來(lái)源于視覺(jué)中國(guó)
市場(chǎng)熱度高漲當(dāng)前，A股減肥藥板塊一漲再漲，相關(guān)上市公司也按耐不住了，甚至個(gè)別高管走向臺(tái)前，親自講述自家在研藥物的“減肥奇效”。
10月12日下午，在博瑞醫(yī)藥（688166.SH）召開(kāi)的“大咖解讀GLP-1全產(chǎn)業(yè)鏈系列交流會(huì)”電話(huà)會(huì)議上，公司董事長(zhǎng)袁建棟發(fā)布了個(gè)人試用在研產(chǎn)品BGM0504注射液相關(guān)情況時(shí)稱(chēng)“注射后8周瘦了30斤”，公司股價(jià)隨即在14日拉出20cm的漲停板，短短幾日公司股價(jià)漲幅超28%。然后就在10月17日晚，袁建棟被江蘇監(jiān)管局出具警示函。
鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，不僅是博瑞醫(yī)藥，10月19日康惠制藥（603139.SH）也被出具警示函，而百花醫(yī)藥（600721.SH）等則因減肥藥信息披露問(wèn)題向投資者致歉。
時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，市場(chǎng)高熱度往往伴隨亂象，總有概念股披露違規(guī)、蹭熱點(diǎn)，甚至與“游資”共舞。聚焦至減肥藥行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥分析師對(duì)鈦媒體APP表示，雖預(yù)期較高，但適應(yīng)癥為減重的GLP-1藥物研發(fā)相當(dāng)“內(nèi)卷”，投資者需甄別風(fēng)險(xiǎn)。
“自己做的藥我就自己來(lái)試試，試了一下，效果還不錯(cuò)。我大概打了差不多兩個(gè)月，就從91公斤降到了76公斤，這個(gè)效果還是非常明顯的。”這是袁建棟在10月12日電話(huà)會(huì)議上的表述。
按照袁建棟的說(shuō)法，約8周時(shí)間體重下降19.7%，這一減重速度甚至超越了“刷新藥物減肥世界臨床效果數(shù)據(jù)”的禮來(lái)（LLY.US）。據(jù)禮來(lái)公布的其實(shí)驗(yàn)性藥物Retatrutide的二期研究數(shù)據(jù)顯示，24周時(shí)，retatrutide（1mg、4mg、8mg或12mg）達(dá)到了肥胖或超重而無(wú)糖尿病參與者療效評(píng)估的主要終點(diǎn)，平均體重減輕17.5%；在次要終點(diǎn)中，在48周治療結(jié)束時(shí)平均體重減輕了24.2%。目前來(lái)看，是各家GLP-1類(lèi)藥物減重效果最明顯的一款。
于是博瑞醫(yī)藥上述消息引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，公司股價(jià)也一度漲停。但是公司董事長(zhǎng)的表述涉及療效數(shù)據(jù)等，顯然違反了披露準(zhǔn)則。
來(lái)源于博瑞醫(yī)藥公告
江蘇證監(jiān)局下發(fā)給博瑞醫(yī)藥的監(jiān)管函稱(chēng)，目前BGM0504注射液用于減重尚處于臨床試驗(yàn)階段，有效性尚不明確，關(guān)于藥效的相關(guān)言論具有誤導(dǎo)性，違反了《信披辦法》的規(guī)定，決定對(duì)袁建棟采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。
鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，博瑞醫(yī)藥研發(fā)的GLP-1和GIP受體雙重激動(dòng)劑BGM0504注射液離商業(yè)化階段尚遠(yuǎn)，目前僅完成Ia期臨床試驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)GLP-1雙靶點(diǎn)藥物臨床進(jìn)度中也不算靠前。
此外，從創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)程來(lái)看，隨著II期、III期入組人數(shù)的增加，臨床數(shù)據(jù)逐級(jí)變差是普遍規(guī)律；這就意味著博瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)個(gè)人減重?cái)?shù)據(jù)參考意義極低。
事實(shí)上，不僅是博瑞醫(yī)藥，蹭熱點(diǎn)的康惠制藥也遭監(jiān)管。10月13日，康惠制藥在漲停后發(fā)布澄清公告向投資者致歉，后又于10月19日因“信息披露不準(zhǔn)確、不完整”被陜西證監(jiān)局出示警示函。
而事發(fā)的原因?yàn)?ldquo;無(wú)中生有”，即本無(wú)減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈布局，硬說(shuō)有。10月13日，康惠制藥在“e互動(dòng)”平臺(tái)回復(fù)稱(chēng)“陜西友幫可生產(chǎn)降糖/減肥藥物司美格魯肽、替泊爾肽中間體”，但到了10月16日，公司又突然改口稱(chēng)“孫公司陜西友幫目前不具備司美格魯肽及替泊爾肽中間體的生產(chǎn)能力”。
來(lái)源于康惠制藥公告
