1月22日午后，榮昌生物（09995.HK）跌至9.57%，股價(jià)盤(pán)中低見(jiàn)20.8港元刷新上市新低，而后略有回升。
截至今日港股收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收21.25港元，跌7.61%，成交額為1.81億港元，當(dāng)前公司總市值約115.66億港元。
消息面上，榮昌生物近段時(shí)間因股價(jià)大跌受到投資者關(guān)注，公司先后于1月17日、1月18日發(fā)布澄清公告和海外監(jiān)管公告，并在1月17日火速召開(kāi)投資者電話會(huì)議，其目的是為了穩(wěn)定市場(chǎng)，進(jìn)一步向投資者說(shuō)明公司情況。
據(jù)了解，1月17日，網(wǎng)絡(luò)上流傳出“榮昌生物現(xiàn)金流緊缺，面臨取得銀行授信困難及潛在的來(lái)自供應(yīng)商的訴訟風(fēng)險(xiǎn)等”的評(píng)論，隨后榮昌生物發(fā)布澄清公告，指出該評(píng)論內(nèi)容及陳述與事實(shí)不符，且極具誤導(dǎo)性。
雖然公司及時(shí)對(duì)不實(shí)消息進(jìn)行了澄清，但榮昌生物的股價(jià)仍然受到重創(chuàng)，截至當(dāng)天收盤(pán)，公司股價(jià)大跌22.73%。對(duì)此，公司緊急召開(kāi)投資者電話會(huì)議，公司董事長(zhǎng)王威東、總經(jīng)理房健民、董事會(huì)秘書(shū)溫慶凱等一眾高管出席。
針對(duì)公司現(xiàn)金流情況，榮昌生物回應(yīng)稱(chēng)，公司重視財(cái)務(wù)運(yùn)行穩(wěn)健性，對(duì)現(xiàn)金流量估算、現(xiàn)金來(lái)源及預(yù)算準(zhǔn)備已經(jīng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期反復(fù)的考慮和安排，資金來(lái)源方面，商業(yè)化將持續(xù)帶來(lái)一定規(guī)模的現(xiàn)金流，且公司對(duì)產(chǎn)品商業(yè)化市場(chǎng)前景較有信心。另外，公司擁有充足的銀行授信，潛在的國(guó)際合作也有可能帶來(lái)一定規(guī)模的現(xiàn)金流，適當(dāng)時(shí)機(jī)的資本市場(chǎng)融資也是可以考慮的方案。
不過(guò)目前，市場(chǎng)對(duì)榮昌生物的擔(dān)憂主要集中于研發(fā)資金緊張及產(chǎn)品商業(yè)化前景問(wèn)題。
鈦媒體APP了解到，榮昌生物曾被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)ADC龍頭企業(yè)，旗下產(chǎn)品維迪西妥單抗是首個(gè)國(guó)產(chǎn)ADC創(chuàng)新藥，公司還曾在2021年海外BD中收獲2億美元首付款。
但截至目前，公司僅有兩款產(chǎn)品成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，分別為維迪西妥單抗（代號(hào)RC48）和泰它西普（代號(hào)RC18）。這兩款產(chǎn)品均于2021年獲有條件批準(zhǔn)上市，并于當(dāng)年被納入國(guó)家醫(yī)保目錄。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入約7.69億元，同比增長(zhǎng)35.08%，主要是由于注射用泰它西普和注射用維迪西妥單抗的銷(xiāo)售收入增加。
不過(guò)，在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，公司的盈利情況卻很不理想。截至2023年三季度末，榮昌生物歸母凈利潤(rùn)為虧損約10.31億元，上年同期的凈虧損額為6.88億元。
值得注意的是，公司登陸港股市場(chǎng)以來(lái)，在業(yè)績(jī)層面一直未能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。僅在2021年實(shí)現(xiàn)盈利約2.76億元，2022年便陷入虧損，且虧損額度高達(dá)9.99億元。從最新披露的2023年三季度報(bào)告來(lái)看，公司的虧損情況還將持續(xù)且進(jìn)一步擴(kuò)大。
鈦媒體APP查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致公司盈利表現(xiàn)持續(xù)惡化的原因與其龐大的研發(fā)投入和銷(xiāo)售費(fèi)用有關(guān)。
據(jù)悉，榮昌生物目前共有9個(gè)分子處于臨床開(kāi)發(fā)階段，正在針對(duì)幾十種適應(yīng)癥進(jìn)行臨床開(kāi)發(fā)。截至2023年前三季度，公司的研發(fā)投入約為8.58億元，同比增長(zhǎng)29.5%，占其營(yíng)收比例為111.5%。
與此同時(shí)，公司在2023年前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)約5.4億元，同比增長(zhǎng)94.41%。
公司雖未在三季報(bào)中對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)做詳細(xì)說(shuō)明，但其曾在2023年半年報(bào)中表示，“隨著泰它西普和維迪西妥單抗的準(zhǔn)入醫(yī)院數(shù)量及覆蓋藥房數(shù)量大幅度增加，公司商業(yè)化團(tuán)隊(duì)一線銷(xiāo)售人員擴(kuò)充以及商業(yè)化推廣力度加大導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用相應(yīng)增長(zhǎng)。”
值得注意的是，截至2023年三季度末，公司賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩5.46億元。
根據(jù)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與研發(fā)支出比值大致測(cè)試期研發(fā)投入壓力，其中研發(fā)投入根據(jù)今年上半年研發(fā)的2倍進(jìn)行粗略估算。榮昌生物今年上半年現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)/研發(fā)為1.42，而去年同期為3.59。換言之，公司目前現(xiàn)金儲(chǔ)備僅夠支撐公司研發(fā)投入大致一年半左右。
另?yè)?jù)公司2023年半年報(bào)顯示，RC28、RC88、RC98、RC108、RC118 等其他分子將陸續(xù)進(jìn)入關(guān)鍵的Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段，屆時(shí)急需要大量資金上的支持。簡(jiǎn)言之，公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備或面臨更大壓力。
根據(jù)滬深交易所2023年11月8日發(fā)布的再融資新規(guī)，“上市公司再融資董事會(huì)召開(kāi)前以及啟動(dòng)發(fā)行前，不存在破發(fā)、破凈情形，避免上市公司行情低迷時(shí)進(jìn)一步融資影響股價(jià)，引導(dǎo)上市公司關(guān)注自身行情、改善市值，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提振股價(jià)。”
而目前榮昌生物股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，再融資或?qū)⑹艿较拗?，因此資金問(wèn)題已成為公司當(dāng)下亟需解決的重要難題。1月18日，榮昌生物發(fā)布公告稱(chēng)實(shí)際控制人通過(guò)其控制的企業(yè)以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持公司股份19.9萬(wàn)股，合計(jì)增持金額約998.2437萬(wàn)元，本次增持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢，將繼續(xù)按照相關(guān)增持計(jì)劃，在增持計(jì)劃實(shí)施期限內(nèi)增持公司股份。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜陳偉納）
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