn)程的理想標(biāo)記。龐大的增量可能來自哪里，其實(shí)很難給出標(biāo)準(zhǔn)答案。
更何況合成生物是一門滲透性非常強(qiáng)的學(xué)科，能夠在眾多行業(yè)中找到發(fā)揮價值的理想空間。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)未來智庫的設(shè)想，合成生物學(xué)能夠在醫(yī)藥、化工、農(nóng)業(yè)、能源環(huán)境、食品等領(lǐng)域逐步形成商業(yè)價值。
即使沒有底層技術(shù)的突破，每一條行業(yè)支線與合成生物技術(shù)結(jié)合后，都可能形成巨大的化學(xué)反應(yīng)，帶來不可估量的商業(yè)價值。這樣看來，100倍的增量空間看似是“潑天富貴”，大概率不過冰山一角。
再看參賽選手，大批量的合成生物領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司尚處于早期，產(chǎn)品轉(zhuǎn)化落地能力相對較弱，無法產(chǎn)生良好的經(jīng)營現(xiàn)金流，一旦資本退潮，生存必然是個問題；或許成熟企業(yè)具備一定資本優(yōu)勢，可是創(chuàng)新推動優(yōu)勝劣汰機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)，壓力同樣很突出。
在一個整體規(guī)?？焖俜糯蟮氖袌?，不同企業(yè)生命力、產(chǎn)品質(zhì)地、核心競爭力都需要繼續(xù)夯實(shí)，眾多特征都表明，合成生物行業(yè)的發(fā)展仍然處于初級階段。盡量保持冷靜，腳踏實(shí)地地發(fā)展，這應(yīng)該是面向未來的態(tài)度。
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請綁定手機(jī)號后發(fā)表評論