無(wú)獨(dú)有偶，10月16日晚，四連板的百花醫(yī)藥也向投資者致歉，稱(chēng)公司相關(guān)信息披露可能誤導(dǎo)投資者。公司僅開(kāi)展了利拉魯肽、司美格魯肽項(xiàng)目的合成路線(xiàn)篩選、小試試驗(yàn)啟動(dòng)前期研究工作，后續(xù)研發(fā)存在重大不確定性。目前沒(méi)有任何客戶(hù)向我公司委托研發(fā)，公司無(wú)相關(guān)藥品生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
而近期以來(lái)，常山藥業(yè)（300255.SZ）等多家股價(jià)異動(dòng)的上市公司也發(fā)布“風(fēng)險(xiǎn)提示公告”，表示公司并沒(méi)有減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈布局。據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)，常山醫(yī)藥、百花醫(yī)藥大漲背后，素有“拉薩天團(tuán)”的游資頻繁上榜。
一位市場(chǎng)人士對(duì)鈦媒體APP表示：“減肥藥板塊大漲有市場(chǎng)高預(yù)期，但也可能涉及游資炒作，投資者應(yīng)充分調(diào)研、了解公司實(shí)際情況及生產(chǎn)研發(fā)能力等，保持冷靜，避免盲目跟風(fēng)。”
減肥藥板塊大熱，與市場(chǎng)高預(yù)期以及“減肥藥王”諾和諾德（NVO.US）高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)等不無(wú)關(guān)聯(lián)。
據(jù)弗羅斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)減重市場(chǎng)規(guī)模為21億元，2017年至2021年復(fù)合增速為71.4%，預(yù)計(jì)2026年市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)111億元。巴克萊銀行估計(jì)，未來(lái)10年，全球減肥市場(chǎng)的價(jià)值可能突破1000億美元。
而10月13日諾和諾德（NVO.US）發(fā)布消息稱(chēng)“調(diào)高2023年業(yè)績(jī)預(yù)期”，再度挑動(dòng)市場(chǎng)興奮的神經(jīng)。諾和諾德在其公告中表示，按固定匯率（CER）計(jì)算，2023年前三季度的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為同比增長(zhǎng)33%、37%，其中第三季度分別大增38%、47%。
諾和諾德上調(diào)2023年?duì)I業(yè)收入及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)期，來(lái)源于諾和諾德投資者公告
同時(shí)基于旗下產(chǎn)品司美格魯肽（商品名Wegovy®）等銷(xiāo)售較好，公司上調(diào)全年業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)2023年?duì)I收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)32-38%、40-46%，對(duì)比此前8月份的預(yù)期營(yíng)收增長(zhǎng)27-33%、31-37%，有較大的增幅。
而隨著上述消息的公布，諾和諾德股價(jià)再創(chuàng)新高，總市值一度突破4600億美元。有權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的高預(yù)期數(shù)據(jù)支撐，又有諾和諾德這個(gè)“現(xiàn)實(shí)案例”，某種意義上這是最好的投資題材，因此A股市場(chǎng)也隨之瘋狂。
來(lái)源于醫(yī)藥模仿、德邦證券研究所以及公司公告等，鈦媒體APP制作
但需注意的是，GLP-1減肥藥賽道的布局已然相當(dāng)“內(nèi)卷”。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)GLP-1類(lèi)減肥適應(yīng)癥藥項(xiàng)目已超過(guò)20個(gè)，其中進(jìn)入III臨床試驗(yàn)的GLP-1類(lèi)減肥適應(yīng)癥藥項(xiàng)目超過(guò)8個(gè)，雙/多靶點(diǎn)類(lèi)管線(xiàn)布局也相當(dāng)多；“跑得快”“藥效好”成為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。
有效性之外，減肥藥的安全性尤值得關(guān)注。海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東對(duì)鈦媒體APP表示：“減肥藥未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊，但減肥藥也也面臨安全性等挑戰(zhàn)，個(gè)別減肥藥可能存在嚴(yán)重副作用和不良反應(yīng)，甚至被禁用。”
（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 ｜ 張海霞）
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