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今日，千紅制藥(002550.SZ)股價下跌。截至收盤，報5.13元，跌幅3.75%，成交額1.03億元，振幅2.44%，換手率2.17%，總市值65.65億元。
前一交易日盤后，千紅制藥披露了2023年半年報。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.57億元，同比下滑7.05%；歸屬凈利潤1.19億元，同比減少41.03%；扣非凈利潤1.12億元，同比減少24.08%。
對于業(yè)績下滑，千紅制藥認為主要原因是由于上年同期公司收到火車站南廣場地塊拆遷補償款致基數(shù)較高且上年同期匯率變動致匯兌收益較高所致。
分季度看，千紅制藥的業(yè)績從今年一季度便出現(xiàn)了下滑的跡象。數(shù)據顯示，公司一季度實現(xiàn)營收6.08億元，同比增加10.34%；同期歸屬凈利潤8595萬元，同比下降32.28%。到第二季度，降幅進一步擴大。數(shù)據顯示，當期公司錄得營收4.49億元，同比下滑23.28%，實現(xiàn)歸屬凈利潤3308萬元，同比下滑55.06%。
千紅制藥業(yè)績雖然下滑，但是現(xiàn)金流狀況好轉很多。半年報顯示，公司經營活動產生的現(xiàn)金流凈額為1.07億元，同比增加644.35%。對此，公司表示系報告期內回款增加所致。值得一提的是，即便如此，公司經營活動產生的現(xiàn)金流凈額依然低于同期歸屬凈利潤。而這并不是偶然情況，鈦媒體APP注意到，自2021年一季度起，千紅制藥連續(xù)10個報告期，經營活動產生的現(xiàn)金流凈額持續(xù)低于同期歸屬凈利潤。
而這或許與公司存貨規(guī)模增加占用大量資金有關。2023年上半年，存貨金額為7.65億，同比增加113.80%。此外，雖然報告期內，千紅制藥回款增加，但是公司應收賬款規(guī)模依然有3.89億元，占當期營收規(guī)模比例為36.8%。
公開資料顯示，千紅制藥是國內生化制藥行業(yè)多糖類和蛋白酶類藥品的龍頭生產企業(yè)也是目前國內為數(shù)不多的涵蓋肝素全產業(yè)鏈的藥品生產企業(yè)。其中酶制劑主要有胰激肽原酶系列、復方消化酶膠囊Ⅱ，門冬酰胺酶系列；多糖類品種主要為肝素鈉及小分子肝素系列品種。
分產品來看，今年上半年“原料藥系列”實現(xiàn)營收4.59億元，占營收比重43.42%，同比下跌17.3%。不過，其毛利率略有修復，同比增加0.68%。相比較來看，其“制劑藥品系列”還算穩(wěn)定，同比微增了2.5%，毛利率也有改善，同比增加1.10%。
事實上，千紅制藥在原料藥方面動作頻頻。去年9月21日，千紅制藥披露公告顯示，公司9月20日與湖北省鐘祥市人民政府簽訂了《常州千紅制藥原料藥生產基地項目合同書》，擬以自有資金6億元新建原料藥生產基地項目。項目達產后，公司將形成高端抗血栓藥物6.5噸、粗胰酶125噸、藥用蛋白酶750億單位、靶向抗腫瘤原料藥5噸、藥包材10000萬支的年生產能力。對于前述新建原料藥項目，千紅制藥稱，將進一步拓展公司新藥及核心產品產業(yè)鏈，增強公司核心競爭力。
今年1月，千紅制藥公告顯示，公司與牧原股份（002714.SZ）共同投資成立合資公司“河南千牧生物科技有限公司”，旨在建設全球規(guī)模領先的豬小腸等豬副產品綜合利用及生物制藥基地，并以此為核心帶動南陽市生物醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展，打造國內先進的生物醫(yī)藥產業(yè)園區(qū)。
當前，這兩大項目對財務數(shù)據的影響尚不明確。那么，兩大上游原料端戰(zhàn)略投資項目進展如何？鈦媒體APP電話聯(lián)系公司方面，但是始終未能接通。公司僅在半年報中表示，公司緊抓河南千牧、湖北千紅兩大上游原料端戰(zhàn)略投資項目的基礎建設，力爭早日建成投產，增強公司核心產品的競爭力及產業(yè)規(guī)模，成為公司未來發(fā)展新的經濟增長點。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）
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