甚至還有著急唱反調(diào)的，如被美國能源部指控曾與藥明康德合作的勞倫斯利弗莫爾國家實(shí)驗(yàn)室，在法案通過后立刻表示，與藥明康德及其附屬公司沒有任何訂單與合作。
這意味著，在美國的“國家安全”帽子下，這些美國企業(yè)盡管還是希望和藥明康德有業(yè)務(wù)來往，但也只能無奈地閉嘴靠邊站。
大和資本市場分析師表示，雖然法案推遲受到市場歡迎，因?yàn)檫@應(yīng)該會(huì)有助于平穩(wěn)過渡，但也表明限制措施正在向前推進(jìn)——總體上對(duì)中國合同研發(fā)和制造公司不利。
這些擔(dān)憂也在資本市場迅速反映。修訂法案公布后，藥明康德在港股一度飆升15%，但之后快速回吐漲幅。
除了禁令倒計(jì)時(shí)，藥明康德還在經(jīng)歷“后疫情”時(shí)期的陣痛。
2023年，受新冠商業(yè)化項(xiàng)目訂單收入減少、對(duì)比基準(zhǔn)高基數(shù)影響，藥明康德收入增速出現(xiàn)斷崖式下滑。
去年，藥明康德營收同比增長2.5%至403.41億元，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，收入同比增長25.6%；歸母凈利潤同比增長9%至96.07億元。
往前看2022年，藥明康德營收和歸母凈利潤同比增速分別為71.84%和72.91%；往后看今年，藥明康德關(guān)于2024年的業(yè)績指引也較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)2024年?duì)I收達(dá)383億元至405億元，這一數(shù)據(jù)相比2023年增長區(qū)間為-5.06%至0.39%。
分地區(qū)來看，歐美地區(qū)的訂單仍是公司收入增長的主要來源，且海外業(yè)務(wù)增速快于國內(nèi)。
2023年，藥明康德來自美國客戶的收入為261.3億元，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目后同比增長42%；來自歐洲客戶收入為47億元，同比增長12%；來自中國客戶收入73.7億元，同比增長1%。海外收入占比由2021年的74.67%提升至81.73%，其中美國業(yè)務(wù)占比達(dá)64.78%。
短期來看，藥明康德根本無法擺脫對(duì)海外業(yè)務(wù)的依賴，未來8年能否順利熬過“后疫情”時(shí)期的陣痛，對(duì)于藥明康德來說至關(guān)重要。
Bernstein中國制藥和生物技術(shù)高級(jí)研究分析師Rebecca Liang表示樂觀，認(rèn)為8年時(shí)間足夠在海外發(fā)展非美國業(yè)務(wù)，建立本地業(yè)務(wù)，打造可以緩解國家安全擔(dān)憂的數(shù)據(jù)使用防火墻。“大部分下行風(fēng)險(xiǎn)可被化解。”
對(duì)于藥明康德來說，最穩(wěn)妥的策略可能還是壯大國內(nèi)業(yè)務(wù)，畢竟華為的遭遇在前，“戰(zhàn)略性撤退”是守住基本盤的唯一出路。
如果真的把業(yè)務(wù)重心從歐美搬回中國，藥明康德有兩個(gè)選擇。
一個(gè)是繼續(xù)做創(chuàng)新藥的“服務(wù)”角色。雖然這是藥明康德的看家本領(lǐng)，但在國內(nèi)不一定有走得順。因?yàn)樗幟骺档略诿鎸?duì)美國客戶時(shí)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但國內(nèi)價(jià)格更卷，使藥明康德的優(yōu)勢(shì)大減。此外，藥明康德就算同樣能以價(jià)換量，“后疫情”時(shí)期的經(jīng)營陣痛也只會(huì)更加強(qiáng)烈。
還有一個(gè)更有想象力的選擇，就是從服務(wù)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，從制藥界的富士康變成制藥界的華為。
這種設(shè)想的邏輯在于，雖然藥明康德常常拿來與富士康作比較，但兩者還是有著本質(zhì)不同。藥明康德不僅做外包，還投資多家生物醫(yī)藥公司，甚至有獨(dú)資或控股的企業(yè)，這些公司有自己的創(chuàng)新管線。
事實(shí)上，正是因?yàn)樗幟骺档略趧?chuàng)新上開始抬頭，才使歐美國家開始無法容忍的。有美國議員就認(rèn)為，美國藥企過度依賴中國供應(yīng)鏈?zhǔn)峭{，中國生物科技快速追趕美國也是威脅。
繼續(xù)啃老本，還是沖擊制藥界的“華為”，就看藥明康德在剩余8年里的決心了。
參考資料：
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論