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文丨征探財經(jīng)，作者丨陳香羽
11月15日，騰訊發(fā)布了2023年第三季度的財報。今年前三季度，騰訊總收入4538.19億元，同比增長11%；凈利潤881.91億元，同比增長8%。
從這份財報來看，騰訊已經(jīng)走出了短暫的增長低谷——2022年整年，騰訊收入同比下滑1%至5545.52億元，凈利潤同比下滑16%至1882.43億元。
盡管如此，在騰訊面前還有不少挑戰(zhàn)。有媒體報道，字節(jié)跳動的收入已經(jīng)超過了騰訊——今年第二季度，字節(jié)跳動收入達290億美元，上半年營收約為540億美元；第二季度騰訊收入1492億元（約合206億美元），上半年總收入2992億元（約合414億美元）。
對騰訊來說，其“基本盤”依舊是社交領(lǐng)域帶來的流量，而字節(jié)跳動旗下的今日頭條、抖音等APP通過內(nèi)容，擠占了微信、QQ等騰訊系A(chǔ)PP的使用時長，在某種程度上減弱了騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)流量入口的重要地位。
騰訊如何保住自己的“基本盤”呢？
騰訊業(yè)務(wù)主要由增值服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)以及網(wǎng)絡(luò)廣告收入組成。今年第三季度，增值服務(wù)收入757億元，同比增長4%；金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入520億元，同比增長16%；網(wǎng)絡(luò)廣告收入257億元，同比增長20%。
網(wǎng)絡(luò)廣告成為本季度騰訊增長最快的業(yè)務(wù)。
網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的增長源于視頻號、移動廣告聯(lián)盟及微信搜索廣告的強勁需求。同時，騰訊在財報里指出，微信的泛內(nèi)循環(huán)廣告收入，其以微信小程序、視頻號、公眾號和企業(yè)微信為落地頁的廣告，同比增長超過30%，并貢獻了超過一半的微信廣告收入。
因此，依托微信生態(tài)增長的視頻號已經(jīng)成為騰訊流量變現(xiàn)的重要途徑。今年第三季度，視頻號的總播放量同比增長超過50%，原創(chuàng)內(nèi)容播放量已占視頻號總播放量的絕大部分。
在財報電話會議上，騰訊管理層進一步披露，視頻號未來流量的增長、廣告加載率的提升、人工智能以及泛內(nèi)循環(huán)機會將支撐視頻號廣告收入的增長。其中，視頻號目前的廣告加載率不到3%，而國內(nèi)同行廣告加載率超過10%。因此在未來幾年里，視頻號的廣告加載率還有很大的增長空間。
除了廣告外，視頻號也成為騰訊切入電商的機會。在財報會議上，騰訊表示，直播電商的發(fā)展邏輯已經(jīng)成熟，騰訊現(xiàn)在做的就是進行系統(tǒng)化的建立運營團隊、品類團隊，搭建工具和基礎(chǔ)設(shè)施以及KOL系統(tǒng)等。
在過去一年里，視頻號已經(jīng)愈發(fā)成熟，但與抖音的生態(tài)積累相比仍于起步階段——根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，截至2023年9月，抖音的月活用戶達7.43億。抖音借助自身在短視頻領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，刺激了電商、本地生活等領(lǐng)域的增長。
視頻號要想達到抖音的影響力仍需要一定時間。
游戲業(yè)務(wù)和社交網(wǎng)絡(luò)共同組成了騰訊的增值業(yè)務(wù)。
今年第三季度，《PUBG Mobile》的收入回升，以及《勝利女神：妮姬》《VALORANT》和《Triple Match 3D》對收入增長的帶動，國際市場游戲收入增長14%至133億元，排除匯率變動影響后，增幅為7%。在本土游戲市場，則是新游《命運方舟》《無畏契約》，以及《王者榮耀》和《DNF》等長青游戲貢獻收入——收入同比增長5%至327億元。
從目前的營收狀況來看，騰訊在國內(nèi)游戲市場的地位依舊穩(wěn)固，但仍需要找到新的增長點。
近年來，隨著米哈游憑借二次元游戲賽道的表現(xiàn)，已成長為國內(nèi)游戲的第三極。并且從《崩壞學園2》《崩壞3》《原神》以及今年的《崩壞：星穹鐵道》，米哈游均取得了不錯的表現(xiàn)，其游戲上線間隔更是保持在2年左右。網(wǎng)易也憑借《蛋仔派對》進入了休閑游戲賽道。外界也希望騰訊在游戲領(lǐng)域做出新的爆款。
騰訊在電話會議回答游戲業(yè)務(wù)有關(guān)問題時表示，基于經(jīng)驗判斷，目前優(yōu)質(zhì)游戲有更大的發(fā)展機會，如果愿意投入時間和資源，能夠制作出更好的作品。同時，騰訊的業(yè)務(wù)能夠在3個月沒有大型游戲發(fā)布的情況下維持相當健康的收益增長。因此騰訊將部分游戲生產(chǎn)周期延長了6-18個月不等。
