圖源：AI生成圖片
在連續(xù)陰跌幾天后，聆達(dá)股份（300125.SZ）4月17日止跌回升，最終收漲14.17%，報(bào)5.72元。但這并不意味著股價(jià)能夠企穩(wěn)，擺在聆達(dá)股份面前的還有諸多待解難題。
自金寨嘉悅新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金寨嘉悅”）高效光伏太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)線臨時(shí)停產(chǎn)后，交易對(duì)方紛紛提出財(cái)產(chǎn)保全。截至目前合計(jì)被保全資金高達(dá)3364.32萬元，這也凸顯出金寨嘉悅資金吃緊的現(xiàn)狀。
在此之前，聆達(dá)股份剛明確金寨嘉悅將繼續(xù)停產(chǎn)1個(gè)月。作為公司最主要的收入來源，金寨嘉悅的長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)對(duì)聆達(dá)股份的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了不小影響。因計(jì)提巨額資產(chǎn)減值，聆達(dá)股份還下修了2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告。
當(dāng)前光伏行業(yè)技術(shù)迭代加速，N型逐漸占據(jù)主流，加之產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，光伏電池廠商紛紛遭受考驗(yàn)。在此背景下，聆達(dá)股份計(jì)劃在臨時(shí)停產(chǎn)期間將原PERC產(chǎn)線升級(jí)至TOPcon技術(shù)產(chǎn)線。
聆達(dá)股份近日通過開戶銀行系統(tǒng)查詢獲悉，公司及子公司金寨嘉悅部分一般銀行賬戶被凍結(jié)。
最新公告內(nèi)容顯示，自3月26日至今，聆達(dá)股份及控股子公司新增12個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，其中金寨嘉悅被凍結(jié)賬戶占據(jù)6個(gè)。聆達(dá)股份解釋稱，金寨嘉悅部分銀行賬戶凍結(jié)原因是與江蘇正能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇正能”）的買賣合同糾紛。江蘇正能提出財(cái)產(chǎn)保全，揚(yáng)中市人民法院根據(jù)民事裁定保全金寨嘉悅賬戶資金410.28萬元，實(shí)際凍結(jié)保全金額為22.57萬元。截至目前，案件處于一審階段。
此外，聆達(dá)股份7個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，也與金寨嘉悅有關(guān)。因金寨嘉悅與建發(fā)（成都）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都建發(fā)”）存在買賣合同糾紛，成都建發(fā)提出訴前財(cái)產(chǎn)保全。成都市武侯區(qū)人民法院根據(jù)民事裁定保全聆達(dá)股份賬戶資金355.04萬元，實(shí)際凍結(jié)保全金額為7.63萬元。截至目前，聆達(dá)股份尚未收到法院保全裁定文書。
早在3月25日，聆達(dá)股份就曾披露過賬戶被凍結(jié)的情況。彼時(shí)被凍結(jié)銀行賬戶共計(jì)8個(gè)，申請(qǐng)凍結(jié)保全金額合計(jì)2598.99萬元，實(shí)際凍結(jié)保全金額86.98萬元。
上述賬戶凍結(jié)均事起金寨嘉悅合同糾紛。具體來看，因金寨嘉悅與帝科股份（300842.SZ）的買賣合同糾紛，帝科股份提出訴前財(cái)產(chǎn)保全，宜興市人民法院根據(jù)民事裁定保全金寨嘉悅賬戶資金1450萬元，實(shí)際凍結(jié)保全金額為78.3萬元。
此外，金寨嘉悅與海爾融資租賃股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海爾租賃”)存在融資租賃合同糾紛，聆達(dá)股份提供了連帶責(zé)任保證擔(dān)保。海爾租賃提出訴前財(cái)產(chǎn)保全，青島市市南區(qū)法院根據(jù)民事裁定保全聆達(dá)股份賬戶資金1149萬元，實(shí)際凍結(jié)保全金額為8.69萬元。
截至公告披露日，聆達(dá)股份及子公司銀行賬戶資金被凍結(jié)的賬戶共計(jì)20個(gè)，其中為2個(gè)銀行基本戶和18個(gè)銀行一般戶，占公司及控股子公司基本戶和一般戶賬戶總數(shù)35個(gè)的57.14%；申請(qǐng)凍結(jié)保全金額合計(jì)為3364.32萬元，實(shí)際凍結(jié)保全金額合計(jì)為117.15萬元，分別占聆達(dá)股份2022年凈資產(chǎn)比例的5.1%、0.18%，占2022年貨幣資金比例的30.2%、1.05%。
