不出所料，一季度“風(fēng)光這邊獨(dú)好”的AI股行情，不僅讓蔡嵩松的業(yè)績大放異彩，也讓其管理的基金規(guī)模異軍突起。
4月22日，蔡嵩松管理的7只基金發(fā)布2023年一季報(bào)，它們的業(yè)績和規(guī)模均呈現(xiàn)不同程度的“正相關(guān)”。其中，今年斬獲62%收益的諾安積極回報(bào)A，從去年底的0.52億元規(guī)模飆升至3.19億元，增幅達(dá)513.46%。更瘋狂的是諾安積極回報(bào)C，規(guī)模從0.18億元狂飆至3.92億元，增幅超20倍！
不過，值得注意的是，在一季度基金業(yè)績和規(guī)模“春風(fēng)得意”之時(shí)，風(fēng)格一向犀利、激進(jìn)的蔡嵩松，這一次并沒有繼續(xù)高歌猛進(jìn)，反而將股票持倉降低了不少。
以諾安成長混合A為例，一季度規(guī)模從去年末的248.59億元增至276.1億元，但股票持倉占比卻從82.42%降至69.69%，創(chuàng)造了該基金自2019年三季度末以來的新低。
這是否意味著，在相關(guān)概念炒作瘋狂之時(shí)，蔡嵩松已感“高處不勝寒”？
在85后、90后當(dāng)?shù)赖幕鹑Γ锌拼?ldquo;少年班”出身、頂戴芯片博士的蔡嵩松自帶傳奇色彩。
2019年春天，他開始接管諾安成長和諾安和鑫靈活配置兩只基金。一年下來，兩只產(chