最近國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)， 2023年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長5.2%。從需求側(cè)三駕馬車來看，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額比上年增長7.2%，全年全國固定資產(chǎn)投資比上年增長3.0%。全年貨物進(jìn)出口總額比上年增長0.2%。
從經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI來看，全年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程中。從全球來看，2023年中國仍是全球的重要增長引擎。未來一年，現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施投資及地產(chǎn)“三大工程”如何發(fā)力？新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體扮演著什么角色？我們可以關(guān)注哪些繼續(xù)增長的行業(yè)？本期《Helen’s 財(cái)經(jīng)晚餐》邀請經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新質(zhì)未來研究院院長張奧平解讀未來一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展信號(hào)。
附上本期直播時(shí)間軸，幫你快速跳轉(zhuǎn)感興趣的部分
01:03 經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程中
12:19 經(jīng)濟(jì)處于供給過剩需求不足的態(tài)勢中
18:49 中國經(jīng)濟(jì)并非是三駕馬車，而是一駕馬車和兩個(gè)輪子
27:33 對于外貿(mào)這一塊有什么判斷
32:50 現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施投資以及地產(chǎn)的三大工程將發(fā)力穩(wěn)內(nèi)需
40:04 為什么看好消費(fèi)領(lǐng)域，接下來消費(fèi)會(huì)好轉(zhuǎn)嗎？
52:50 中國現(xiàn)在仍然是全球的重要增長引擎
Helen：您最近在文章中提到，2023年經(jīng)濟(jì)增長實(shí)現(xiàn)較高讀數(shù)的一大原因，是前年低基數(shù)的影響。全年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程中。2024年開年過去了近一個(gè)月，您對接下來的發(fā)展有何展望？
張奧平：今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然會(huì)比2023年強(qiáng)，原因有兩點(diǎn)：一是供給端持續(xù)去庫存，二是需求端不會(huì)為零。因此，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并非線性外推，而是在波動(dòng)中前進(jìn)。自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)一路向上波動(dòng)，從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段?，F(xiàn)在，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入中高速增長階段，我們要理性客觀地看待經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
這一輪，美國和中國外需和內(nèi)需庫存同步到底。我們過去這三個(gè)季度經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)是波浪式、曲折式的。從PMI指標(biāo)來看，全年處于擴(kuò)張區(qū)間的指標(biāo)并不多，大部分時(shí)間，我們都處于收縮區(qū)間，因?yàn)橥庑?、?nèi)需都在去庫存。但是23年10月左右，外需內(nèi)需同步到底，進(jìn)入下一輪補(bǔ)庫存階段。政策有形的手也在發(fā)力，2023年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)、關(guān)鍵詞是穩(wěn)字當(dāng)頭，今年的經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)是以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。今年“進(jìn)”的重要性強(qiáng)于“穩(wěn)”。短期的波動(dòng)與國家的體制和政策無關(guān)，而是受到市場自發(fā)調(diào)節(jié)的影響。
Helen：從價(jià)格指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)處于供給過剩、需求不足的態(tài)勢中。您怎么看？
