但荃信這家公司能給去一些估值，原因無它，就在于單一布局。比如科倫博泰，比如映恩生物，都是押中了ADC的紅利，康方這兩個字和雙抗綁在了一塊，這樣的屬性比較單一的公司，更能吃到整條賽道的紅利。
而相比ADC、雙抗這種“技術/機理”的維度，自免屬于一大類適應證，但這整個治療領域里各疾病機理又是類似和相通的，比如TNF-a能治銀屑病也能治強直，IL-4的適應證既有特應性皮炎又有系統(tǒng)性紅斑狼瘡，這兩年又朝著中重度哮喘進發(fā)，這種“廣泛性”給了公司一個廣闊耕耘的空間。
因此，雖然按當前醫(yī)保局給的預期，這一批產(chǎn)品單個能貢獻的估值有限，但荃信除了自己做商業(yè)化，還有很多選擇，比如授權給還沒開自免臨床的大廠，像之前跟華東合作一樣。
而等到這張管線列表里的產(chǎn)品逐漸落地，最終都將成為牽制原研產(chǎn)品定價的生力軍。也許等到那時候，醫(yī)保局會躬身入局，來推動自免類產(chǎn)品在中國的診療習慣改變。
荃信的剖析完了，而跳出荃信這家公司看整個醫(yī)藥行業(yè)，會發(fā)現(xiàn)它的IPO或多或少有些象征意義。
醫(yī)藥行業(yè)在中國是一個強政策導向的行業(yè)，不僅體現(xiàn)在后端藥品的臨床、注冊、生產(chǎn)以及支付都有很高的監(jiān)管壁壘，更在于前期的融資、基礎科學轉化、各國家級科研、醫(yī)療機構的合作等等……背后都離不開政策的支持。
而過去兩年泡沫出清，給全市場人做了一波深刻地認知教育：創(chuàng)新藥在當下中國并不是一門好的生意，真正成為那種百億產(chǎn)品的概率不高，至少當前的支付體系不支持這類產(chǎn)品的前期開發(fā)。
而像荃信這樣，雖然創(chuàng)新程度沒那么高，但是一來因為創(chuàng)始團隊背景，吸引到足夠多產(chǎn)業(yè)/資本要素；二來迎合地方政府招商的需求，解決“放出去的水”的流向問題；三來能找到相關方為其高昂的研發(fā)/商業(yè)化支出買單，不至于完完全全去燒投資人和資本市場的錢；最后又確確實實能解決當前一些疾病的治療困境。
這種既要有要還要全都要的，才是真正需要的、符合中國特色主義的biotech。
快報
根據(jù)《網(wǎng)絡安全法》實名制要求，請綁定手機號后發(fā)表評論