圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)
鈦媒體注：本文來(lái)源于微信公眾號(hào)刺猬公社 （ID:ciweigongshe），作者 | 星暉，編輯 | 陳梅希，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
一家 " 不是游戲公司的游戲公司 "，決定沖刺上市。
2014 年 12 月，一款名叫 "TT 語(yǔ)音 " 的游戲語(yǔ)音工具橫空出世。開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)機(jī)敏地洞察了早期游戲服務(wù)的功能缺憾，依靠先發(fā)優(yōu)勢(shì)殺出重圍，一舉奠定了賽道領(lǐng)先地位。
2021 年中，TT 語(yǔ)音母公司趣丸網(wǎng)絡(luò)宣布 TT 語(yǔ)音累計(jì)注冊(cè)用戶量超過(guò) 1 億。同年 10 月，趣丸網(wǎng)絡(luò)向港交所遞交招股書(shū)，表示 TT 語(yǔ)音已經(jīng)發(fā)展成國(guó)內(nèi)最大的以玩家為核心的移動(dòng)社交平臺(tái)，平均月活用戶量高達(dá) 1620 萬(wàn)。
圖源應(yīng)用商店
然而，TT 語(yǔ)音隨后于 2022 年遭遇了應(yīng)用商店下架數(shù)月的危機(jī)，這給趣丸的第一次 IPO 闖關(guān)之旅蒙上了陰影。本就存在的問(wèn)題進(jìn)一步暴露出來(lái)，雖然趣丸憑借王牌產(chǎn)品握住了可觀的用戶基數(shù)與營(yíng)收底盤(pán)，卻始終難以擺脫外界對(duì)其 " 單腿走路 " 的質(zhì)疑。
時(shí)間來(lái)到最近的節(jié)點(diǎn)，2023 年 6 月，港交所披露稱(chēng)趣丸集團(tuán)再次遞表，擬香港主板 IPO 上市，高盛與中金為其聯(lián)席保薦人。至此，這家在游戲產(chǎn)業(yè)中定位獨(dú)特的公司再度走到聚光燈下，踮腳上市的決心仍未變易。
這一次，趣丸能講好一個(gè)令人信服的新故事嗎？
9 年兩次 IPO 探索，TT 語(yǔ)音總是趣丸集團(tuán)招股書(shū)中的 C 位。
它的誕生和走紅，可謂天時(shí)地利人和的結(jié)果。
2010 年后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)發(fā)展，本土手游逐漸興起，游戲廠商一擁而上入局移動(dòng)端。同一階段，一個(gè)令人矚目的大事件發(fā)生了，YY 語(yǔ)音背后的歡聚時(shí)代于 2012 年 11 月正式上市，連麥納斯達(dá)克。
移動(dòng)浪潮、YY 上市，這兩條信息落在熟悉游戲行業(yè)規(guī)則的創(chuàng)業(yè)者宋克眼中，就構(gòu)成了激動(dòng)人心的機(jī)遇。他看到了 YY 語(yǔ)音跑通的市場(chǎng)路徑，也注意到了中國(guó)游戲的世紀(jì)大轉(zhuǎn)型，所以決定將目光轉(zhuǎn)移到那時(shí)還罕有人至的移動(dòng)端市場(chǎng)。
于是，趣丸網(wǎng)絡(luò)成立，TT 語(yǔ)音面世，一個(gè)原生的移動(dòng)語(yǔ)音軟件應(yīng)運(yùn)而生。
2014 年前后，市面上的大量移動(dòng)游戲還沒(méi)有發(fā)展完善，游戲內(nèi)的語(yǔ)音功能尚未成為廠商共識(shí)。這給了 TT 語(yǔ)音極大的發(fā)揮空間，使其在一年時(shí)間內(nèi)便聚攏了 300 萬(wàn)注冊(cè)用戶。
不過(guò)很快，游戲廠商們也發(fā)現(xiàn)了用戶需求，連麥功能逐漸演變?yōu)樾袠I(yè)標(biāo)配，新推出的手機(jī)游戲不再需要第三方工具支持開(kāi)黑。因此，2018 年后 TT 語(yǔ)音不得不走上轉(zhuǎn)型之路。
這一時(shí)期，TT 語(yǔ)音在功能層面陸續(xù)做加法，把泛游戲生態(tài)能做的事都添上來(lái)。
它先后試水過(guò)陪玩、社區(qū)、手游助手、咨詢服務(wù)等諸多應(yīng)用場(chǎng)景，把端游既有的語(yǔ)音社交要素復(fù)現(xiàn)到移動(dòng)端。同時(shí)，通過(guò)構(gòu)建社區(qū)、擴(kuò)列聊天、語(yǔ)音直播等模塊，TT 語(yǔ)音建立起了興趣社交和直播經(jīng)濟(jì)生態(tài)，社交屬性越來(lái)越強(qiáng)烈。
圖源 TT 語(yǔ)音官網(wǎng)
得益于此，趣丸的用戶量迎來(lái)了一次飛躍。2018 年到 2020 年，趣丸的月活從百萬(wàn)級(jí)躍升至千萬(wàn)級(jí)，連續(xù)兩年增長(zhǎng)翻倍，數(shù)據(jù)傲人。
