2023年3月16日，偉時電子（605218.SH）發(fā)布公告稱，公司擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過5.9億元，募集資金將用于輕量化車載新型顯示組件項目、補充流動資金。其中，輕量化車載新型顯示組件項目擬使用募集資金4.9億元，項目建設期限為24個月，建成后將具備年產(chǎn)433萬件輕量化結(jié)構件、185萬件顯示模組的生產(chǎn)能力；使用不超過1億元用于補充流動資金。

不過，該募資方案發(fā)出后，卻遭遇監(jiān)管兩次問詢，如今該項目進展也拖到了2024年。而在兩次問詢中，偉時電子IPO時的募資情況以及融資的合理性成為上交所關注的重點。

前次募資項目“出爾反爾”

資料顯示，偉時電子是全球車載背光顯示模組領域的龍頭企業(yè)，長期深耕車載顯示行業(yè)，公司與JDI、夏普、天馬、LGD、京瓷、松下、三菱、華星光電、友達等下游龍頭企業(yè)保持長期良好的業(yè)務關系，擁有持續(xù)、穩(wěn)定的訂單份額。

公告顯示，本次募投項目產(chǎn)品為新型車載背光顯示模組及其主要材料，公司現(xiàn)有核心產(chǎn)品、前次募投項目產(chǎn)品主要為車載背光顯示模組。偉時電子表示，本次募投項目的產(chǎn)品經(jīng)營模式、盈利模式與公司現(xiàn)有業(yè)務產(chǎn)品、前次募投項目產(chǎn)品基本一致。

因此，上交所要求公司說明本次募投項目產(chǎn)品與公司現(xiàn)有業(yè)務產(chǎn)品、前次募投項目產(chǎn)品的區(qū)別，公司是否存在重復建設等問題。在回復函中，公司作出如下表述，鈦媒體APP注意到，兩次項目產(chǎn)品主要在屏幕尺寸、背光性上和輕量化上有所區(qū)別。

偉時電子稱，如今，車載顯示大屏化及超大屏化已完全步入成長快車道。近幾年，在特斯拉等新能源車企開始采用15-17英寸的大屏后，車載顯示屏主流尺寸已從7-8英寸開始不斷擴大，目前，各大車企均在部分車型上搭載超過10英寸的中控顯示屏，為了進一步提升用戶體驗及打造差異化競爭，部分車廠的超大屏車載中控顯示屏已紛紛推入市場，特斯拉在Model S搭載了17寸超大豎屏，理想在理想ONE的中控搭配了16.2英寸顯示屏，而拜騰K-Byte車型更是在車內(nèi)搭載了49英寸中控大屏，這是公司募資擴產(chǎn)的意圖所在。

不過，隨著新能源汽車更新?lián)Q代加快，公司前兩年的募資項目尚未完全投建完成。公告顯示，偉時電子2020年首發(fā)募集資金凈額為58369.58萬元，截至2023年6月30日，公司前次募集資金投資項目累計投入資金20263.11萬元，使用進度僅為37.94%。而在去年期間，公司不僅更改了募資項目名稱，又將多個項目的投產(chǎn)日期不斷延后。

例如，2023年2月，公司將“背光源擴建及裝飾面板新建項目”修改為“背光顯示模組擴建及智能顯示組件新建項目”，募集資金承諾投資金額不變；2022年8月，公司又將前次募投項目“背光源擴建及裝飾面板新建項目”的預計可使用狀態(tài)由“2022年9月”調(diào)整至“2024年9月”，將“生產(chǎn)線自動化技改項目”的預計可使用狀態(tài)由“2022年9月”調(diào)整至“2023年12月”，將“研發(fā)中心建設項目”的預計可使用狀態(tài)由“2022年9月”調(diào)整至“2023年6月”。

對此，監(jiān)管要求公司說明前次募投項目名稱變更的原因，預計可使用狀態(tài)均延期的原因及合理性以及后續(xù)是否會進一步延期等等。

偉時電子回應稱，“背光源擴建及裝飾面板新建項目”發(fā)生變更，主要系伴隨背光顯示模組產(chǎn)品尺寸的增大，原廠址內(nèi)生產(chǎn)空間受限，需新增實施地點；而對項目名稱進行調(diào)整，主要是根據(jù)近幾年行業(yè)發(fā)展的趨勢以及公司客戶需求的變化，對產(chǎn)品方案進行了細化，主要包括增大了大尺寸車載背光顯示模組、VR背光顯示模組的生產(chǎn)規(guī)模等。

偉時電子表示，截至回復出具日，公司背光顯示模組擴建及智能顯示組件新建項目處于土建階段，已簽署合同金額占擬使用募集資金比例為67.41%，公司將根據(jù)項目計劃有序進行項目資金投入；生產(chǎn)線自動化技改項目投資金額占擬使用募集資金比例為63.27%，預計于2023年底達到可使用狀態(tài)；研發(fā)中心建設項目已達到預計可使用狀態(tài)。可見，公司前次的募資項目雖然已有新的進展，但募集資金仍未得到充分使用。

值得注意的是，隨著行業(yè)進一步更迭，新能源汽車對屏幕的使用需求也在不斷更新。公司此次募資方案于2023年提出，距今已經(jīng)近過去一年，未來還伴隨著漫長的建設周期，公司產(chǎn)品建成時能否跟上市場需求，或許仍是未知。

三年分紅金額累計占比超七成

此外，偉時電子的募資合理性也兩度遭到監(jiān)管問詢。上交所曾要求結(jié)合公司日常營運需要、貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)余額及具體使用安排、日常經(jīng)營積累、目前資金缺口等情況，分析本次發(fā)行募集資金的必要性、募集資金規(guī)模的合理性。

根據(jù)財務數(shù)據(jù)顯示，2020年—2023年，公司資產(chǎn)負債率分別為22.44%、22.18%、20.64%、23.87%，2023年3月末貨幣資金余額為34192.13萬元、交易性金融資產(chǎn)為32000.00萬元；截至2023年6月30日，公司可自由支配的貨幣資金為59445.99萬元，賬面資金較為充裕。

從業(yè)績來看，公司在回復函中表示，假設未來三年公司營業(yè)收入逐年增長15%、同時歸母凈利潤率保持上表中過往三年的平均水平6.29%，經(jīng)測算未來三年預計自身經(jīng)營利潤積累為34104.06萬元，資金也比較充裕。

不過，公司也將未來三年的分紅算在了資金的需求之內(nèi)。據(jù)了解，偉時電子最近三年累計現(xiàn)金分紅金額達到5726.46萬元，累計占最近三年年均歸屬凈利潤的比例達到了74.62%，公司稱，假設公司未來三年合計現(xiàn)金分紅金額占年均歸母凈利潤的比例同樣保持74.62%，則公司未來三年還需要現(xiàn)金分紅金額為8482.82萬元。

這樣算來，公司的資金確實有較大缺口。因此，偉時電子認為，此次募資具有一定的合理性，但在二輪問詢中，監(jiān)管進一步要求公司說明公司本次募集資金的必要性和規(guī)模合理性。不過從回復內(nèi)容上看，公司并未進行新的解釋。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）

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