在生物醫(yī)藥階段性調(diào)整的背景下，納微科技（688690.SH）高增長不再。10月25日晚間，納微科技公布了三季度財報，營收與歸母凈利潤雙雙下滑，其中歸母凈利潤降幅逾8成。
納微科技主要從事高性能納米微球材料研發(fā)、規(guī)?；a(chǎn)、銷售及應(yīng)用服務(wù)，為生物醫(yī)藥、平板顯示、分析檢測及體外診斷等領(lǐng)域客戶提供核心微球材料及相關(guān)技術(shù)解決方案。
三季報顯示，納微科技前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.51億元，同比下滑4.05%。若剔除上年同期核酸檢測用磁珠產(chǎn)品收入的影響，前三季度營業(yè)收入同比增長8.55%。
針對生物醫(yī)藥階段性調(diào)整的具體情況，納微科技方面向鈦媒體APP表示，受此前不可控因素影響，供貨周期延長，部分藥企客戶出于安全備貨考慮，從國外提前采購未來12個月的原料用量。但現(xiàn)在供應(yīng)期變短，該部分客戶仍在消化之前的庫存量。此外，由于投融資收緊，藥企客戶新藥的研發(fā)項目隨之削減。上述行業(yè)變化因素均對公司經(jīng)營產(chǎn)生影響。
上游供應(yīng)鏈受此影響明顯。據(jù)公開資料，丹納赫、安捷倫、賽默飛世爾國際領(lǐng)導(dǎo)廠商上半年在中國區(qū)的業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度下滑，有的下滑幅度甚至超過30%。
在生物醫(yī)藥市場階段性調(diào)整和國際同行公司出現(xiàn)營業(yè)收入普遍下滑的背景下，納微科技核心業(yè)務(wù)逆勢增長。前三季度，其核心業(yè)務(wù)色譜填料和層析介質(zhì)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入3.21億元，同比增長9.12%。根據(jù)往年年報，色譜填料和層析介質(zhì)產(chǎn)品占總收入的比重在六成以上。
但核心業(yè)務(wù)未帶動整體利潤增長，從利潤端來看，前三季度納微科技實現(xiàn)歸母凈利潤3898.33萬元，同比下滑81.61%，扣非歸母凈利潤2111.51萬元，同比下滑85.47%。剔除股份支付費用攤銷及上年同期收購賽譜儀器的投資收益等兩項影響因素后，前三季度歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤分別為1.34億元、1.16億元，同比下降28.55%、32.66%。利潤下滑的主要原因是受儀器業(yè)務(wù)下滑、加大研發(fā)投入及計提存貨跌價準備金等因素影響。
納微科技于2021年6月登陸科創(chuàng)板，并連續(xù)兩年營收、凈利潤雙增，但2023年納微科技結(jié)束了高增長態(tài)勢，業(yè)績承壓明顯。具體到單季度，納微科技第三季度實現(xiàn)營收1.56億元，同比下滑11.54%；對應(yīng)歸母凈利潤715.57萬元，同比下降84.74%。其中，歸母凈利潤同比降幅逐季擴大，前兩個季度降幅分別為79.71%、81.31%。
雖然業(yè)績承壓，但納微科技在研發(fā)方面依舊大手筆投入。前三季度的研發(fā)費用為1.29億元，同比增長75.34%，占營收比重為28.57%，同比增加12.93個百分點。納微科技表示，主要系實施股權(quán)激勵、引進高端研發(fā)人才、擴充研發(fā)團隊規(guī)模等產(chǎn)生的股份支付費用攤銷、人員薪酬支出等較上年同期有較大幅度增加所致。
從研發(fā)產(chǎn)出結(jié)果來看，納微科技在三季報中稱，突破性微孔控制技術(shù)的硅膠色譜填料、新款軟膠ProteinA親和層析介質(zhì)等多個重點新產(chǎn)品在下半年陸續(xù)上市銷售。
三季報公布同日，納微科技發(fā)布了全新單分散硅膠色譜填料—UniSil®Revo系列新產(chǎn)品，該產(chǎn)品采用了突破性的微孔控制技術(shù)。公司稱，這款產(chǎn)品的上市是公司在GLP-1類多肽藥物純化領(lǐng)域戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)。這一布局旨在打破GLP-1類多肽藥物純化用硅膠市場的進口壟斷格局，加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代，推動GLP-1類多肽藥物的快速發(fā)展。
2023年前三季度，硅膠產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入約4400萬元，同比增長約16%。其中，應(yīng)用于GLP-1類多肽藥物純化的硅膠產(chǎn)品實現(xiàn)500萬元以上的銷售收入。納微科技表示，UniSil®Revo系列單分散硅膠色譜填料產(chǎn)品的上市，將進一步鞏固公司在生物醫(yī)藥純化領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
但最終呈現(xiàn)效果如何，還有待驗證。納微科技也提示稱，公司色譜填料產(chǎn)品應(yīng)用于藥物分離純化工藝環(huán)節(jié)，新產(chǎn)品需要客戶結(jié)合具體藥物項目需求進行實驗驗證才能導(dǎo)入應(yīng)用，并且要隨同新藥項目的臨床放大才可能產(chǎn)生較大的訂單需求，因此上述新產(chǎn)品實現(xiàn)大批量銷售尚需較長的時間周期和持續(xù)的應(yīng)用技術(shù)服務(wù)投入，存在不確定性。
二級市場方面，上市以來納微科技股價震蕩下行，今年以來股價連創(chuàng)新低。受業(yè)績利空影響，今日股票低開，盤中走低至27.72元（前復(fù)權(quán)），創(chuàng)下上市以來新低。截至發(fā)稿，報28.29元，跌幅1.39%，總市值為114億元。
上述人士表示，股價走勢受多方面因素影響。一方面，此前機構(gòu)對公司有較高預(yù)期，未來盈利預(yù)測也比較高，但公司沒有達到盈利預(yù)測。另一方面，公司的上市讓投資機構(gòu)看到了公司所處的生物醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的市場機會，因此他們投了很多同行公司，所以競爭更激烈。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
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