可以說(shuō)，趣丸集團(tuán)踩準(zhǔn)了時(shí)代發(fā)展的鼓點(diǎn)。TT 語(yǔ)音及時(shí)地從語(yǔ)音工具起勢(shì)，繼而擴(kuò)展為移動(dòng)社交平臺(tái)，再于社交軟件群起的年代守住玩家群體，有攻有守招牌不倒。
根據(jù)趣丸最新提交的招股書(shū)來(lái)看，TT 語(yǔ)音至今仍是整個(gè)集團(tuán)的定海神針，它的表現(xiàn)直接決定了趣丸的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
趣丸的大頭收入有兩塊，即增值服務(wù)及音頻娛樂(lè)服務(wù)收入。2020 年至 2022 年，二者之和分別占到趣丸總收入的 95.1%、97.2% 及 98.4%，實(shí)質(zhì)上都來(lái)自于 TT 語(yǔ)音。
值得慶幸的是，雖然這一時(shí)期 TT 語(yǔ)音難以獲取用戶，但它還是表現(xiàn)出了不俗的韌性，用戶付費(fèi)率保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，三年付費(fèi)率分別為 5.3%、5.7% 和 7.2%。
圖源招股書(shū)
即使 2022 年月活下降，TT 語(yǔ)音穩(wěn)健的用戶付費(fèi)水平還是成功讓趣丸集團(tuán)扭虧為盈。
招股書(shū)指出，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按 2022 年的收入計(jì)算，趣丸已經(jīng)是中國(guó)最大的移動(dòng)語(yǔ)音社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。就市場(chǎng)份額而言，趣丸在中國(guó)的移動(dòng)語(yǔ)音社交平臺(tái)市場(chǎng)中占比 13.4%，在面向移動(dòng)游戲用戶的社交平臺(tái)市場(chǎng)中占比 20.2%。
當(dāng)然，上述成績(jī)通通高度依賴 TT 語(yǔ)音的表現(xiàn)，單極的隱憂存在已久。
事實(shí)上，在豐富業(yè)務(wù)布局這個(gè)老話題上，趣丸不是沒(méi)有努力過(guò)。
趣丸集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示，2017 年起公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，正式布局電競(jìng)生態(tài)。從此，電競(jìng)成為趣丸身上一張濃墨重彩的標(biāo)簽。
2019 年，趣丸正式進(jìn)軍電競(jìng)市場(chǎng)，成立 TT 電競(jìng)。推出全新品牌后，趣丸集團(tuán)迅速建立了多個(gè)分部，旗下陸續(xù)運(yùn)營(yíng)起多支職業(yè)電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)，囊括了《英雄聯(lián)盟》《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟手游》《和平精英》等大熱游戲的職業(yè)賽事，幾乎沒(méi)有缺席中國(guó)電競(jìng)體系的任何主流領(lǐng)域。
2020 年，電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì) " 廣州 TTG" 主場(chǎng)落地廣州天河，彼時(shí)趣丸高調(diào)表示要打造地標(biāo)主場(chǎng)，擴(kuò)大城市電競(jìng)影響力。
不僅如此，作為產(chǎn)品的 TT 語(yǔ)音這些年也成為了《和平精英》職業(yè)聯(lián)賽（PEL）、《英雄聯(lián)盟》職業(yè)聯(lián)賽（LPL）、《王者榮耀》職業(yè)聯(lián)賽（KPL）等多檔電競(jìng)賽事的官方合作伙伴，以指定語(yǔ)音平臺(tái)的頭銜在觀眾面前刷足了存在感。
圖源微博 @TT 語(yǔ)音
不過(guò)從業(yè)務(wù)成效來(lái)看，趣丸的電競(jìng)運(yùn)營(yíng)版圖固然雄心不小，但目標(biāo)并不側(cè)重于實(shí)際收入，而是傾向于擴(kuò)大產(chǎn)品影響力，鞏固主營(yíng)業(yè)務(wù) TT 語(yǔ)音的市場(chǎng)地位。
在招股書(shū)中，電競(jìng)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的收入被劃分到 " 游戲及其他收入 " 的大籮筐里。2020 年至 2022 年，趣丸集團(tuán)游戲及其他收入分別為 7267 萬(wàn)元、7378 萬(wàn)元及 5559 萬(wàn)元，在總收入中的占比分別為 4.8%、2.8% 和 1.6%。