張奧平：短期的庫存周期是三年半。近幾年我們雙循環(huán)的國家戰(zhàn)略中，內(nèi)循環(huán)也越發(fā)的重要，內(nèi)需如何拉動(dòng)起來？需要促進(jìn)消費(fèi)，消費(fèi)是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù)，就業(yè)是企業(yè)、尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)，2022年民企投資負(fù)增長，就業(yè)的預(yù)期不穩(wěn)，居民收入預(yù)期不穩(wěn)，消費(fèi)也會(huì)出現(xiàn)預(yù)期不穩(wěn)。消費(fèi)的拉動(dòng)難度很大，內(nèi)需的拉動(dòng)更多就落到了投資中。短期，制造業(yè)投資是需求，長期是供給，包括基建投資也是這樣。新興產(chǎn)業(yè)過剩的現(xiàn)象在2023年尤為明顯，如半導(dǎo)體、光伏、儲(chǔ)能等，儲(chǔ)了這么多能，最后的需求在哪？當(dāng)然是基建投資。
政策制定需要考慮：短期投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和長期供給能否實(shí)現(xiàn)新的均衡？基建投資可以帶動(dòng)國家安全穩(wěn)定發(fā)展。接下來我們要關(guān)注制造業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)政策，2024年我們需要制定合適的產(chǎn)業(yè)政策以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
Helen：您之前提到，中國經(jīng)濟(jì)并非三駕馬車，而是“一駕馬車與兩個(gè)輪子”。一駕馬車是出口，兩個(gè)輪子則是民企投資和居民消費(fèi)，代表著市場活性。出口回升是實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的關(guān)鍵。隨著海外去庫存周期步入尾聲，2024年出口將好于2023年。也請分析一下，2024年出口將如何？
張奧平：中國經(jīng)濟(jì)的兩輪驅(qū)動(dòng)機(jī)制，第一輪是民營企業(yè)，他們生產(chǎn)的設(shè)備和產(chǎn)品大量對外，受到外部需求不足的影響，導(dǎo)致出口下行，進(jìn)而影響民企投資和居民就業(yè)，第二輪是居民消費(fèi)。如果西方國家的庫存已經(jīng)到底，那么降低利率將錯(cuò)殺經(jīng)濟(jì)，影響民生和就業(yè)，因此市場體感不佳。
核心要看西方、全球最終端需求國的庫存情況，不需要看中國目前對外出口的一些新的國家，比如俄羅斯、東南亞，因?yàn)檫@些國家也在產(chǎn)業(yè)鏈的中端環(huán)節(jié)。西方國家?guī)齑嬉呀?jīng)到底了，宏觀利率大概率要在2024年下降，整個(gè)市場都在關(guān)注美國今年的降息時(shí)間。最開始，大家預(yù)期在3月，美聯(lián)儲(chǔ)一些官員們認(rèn)為3月還有點(diǎn)早，大概率在6月，如果庫存不再往下走，我們的出口就能穩(wěn)得住。2023年10月戶口增長率是-6.4%，11月數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正，為0.5%，12月為2.3%。美國的庫存見底之后，中國的出口已經(jīng)開始逐步回升，我認(rèn)為2024年整體的出口增長率達(dá)到5%左右的水平。
Helen：在您看來，目前外貿(mào)是否存在被替代的可能？中國現(xiàn)在人均GDP已達(dá)1.28萬美元，正好等同于世界人均水平，隨著人口老齡化程度的加深，人口紅利逐步減弱，目前墨西哥、印度大有替代中國外貿(mào)的勢頭。
張奧平：現(xiàn)在全球正在發(fā)生第四次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，我們中國的中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到了東南亞。首先，雖然美國加息可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，但目前尚未出現(xiàn)明顯影響。其次，中國的人均GDP已經(jīng)達(dá)到1.28萬美元，與發(fā)達(dá)國家相當(dāng)，同時(shí)勞動(dòng)力成本相對較低。未來墨西哥、印度等國家可能會(huì)對中國外貿(mào)出口產(chǎn)生一定替代作用，但這取決于全球經(jīng)濟(jì)向外貿(mào)總蛋糕的變化。中國產(chǎn)業(yè)中低端產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移是歷史的必然，因?yàn)槌杀驹降偷牡貐^(qū)必然會(huì)吸引更多的制造業(yè)。核心技術(shù)是企業(yè)成功的關(guān)鍵，掌握核心技術(shù)有助于提高企業(yè)的創(chuàng)新效率。全球經(jīng)濟(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為，只有牢牢掌握核心技術(shù)，才能握住鑄幣權(quán)，這也是我們要努力做到的。近年來，中國企業(yè)在新能源汽車、人工智能、納米技術(shù)、生命科學(xué)等領(lǐng)域取得了顯著成果，有望實(shí)現(xiàn)更好的研發(fā)。
Helen：現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施投資及地產(chǎn)“三大工程”將發(fā)力穩(wěn)內(nèi)需，對于這點(diǎn)怎么看？
