圖源：視覺中國
12月13日，萬達電影（002739.SZ）恢復交易。
復牌后，萬達電影一字漲停，股價報13.7元，當前公司總市值約298.57億元。在此之前，公司因涉及實控人變更而停牌了5個交易日。
據(jù)公司最新公告顯示，12月12日，萬達電影間接控股股東北京萬達文化產(chǎn)業(yè)集團有限公司及其全資子公司北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司、公司實際控制人王健林與上海儒意投資管理有限公司（以下簡稱“上海儒意”）簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將其合計持有的北京萬達投資有限公司（以下簡稱“萬達投資”）51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意。
今年7月23日，上海儒意曾以22.62億元拿下萬達投資49%股權(quán)，而本次交易完成后，上海儒意持有的萬達投資股權(quán)將達到100%，其實控人柯利明亦將成為萬達投資的新實控人，并通過萬達投資間接控制萬達電影20%股權(quán)。
自此，萬達電影正式易主，王健林不再是該公司的擁有者。
公開資料顯示，成立于2013年上海儒意背靠香港上市公司中國儒意（00136.HK），后者擁有上海儒意100%的實際權(quán)益。股權(quán)穿透后發(fā)現(xiàn)，中國儒意第一大股東為騰訊控股（00700.HK）。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月31日，騰訊控股通過Water Lily Investment Limited間接持有中國儒意19.12%股權(quán)，為中國儒意第一大股東。
除了萬達電影控制權(quán)易主，萬達集團也于12月12日在其官網(wǎng)發(fā)布新動態(tài)，關系到即將到期的380億元對賭協(xié)議款。
據(jù)悉，太盟投資集團（PAG）已與大連萬達商管簽署新投資協(xié)議，太盟投資集團將聯(lián)合其他投資者，在原投資期滿并經(jīng)大連萬達商管贖回后，對珠海萬達商管再投資。按照新協(xié)議，大連萬達商管持股40%，為單一最大股東，太盟投資集團等機構(gòu)合計持股60%。
據(jù)了解，2021年8月，大連萬達商管及珠海萬贏與鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻集團、騰訊控股、太盟投資集團等投資人簽下對賭協(xié)議，以每股25元的Pre-IPO價格籌集了380億元資金。協(xié)議中提及，珠海萬達商管須在2023年底前完成上市，否則投資者可要求撤資，萬達集團不僅要回購380億元的股份，還要按10%-12%的年利率支付利息。
值得注意的是，自2021年起，珠海萬達商管前后4次遞交招股書，無一例外全部折戟。雖然最新的一份招股書還沒有失效，但就目前來看，珠海萬達商管要趕在2023年底上市希望渺茫。
就在外界猜測萬達集團會如何自救時，本就是投資人之一的太盟投資集團再度伸出援手，救其于水火之中。
根據(jù)最新披露，太盟投資集團將聯(lián)合其他投資者，在投資贖回期滿時，經(jīng)大連萬達商管集團贖回后，對珠海萬達商管再投資?，F(xiàn)有投資人于2021年8月對珠海萬達商管的投資總額約380億元，其中太盟投資集團的投資額約28億美元（折合約180億元），現(xiàn)有投資人在原投資安排中享有到期贖回權(quán)。
雖然萬達集團在關鍵時刻獲得喘息的機會，但值得一提的是，于王健林而言，隨之失去的還有他對公司的30%持股權(quán)。在新協(xié)議中，大連萬達商管的直接持股比例將由現(xiàn)有的70.15%大幅下降至40%，而投資人的持股比例將從29.84%大幅上升至60%，代價不可謂不大。
珠海萬達商管股權(quán)穿透，圖源：天眼查
對此，有業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體APP表示，“為了自救，王健林在一天之內(nèi)連丟兩城，不僅直接賣了萬達電影，也變相賣了珠海萬達商管。”
鈦媒體APP注意到，東盟投資集團之所以愿意“再相信”萬達集團，是因為看中了珠海萬達商管的盈利能力和在管規(guī)模，預計將會為其帶來不小的資金進賬。
據(jù)萬達集團官網(wǎng)披露，珠海萬達商管目前管理全國227個地級及以上城市的494個大型商業(yè)中心。過去兩年中，珠海萬達商管管理的商業(yè)中心數(shù)量從417家增長到494家，平均年增長率為9%左右。以管理的商業(yè)面積計，珠海萬達商管現(xiàn)為全球最大的商業(yè)管理公司。
2021年至2022年，珠海萬達商管的稅后收入分別為235億元、271億元，預計2023年將實現(xiàn)293億元的稅后收入，平均年增長率約12%。而相對應的稅后利潤分別53億元、75億元，預計2023年的稅后利潤約95億元，年增率達到34%。
鈦媒體APP援引IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜此前的發(fā)言，“從萬達發(fā)布的消息來看，太盟投資集團等一眾投資人還是十分看好珠海萬達商管的未來，珠海萬達商管后續(xù)還需要順應監(jiān)管要求，不斷調(diào)整和修正自身的業(yè)務結(jié)構(gòu)、資本架構(gòu)和財務結(jié)構(gòu)，以適應上市要求的同時，還要強化運營，從而為上市本身和企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供更強的業(yè)績支撐。”
事實上，作為萬達集團的創(chuàng)始人、董事長，王健林不僅要考慮如何應對即將到期的380億元對賭協(xié)議，還要準備足夠的資金支付規(guī)模不小的多筆存續(xù)公司債，這使得王健林一方面要極力推進珠海萬達商管IPO，另一方面還要不斷通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)、變賣資產(chǎn)等回籠資金。
公開資料顯示，2023年，萬達集團共計約有182億元公開債的集中到期，其中境內(nèi)債約154億元、境外債約4億美元，目前已全部按時完成兌付。據(jù)悉，萬達集團現(xiàn)有9只存續(xù)債券，存續(xù)規(guī)模約69.02億元，其中一年內(nèi)到期規(guī)模約18.78億元；另有3只存續(xù)境外債，存續(xù)規(guī)模約13億美元，最近一筆到期是2024年7月。
鈦媒體APP注意到，今年以來，王健林先后4次轉(zhuǎn)讓萬達電影股權(quán)，合計套現(xiàn)約97億元。同時相繼出售了包括上海周浦萬達廣場、廣西合浦萬達廣場、上海松江萬達廣場、江門臺山萬達廣場以及青海西寧萬達廣場等5座萬達廣場；并完成了對武漢萬達東湖置業(yè)有限公司、上海萬達廣場置業(yè)有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，為公司帶來了百億元的資金流入。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）
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