通過搜索天眼查，鈦媒體APP并未找到與江蘇正能全稱一致的企業(yè)。成都建發(fā)是一家以從事多式聯(lián)運(yùn)和運(yùn)輸代理業(yè)為主的企業(yè)；帝科股份主要生產(chǎn)晶硅太陽(yáng)能電池導(dǎo)電銀漿，是金寨嘉悅上游廠家；海爾租賃則是一家以從事貨幣金融服務(wù)為主的企業(yè)。
近年來，金寨嘉悅由于經(jīng)營(yíng)資金籌措未達(dá)預(yù)期，現(xiàn)有PERC型電池片產(chǎn)線經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流已較為吃緊。此外，其收入也不及預(yù)期，2023年上半年太陽(yáng)能電池營(yíng)業(yè)收入同比下滑了25.75%。
3月15日，聆達(dá)股份宣布了金寨嘉悅高效光伏太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)線實(shí)施臨時(shí)停產(chǎn)。按原計(jì)劃，金寨嘉悅現(xiàn)有3.5GW-182mm大尺寸PERC高效太陽(yáng)能電池片產(chǎn)線臨時(shí)停產(chǎn)時(shí)間為3月14日至4月15日。但聆達(dá)股份并未按期復(fù)產(chǎn)，而是繼續(xù)停產(chǎn)1個(gè)月。
聆達(dá)股份稱，鑒于金寨嘉悅PERC高效太陽(yáng)能電池片產(chǎn)品市場(chǎng)情況及公司供應(yīng)鏈、銷售、勞動(dòng)力組織等各方面的困難，考慮到公司當(dāng)前資金緊張、現(xiàn)有債務(wù)違約狀況，公司決定金寨嘉悅主要生產(chǎn)裝置繼續(xù)停產(chǎn)，預(yù)計(jì)停產(chǎn)時(shí)間至5月15日。
據(jù)悉，聆達(dá)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)制造及電站運(yùn)營(yíng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來源為金寨嘉悅，其單晶硅光伏電池片業(yè)務(wù)最近一年一期收入占比分別為95.5%和94.45%。聆達(dá)股份稱，公司目前正在積極對(duì)接市場(chǎng)，爭(zhēng)取盡快落地訂單，為復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供保障。
顯然，核心子公司長(zhǎng)時(shí)間的停產(chǎn)使聆達(dá)股份面臨一定的經(jīng)營(yíng)困境。在回復(fù)深交所的關(guān)注函中，聆達(dá)股份提及，金寨嘉悅產(chǎn)線如在公司臨時(shí)停產(chǎn)期間按照當(dāng)前市場(chǎng)訂單正常排產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)虧損預(yù)計(jì)增加約550萬元。
此外，因臨時(shí)停產(chǎn)，廠房、庫(kù)存及設(shè)備等資產(chǎn)還面臨價(jià)值貶損的風(fēng)險(xiǎn)。聆達(dá)股份對(duì)金寨嘉悅的P型設(shè)備進(jìn)行了評(píng)估，根據(jù)初步估值對(duì)其相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備2.28億元，其中新增計(jì)提固定資產(chǎn)減值約2.19億元，其中新增計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約563萬元。
上述資產(chǎn)減值導(dǎo)致聆達(dá)股份2023年業(yè)績(jī)虧損面顯著擴(kuò)大。4月10日，聆達(dá)股份下修了業(yè)績(jī)預(yù)告，下修后的歸母凈利潤(rùn)虧損2.49億元–2.98億元，同比下降1370%-1660%；對(duì)應(yīng)扣非后凈利潤(rùn)虧損2.74億元–3.23億元，同比下降1307%-1559%。
原業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，聆達(dá)股份2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8億元–10億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)虧損1900萬元–3800萬元，同比下降12%-124%；扣非后凈利潤(rùn)虧損4399.34萬元–6299.34萬元，同比下降126%-224%。在金寨嘉悅停產(chǎn)、銅陵項(xiàng)目終止等影響下，聆達(dá)股份宣布將年報(bào)延期至4月23日公布。
