疫情后航空貨運(yùn)行業(yè)恢復(fù)至常態(tài)，隨著運(yùn)價下行，航空貨運(yùn)公司東航物流（601156.SH）盈利大降。
10月30日晚間，東航物流發(fā)布第三季度報告，期內(nèi)營業(yè)收入48.5億元，同比下降19.8%；歸母凈利潤3.9億元，同比減少52%。前三季度，東航物流營業(yè)收入142.3億元，同比下滑19.4%，歸母凈利潤16.6億元，同比減少43.4%。
東航物流2021年上市，是國內(nèi)“航空混改第一股”，其運(yùn)力主要來源于全貨機(jī)和客機(jī)腹艙，主營航空速運(yùn)、地面綜合服務(wù)、綜合物流解決方案三大業(yè)務(wù)。
從盈利波動來看，在這輪運(yùn)價周期中，東航物流上市首年和2022年達(dá)到業(yè)績巔峰。在高峰時期的2021年第三季度，東航物流營收為49.6億，與今年第三季度營收規(guī)模相當(dāng)，但受高運(yùn)價加持，賺錢能力卻翻了一倍不止，當(dāng)期錄得9億元?dú)w母凈利潤。
對于業(yè)績的下滑，東航物流在公告中提到，主要系需求減弱、供給恢復(fù)，運(yùn)價下滑，同時疊加上年同期業(yè)績基數(shù)較高的影響。
伴隨著周期紅利褪去，為了對沖運(yùn)價周期波動對業(yè)績帶來的影響，東航物流正在尋求新的業(yè)績支撐點(diǎn)，綜合物流解決方案業(yè)務(wù)為東航物流提供了施展空間。
今年前三季度，業(yè)績回落之余，東航物流業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了明顯變化，其航空速運(yùn)業(yè)務(wù)收入為64.5億元，占主營業(yè)務(wù)收入占比從去年的58.5%下降至45.3%，而綜合物流解決方案業(yè)務(wù)營收達(dá)60.2億元，占比大幅提升至42.33%。
根據(jù)投資者調(diào)研紀(jì)要，2023年上半年，東航物流整體運(yùn)載率處于高位，其中與大客戶有較為深層次的合作，以及電商貨物的占比提升，對收入和貨量起到了較大的支撐。
鈦媒體APP留意到，今年第三季度，東航物流加快推進(jìn)在跨境電商、高科技、消費(fèi)品、高端進(jìn)口生鮮等細(xì)分領(lǐng)域的高附加值解決方案計劃。
今年9月初，東航物流與盒馬簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，并宣布啟動“盒馬號”生鮮包機(jī)項(xiàng)目，為盒馬提供“一站式”物流服務(wù)。10月13日，東航物流推出了“速研通”產(chǎn)品，主要是為滿足人工智能、生物醫(yī)藥等科創(chuàng)研發(fā)類企業(yè)對于集成電路、人體血清特殊貨品的溫控儲運(yùn)等個性化進(jìn)口需求。此外，10月25日，東航物流與小米國際交付與服務(wù)部達(dá)成合作共識，為小米國際提供全鏈路物流解決方案。
不過，盡管下半年是傳統(tǒng)航空貨運(yùn)旺季，在第三季度，東航物流運(yùn)力規(guī)模依然有所縮減。據(jù)公告，東航物流子公司通過融資租賃方式新引進(jìn)了1架B777全貨機(jī)，同時退租了兩架B777全貨機(jī)，截至第三季度末，在冊全貨機(jī)數(shù)量為16架，較上一季度減少1架。
二級市場方面，或受股東連續(xù)減持影響，自2022年6月限售股解禁后，東航物流股價持續(xù)走低，目前股價已較發(fā)行價跌去五成多。據(jù)披露，自去年6月以來，大股東聯(lián)想控股股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)想控股”）、珠海普東物流發(fā)展有限公司持續(xù)減持，合計套現(xiàn)超過18億元。其中，聯(lián)想控股兩輪合計減持比例為4.8%，套現(xiàn)約11.8億元。
股東的持續(xù)減持，使得市場猶如驚弓之鳥，多位投資者近日也在互動平臺上表達(dá)對于股價持續(xù)下跌的擔(dān)憂。對于股價現(xiàn)狀，東航物流回復(fù)稱，公司密切關(guān)注資本市場情況，并積極組織研究有關(guān)資本運(yùn)作工具。不過，由于今年8月減持新規(guī)落地，股價處于破發(fā)狀態(tài)的東航物流，其股東的減持將受到嚴(yán)格限制。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜張孫明爍）
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