1月29日晚間，中青寶（300052.SZ）發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤為虧損4000萬元-6000萬元；預(yù)計(jì)扣非凈利潤為虧損5000萬元-7000萬元。

2010年，中青寶頂著“網(wǎng)游第一股”的光環(huán)上市，如今，公司陷入虧損，當(dāng)初的光環(huán)早已不再。為挽救業(yè)績頹勢，公司欲借重組翻身，未曾想，重組方案提出半年后，卻以終止收場。

二級市場方面，中青寶股價(jià)曾在1月23日盤中創(chuàng)下近一年新低，為13.86元，隨后股價(jià)有所回升，截至1月30日收盤，公司股價(jià)報(bào)收15.87元，跌幅3.7%，總市值為41.56億元。

難破虧損“魔咒”

實(shí)際上，上市后，中青寶便出現(xiàn)增收不增利的情況，公司在2010年和2011年連續(xù)兩年凈利潤下降。

2013年，公司試圖通過收購來改善業(yè)績情況。當(dāng)年，中青寶連續(xù)收購美峰數(shù)碼、蘇摩科技等公司加碼游戲主業(yè)。隨后在2016年，公司又以5億元現(xiàn)金收購控股股東寶德控股旗下寶騰互聯(lián)100%股權(quán)，開展云服務(wù)業(yè)務(wù)。

目前，中青寶形成了游戲業(yè)務(wù)、云服務(wù)業(yè)務(wù)、數(shù)字孿生與文旅業(yè)務(wù)三大板塊的多輪驅(qū)動模式。

實(shí)際上，中青寶的產(chǎn)業(yè)布局收效甚微。近年來，公司的營收停滯不前，始終在2億元至3億元徘徊。不僅如此，公司的凈利潤連續(xù)三年陷入虧損。2020年至2022年，公司的凈利潤分別為-1.42億元、-4037.33萬元、-5869.83萬元，累計(jì)虧損金額為2.41億元。

在2022年年報(bào)發(fā)布后，針對中青寶的業(yè)績情況，深交所向其發(fā)出年報(bào)問詢函，要求公司說明扣非前后凈利潤連續(xù)三年為負(fù)的原因，并要求公司結(jié)合所屬行業(yè)環(huán)境變化情況、競爭趨勢等，說明公司持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性。

2023年以來，中青寶的業(yè)績情況并未有所好轉(zhuǎn)。2023年一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)，公司的營收分別為6332.4萬元、1.28億元、1.96億元，分別同比下滑9.02%、20.28%、13.04%；凈利潤分別為169.06萬元、580.75萬元、-88.52萬元，分別同比下滑61.08%、50.06%、112.55%，營利雙降。

需要說明的是，2023年上半年，中青寶是依靠政府補(bǔ)貼和沖回1090.24萬元的預(yù)計(jì)負(fù)債實(shí)現(xiàn)盈利。不僅如此，中青寶的營收結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比逐年增加，已代替網(wǎng)絡(luò)游戲類成為公司第一大收入來源。2023年上半年，公司的云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7370.32萬元，占總營收比重為57.54%，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收4989.61萬元，占比為38.95%。

至于2023年度虧損的原因，中青寶解釋稱受三方面原因影響：其一，受新建機(jī)房前期投建支出及其全面折舊及攤銷費(fèi)用、原有機(jī)房運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用波動等影響，云服務(wù)業(yè)務(wù)整體盈利規(guī)模下降。

其二，公司在網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)、數(shù)字孿生與文旅業(yè)務(wù)板塊持續(xù)進(jìn)行研發(fā)及運(yùn)營，多款產(chǎn)品處于測試及優(yōu)化階段，尚未產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；受公司戰(zhàn)略調(diào)整影響，部分游戲產(chǎn)品運(yùn)營周期調(diào)整，對應(yīng)收入減少。其三，是公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失所致。

鈦媒體APP注意到，上個月，中青寶因2019年至2021年定期報(bào)告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、存在控股子公司相關(guān)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制薄弱、有關(guān)應(yīng)收賬款減值計(jì)提依據(jù)不充分等違規(guī)行為收到深圳證監(jiān)局下發(fā)的監(jiān)管函。

終止重組，盈利之路在何方？

業(yè)績低迷之下，中青寶欲借重組翻身。

2023年5月10日，公司披露了重組草案，擬作價(jià)6.87億元收購廣州寶云信息科技有限公司（下稱廣州寶云）100%股權(quán)，并募集配套資金總額不超過5.5億元。

據(jù)悉，中青寶與廣州寶云背后實(shí)際控制人均為李瑞杰、張?jiān)葡?，因此本次交易?gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

廣州寶云主要收入來源為數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，向客戶提供IDC服務(wù)和其他電信增值服務(wù)，中青寶欲借本次重組完善公司在云服務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

據(jù)悉，廣州寶云整體估值6.87億元，截至2022年12月末，廣州寶云賬面價(jià)值為1.6億元，評估增值5.26億元，增值率達(dá)328.45%。

實(shí)際上，標(biāo)的公司的盈利能力卻并不突出。2021年至2022年期間，廣州寶云營收分別為7368.34萬元、7947.33萬元；凈利潤分別為511.06萬元、1139.34萬元；扣非凈利潤分別為-333.52萬元、485.84萬元。

除了盈利能力不強(qiáng)之外，標(biāo)的公司還存在資產(chǎn)負(fù)債率較高和客戶依賴度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

具體來看，2021年至2022年，廣州寶云來自于大客戶（中國電信廣東分公司）的銷售額占各期營業(yè)收入的比例分別為89.49%、91.64%，占比較高。資產(chǎn)負(fù)債率上，2021年末及2022年末，廣州寶云的資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.52%、71.14%，處于較高水平。

該筆收購也引來交易所的質(zhì)疑，深交所針對本次交易方案、標(biāo)的公司資產(chǎn)及評估、募投項(xiàng)目提出28個問題，要求中青寶進(jìn)行說明。

在中青寶回函4個月后，公司便宣布終止本次重組。對于終止的原因，中青寶認(rèn)為重組自籌劃以來已歷時(shí)較長，市場環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化，繼續(xù)推進(jìn)重組存在較大不確定性。

重組終止后，投資者對于中青寶的未來盈利方向以及重點(diǎn)發(fā)展方向十分關(guān)注。對此，公司則表示在“自身業(yè)務(wù)突破創(chuàng)新的同時(shí)，會主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化主營業(yè)務(wù)，強(qiáng)化核心競爭力。” (本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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