多重利空下，聆達(dá)股份股價(jià)也遭受重挫。3月18日至4月16日，聆達(dá)股份股價(jià)區(qū)間跌幅41.4%，市值縮水近10億元。4月16日盤中股價(jià)走低至4.71元，創(chuàng)下2016年以來的新低。
截至目前，金寨嘉悅擁有10條產(chǎn)線，共計(jì)3.5GW-182mm大尺寸PERC高效太陽(yáng)能電池片產(chǎn)能，一期產(chǎn)品采用PERC+SE生產(chǎn)工藝。二期投資建設(shè)的5GW-210mm兼容182mm-TOPCon電池智能工廠仍處于建設(shè)階段。
然而，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)光伏電池企業(yè)并不友好，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌及技術(shù)迭代加速是導(dǎo)致金寨嘉悅實(shí)施臨時(shí)停產(chǎn)的主要原因。
2023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體呈波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，第四季度主要產(chǎn)品價(jià)格快速下跌至非理性區(qū)間。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，2023年9月末至2024年3月中旬，期間降幅為35.06%，單晶PERC電池片（182mm/23.1%+）平均價(jià)從0.63元/W下降至0.39元/W，期間降幅為38.1%。2024年以來，PERC電池價(jià)格均價(jià)0.35-0.38元/W，行業(yè)P型電池生產(chǎn)企業(yè)基本處于生產(chǎn)即虧損狀態(tài)，行業(yè)內(nèi)大量PERC產(chǎn)線處于停產(chǎn)狀態(tài)。
2023年四季度以來，行業(yè)內(nèi)N型電池優(yōu)勢(shì)明顯加大，P型電池盈利能力顯著下行。尤其到2024年第一季度，受市場(chǎng)環(huán)境變化影響，聆達(dá)股份P型產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)毛利。
目前P型電池與TOPcon N型電池的價(jià)差約只有0.1元/W，2024年TOPcon技術(shù)路線電池已經(jīng)成為市場(chǎng)主流，電池技術(shù)的迭代加速和階段性過剩風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。上述背景下，金寨嘉悅落后產(chǎn)能及原156升級(jí)，166升級(jí)成為182規(guī)格的技術(shù)產(chǎn)線競(jìng)爭(zhēng)力弱，在現(xiàn)階段行情下不具備成本優(yōu)勢(shì)。
聆達(dá)股份坦言，公司當(dāng)前產(chǎn)線所采用的技術(shù)已經(jīng)相對(duì)滯后，無法滿足市場(chǎng)對(duì)高效能電池片的日益增長(zhǎng)的需求。為了顯著提升電池片的效能，技術(shù)團(tuán)隊(duì)正積極與設(shè)備廠商展開深度交流，爭(zhēng)取能夠在最短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)，恢復(fù)生產(chǎn)。
根據(jù)金寨嘉悅經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，金寨嘉悅于臨時(shí)停產(chǎn)期間正著手對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線進(jìn)行評(píng)估迭代升級(jí)，技術(shù)團(tuán)隊(duì)正在評(píng)估在原有P型PERC的工藝基礎(chǔ)上，將磷擴(kuò)散改為硼擴(kuò)散，增加隧穿氧化層，沉積多晶硅制備，沉積摻雜n+非晶硅或微晶硅層，取消絲印激光開槽等技術(shù)方案，在原PERC產(chǎn)線上通過改造來升級(jí)到TOPcon電池技術(shù)產(chǎn)線。
但留給聆達(dá)股份的時(shí)間并不多，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023年修訂）》第9.4條第（一）項(xiàng)，若公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在3個(gè)月內(nèi)無法恢復(fù)正常，將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
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