股東、董事輪番上陣減持，嘉美包裝（002969.SZ）成為套現(xiàn)“利器”。3月13日晚間，嘉美包裝連發(fā)兩條減持相關(guān)公告，三位原始股東在最新一輪減持計(jì)劃中合計(jì)套現(xiàn)約7739.34萬元，東創(chuàng)投資有限公司（以下簡稱“東創(chuàng)投資”）清倉退出。同時(shí)，董事王建隆也適逢減持期屆滿，套現(xiàn)8.1萬元。
鈦媒體APP注意到，上市不足一年，嘉美包裝的股東就已開始頻頻“瘦身”。自2020年11月首次減持預(yù)披露發(fā)布以來，三位原始股東宣布了六輪減持，其中僅東創(chuàng)投資將計(jì)劃悉數(shù)落地。按減持均價(jià)估算，三位原始股東合計(jì)套現(xiàn)約5億元。其中，東創(chuàng)投資套現(xiàn)達(dá)4.64億元，大賺超2億元。
另一方面，嘉美包裝股權(quán)激勵計(jì)劃實(shí)施受挫。雖然2023年交出了亮眼的成績單，但根據(jù)2020年股權(quán)激勵方案設(shè)定的考核要求，嘉美包裝2023年考核指標(biāo)只解鎖了一半，而這已是其第二次業(yè)績考核不達(dá)標(biāo)。
根據(jù)嘉美包裝于2023年8月22日公布的減持預(yù)披露公告，東創(chuàng)投資、富新投資有限公司（以下簡稱“富新投資”）和中凱投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“中凱投資”）計(jì)劃在未來6個月內(nèi)減持不超過1923.91萬股股份。
3月13日披露的減持屆滿公告顯示，2023年9月12日至2024年3月11日，東創(chuàng)投資、富新投資、中凱投資以集中競價(jià)交易方式合計(jì)減持1920.43萬股，減持均價(jià)為每股4.03元，減持金額約7739.34萬元。具體來看，東創(chuàng)投資減持867.4萬股，減持均價(jià)每股3.97元，減持金額約3443.59萬元；富新投資減持674.83萬股，減持均價(jià)每股4.1元，減持金額約2766.8萬元；中凱投資減持378.2萬股，減持均價(jià)4.07元，減持金額約1539.27萬元。
本次減持后，富新投資、中凱投資的持股比例將分別降至11.98%、4.03%，而東創(chuàng)投資則將僅有的0.9%股份悉數(shù)清倉，退出股東隊(duì)列。
上述三位股東均為嘉美包裝原始股東。招股書顯示，2017年8月，中包香港將其持有的嘉美有限14.33%、11.83%、5%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓予富新投資、東創(chuàng)投資、中凱投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為15.38元/注冊資本，約定的轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為2.91億元、2.4億元、1.02億元。2019年12月首發(fā)上市時(shí)，三者合計(jì)持有嘉美包裝27.77%的股份。
不過，自嘉美包裝上市以來，富新投資、中凱投資、東創(chuàng)投資密集發(fā)布減持計(jì)劃。2020年11月，富新投資、中凱投資、東創(chuàng)投資發(fā)布公告稱，將在未來6個月內(nèi)合計(jì)減持不超過5715.78萬股股份。值得注意的是，這是嘉美包裝上市即將滿一年，三位股東將迎來限售解禁之際。最終，只有東創(chuàng)投資減持1915萬股，減持均價(jià)每股5.31元，減持金額約1.02億元。
但首輪減持結(jié)束不過4天，三位股東再度發(fā)布第二輪減持預(yù)披露，最終還是東創(chuàng)投資實(shí)施了減持。2021年8月5日至2022年1月5日，東創(chuàng)投資減持1920.66萬股股份，減持均價(jià)每股5.48元，金額約1.05億元。
同樣的戲碼再次上演，此輪減持結(jié)束第4天，三位股東繼續(xù)披露下一輪減持計(jì)劃。最終，依舊只有東創(chuàng)投資實(shí)施減持。2022年2月7日至2022年8月5日，東創(chuàng)投資減持1493.8萬股，減持均價(jià)每股4.6元，共計(jì)套現(xiàn)6871.48萬元。這次減持后，東創(chuàng)投資的持股份額降至4.9%。
此后，東創(chuàng)投資又進(jìn)行了兩輪“瘦身”。于2022年8月31日至2023年2月17日減持1924.36萬股，均價(jià)為每股4.03元，合計(jì)金額7755.17萬元，持股比例降至2.9%；2023年3月14日至8月16日期間減持1923.7萬股，減持均價(jià)每股3.97元，合計(jì)7637.09萬元，持股比例降至0.9%。
由此計(jì)算，上述六輪減持中，富新投資、中凱投資、東創(chuàng)投資合計(jì)套現(xiàn)約5.07億元，其中東創(chuàng)投資套現(xiàn)約4.64億元，較入股時(shí)盈利約2.24億元。
