文 | 消費鈦度
北京液態(tài)奶區(qū)域龍頭三元股份日前發(fā)布了2023年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母公凈利潤1.90億元到2.25億元，同比增長104%到142%，但扣非凈利潤卻出現(xiàn)了下滑。上半年的成績單，也是三元股份資產(chǎn)整合后的業(yè)績呈現(xiàn)：今年上半年，三元股份持有首農(nóng)畜牧股權(quán)比例由51.00%變更為約19.26%，將不再對首農(nóng)畜牧合并報表。2023年過半，談及市場前景，三元股份相關(guān)負責(zé)人日前表示：乳制品行業(yè)競爭將會更加激烈；隨著消費者健康意識的提高，預(yù)計低溫鮮奶會獲得更大的增長預(yù)期。
7月14日晚間，三元股份發(fā)布了2023年半年度業(yè)績預(yù)告。2023年1月1日至6月30日期間，三元股份預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.90億元到2.25億元，與上年同期相比，將增加9707萬元到1.32億元，同比增長104%到142%。
該公司預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1300萬元到1800萬元，與上年同期相比，將減少7208萬元到7708萬元，同比下降80%到86%。三元股份每股收益為0.0619元。
對于本期業(yè)績變動的主要原因，三元股份在業(yè)績報中談到了一筆交易：公司于2023年5月轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧部分股權(quán)，取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益約1.9億元，增加當(dāng)期凈利潤；本次轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧股權(quán)取得收益屬于非經(jīng)常性損益，不增加當(dāng)期扣非后歸母凈利潤。
受市場因素影響，首農(nóng)畜牧原料奶售價下降，飼料成本仍在高位震蕩，導(dǎo)致首農(nóng)畜牧較去年半年度增加虧損約6700萬元。
三元股份同時指出，公司積極履行社會責(zé)任，幫助合作牧場緩解奶源壓力，公司將多余奶源生產(chǎn)工業(yè)奶粉，上半年針對自產(chǎn)工業(yè)奶粉計提存貨跌價準(zhǔn)備約1.1億元，減少當(dāng)期凈利潤；剔除此因素，公司上半年主營業(yè)務(wù)（乳制品及冰淇淋業(yè)務(wù)）凈利潤同比增長約80%。
對于三元股份上半年的業(yè)績表現(xiàn)，高級乳業(yè)分析師宋亮分析稱，終端產(chǎn)品的促銷力度對三元股份凈利潤的增長有較大影響；此外，其奶粉業(yè)務(wù)發(fā)展停滯不前，中高端產(chǎn)品銷售不暢，市場抗風(fēng)險能力較弱。未來，三元股份需要加快奶粉業(yè)務(wù)和新品業(yè)務(wù)的拓展，穩(wěn)定價盤。
據(jù)公開報道，除三元股份之外，騎士乳業(yè)、麥趣爾等乳企也發(fā)布了扣非凈利潤出現(xiàn)下滑的業(yè)績預(yù)報。有業(yè)內(nèi)人士稱，原奶價低、飼料價格高、市場疲軟等原因?qū)е陆衲晟习肽耆槠罄麧櫛憩F(xiàn)普遍不太好。
三元股份的業(yè)績報，也體現(xiàn)了其近年來資本整合的動作。
“預(yù)計公司2023年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入約42.5億元，同比2022年半年度42.6億元基本持平，主要是公司合并范圍有所變化。自2022年5月起，SPV（盧森堡）不再納入公司合并范圍；自2023年5月起，首農(nóng)畜牧不再納入公司合并范圍。公司上半年主營業(yè)務(wù)（乳制品及冰淇淋業(yè)務(wù)）收入同比增長約10.7%。”三元股份業(yè)績報顯示。
今年上半年，三元股份賣出與買入的手筆受到業(yè)界關(guān)注。4月21日，三元股份披露《關(guān)于轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧部分股權(quán)至三元種業(yè)及三元種業(yè)向首農(nóng)畜牧增資的關(guān)聯(lián)交易公告》，擬按65765.90萬元的對價非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧的27%股權(quán)至關(guān)聯(lián)方北京三元種業(yè)科技股份有限公司（以下簡稱“三元種業(yè)”）；同時，三元種業(yè)擬向首農(nóng)畜牧增資60000萬元。
交易完成后，三元股份持有首農(nóng)畜牧股權(quán)比例將由51.00%變更為約19.26%，三元種業(yè)持有首農(nóng)畜牧股權(quán)比例將由49.00%變更為約80.74%，三元股份將不再對首農(nóng)畜牧合并報表。
對于這筆不到一年就快速買進賣出的買賣，三元股份表示，首農(nóng)畜牧資產(chǎn)負債率接近70%，后續(xù)發(fā)展所需資金迫切需要股東的增資補充。
同樣是在今年4月，三元股份宣布擬以現(xiàn)金1元收購關(guān)聯(lián)方北京市雙橋農(nóng)場有限公司持有的呼倫貝爾三元乳業(yè)有限責(zé)任公司24.66%的股權(quán)。交易完成后，三元股份持有呼三元100%的股權(quán)。據(jù)了解，呼三元已連續(xù)多年虧損，而且已資不抵債。呼三元在2022年營收僅30.25萬元，凈虧損卻達到648.42萬元，截至2023年3月末，呼三元凈資產(chǎn)為-1.01億元。
業(yè)內(nèi)專家評價稱，投資并購是短期內(nèi)做大規(guī)模的不二法門，三元股份多次資產(chǎn)重組反映出其迫切想要走出區(qū)域、走向全國和布局多品類的愿景。
據(jù)中商研究院最新發(fā)布的《中國乳制品產(chǎn)業(yè)鏈全景圖》，目前，我國已形成了少數(shù)全國性乳企、數(shù)個區(qū)域性乳企以及眾多地方性乳企并存的市場格局；預(yù)計2023年國內(nèi)乳制品行業(yè)市場規(guī)模將突破5000億元。
談及市場遠景，三元股份總經(jīng)理唐宏日前公開表示，近幾年乳制品保持一個相對穩(wěn)定的增長，透過數(shù)據(jù)是可以預(yù)期未來乳制品是有不錯的增長的空間。尤其是乳制品本身又帶有健康屬性，同時它又是一個民生產(chǎn)品。
同時唐宏還表示，“近些年消費者更加理性消費了，不是片面的單純的去追求一些高端化的產(chǎn)品，而是更理性的去看待產(chǎn)品的實際的價值，做出理性的選擇。而乳制品這個行業(yè)是一個充分競爭的行業(yè)，競爭是永恒的一個話題，未來我相信隨著增速不斷的放緩，競爭應(yīng)該只會更加激烈，而不會更加緩和。”
唐宏指出，隨著消費者健康意識的提高，低溫鮮奶因為能更好保留牛奶中活性成分，營養(yǎng)價值更高，應(yīng)該會獲得更大的增長預(yù)期。
在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，三元股份也在做更多的嘗試。公開資料顯示，2022年，三元新上市了行業(yè)首款富含A2β-酪蛋白并保留更多25%活性蛋白的“極致1+1原生雙蛋白牛奶”、國內(nèi)首款針對血糖敏感人群的“雙低G（低GI、低GL）益糖平牛奶”、簡卡0蔗糖酸奶、三元宮廷酪乳風(fēng)味酸乳、海鹽椰子及北海道牛乳風(fēng)味奶漿、八喜輕卡系列冰淇淋，以及不同使用特性的高達芝士片等產(chǎn)品。
凱度消費者指數(shù)顯示，在北京市場液態(tài)奶消費低迷的背景下，該公司高端奶及低溫酸奶市場占有率明顯提升。
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