圖片來自視覺中國
8月15日晚間，次新股晶合集成（688249.SH）交出了上市以來的首份業(yè)績答卷。相比上市前的業(yè)績，可謂大幅“變臉”。歸屬凈利潤方面驟降101.66%，同比由盈轉(zhuǎn)虧。二級市場層面，晶合集成目前已跌破發(fā)行價(jià)。
鈦媒體APP注意到，上市不久，晶合集成籌劃擬使用自有及自籌資金57.8億元收購子公司新晶集成部分股權(quán)，一度被市場質(zhì)疑有為股東對賭買單之嫌。
晶合集成于今年5月在科創(chuàng)板上市，然而上市不久，公司業(yè)績突然變臉。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年公司營收29.7億元，同比下降50.44%，凈虧損4361.02萬元，上年同期歸母凈利潤26.29億元，同比下滑101.66%。
而上市前，晶合集成表現(xiàn)出不俗的成長能力。2020年至2022年， 晶合集成的營收分別為15.12億元、54.29億元、100.5億元；凈利潤分別為-12.58億元、17.29億元、30.45億元。
為何上市后，晶合集成業(yè)績有滑坡的跡象？公司表示，主要系半導(dǎo)體行業(yè)景氣度下滑，市場整體需求放緩所致。2023年上半年，全球集成電路行業(yè)進(jìn)入下行周期，導(dǎo)致全球晶圓代工業(yè)者也都面臨不同程度的產(chǎn)能利用率下行及營收衰退。
具體來看，晶合集成主要從事12英寸晶圓代工業(yè)務(wù)，量產(chǎn)制程節(jié)點(diǎn)覆蓋150nm-55nm。主要向下游客戶提供DDIC及其他工藝平臺的晶圓代工服務(wù)。目前公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域主要為面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域。
然而，過去一段時(shí)間里，受全球經(jīng)濟(jì)下行、地緣政治、消費(fèi)電子需求遭受透支等多重因素疊加影響下，全球顯示面板遭遇嚴(yán)重的需求不足問題。為避免產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域單一帶來的業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，晶合集成也在布局車用芯片市場。目前，已產(chǎn)生少量營收。
鈦媒體APP注意到，晶圓代工兩大龍頭中芯國際（688981.SH）和華虹公司（688347.SH）毛利率雙雙承壓。兩家公司最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，中芯國際銷售收入15.6億美元，同比下降18%；毛利率20.3%，同比下降19.1個(gè)百分點(diǎn)。同期，華虹公司銷售收入6.31億美元雖同比上升1.7%；但毛利率同比下降5.9個(gè)百分點(diǎn)至27.7%。
不過，晶合集成在制程工藝與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)相比還有不小差距。以目前國際廣泛使用的12英寸晶圓為例，以28nm為界限分為成熟制程與先進(jìn)制程，后者代表了全球最頂尖的工藝。臺積電、中芯國際等行業(yè)龍頭已達(dá)5nm、14nm等先進(jìn)制程。公司則依靠成熟的制程。當(dāng)前，公司正在進(jìn)行40nm、28nm制程技術(shù)平臺的開發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司持續(xù)增加研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用投入5.02億元，較去年同期增長27.46%。
業(yè)績大幅下滑后，晶合集成經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降105.80%。受業(yè)績變動(dòng)影響，二級市場上，晶合集成的表現(xiàn)也不盡人意。8月16日收盤，晶合集成股價(jià)報(bào)18.34元，下跌1.19%，已跌破發(fā)行價(jià)。
日前，晶合集成還籌劃了一場高額資本支出。公司8月9日公告顯示，擬使用自有及自籌資金57.8億元向外部投資人北京誠通、建航晶合、農(nóng)銀金融等5家機(jī)構(gòu)購買其持有的新晶集成合計(jì)40.78%的股權(quán)。本次交易完成后，公司將持有新晶集成92.80%的股權(quán)。
新晶集成由晶合集成出資40億元于2021年8月設(shè)立，為公司二廠項(xiàng)目的運(yùn)營主體。據(jù)晶合集成招股書，新晶集成設(shè)立后進(jìn)行了一輪融資。12月30日，晶合集成及新晶集成與包括上述外部投資者在內(nèi)的8家機(jī)構(gòu)簽訂了《增資協(xié)議》，約定外部投資者擬以貨幣方式合計(jì)出資60億元認(rèn)購新晶集成新增注冊資本，總計(jì)持股比例為47.98%，晶合集成持有另外52.02%的股權(quán)。其中：北京誠通出資20億元，東方資管出資4億元，建航晶合基金出資15億元，農(nóng)銀金融出資10億元，其他投資人出資11億元。
同日，合肥建投及新晶集成與北京誠通、東方資管、建航晶合、農(nóng)銀金融4家投資方簽訂《補(bǔ)充協(xié)議》，約定交割日后1.5年起至滿3年止，若其所持新晶集成股權(quán)未能轉(zhuǎn)換為上市公司股票，合肥建投有權(quán)自行或指定第三方（第三方不含晶合集成及其控股子公司）發(fā)出收購?fù)ㄖ?，以現(xiàn)金受讓外部投資者持有新晶集成的全部股權(quán)。
如今，投資者的股份未能轉(zhuǎn)換成上市公司股票，合肥建投需要履行承諾。若晶合集成完成收購，從結(jié)果上看，實(shí)際是幫助合肥建投完成了絕大部分對賭承諾，而買單的恰好是招股書中被刻意安排避開交易的上市公司晶合集成。
值得注意的是，截至報(bào)告期末，晶合集成貨幣資金雖有155.3億元，但是其資金面并不寬裕。除去?？顚Ｓ玫陌賰|募集資金，公司貨幣資金還有55.3億元，不足以支付此次交易。此外，公司還有短期借款2.71億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債9.92億元，合計(jì)達(dá)12.63億元。關(guān)于公司收購子公司股權(quán)的進(jìn)展，鈦媒體APP將持續(xù)關(guān)注。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）
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