TCL中環(huán)副總經(jīng)理兼董事會秘書秦世龍暢聊光伏行業(yè)
12月3日，在中國工業(yè)合作協(xié)會、濟(jì)安金信、鈦媒體聯(lián)合舉辦的2023年中國上市公司投資價值峰會&中國證券投資基金峰會上，TCL中環(huán)副總經(jīng)理兼董事會秘書秦世龍就光伏如何挺過“剩宴”、穿越周期“魔咒”等話題進(jìn)行暢聊。
秦世龍表示，本輪光伏周期兇猛是因?yàn)樾袠I(yè)產(chǎn)能供需失衡疊加了技術(shù)變更，又疊加了資本狀況不佳，導(dǎo)致行業(yè)的場外選手輸血能力不佳。
從10月份的數(shù)據(jù)來看，光伏行業(yè)的“流血”深度已經(jīng)足夠，但時間還沒走完。既然是調(diào)整出清，肯定伴隨著競爭力弱的公司淘汰，從長線來看，光伏行業(yè)整個價值已經(jīng)跌出了很大的機(jī)會，未來的高速增長幅度沒人能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)，這就要考驗(yàn)資金對時間的忍受性。
今年的光伏行業(yè)可謂是“冰與火之歌”。
國家能源局今日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，前三季度我國光伏產(chǎn)業(yè)無論是在裝機(jī)量還是工程投資方面均保持了快速發(fā)展的勢頭，尤其在裝機(jī)量上，我國光伏新增裝機(jī)發(fā)電為128.94GW，較2022年同期增長145.13%，今年國內(nèi)光伏新增的裝機(jī)量可能有望大超預(yù)期。
但另一方面，光伏產(chǎn)能過剩的悲觀情緒蔓延，隨之光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格陷入了肉搏戰(zhàn)，而在資本市場上光伏概念股也遭受了重創(chuàng)，整個板塊年初至今暴跌了35%，在A股所有賽道當(dāng)中“遙遙領(lǐng)先”，而且目前估值降至了歷史的低位。
秦世龍表示，如果單從絕對數(shù)量上來講，現(xiàn)在肯定是過剩的。2019年-2020年，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能在200多GW，經(jīng)過三年的時間，今年年底產(chǎn)能接近1TW，漲了近4倍，現(xiàn)在需求過剩率大概是160%-200%。
值得注意的是，即使今年光伏行業(yè)在資本市場表現(xiàn)不好，可裝機(jī)需求端增長了50%。展望未來，整個行業(yè)有30%左右的復(fù)合增長率也不是很夢幻的事情。行業(yè)的向好意味著行業(yè)的過剩只是暫時的。
綜上所述，在秦世龍看來，光伏行業(yè)面臨的更多的是供需失衡，而本輪光伏周期兇猛是因?yàn)樾袠I(yè)產(chǎn)能供需失衡疊加了技術(shù)變更，又疊加了資本市場等狀況不佳，導(dǎo)致行業(yè)的場外選手輸血能力不佳。
如何度過周期？秦世龍認(rèn)為，契合光伏下游所有的產(chǎn)品只有一個終歸的衡量指標(biāo)：度電成本，服務(wù)于度電成本的降低，是渡過行業(yè)周期最根本的競爭力。所以說，TCL中環(huán)這些年的技術(shù)創(chuàng)新一直引領(lǐng)了全球光伏材料的技術(shù)變革。
在制造成本、制造方式變革上，TCL中環(huán)從2016年開始拓展了工業(yè)4.0，將公司人效提升至高于行業(yè)3—5倍。因此長遠(yuǎn)來看，從技術(shù)創(chuàng)新和制造方式變革可以度過下行周期；短期來看，就是關(guān)注公司的財(cái)務(wù)運(yùn)營的情況、現(xiàn)金流的管理。只有長短結(jié)合才會讓優(yōu)質(zhì)的公司渡過這一輪的周期的低谷。
技術(shù)變革方面，秦世龍認(rèn)為，光伏行業(yè)底層發(fā)展是服務(wù)于度電成本的降低，目前比較火熱的光伏技術(shù)是TOPCon結(jié)構(gòu)，終極技術(shù)則是BC結(jié)構(gòu)。
TOPCon戰(zhàn)勝此前的PERC技術(shù)路線是兩個原因：一是技術(shù)原因。TOPCon轉(zhuǎn)化效率高；二是商業(yè)維度，過去兩三年，國內(nèi)缺乏光伏的供應(yīng)鏈支撐，導(dǎo)致供應(yīng)鏈價格上升。但是目前光伏供應(yīng)鏈價格已經(jīng)回到了常態(tài)，組件價格從2元回到了1元，整個光伏安裝成本中，組件成本占總體成本不到三分之一。受此影響，TOPCon相對于PERC組件而言有0.16元的競爭優(yōu)勢。相當(dāng)于PERC產(chǎn)品需要比TOPCon低0.16元才有相應(yīng)的收益率。
BC結(jié)構(gòu)會成為終極技術(shù)路線，是因?yàn)槲磥淼募夹g(shù)是在硅基上做疊層電池，形成雙節(jié)或者多節(jié)電池。BC結(jié)構(gòu)表面光滑，疊層生產(chǎn)工藝可實(shí)現(xiàn)性較高。
今年三季度光伏行業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)并不是非常的理想，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，這個行業(yè)越來越難，可能到2024年會陷入低迷甚至是衰退。對于明年的光伏行業(yè)趨勢，秦世龍表示，對未來依舊抱有積極態(tài)度，但短時間行業(yè)調(diào)整還在繼續(xù)。
秦世龍表示，光伏從業(yè)者對光伏行業(yè)的理解，也在不斷地刷新自己的認(rèn)知。
“全行業(yè)對于光伏未來需求的預(yù)測，在過去5年全部是保守的，是因?yàn)榇饲皩夥念A(yù)測模型底層邏輯不對。此前對于光伏電力市場的預(yù)測，基本上是預(yù)測傳統(tǒng)電力市場有多大，乘以增長率和滲透率。但光伏的材料成本很便宜，發(fā)電形式和其他必須系統(tǒng)化建設(shè)的傳統(tǒng)電力形式不同，這就釋放了不少用戶的潛在需求。”他說。
秦世龍推演整個光伏的未來表示，光伏技術(shù)發(fā)展更半導(dǎo)體化，技術(shù)的迭代不能猜錯；另外是能源屬性，無論是對硬制造工業(yè)的理解還是對全球商業(yè)的理解，也需要緊跟時代步伐。在未來格局當(dāng)中，會看到技術(shù)和制造沒搞好只是靠商業(yè)行為的光伏公司，很難出海，也容易被淘汰。
對于明年趨勢來看，秦世龍認(rèn)為，從整個資本市場，這一階段會比較難一些。光伏行業(yè)在三季度末、四季度初時，調(diào)整不可避免，只是在業(yè)績上并沒有完全體現(xiàn)出來調(diào)整的殘忍性。從時間點(diǎn)來看，9月-10月光伏企業(yè)的流血的深度已經(jīng)足夠，但行業(yè)業(yè)績?nèi)允芸简?yàn)。
但從長線來看，光伏行業(yè)的整個價值已經(jīng)跌出來很大的機(jī)會，未來的高速增長幅度沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測。在這種情況下，就要考驗(yàn)資金對時間的忍受性。（本文首發(fā)于鈦媒體APP）
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