來源于視覺中國
“賈玲一年瘦100斤”“馬思純半年瘦50斤”，隨著春節(jié)檔電影《熱辣滾燙》的熱播，減肥相關(guān)的熱詞條頻繁沖上熱搜，大眾的減肥熱情再度高漲，司美格魯肽等GLP-1類減肥藥的熱浪也再次襲來。
近日，諸多減肥人士在社交平臺稱“開啟了第一次打司美格魯肽”，也有市場人士表示“電影《熱辣滾燙》熱映，司美格魯肽是最大贏家，在醫(yī)院拿藥，前面患者一次性拿了5盒。”
二級市場上，減肥藥板塊也有觸底反彈之勢。截至2月22日收盤，減肥藥（BK1146）報收932.80，漲幅1.5%，相較于2月5日收盤754.97點，短短7個交易日漲幅高達23.55%。而全球“減肥藥王”諾和諾德（NOV.US）、禮來（LLY.US）更是在高增業(yè)績的推動下，股價迭創(chuàng)歷史新高。
日前，諾和諾德公布財報，公司2023年實現(xiàn)凈銷售額2322.61億丹麥克朗（折合人民幣約2428.06億元），同比增長36%（以CER計算增長率）；同期凈利潤836.83億丹麥克朗（折合人民幣約874.91億元），同比增長51%；攤薄后每股收益18.62丹麥克朗，同比大增52%。
諾和諾德2023年業(yè)績，來源于公司官網(wǎng)
上述增長主要來自于公司GLP-1糖尿病治療領(lǐng)域和肥胖癥治療板塊。數(shù)據(jù)顯示，諾和諾德糖尿病和肥胖癥治療領(lǐng)域銷售額高達2151億丹麥克朗，同比增長42%（以CER計算），其中GLP-1糖尿病治療領(lǐng)域同比增長52%（以CER計算），肥胖癥治療領(lǐng)域銷售暴增154%（以CER計算）至416億丹麥克朗。
據(jù)悉，諾和諾德旗下減肥藥包括利拉魯肽（商品名：Saxenda®）、司美格魯肽（商品名：Wegovy注射版本、Rybelsus口服版本），前者于2014年獲得FDA批準，后者于2021年6月份獲FDA批準。
其中司美格魯肽因注射頻次更低、患者依從性更高、減肥療效更好等被稱作“減肥神針”，相關(guān)藥物常年在歐美等市場傳出缺貨消息。
根據(jù)諾和諾德2023年財報，司美格魯肽注射用降糖藥Ozempic銷售額138.89億美元，同比增長60%；口服降糖藥Rybelsus銷售額27.20億美元，同比增長66%；而注射用減重藥Wegovy增速更為迅猛，銷售額為45.48億美元，同比暴增407%。
換言之，司美格魯肽這一明星產(chǎn)品在2023年實現(xiàn)了212.01億美元的銷售額，距離Keytruda的“藥王”之座僅一步之遙。
諾和諾德全球總裁兼首席執(zhí)行官周賦德(Lars Fruergaard Jørgensen)表示：“我們對2023年強勁的業(yè)績表現(xiàn)感到非常滿意，目前全球共有超過4000萬患者正在從我們的創(chuàng)新糖尿病和肥胖癥治療產(chǎn)品中獲益。”
不僅是諾和諾德，另一減肥藥巨頭禮來，在GLP-1R/GIPR雙重激動劑替爾泊肽（Tirzepatide）上市后，也收獲了不錯的戰(zhàn)績。
據(jù)禮來財報，2023年，替爾泊肽降糖版Mounjaro（2022年5月獲得FDA批準上市）的全球銷售額為51.63億美元，同比暴增970%；2023年11月才獲批的替爾泊肽減重版Zepbound，上市不到兩個月實現(xiàn)了1.758億美元的收入。
在上述高增業(yè)績的刺激下，諾和諾德、禮來的估值也持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。禮來的股價在2月16日創(chuàng)下歷史新高794.47美元/股，截至當?shù)貢r間2月21日收盤，禮來報收745.91美元/股，總市值高達7087億美元；諾和諾德則在2月20日創(chuàng)下歷史新高124.76美元/股，截至當?shù)貢r間2月21日收盤，公司股價報收120.93美元/股，總市值高達5397億美元。
禮來股價走勢，來源于東方財富截屏
