隨著2023年年報收官，光伏行業(yè)A股上市公司喜憂參半。
2023年以來，光伏產業(yè)鏈價格跌跌不休，甚至擊穿成本線。在上述背景下，光伏不同環(huán)節(jié)的企業(yè)業(yè)績分化明顯。上游硅料、硅片廠商普遍承壓，部分龍頭企業(yè)業(yè)績“腰斬”。相比之下，電池組件環(huán)節(jié)的部分廠商業(yè)績則實現(xiàn)了翻倍式增長。不過，隨著N型逐漸替代P型成為主流技術路線，押注不同技術路線的企業(yè)表現(xiàn)自然也不盡相同。堅定看好TOPCon的企業(yè)吃到了N型需求增長的紅利，業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。
業(yè)績之外，2023年各光伏廠商員工規(guī)模普遍擴大，但部分企業(yè)人均薪酬出現(xiàn)同比下滑。今年以來，光伏行業(yè)“淘汰賽”依舊激烈。“光伏茅”隆基綠能（601012.SH）2024年Q1深陷巨額虧損，不得不通過裁員“瘦身”來降本節(jié)支。有業(yè)內人士分析稱，光伏行業(yè)前景總體向好，僅少數(shù)企業(yè)經營困難，不得不通過裁員減損。
東方財富Choice數(shù)據端顯示，2023年A股63家光伏上市企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入12910.55億元，同比增長12.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤1025.55億元，同比下滑18.89%。其中，共計46家公司實現(xiàn)了營收增長、34家公司實現(xiàn)了歸母凈利潤增長。
縱觀全產業(yè)鏈，可以明顯看到，各環(huán)節(jié)廠商業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。
“擁硅為王”的時代不再，上游端硅料廠商普遍遭遇業(yè)績“滑鐵盧”。硅料龍頭通威股份（600438.SH）實現(xiàn)營收、歸母凈利潤1391.04億元、135.74億元，分別同比下滑2.33%、47.25%，結束了連續(xù)11年的增長勢頭；大全能源（688303.SH）實現(xiàn)營收、歸母凈利潤163.29億元、57.63億元，同比下滑47.22%、69.86%。特變電工（600089.SH）新能源業(yè)務主要由控股子公司新特能源（01799.HK）負責經營，新特能源實現(xiàn)營收307.52億元，同比下滑16.51%；歸母凈利潤下降67.37%至43.45億元。
硅片環(huán)節(jié)也是以跌為主。硅片寡頭TCL中環(huán)（002129.SZ）實現(xiàn)營收、歸母凈利潤591.46億元、34.16億元，分別同比下降11.74%、49.9%；弘元綠能（603185.SH）實現(xiàn)營收、歸母凈利潤118.59億元、7.41億元，分別同比下降45.87%、75.58%；雙良節(jié)能(600481.SH)實現(xiàn)營收231.49億元，同比增長59.91%；歸母凈利潤15.02億元，同比增長57.07%。其光伏業(yè)務整體營收172.73億元，同比增長100.41%。
電池片方面，愛旭股份（600732.SH）實現(xiàn)收入、歸母凈利潤271.7億元、7.57億元，分別同比下滑22.54%、67.54%；鈞達股份（002865.SZ）實現(xiàn)收入、歸母凈利潤186.57億元、8.16億元，增速分別為60.9%、13.77%。
組件廠商的業(yè)績增速較為顯著。組件龍頭晶科能源（688223.SH）營收突破千億，同比增長43.55%至1186.82億元；歸母凈利潤同比大增153.2%至74.4億元；天合光能（688599.SH）收入緊隨其后，實現(xiàn)營收1133.92億元，增幅33.32%，對應歸母凈利潤55.31億元，增幅50.26%；異質結龍頭東方日升（300118.SZ）實現(xiàn)營收、歸母凈利潤353.27億元、13.63億元，增幅20.22%、45.81%；晶澳科技（002459.SZ）實現(xiàn)營收、歸母凈利潤815.56億元、70.39億元，增速為11.74%、27.21%。
然而，隆基綠能卻是為數(shù)不多業(yè)績負增長的組件頭部廠商，其實現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別為1294.98億元、107.51億元，增速分別為0.39%、-27.41%。