作為對(duì)比，2022 年趣丸的增值服務(wù)和音頻娛樂(lè)服務(wù)收入分別占公司總收入的 74.8% 及 23.6%。
圖源招股書(shū)
顯然，連年徘徊在個(gè)位數(shù)的營(yíng)收比例，還不足以支撐電競(jìng)業(yè)務(wù)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的突破。
公允地講，這并非趣丸集團(tuán)獨(dú)有的局限。
即使本土電競(jìng)事業(yè)經(jīng)歷了長(zhǎng)足發(fā)展，盤(pán)子變得很大很誘人，但入局門(mén)檻高，收入結(jié)構(gòu)分化明顯。這些長(zhǎng)期存在、難以忽視的特征，成了懸在入局企業(yè)頭頂?shù)碾[形天花板。
一方面，頂級(jí)職業(yè)賽事不僅席位價(jià)格高昂，而且戰(zhàn)隊(duì)的長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)意味著漫長(zhǎng)的投入周期，電競(jìng)資質(zhì)、品牌推廣、人才培養(yǎng)每一項(xiàng)都伴隨著海量成本。
另一方面，更重要的是，電競(jìng)俱樂(lè)部雖然是賽場(chǎng)主角，卻并非產(chǎn)業(yè)收入的重心所在。
伽馬數(shù)據(jù)顯示，2022 年中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)收入中，電子競(jìng)技游戲收入占比達(dá)到 81.52%，電子競(jìng)技內(nèi)容直播收入占比為 15.28%，電子競(jìng)技賽事收入占比為 1.32%。
在以上三者瓜分過(guò)后，才輪到了電子競(jìng)技俱樂(lè)部，收入占比為 1.25%，僅高于占比 0.63% 的 " 其他收入 "。
從這個(gè)角度看，趣丸選擇走輻射產(chǎn)品的電競(jìng)影響力路徑，也就顯得不足為奇了。
在 2022 年度中國(guó)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)年會(huì)的電競(jìng)發(fā)展新趨勢(shì)論壇現(xiàn)場(chǎng)，趣丸科技副總裁、TT 電子競(jìng)技俱樂(lè)部 CEO 劉一非公開(kāi)表示：" 趣丸科技這些年做了一些多維度的事情推動(dòng)電競(jìng)可持續(xù)發(fā)展……未來(lái)，趣丸科技希望和更多的上下游服務(wù)商一起，共同為電競(jìng)提供高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展的力量。"
圖源 TT 語(yǔ)音官網(wǎng)
也許電競(jìng)注定無(wú)法成為集團(tuán)業(yè)務(wù)的營(yíng)收支柱，但只要 TT 語(yǔ)音繼續(xù)押寶主流玩家群體，電競(jìng)品牌就將是趣丸不舍得放開(kāi)的鑲金門(mén)面。
如果電競(jìng)不是趣丸的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，那么游戲發(fā)行和研運(yùn)會(huì)是希望所在嗎？
一個(gè)微小的變化發(fā)生在細(xì)節(jié)處。
詳讀趣丸集團(tuán) " 游戲及其他 " 大類(lèi)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)三年以來(lái)游戲類(lèi)目的收入在持續(xù)下滑，先是從 5834 萬(wàn)下降到 2160 萬(wàn)元，接著再降低至 1952 萬(wàn)元。
對(duì)應(yīng)的，游戲在 " 游戲及其他 " 中的占比從 80.3% 掉落到 35.1%，和電競(jìng)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生了主次地位的顛倒，可見(jiàn)趣丸的游戲線優(yōu)先級(jí)正變得越來(lái)越低—— " 游戲及其他 " 或許應(yīng)該改名 " 電競(jìng)及其他 " 了。
圖源招股書(shū)
與這一現(xiàn)象相連的事實(shí)是，游戲發(fā)行業(yè)務(wù)不再是招股書(shū)中筆墨關(guān)照的角色。趣丸集團(tuán)表示，" 我們已策略性地終止游戲發(fā)行業(yè)務(wù) "，今后精力將專(zhuān)注于 TT 語(yǔ)音平臺(tái)的增長(zhǎng)，深化社交布局，探索海外擴(kuò)張機(jī)會(huì)。
回頭來(lái)看，在經(jīng)歷了運(yùn)營(yíng)手游助手、打造聯(lián)運(yùn)平臺(tái)、投資研發(fā)公司等多個(gè)環(huán)節(jié)、綿延多年的嘗試后，趣丸終究是把游戲研運(yùn)和發(fā)行當(dāng)作了棋盤(pán)上的棄子。