基于司美格魯肽、替爾泊肽時常缺貨，諾和諾德、禮來兩大巨頭均將擴產(chǎn)作為2024年的重頭戲，這也是“減肥雙雄”未來競爭的關(guān)鍵籌碼。
周賦德表示，諾和諾德2024年的重點工作之一便是“繼續(xù)顯著提高公司產(chǎn)能”。在2023年11月份時，諾和諾德宣布計劃投資420億丹麥克朗，用于擴建公司位于丹麥Kalundborg的產(chǎn)能，其中絕大部分資金將用于提升API產(chǎn)能，包括GLP-1產(chǎn)品。
在2023年的財報中，禮來也著重強調(diào)了產(chǎn)能問題：“公司將繼續(xù)執(zhí)行生產(chǎn)擴張計劃，2024年下半年的產(chǎn)量將出現(xiàn)顯著增長，可銷售劑量的GLP-1藥物產(chǎn)量將比2023年同期至少增加1.5倍。
在禮來看來，2024年相關(guān)藥物將持續(xù)缺貨：“考慮強勁的需求以及全面投入生產(chǎn)所需的時間，預計2024年公司糖尿病和減重藥物仍將供不應求。”
諾和諾德相關(guān)藥物2024年將持續(xù)缺貨的預測也不斷。去年11月份時，歐洲藥品管理局（EMA）發(fā)布一份信件表示，與諾和諾德（NVO.US）進行探討后發(fā)現(xiàn)，Ozempic（諾和泰-GLP-1藥物司美格魯肽，適應癥為2型糖尿?。┖蚔iotoza（諾和力-GLP-1RA利拉魯肽，適應癥2型糖尿?。﹥煞N藥物的短缺情況嚴重，預計歐盟市場2024年仍會存在Ozempic供應短缺問題。
面對當前供不應求的GLP-1藥物市場，國內(nèi)相關(guān)藥企紛紛加速研發(fā)腳步，其中雙/多靶點成為“兵家必爭之地”，信達生物（01801.HK）在研發(fā)GLP-1R/GCGR雙激動劑藥物瑪仕度肽（IBI362）；華東醫(yī)藥（000963.SZ）自研的HDM1005和控股子公司道爾生物的DR10624計劃開發(fā)減肥適應癥，為雙靶點和三靶點產(chǎn)品；恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）正在研發(fā)的減肥適應癥HRS9531，也是雙靶點（GLP-1R\GIPR）產(chǎn)品。
同時，GLP-1藥物產(chǎn)業(yè)鏈公司也在加快步伐，奮力搶灘市場。相較于國產(chǎn)GLP-1藥物研發(fā)企業(yè)的長周期性，上游原料藥企、載體供應商以及CDMO服務商等已吃下第一波紅利。
GLP-1藥物產(chǎn)業(yè)鏈圖，資料來源：西南證券研究中心、上市公司公告、醫(yī)藥魔方等，鈦媒體APP制圖
2月19日晚，博濟醫(yī)藥公告稱，當天公司與諾泰生物（688076.SH）簽訂了《技術(shù)服務(委托)合同》，合同總金額約為1.08億元(含稅)；合同約定，諾泰生物委托博濟醫(yī)藥提供化藥2類新藥“司美格魯肽注射液”臨床研究服務。
上述消息公布后，博濟醫(yī)藥2月20日當即漲停，截至當日收盤，公司股價報收7.43元/股，漲幅20.03%，諾泰生物也在當日大漲。
此外，翰宇藥業(yè)（300199.SZ）分別于去年9月、11月簽下2.19億元的GLP-1多肽原料藥商業(yè)批大訂單、美國某大型制藥公司的利拉魯肽注射液約1.03億元的采購訂單。產(chǎn)業(yè)鏈上的供應商藍曉科技（300487.SZ）、凱萊英（002821.SZ）等也在擴產(chǎn)固相合成等。
值得一提的是，利拉魯肽、司美格魯肽、替爾泊肽等減肥藥也有副作用，包括惡心、嘔吐等不良反應，且停藥之后反彈明顯。
“減肥藥市場面臨的最大挑戰(zhàn)是藥物的安全性和有效性。有減肥藥存在嚴重的副作用和不良反應，甚至被禁用。一些減肥藥的效果可能存在個體差異，不同人群的反應也有所不同。”海南博鰲醫(yī)療科技鄧之東對鈦媒體APP表示。
（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜ 張海霞）
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