下游逆變器龍頭陽光電源（300274.SZ）表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營收722.51億元，同比增長79.47%；對應歸母凈利潤94.4億元，同比增長162.69%。就算是與主材領域企業(yè)相比，陽光電源的業(yè)績增速也處于前列。固德威（688390.SH）分別實現(xiàn)營收、歸母凈利潤73.53億元、8.52億元，增速為56.1%、31.24%。錦浪科技（300763.SZ）分別實現(xiàn)營收、歸母凈利潤61.01億元、7.79億元，增速為3.59%、-26.46%。
從整個光伏行業(yè)來看，在供需失衡的壓力下，去年光伏主產業(yè)鏈價格先揚后抑，部分產品的“斷崖式”降價超出了市場預期。2023年末高純晶硅、硅片、電池、組件平均售價較年初分別下降80%、58%、60%、45%。第四季度硅片、電池、組件價格分別觸及歷史新低，組件價格進入“1元”時代，光伏發(fā)電經濟性進一步增強。
2023年，產業(yè)內周期性庫存消耗疊加新增產能陸續(xù)釋放，國內多晶硅供給量大幅增加，進而導致多晶硅價格快速回落。通威股份坦言，業(yè)內企業(yè)經營整體承壓，分化顯著，部分企業(yè)出現(xiàn)產品滯銷、經營虧損，投資項目被迫推遲或取消。大全能源稱，多晶硅價格大幅下跌，盡管公司報告期內產量上升且保持滿產滿銷，但業(yè)績較上年同期仍有所下降。
硅料價格下跌直接影響硅片產品價格，部分硅片廠商盈利能力大幅受挫。去年初，硅片價格還在4-5元/片，到今年初已降至2-3元/片，價格“腰斬”。截至目前，130μm厚度的N型硅片均價1.5-2.3元/片，企業(yè)利潤持續(xù)被壓縮，部分廠商已陷入虧損。
受此影響，TCL中環(huán)結束了連續(xù)10年的營收、歸母凈利潤雙增態(tài)勢，弘元綠能也出現(xiàn)自2020年以來的首次業(yè)績下滑。京運通（601908.SH）稱，2023年光伏行業(yè)出現(xiàn)階段性的供需波動，使得硅片環(huán)節(jié)市場競爭加劇，同時，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均面臨價格下行趨勢，導致產品售價承壓。其新材料業(yè)務收入同比下降9.3%，全年毛利率水平較2022年減少3.98個百分點。此外，京運通還對募投項目“樂山22GW高效單晶硅棒、切片項目”進行了延期。
受供需失衡持續(xù)擴大影響，光伏組件主流價格由2023年初的1.8-1.85元/W降至年底的0.9-0.95元/W。特別是在第四季度，組件價格持續(xù)下行，一定程度上影響了產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利，同時也刺激了行業(yè)P型電池產能加速淘汰出清。
隨著大尺寸、N型等新型產品技術轉型加速，N型需求將逐步代替P型需求。上海有色網數(shù)據顯示，2023年，N型產品占國內組件采購定標比例從1月份的13.9%提升至12月的66.7%。
落后產能加速淘汰，押對技術路線的企業(yè)從中受益。截至2023年底，堅定看好TOPCon技術的晶科能源已投產超過70GW高效N型電池產能，2023年N型組件出貨48.41GW，同比增長352%，位居2023年全球光伏組件出貨量第一。得益于組件出貨量的增加和先進產品占比提升，晶科能源經營業(yè)績較上年同期大幅增長。
天合光能TOPCon組件產品的銷售占比顯著提高，在下半年面臨行業(yè)供需關系變化、光伏產業(yè)鏈價格整體波動下行的情況下產品銷量仍顯著增長。自產N型硅片產能的逐步釋放，進一步降低了組件產品的綜合成本，公司的N型產業(yè)鏈一體化布局優(yōu)勢凸顯。
然而，堅定BC技術路線的愛旭股份和隆基綠能就略顯遜色。愛旭股份2023年銷量同比增長12.4%，但受市場價格下降影響，收入成本同步減少。電池價格和下游組件價格的快速下跌，一方面給公司現(xiàn)有主營業(yè)務盈利帶來階段性經營壓力，另一方面，也對公司部分原材料、產成品等庫存帶來減值壓力，報告期內各項資產減值損失計提額同比大幅增加。隆基綠能增收降利則受產品價格下降與技術迭代影響，此外2023年計提存貨和固定資產跌價準備高達67.57億元。
