4月2日，京東方A（000725.SZ）發(fā)布2023年業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)。去年京東方A實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1745.43億元，同比減少2.17%；歸母扣非凈利潤(rùn)虧損6.3億元，比上年歸母扣非凈利潤(rùn)22.29億元的虧損額大幅減少。

年報(bào)發(fā)布同日，京東方A發(fā)布了計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告，去年公司增加減值準(zhǔn)備46.44億元，轉(zhuǎn)回22.19億元，轉(zhuǎn)銷32.24億元，去年期末時(shí)，相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提相應(yīng)減值為109.22億元。

具體來(lái)看，去年公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額為73.91億元，其中2022年末時(shí)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額為82.8億元，2023年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備43.61億元，轉(zhuǎn)回21.58億元，轉(zhuǎn)銷30.96億元，因匯率變動(dòng)影響403萬(wàn)元。綜上所述，去年京東方A存貨減值損失影響利潤(rùn)總額合計(jì)8.93億元。

鈦媒體App查閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，LCDTV面板供給端通過(guò)調(diào)控稼動(dòng)率控制價(jià)格已見(jiàn)成效。京東方A四個(gè)季度營(yíng)收階梯式上漲，值得關(guān)注的是四季度的凈利潤(rùn)，第四季度京東方凈利約為15.3億元，占全年凈利潤(rùn)大約59.85%。相較于前三季度，京東方在四季度的營(yíng)收增長(zhǎng)了3%，而凈利增長(zhǎng)了超4倍。

根據(jù)京東方四季度的凈利可見(jiàn)，下半年供給格局逐步改善，情況回暖。同時(shí)，產(chǎn)品的大尺寸化延續(xù)、新技術(shù)滲透率提升、應(yīng)用場(chǎng)景的拓展等因素將拉動(dòng)面板需求增長(zhǎng)。隨著不確定因素影響逐漸被消化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局將逐漸回歸理性。

分業(yè)務(wù)看，京東方去年顯示器件（面板）業(yè)務(wù)收入1470.53億元，同比減少2.06%，毛利率9.17%；此外，其物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)、傳感業(yè)務(wù)、MLED業(yè)務(wù)、智慧醫(yī)工業(yè)務(wù)的收入均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，其中，物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)營(yíng)收389.00億元，同比增長(zhǎng)13.30%；毛利率9.28%，同比增長(zhǎng)2.16%。智慧終端業(yè)務(wù)，TV終端利潤(rùn)同比增長(zhǎng)105%；TPC、NB終端業(yè)務(wù)快速提升，營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)70%和50%。

值得一提的是，在顯示面板業(yè)務(wù)中，OLED面板方面，京東方柔性O(shè)LED面板在智能手機(jī)領(lǐng)域滲透率提升，2023年其柔性O(shè)LED面板出貨量近1.2億片，成熟生產(chǎn)線的盈利能力改善。高端IT及車載領(lǐng)域項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)超50%。

現(xiàn)金流方面，京東方A經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為383.02億元，同比下降10.97%；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-293.02億元，同比增長(zhǎng)18.54%；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-216.61億元，同比下降2.31%。

液晶面板是典型的周期性行業(yè)，本輪電視面板價(jià)格于2022年9月下旬觸底后反彈。相較于中小尺寸面板，大尺寸面板漲幅一路領(lǐng)先。其中，65吋電視面板均價(jià)從2022年9月下旬的106美元一路上漲，到2023年9月上旬觸及169美元階段高位，之后有所回落。

2023年以來(lái)，在面板廠堅(jiān)定控產(chǎn)策略下，電視面板價(jià)格持續(xù)大幅上漲。最新的面板價(jià)格更是顯示，進(jìn)入一季度，面板價(jià)格再次迎來(lái)了上漲。

華泰證券分析，隨著618旺季備貨以及奧運(yùn)會(huì)&歐洲杯的到來(lái)，Omdia預(yù)計(jì)，32英寸、43英寸、50英寸、55英寸和65英寸LCD TV 面板平均價(jià)格在4月或?qū)⒎謩e環(huán)比上漲5%、3%、3%、3%、2%。此外，6.7英寸OLED面板平均價(jià)格在經(jīng)歷了去年11月的漲價(jià)之后，在1月再度上漲1美金至22美金。隨著OLED面板在手機(jī)和中尺寸終端的進(jìn)一步滲透，以及LTPO和折疊屏手機(jī)出貨占比的提升，OLED面板供需或?qū)⑦M(jìn)入緊平衡狀態(tài)，價(jià)格有望在二季度迎來(lái)進(jìn)一步上漲。

國(guó)信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，伴隨著LCD擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，行業(yè)將由過(guò)去供給端主導(dǎo)（產(chǎn)能變化)轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)（終端需求大尺寸、高端化、多樣化），行業(yè)周期屬性將淡化，成長(zhǎng)屬性顯現(xiàn)，LCD面板企業(yè)的盈利穩(wěn)定性有望逐步強(qiáng)化。

供給方面，預(yù)計(jì)2024年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2023年增長(zhǎng)2.48%，各季度產(chǎn)能分別環(huán)比增長(zhǎng)0.72%、0.35%、0.26%、0.62%。

東興證券OLED顯示行業(yè)研報(bào)預(yù)計(jì)，OLED技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2024年OLED產(chǎn)能增長(zhǎng)率可達(dá)20%。

智能手機(jī)發(fā)布浪潮推動(dòng)了OLED手機(jī)面板需求回暖，中低端手機(jī)滲透率逐步提升。全球柔性O(shè)LED智能手機(jī)市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，到2024年將達(dá)到81%的銷售收入份額。智能手機(jī)發(fā)布浪潮推動(dòng)了OLED手機(jī)面板需求回暖，其中三星占據(jù)著OLED手機(jī)面板出貨量的最大比重。各品牌陸續(xù)導(dǎo)入OLED面板，品牌使用AMOLED面板意愿增強(qiáng)；同時(shí)，OLED面板價(jià)格的下降也促進(jìn)了其向中低端手機(jī)機(jī)型的滲透。TrendForce集邦咨詢預(yù)計(jì)，全球OLED面板手機(jī)市場(chǎng)滲透率2026年有望超越六成。

目前，京東方A等廠商積極布局投資產(chǎn)線，國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)能占比有望持續(xù)提升。全球OLED市場(chǎng)規(guī)模2023年預(yù)計(jì)將達(dá)426億美元，全球OLED產(chǎn)能逐漸向中國(guó)傾斜，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)OLED產(chǎn)能將達(dá)27平方千米。

3月27日，京東方宣布投建國(guó)內(nèi)首條第8.6代AMOLED生產(chǎn)線。京東方A在投資者調(diào)研中表示，通過(guò)投資第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目，有望同步國(guó)際同業(yè)所推出產(chǎn)品，搶占高世代AMOLED半導(dǎo)體顯示“藍(lán)海”的戰(zhàn)略機(jī)遇，進(jìn)一步提升公司半導(dǎo)體顯示整體競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固行業(yè)地位。同時(shí)，公司聯(lián)合國(guó)內(nèi)外眾多知名品牌，共同推進(jìn)中尺寸IT類產(chǎn)品向OLED屏的升級(jí)換代，開(kāi)拓中尺寸OLED屏幕產(chǎn)品的廣闊市場(chǎng)。

（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜郭夢(mèng)儀）