有著“速凍食品龍頭”之稱的安井食品（603345.SH），于日前發(fā)布了2023年度業(yè)績(jī)報(bào)告。
財(cái)報(bào)顯示，2023年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約140.45億元，同比增長(zhǎng)15.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約14.78億元，同比增長(zhǎng)34.24%；扣非凈利潤(rùn)約13.65億元，同比增長(zhǎng)36.8%。
二級(jí)市場(chǎng)方面，安井食品股價(jià)曾于今年2月5日創(chuàng)下近4年來(lái)的歷史新低，為68.57元，而后開(kāi)始觸底反彈。截至4月26日收盤，公司股價(jià)報(bào)收83.99元，漲幅0.35%，當(dāng)前總市值為246.34億元，若與巔峰期（2021年2月9日，報(bào)276.82元）相比，公司市值已縮水逾560億元。
安井食品成立于2001年，并于2017年登陸滬市主板，公司主要從事速凍火鍋料制品（以速凍魚(yú)糜制品、速凍肉制品為主）和速凍面米制品、速凍菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
憑借火鍋料和速凍食品為公司帶來(lái)的利益，安井食品的年度總營(yíng)收已從2013年的17.86億元增長(zhǎng)至2023年的140.45億元，營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.9%。凈利潤(rùn)方面，除2015年外，公司凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并從2013年的1.04億元增長(zhǎng)至2023年的14.78億元，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率更是達(dá)到30.4%。
分產(chǎn)品來(lái)看，速凍魚(yú)糜制品的營(yíng)收占比最大，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約44.09億元，同比增長(zhǎng)11.76%；其次是速凍菜肴制品，2023年?duì)I收約39.27億元，同比增長(zhǎng)29.84%。速凍面米制品和速凍肉制品的營(yíng)收相當(dāng)，分別為25.45億元、26.27億元，不過(guò)速凍肉制品的營(yíng)收增速高于速凍面米制品，前者同比增長(zhǎng)了10.22%，后者則是同比增長(zhǎng)了5.4%。
而本年度營(yíng)收增速最大的是農(nóng)副產(chǎn)品，達(dá)到33.98%，該產(chǎn)品的營(yíng)收為5.09億元，主要是因?yàn)樾铝椋春毙铝槭称芳瘓F(tuán)有限公司）并表所致。
據(jù)悉，安井食品曾于2022年9月收購(gòu)了新柳伍70%股權(quán)，以加大布局淡水魚(yú)糜產(chǎn)業(yè)，并進(jìn)一步拓展小龍蝦產(chǎn)業(yè)。2023年，來(lái)自新柳伍的營(yíng)收得到表現(xiàn)，除農(nóng)副產(chǎn)品營(yíng)收增速實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，速凍菜肴制品的營(yíng)收增長(zhǎng)也有很大程度源自新柳伍的貢獻(xiàn)。
值得注意的是，公司的休閑食品營(yíng)收較上年同期下滑55.22%，僅485.42萬(wàn)元，主要是因?yàn)橛?guó)功夫食品公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致常溫休閑食品業(yè)務(wù)收入下降。 同時(shí)，休閑食品外購(gòu)成本同比下降57.8%至447.11萬(wàn)元，主要系英國(guó)功夫食品調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致常溫食品業(yè)務(wù)縮減所致。
從銷售模式來(lái)看，公司主要以經(jīng)銷商為主，采取BC兼顧渠道策略。2023年全年，安井食品來(lái)自經(jīng)銷商渠道的營(yíng)收貢獻(xiàn)占據(jù)了絕對(duì)比重，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收113.69億元，同比增長(zhǎng)15.96%；其次是特通直營(yíng)渠道，營(yíng)收10.71億，同比增長(zhǎng)28.88%。
此外，表現(xiàn)最亮眼的是電商渠道，2023年的營(yíng)收為3.2億元，同比大幅增長(zhǎng)145.92%。與之形成對(duì)比的是商超渠道，營(yíng)收同比下降了13.42%，主要系商超客流減少、部分門店關(guān)停導(dǎo)致銷售下降。而新零售渠道營(yíng)收同比下滑0.32%，則是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。
作為行業(yè)龍頭，安井食品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)無(wú)可厚非，但從公司經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，卻常常出現(xiàn)令投資者看不懂的“迷之操作”。
今年1月，安井食品突然發(fā)布公告稱，計(jì)劃赴港發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市，目的之一是“增強(qiáng)公司的境外融資能力”。
但事實(shí)上，安井食品并不缺錢。截至2023年末，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)分別為49.75億元、10.33億元，二者合計(jì)約60.08億元；流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到104.26億元，流動(dòng)負(fù)債為40.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率為38.42%，公司賬面資金較為寬裕。
對(duì)此，資本市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，有投資者質(zhì)疑安井食品在賬上并不缺錢的情況下，為何還要去融資；也有投資者直指“公司吃相難看”；還有投資者擔(dān)心赴港上市會(huì)拉低公司估值。
圖源：東方財(cái)富股吧
與此同時(shí)，安井食品股價(jià)也出現(xiàn)大跌，在上述公告發(fā)布后的首個(gè)交易日（1月22日），公司股價(jià)直接跌停，此后連續(xù)下跌7個(gè)交易日，并于2月5日創(chuàng)下自2020年2月25日以來(lái)的歷史新低，為68.57元。
雖然目前安井食品股價(jià)已經(jīng)回調(diào)，最新報(bào)價(jià)為83.99元，但公司市值較2021年巔峰期的811億元已縮水逾560億元，截至4月26日收盤，安井食品的總市值僅為246.34億元。
需要說(shuō)明的是，投資者之所以不看好安井食品赴港上市，部分原因是自上市以來(lái)公司頻繁向資本市場(chǎng)融資。2017年至2022年間，安井食品先后通過(guò)IPO募資、發(fā)行可轉(zhuǎn)債（2次）、定向增發(fā)等手段募得資金合計(jì)約76.76億元。
除了頻繁融資之外，公司創(chuàng)始人、高管及控股股東還持續(xù)性地減持套現(xiàn)。2020年1月，安井食品解禁期滿，公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)劉鳴鳴便公布了減持計(jì)劃，累計(jì)套現(xiàn)2.17億元；半年之后，安井食品副總經(jīng)理黃建聯(lián)也通過(guò)減持套現(xiàn)了9000多萬(wàn)元。
此后，除劉鳴鳴、黃建聯(lián)外，還包括公司董事兼總經(jīng)理張清苗、董秘梁晨、財(cái)務(wù)總監(jiān)唐奕、副總經(jīng)理黃清松等人，先后多次減持公司股份，減持理由均為“個(gè)人資金需求”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2020年以來(lái)，安井食品創(chuàng)始人及公司高管累計(jì)減持安井食品股份數(shù)量超3500萬(wàn)股，合計(jì)減持比例占公司總股份比例超15%，累計(jì)套現(xiàn)資金超48億元。
除創(chuàng)始人與高管團(tuán)隊(duì)減持外，安井食品還遭到了控股股東福建國(guó)力民生科技發(fā)展有限公司（下稱“國(guó)力民生”）的多次減持。2022年至2023年間，國(guó)力民生通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式，累計(jì)減持了安井食品將近30億元，其持股比例也由之前的30%降至25%。
繼2023年6月，安井食品發(fā)布控股股東減持結(jié)果公告后，公司的實(shí)控人迎來(lái)變更。2023年9月12日公告指出，公司實(shí)控人由國(guó)力民生第一大股東章高路變更為杭建英、陸秋文，但控股股東未發(fā)生變化，仍為國(guó)力民生。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）
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