2023年光伏裝機量迎來爆發(fā)式增長，根據中國光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據，2023年全年我國光伏新增裝機216.88GW，同比增速高達148.12%。光伏發(fā)電系統(tǒng)主要部件之一的逆變器環(huán)節(jié)銷售也隨之“火爆”。
不過，受海外客戶去庫存導致的新增需求下降影響，固德威與錦浪科技的銷售收入均受到不同程度的影響。陽光電源光伏逆變器收入占比僅38.27%，海外去庫存的影響相對較小。錦浪科技為保持市場競爭地位，對內銷產品進行一定幅度的降價，使得內銷毛利率有所下降，進而影響了全年利潤。
統(tǒng)計數(shù)據顯示，隆基綠能以75066名員工總數(shù)位居光伏企業(yè)人員規(guī)模之首，超出第二名晶科能源17691人。晶科能源、通威股份、晶澳科技的員工人數(shù)在5-6萬人之間，另有9家企業(yè)員工人數(shù)在1-5萬人之間。
進一步來看，63家上市公司中，大部分都保持了增員。天合光能、晶澳科技、通威股份、隆基綠能、晶科能源5家企業(yè)2023年員工增長人數(shù)在1萬人以上，分別為19954人、17667人、15192人、14465人、10881人。放眼全行業(yè)，員工增長人數(shù)在1000人以上的有22家。
另外，有9家上市公司員工總數(shù)較2022年有所減少。其中*ST中利（002309.SZ）員工縮減人數(shù)達到845人，晶盛機電（300316.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）、聆達股份（300125.SZ）縮減人數(shù)在100-200人之間。
從員工人均薪酬指標來看，導電銀漿廠商聚和材料（688503.SH）2023年人均薪酬達到40.18萬元，位列第一。人均薪酬在30萬元以上的分別有昱能科技（688348.SH）、陽光電源、航天機電（600151.SH），分別為38.47萬元、37.81萬元、30.49萬元。
從人均薪酬變動情況來看，明冠新材（688560.SH）人均薪酬下滑幅度最大，為23.77%；協(xié)鑫集成（002506.SZ）緊隨其后，為22.86%。而鈞達股份人均薪酬增幅具有較強的領先優(yōu)勢，同比增長64.32%，較增幅第二的東方日升高出34個百分點。
鈦媒體APP注意到，今年以來，員工規(guī)模最大的隆基綠能被推上了裁員的風口浪尖。據媒體報道，從多方證實，預計隆基綠能人員調整比例約為全體員工總數(shù)的5%。本次裁員主要波及職能部門，校招的人員也在繼續(xù)裁撤，完畢后將進行部門合并。2023年，隆基綠能管理費用和研發(fā)費用分別同比上漲67.6%和78.08%，公司解釋稱是員工人數(shù)增加所致。
目前，2024年光伏行業(yè)一季報己全部公布，隆基綠能以虧損23.5億元位列光伏行業(yè)之首，從最賺錢的公司到最虧錢的公司，隆基綠能僅用了兩年多時間。
隆基綠能方面在接受媒體提問時曾表示，2024年是隆基綠能近十年來最困難的一年……為了應對市場變化，公司進行了相關崗位結構優(yōu)化。
弘陽太陽能創(chuàng)始人劉繼茂認為，隆基綠能裁員原因很多，其中最大的因素是對未來的技術方向把握不準，反應了公司高管缺乏市場判斷能力。
在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，裁員現(xiàn)象的出現(xiàn)一方面是由于企業(yè)為了適應市場變化和技術的進步，需要調整組織結構和人員配置，以提高運營效率。另一方面，光伏制造正在加速自動化、數(shù)字化和智能化進程，這也減少了生產過程中的人員需求，從而導致了裁員現(xiàn)象的出現(xiàn)。
未來光伏行業(yè)裁員情況是否會加劇？柏文喜認為光伏行業(yè)的競爭格局和市場環(huán)境將繼續(xù)變化，企業(yè)需要不斷地適應市場變化和技術進步，因此裁員現(xiàn)象可能會繼續(xù)存在。
劉繼茂則表示，光伏行業(yè)總體前景看好，春節(jié)過后，絕大部分企業(yè)都在招兵買馬，擴大生產，只有極少數(shù)企業(yè)由于經營困難，不能不裁員減損，光伏制造行業(yè)自動化程度早就非常高，裁員是裁去過時的產能。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
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