度過(guò)游戲寒冬之后，內(nèi)容基因微薄的趣丸理清頭緒。它仍然依賴千萬(wàn)游戲玩家的托舉，但不再用死磕游戲來(lái)服務(wù)后者，而是鐵了心做大社交生意。
外延的社交平臺(tái)，才是趣丸講給資本市場(chǎng)的核心故事。
它所選擇的移動(dòng)語(yǔ)音社交領(lǐng)域，至少紙面上是一個(gè)相當(dāng)未來(lái)可期的賽道。
據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2022 年中國(guó)移動(dòng)語(yǔ)音社交網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的收入規(guī)模達(dá) 252 億元，預(yù)計(jì)將以 15.7% 的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，并于 2027 年達(dá)到 522 億元。
同時(shí)，移動(dòng)語(yǔ)音社交網(wǎng)絡(luò)用戶群總數(shù)自 2018 年的 6950 萬(wàn)增長(zhǎng)至 2022 年的 1.588 億，預(yù)計(jì)將于 2027 年進(jìn)一步增長(zhǎng)至 2.622 億。
圖源招股書(shū)
不僅如此，趣丸另一個(gè)主打優(yōu)勢(shì)在于面向移動(dòng)游戲用戶的號(hào)召力，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)同樣潛力巨大。
2022 年，中國(guó)面向移動(dòng)游戲用戶的社交網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)收入規(guī)模達(dá) 168 億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為 17.9%。到 2027 年，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá) 382 億元。
倘若按照趣丸當(dāng)下的賽道生態(tài)位推算，它很有希望在日漸擴(kuò)大的市場(chǎng)中分得一杯羹。然而需要指出的是，盡管藍(lán)圖美好，但事情不見(jiàn)得就一帆風(fēng)順了。
長(zhǎng)期以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)直播平臺(tái)因?yàn)閮?nèi)容形態(tài)的特殊性，始終是內(nèi)容安全問(wèn)題的頻發(fā)區(qū)，灰色地帶隱患頗多。陌生人社交、音頻社交等產(chǎn)品也一直苦于軟色情、不良言論等內(nèi)容頑疾，審核壓力巨大。
匯集了直播業(yè)態(tài)和社交社區(qū)的 TT 語(yǔ)音，勢(shì)必面臨著不小的監(jiān)管壓力。
回看 TT 語(yǔ)音 2018 年后的社交化改造進(jìn)程，它不止一次被要求整改，還曾因 " 違規(guī)收集個(gè)人信息 " 而被工信部點(diǎn)名通報(bào)。2022 年的 TT 語(yǔ)音下架事件則直接影響了趣丸的首次上市計(jì)劃。
圖源《關(guān)于侵害用戶權(quán)益行為的 APP 通報(bào)（2021 年第 6 批，總第 15 批）》
此外，招股書(shū)顯示，目前趣丸集團(tuán)共收到約 4300 項(xiàng)關(guān)于疑似未成年人消費(fèi)活動(dòng)的退款要求。其中有 59 項(xiàng)導(dǎo)致公司被提起訴訟，目前仍有 3 項(xiàng)訴訟正在進(jìn)行之中。
在黑貓投訴平臺(tái)，截至發(fā)稿前共有 4218 條投訴中包含搜索詞 "TT 語(yǔ)音 "，最為高頻的訴求同樣是未成年人退款。
圖源黑貓投訴
根據(jù)趣丸披露的數(shù)據(jù)，未成年問(wèn)題的實(shí)際和解金額占收入比例微小，可潛在的風(fēng)險(xiǎn)卻不容小覷。畢竟，在整個(gè)游戲行業(yè)越來(lái)越重視未成年人保護(hù)的今天，泛產(chǎn)業(yè)鏈上的移動(dòng)游戲社交無(wú)疑也需要企業(yè)承擔(dān)起更大責(zé)任。
對(duì)于二度 IPO 的趣丸來(lái)說(shuō)，開(kāi)拓社交市場(chǎng)和推進(jìn)合規(guī)工作必然是下一階段的重中之重，也是它爭(zhēng)取二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)可的首要挑戰(zhàn)。
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論