對于股東減持的原因，嘉美包裝曾在投資者關(guān)系活動記錄表中表示，東創(chuàng)投資、中凱投資以及富新投資都?xì)w屬于財(cái)政部下的中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司，是國有金融企業(yè)，從2011年就和公司一起進(jìn)行了私有化等資本市場合作，其對公司是財(cái)務(wù)投資，已經(jīng)合作十年以上。減持是基于其自身的業(yè)務(wù)規(guī)劃，和公司本身的經(jīng)營無關(guān)。
據(jù)悉，嘉美包裝的治理架構(gòu)和大多數(shù)民營企業(yè)不一樣，公司控股股東占比相對較小，實(shí)控人董事長占比不高，上市之前就有戰(zhàn)略投資者、財(cái)務(wù)投資者，也包括國有資本。
同日，嘉美包裝宣布減持計(jì)劃期限屆滿的還有董事王建隆，其于2023年8月31日通過大宗交易減持2萬股，均價(jià)為每股4.05元，減持8.1萬元。本次減持后，王建隆的持股比例降至0.14%。
在此之前，董事、副總經(jīng)理張悟開也在2023年8月31日至11月10日期間通過集中競價(jià)交易方式減持股份數(shù)120萬股，減持均價(jià)每股4.12元，合計(jì)減持金額494.4萬元。
雖然頻頻遭遇減持，但嘉美包裝2023年業(yè)績增長迅猛。業(yè)績預(yù)告顯示，嘉美包裝2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約1.36億元至1.73億元，同比增長697.77%-915.34%；扣非后凈利潤約1.25億元至1.62億元，同比增長999.42%-1326.3%。對于業(yè)績變動的主要原因，嘉美包裝表示，2023年度，隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、終端消費(fèi)需求恢復(fù)常態(tài)，公司“全產(chǎn)業(yè)鏈飲料服務(wù)”平臺也進(jìn)入正常運(yùn)營狀態(tài)、公司客戶訂單數(shù)量回升至正常可比年份平均水平。
嘉美包裝主營食品飲料包裝容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售及提供飲料灌裝服務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括三片罐、二片罐、無菌紙包裝和PET瓶。
嘉美包裝也坦言，2023年的業(yè)績和2022年同期對比是有較高的增長，但特殊情況是2020和2022年對公司來說都是外部環(huán)境不太正常的，所以這兩年的業(yè)績和其它年份沒有可比性。其次，這個業(yè)績是正常水平，公司近十年都是這樣的水準(zhǔn)，說明公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在2023年已經(jīng)恢復(fù)到了穩(wěn)定的業(yè)績水準(zhǔn)。
即使業(yè)績得到修復(fù)，嘉美包裝還面臨著保證股權(quán)激勵計(jì)劃順利實(shí)施的難題。根據(jù)2020年限制性股票激勵計(jì)劃設(shè)定的考核要求，第三個解除限售期公司層面的業(yè)績考核需同時(shí)滿足下列兩個條件：2023年凈利潤較2020年凈利潤增長不低于260%；2023年凈利潤不低于2019年凈利潤的110%。上述凈利潤指經(jīng)審計(jì)的扣非后凈利潤。
資料顯示，嘉美包裝2019年歸母凈利潤為1.72億元，扣非后凈利潤1.55億元；2020年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤則為3453.9萬元，扣非后凈利潤2291.01萬元。
按業(yè)績下限來看，2023年扣非后凈利潤較2020年增長444%；按業(yè)績上限來看，2023年扣非后凈利潤只有2019年的約104%，不足110%，嘉美包裝僅完成了一半的考核要求。
事實(shí)上，這并不是嘉美包裝第一次考核失利。2022年，嘉美包裝歸母凈利潤1703.18萬元，同比下滑89.61%；扣非后凈利潤1133.66萬元，同比下滑92.81%，同樣未完成考核目標(biāo)。
受此影響，副總經(jīng)理兼董秘陳強(qiáng)在2023年8月公布的3.8-7.5萬股股份增持計(jì)劃也相應(yīng)推遲。2023年11月28日晚間，嘉美包裝公告稱，陳強(qiáng)增持計(jì)劃的截止日期由2024年2月9日延長至2024年8月9日。
嘉美包裝解釋稱，增持計(jì)劃實(shí)施期間，公司2020年限制性股票第二個解除限售期公司層面業(yè)績考核未達(dá)目標(biāo)，陳強(qiáng)已獲授但當(dāng)期不得解除限售的部分限制性股票已于近日由公司完成回購注銷手續(xù)，因此陳強(qiáng)能夠?qū)嵤┕煞菰龀值挠行r(shí)間縮短。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
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