目前，恒瑞醫(yī)藥尚未公布2023年業(yè)績。但從2023年上半年來看，其創(chuàng)新藥占比為44.43%。顯然，翰森制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型速度要快于恒瑞醫(yī)藥。
拆解來看，2023年，抗腫瘤產(chǎn)品組合對(duì)翰森制藥業(yè)績貢獻(xiàn)最大，其收入達(dá)到61.69億元，占總收入的61%。
眾所周知，創(chuàng)新藥研發(fā)過程極其復(fù)雜，涉及多個(gè)階段，需要投入大量的資金。翰森制藥也因此付出了不少的資金成本。
在醫(yī)藥界有一個(gè)著名的“雙十定律”，即一款創(chuàng)新藥的問世，往往要花費(fèi)10年時(shí)間，投入至少10億美金，周期長，風(fēng)險(xiǎn)大。
此外，創(chuàng)新藥企業(yè)的銷售費(fèi)用也居高不下。醫(yī)藥企業(yè)往往面臨著激烈的市場競爭，為了保持市場份額和擴(kuò)大品牌影響力，公司需要投入大量的資金用于市場推廣、產(chǎn)品宣傳和銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)。翰森制藥的銷售費(fèi)用一度高于研發(fā)費(fèi)用。
2023年，翰森制藥毛利率高達(dá)89.8%，但凈利率卻僅為32.44%，主要是公司在研發(fā)、銷售方面的費(fèi)用吞噬了大部分利潤。
2023年，翰森制藥研發(fā)費(fèi)用為20.97億元，同比增長24%，研發(fā)費(fèi)用率為21%；銷售費(fèi)用為35.3億元，同比微降1%，銷售費(fèi)用率為35%。
也就是說，翰森制藥每實(shí)現(xiàn)100元收入，就需要花費(fèi)21元用于研發(fā)開支，花費(fèi)35元用于銷售開支。
恒瑞醫(yī)藥也是如此。2023年前三季度，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用37.25億元，研發(fā)費(fèi)用率為22%；銷售費(fèi)用為54.09億元，銷售費(fèi)用率為32%。恒瑞醫(yī)藥每實(shí)現(xiàn)100元收入，需花費(fèi)22元用于研發(fā)開支，花費(fèi)32元用于銷售開支。
高額的銷售費(fèi)用可能導(dǎo)致“帶金銷售”等不正當(dāng)行為發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)提升。
2021年，財(cái)政部發(fā)布《中華人民共和國財(cái)政部會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告（第四十號(hào)）》顯示，翰森制藥的主要經(jīng)營主體豪森藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥因費(fèi)用造假均被罰款5萬元。
其中，財(cái)政部發(fā)現(xiàn)恒瑞醫(yī)藥存在三類問題：一是2018年以非本公司發(fā)生的機(jī)票等報(bào)銷專家講課費(fèi)、點(diǎn)評(píng)費(fèi)、主持費(fèi)，涉及金額108.8萬元；二是2018年以非本公司發(fā)生的機(jī)票及過路費(fèi)、咨詢費(fèi)、廣告費(fèi)等發(fā)票列支公司員工福利獎(jiǎng)勵(lì)支出，涉及金額214.91萬元；三是所屬連云港綜合二辦2018年以非本單位發(fā)生的過橋過路費(fèi)發(fā)票報(bào)銷辦事處銷售人員補(bǔ)貼、贈(zèng)送客戶禮品、學(xué)術(shù)活動(dòng)餐費(fèi)等費(fèi)用，涉及金額96.19萬元。
（圖 / 財(cái)政部網(wǎng)站）
豪森藥業(yè)則被財(cái)政部發(fā)現(xiàn)四類問題，一是2018年列支咨詢?cè)u(píng)審費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)，后附部分發(fā)票經(jīng)查詢國家稅務(wù)總局全國增值稅發(fā)票查驗(yàn)平臺(tái)，結(jié)果為“查無此票”或“不一致”，涉及金額1.29億元；二是2018年虛列27家信息咨詢服務(wù)部的咨詢?cè)u(píng)審費(fèi)1600萬元；三是2018年列支會(huì)議費(fèi)的后附部分資料不實(shí)，涉及金額274.06萬元；四是2018年虛增辦公用品費(fèi)481.71萬元，后附發(fā)票顯示購買產(chǎn)品為筆、本子等，經(jīng)查，實(shí)際并未購買。
（圖 / 財(cái)政部網(wǎng)站）
這也說明，醫(yī)藥公司在發(fā)展過程中，還需要加強(qiáng)監(jiān)管和自律，才能保證公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)于加速發(fā)展的翰森制藥而言，此方面的風(fēng)險(xiǎn)把控同樣重要。
不過，翰森制藥在研發(fā)方面的巨額支出為公司帶來了不少回報(bào)。
截至2023年末，翰森制藥正在進(jìn)行的創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)超過50項(xiàng)，分屬于30多個(gè)創(chuàng)新藥產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，翰森制藥新增8個(gè)首次進(jìn)入臨床階段的創(chuàng)新藥。
除自研以外，翰森制藥對(duì)外合作也比較開放。公司通過BD（商務(wù)合作）引進(jìn)或者技術(shù)平臺(tái)的形式拓展合作。
截至2023年末，翰森制藥已累計(jì)引入九個(gè)處在臨床階段的合作項(xiàng)目且已全部在中國獲批開展臨床試驗(yàn)，以及兩個(gè)商業(yè)化階段的項(xiàng)目。在研管線產(chǎn)品的對(duì)外許可方面，在2023年內(nèi)完成了兩項(xiàng)對(duì)外授權(quán)許可。
其中，最引人矚目的是，翰森制藥在ADC（抗體偶聯(lián)藥物）上與跨國藥企GSK（葛蘭素史克）的牽手。2023年下半年，GSK先后引進(jìn)翰森制藥的兩款抗體偶聯(lián)藥物，兩項(xiàng)合作涉及金額合計(jì)高達(dá)32.8億美元，其中首付款2.7億美元。
公司創(chuàng)新藥進(jìn)展迅速，在研項(xiàng)目有序進(jìn)行，從翰森制藥管理層人選安排來看，鐘慧娟已顯露出培養(yǎng)接班人的考慮。
公開資料顯示，孫飄揚(yáng)、鐘慧娟的女兒孫遠(yuǎn)出生于1987年，畢業(yè)于英國劍橋大學(xué)。作為家族信托受益人，孫遠(yuǎn)在弘毅資本擔(dān)任2年分析師后，于2011年10月加入豪森藥業(yè)，現(xiàn)擔(dān)任執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)研發(fā)戰(zhàn)略、為業(yè)務(wù)發(fā)展及投資戰(zhàn)略提供指引等。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上，鐘慧娟、孫遠(yuǎn)母女通過家族信托持有公司65.85%股份，是翰森制藥的控股股東、實(shí)際控制人。
目前，孫飄揚(yáng)、鐘慧娟夫婦兩人掌控著“恒瑞醫(yī)藥”、“翰森制藥”兩家醫(yī)藥上市公司，兩家上市公司的市值超3600億元。其中，翰森制藥市值超950億港元（約877億元），恒瑞醫(yī)藥市值超2800億元。
背靠千億身價(jià)家族的“藥二代”孫遠(yuǎn)何時(shí)接班，能否讓公司實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。
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