4月24日，渤?；瘜W(xué)（600800.SH）發(fā)布2023年年報(bào)顯示，去年再度出現(xiàn)虧損，且虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，營(yíng)收方面亦較上年同期減少超四成。渤?；瘜W(xué)提及“總體目標(biāo)”包括，到2035年，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)石化企業(yè)向新材料新能源企業(yè)的轉(zhuǎn)型，并成為該行業(yè)領(lǐng)先者。已連虧兩年的渤海化學(xué)，當(dāng)前最關(guān)鍵的是如何扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)。
財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，渤?；瘜W(xué)營(yíng)收約32.25億元，同比減少46.67%；歸于上市公司股東凈利潤(rùn)約-5.21億元，上年同期虧損約3823.78萬元。而在2021年，渤?；瘜W(xué)凈利潤(rùn)約為1.88億元。去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約-3.11億元，同比減少146.91%。該公司總資產(chǎn)約42.78億元，總負(fù)債約18.86億元。
去年四個(gè)季度中，渤?；瘜W(xué)均呈虧損狀態(tài)，分季度看，營(yíng)收分別約5.21億元、9.14億元、10.18億元、7.73億元，歸于上市公司股東凈利潤(rùn)分別約-1.09億元、-1.57億元、-1.28億元、1.27億元。7家主要控股參股公司中，去年有4家為虧損狀態(tài)。天津渤海石化有限公司去年虧損5.04億元；天津環(huán)球化學(xué)科技有限公司凈資產(chǎn)-4201.88萬元，凈利潤(rùn)約-1033.80萬元；重慶環(huán)球紙業(yè)有限公司虧損約952.11萬元；天津清源置業(yè)股份有限公司虧損約468.22萬元。
值得注意的是，4月23日，渤?；瘜W(xué)發(fā)公告表示，審議通過了《關(guān)于以債券轉(zhuǎn)股權(quán)的方式對(duì)全資子公司增資的議案》。擬以債券轉(zhuǎn)股權(quán)的方式對(duì)全資子公司——天津環(huán)球磁卡科技有限公司增資9700萬元。完成后，該工資注資由約1.15億元增至約2.12億元。目的是，優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。
渤?；瘜W(xué)在年報(bào)中指出，公司具有較強(qiáng)的成本控制優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)內(nèi)部管理，嚴(yán)控各項(xiàng)期間費(fèi)用”。去年渤海化學(xué)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別同比減少6.35%、14.84%、61.69%，研發(fā)費(fèi)用亦同比減少13.91%。銷售費(fèi)用下降主要因倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用下降，管理費(fèi)用下降則是因?yàn)槿ツ晖９z修費(fèi)計(jì)入成本及薪酬下降所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用下降是因?yàn)槟曛袀鶆?wù)規(guī)模減少，綜合融資成本率下降，利息支出減少及應(yīng)用匯率工具減少匯兌損失所致。
渤?；瘜W(xué)主要業(yè)務(wù)由全資子公司渤海石化的丙烯銷售、丙烷銷售、氫氣銷售、石化產(chǎn)品貿(mào)易及全資子公司磁卡科技數(shù)據(jù)卡產(chǎn)品、印刷產(chǎn)品、智能應(yīng)用系統(tǒng)機(jī)配套機(jī)具產(chǎn)品兩部分組成。在重大資產(chǎn)重組完成后，石化成其核心業(yè)務(wù)，旗下全資子公司渤海石化主做丙烷制丙烯業(yè)務(wù)。產(chǎn)品主要銷往山東，并輻射華北。
除了以上業(yè)務(wù)，渤海化學(xué)業(yè)務(wù)還包括智能卡設(shè)計(jì)及研產(chǎn)銷，主要產(chǎn)品是以金融社保卡、標(biāo)準(zhǔn)銀行IC卡等為代表的金融IC卡，以交通卡為代表的非金融IC卡等。舉例子，在公共交通領(lǐng)域，渤?；瘜W(xué)產(chǎn)品已覆蓋近100個(gè)城市及地區(qū)。渤?；瘜W(xué)去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)約-6.47億元，分行業(yè)看，化工毛利率減少17.14%，機(jī)具減少14.90%，印刷增加24.83%，磁卡增幅不足3%。其中，化工毛利率-11.14%、印刷毛利率-12.51%。
渤?；瘜W(xué)在年報(bào)中指出，2023年公司丙烯業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，主要因?yàn)槭苄枨笃＼浻绊懕┥綎|市場(chǎng)主流價(jià)格持續(xù)下滑，疊加主要原材料丙烷價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，公司丙烯產(chǎn)品毛利率大幅下降，全年丙烯產(chǎn)品毛利率下降19.03%，丙烷丙烯平均價(jià)差較2022年每噸下降647元，下降幅度超過30%。PDH裝置的運(yùn)營(yíng)成本壓力陡增，處于長(zhǎng)周期負(fù)利潤(rùn)運(yùn)行狀態(tài)，出現(xiàn)較大虧損。
從行業(yè)看，去年中國(guó)丙烯市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，上半年持續(xù)走弱，下半年持弱反彈，的確走出“V”字形走勢(shì)。像山東丙烯，年初億噸賣7244元，年末均價(jià)跌至每噸6965元，全年跌幅3.85%。去年同樣是丙烯產(chǎn)能高速擴(kuò)張年，新增產(chǎn)能每年達(dá)到900萬噸，總產(chǎn)能在去年預(yù)計(jì)達(dá)到了6793.8萬噸。這些新增產(chǎn)能顯而易見對(duì)丙烯市場(chǎng)產(chǎn)生了一定利空影響。
慘的是，需求端根本趕不上產(chǎn)能擴(kuò)張速度。以主力下游聚丙烯為例，去年上半年聚丙烯粉料開工不及四成。上半年丙烯、粉料價(jià)值走向持平，價(jià)差小，渤海化學(xué)強(qiáng)調(diào)“粉料利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛”，產(chǎn)業(yè)壓力較大，通過降負(fù)和停車降低風(fēng)險(xiǎn)。下半年雖然出現(xiàn)旺季，但行情不行，又受需求不振，年末慘淡收?qǐng)觥?/p>
渤?；瘜W(xué)認(rèn)為，近年來丙烯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)2024年P(guān)DH工藝盈利依舊“難言樂觀”，未來PDH裝置在投產(chǎn)及產(chǎn)能利用率方面，存在較大不確定性。據(jù)年報(bào)披露，渤?；瘜W(xué)2024年主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為，丙烯產(chǎn)量60萬噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.75億元。不過，該公司提示，投資者要理解經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與業(yè)績(jī)承諾之間的差異。
截至2024年3月31日，渤海化學(xué)股東戶數(shù)4.2萬戶，較上期減少58戶，減幅為0.14%。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，渤?；瘜W(xué)股東戶數(shù)“低于行業(yè)平均水平”。截至3月底，石油石化行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為6.84萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于2.5萬-4.5萬區(qū)間占比最高為27.27%，渤?；瘜W(xué)在此區(qū)間。(本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|方璐)
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