張奧平：央行重啟的PSL工具，作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策，有助于穩(wěn)定內(nèi)需，提高經(jīng)濟(jì)增長。2022年中國基建投資增長同比9.4%，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)非常大。地產(chǎn)投資方面，重點(diǎn)包括保障性住房、平級(jí)兩用基礎(chǔ)設(shè)施、城中村改造等。地產(chǎn)投資重點(diǎn)往哪投？一是保障性住房；二是平級(jí)兩用基礎(chǔ)設(shè)施，平時(shí)可以用，有極難問題時(shí)也可以用的基礎(chǔ)設(shè)施投資；三是城中村改造?；ㄍ顿Y會(huì)是重中之重，這個(gè)基建不是新基建，是現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施。19屆中央財(cái)經(jīng)委第11次會(huì)議非常清晰地提到，哪些是現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施？既包括傳統(tǒng)基建，也包括新基建，明確了五大方向，包括產(chǎn)業(yè)升級(jí)型的基礎(chǔ)設(shè)施、城市性基礎(chǔ)設(shè)施等，有長期性、確定性，值得關(guān)注。
Helen：之前你在文章中提到2024年消費(fèi)新亮點(diǎn)，智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”，您為什么看好這些方向？接下來消費(fèi)會(huì)好轉(zhuǎn)嗎？
張奧平：消費(fèi)的新亮點(diǎn)，包括智能家居、旅游、體育賽事、國貨潮品等，這些亮點(diǎn)來源于居民部門的消費(fèi)理念發(fā)生了變化，尤其是年輕消費(fèi)者更加追求個(gè)性化、小眾化的消費(fèi)品。此外，政策力量也對消費(fèi)產(chǎn)生了影響，例如政府通過發(fā)促進(jìn)新能源汽車、家電等產(chǎn)業(yè)的政策補(bǔ)貼，推動(dòng)市場自發(fā)調(diào)節(jié)。
中國的商業(yè)生態(tài)是戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型的，企業(yè)在面對政策調(diào)整時(shí)，應(yīng)該關(guān)注如何調(diào)整自己的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方式，而不是過多地討論政策對錯(cuò)。今年的一些新的亮點(diǎn)和提法，如文娛旅游和國貨潮品，大家可以關(guān)注這些產(chǎn)品以及投資機(jī)會(huì)。兩會(huì)的政府工作報(bào)告也講了國貨潮品怎么做，現(xiàn)在消費(fèi)品企業(yè)可以找找自己的特點(diǎn)，貼上“國貨”、“潮品”的標(biāo)簽。
Helen：未來我們可以關(guān)注哪些繼續(xù)增長的行業(yè)？
張奧平：過去幾年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長普遍偏慢，疫情期間“大放水”，穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)，放完水、高通脹之后，再把利率往上拉，這些經(jīng)濟(jì)體似乎都找不到太多的新增長點(diǎn)。新興國家反而存在一些彎道超車的機(jī)會(huì)。時(shí)間是最重要的，我們應(yīng)該將時(shí)間投入到增長較快的地方。國內(nèi)不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長有差異，國家戰(zhàn)略對優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群有推動(dòng)作用。2024年，我們需要深度思考個(gè)人技能是否與這些行業(yè)相關(guān)：低空經(jīng)濟(jì)、海洋經(jīng)濟(jì)和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。
低空經(jīng)濟(jì)是指3000米以下的空間，包括無人機(jī)配送、消防、文旅、配送金融、物流等，這是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)講到的，它的規(guī)模會(huì)超過數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)，體量大概在3萬億左右。除了上述產(chǎn)品設(shè)備，還包括上游的原材料、下游的低空經(jīng)濟(jì)加消防、低空經(jīng)濟(jì)加文旅、低空經(jīng)濟(jì)加配送金融、物流，空域之上交通軌道，等等。海洋經(jīng)濟(jì)則關(guān)注海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。銀發(fā)經(jīng)濟(jì)則是關(guān)注銀行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。這些領(lǐng)域都有很大的發(fā)展?jié)摿?，值得大家去關(guān)注和研究。
以上是本期Helen's財(cái)經(jīng)晚餐的部分內(nèi)容，想看完整內(nèi)容，可觀看Helen's財(cái)經(jīng)晚餐第5期《2024年經(jīng)濟(jì)發(fā)展十大信號(hào)解讀》直播回放。
Helen's財(cái)經(jīng)晚餐每雙周二17點(diǎn)開播，直播將在鈦媒體APP、鈦媒體PC、鈦媒體微博、鈦媒體視頻號(hào)、鈦媒體百家號(hào)同步直播。（主理人：Helen；策劃：Helen ；導(dǎo)播：羽赫；文章：Helen）
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