騰訊也提及了自身對游戲市場地位的看法。騰訊在多人競技游戲中擁有具備壁壘的IP，如《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟》《和平精英》等，同時也在培育《金鏟鏟之戰(zhàn)》《暗區(qū)突圍》《無畏契約》等新的競技類游戲，并可能在未來成為“長青樹”。騰訊發(fā)現(xiàn)市場對休閑游戲、內(nèi)容驅(qū)動型游戲的興趣在增加，是新的機會。
值得一提的是，小程序成為騰訊游戲的新陣地。在今年的中期業(yè)績報告中，騰訊就表示小程序的月活躍賬戶超過11億戶，小游戲成為中國領(lǐng)先的休閑游戲平臺，產(chǎn)生了高毛利和具有平臺經(jīng)濟效應(yīng)的分發(fā)和廣告收入。
體現(xiàn)在具體數(shù)據(jù)上，包含小游戲平臺服務(wù)費在內(nèi)的社交網(wǎng)絡(luò)收入大致穩(wěn)定在297億元。
騰訊表示，小游戲是一個平臺機會，現(xiàn)在有數(shù)以千計的游戲開發(fā)工作室可以專注于開發(fā)小游戲，但目前小游戲仍有許多限制，無法推出中大型游戲。
隨著手機技術(shù)以及小游戲開發(fā)工具的發(fā)展，未來小游戲品類也將逐漸豐富。但目前的小游戲仍舊只是騰訊在休閑游戲賽道的補充。同時，小游戲的游戲生命周期較短，也依賴于入駐平臺的開發(fā)人員，單看某款游戲尚無法與其他APP游戲?qū)Ρ取?/p>
雖然騰訊表示目前的游戲戰(zhàn)略是圍繞長青游戲設(shè)定的，而且現(xiàn)有的長青游戲能帶來增長，但從市場競爭角度，騰訊仍需要一款新的爆款來證明自己在游戲領(lǐng)域的創(chuàng)新能力。
金融科技及企業(yè)服務(wù)曾被視為騰訊新的增長點。第三季度，金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入520億元，同比增長16%。
在財報中，騰訊表示得益于商業(yè)支付活動增加和理財服務(wù)收入增長，金融科技服務(wù)收入維持雙位數(shù)同比增長；受益于前期推行的云服務(wù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及視頻號帶貨技術(shù)服務(wù)費增加，企業(yè)服務(wù)收入實現(xiàn)更快的同比增長。
值得一提的是，今年10月曾有媒體報道，負責多個企業(yè)服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)（包括騰訊云、騰訊會議、智慧零售、智慧交通等）的騰訊云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG）從今年開始，不再強調(diào)收入目標，騰訊總辦對其的主要考核方式也改為以減虧為導向的利潤指標。CSIG在今年還進一步開啟了“全損益利潤”指標考核的嘗試，即嚴格監(jiān)測研發(fā)費用、銷售費用的攤分，以此檢驗各業(yè)務(wù)完整的財務(wù)情況，從而提升人效與投入產(chǎn)出比。
去年11月，騰訊集團高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生在接受媒體采訪時曾表示，之前因為追求收入規(guī)模，嘗試了一些不適合騰訊做的事，但今年將把資源投入到核心競爭力上，更關(guān)注整體的業(yè)務(wù)健康度。
此外，今年9月初，騰訊向外發(fā)布混元大模型。在第三季度財報里，騰訊表示正在加大投資人工智能模型、為產(chǎn)品賦予新的功能，并提升對內(nèi)容和廣告的精準推薦能力。
不過，在這份財報中分量更重的是微信。截至9月30日，微信及WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)達13.36億戶，同比增長2%。QQ的移動終端月活躍賬戶數(shù)僅5.58億戶，同比減少了3%?？梢哉f，微信已經(jīng)成為騰訊流量的主陣地。
去年以來，騰訊關(guān)停了不少項目，如幻核、QQ影音、看點快報以及多款游戲，以進行降本增效。如今看來，微信成為騰訊增效的主心骨之一——在第三季度報中，馬化騰表示，視頻號和小游戲等新興業(yè)務(wù)貢獻了高利潤率的收入來源，而它們就生長在微信生態(tài)中。
騰訊未來一段時間的增長重心依舊在消費端。
擁有大量流量的微信，成為騰訊培育新業(yè)務(wù)的“基地”。同時，騰訊在電話會上還提到了微信搜索——通過微信搜索逐步將微信生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的所有內(nèi)容連接起來，以推動廣告、直播電商等方面的變現(xiàn)能力。
在騰訊的計劃里，通過小程序、視頻號、公眾號、微信支付等業(yè)務(wù)的互相連接，構(gòu)建內(nèi)循環(huán)生態(tài)，以不斷推動微信的商業(yè)化進程，為騰訊的收入帶來新的可持續(xù)的增長。手握關(guān)鍵流量的微信，或許能夠為騰訊帶來增長動力。
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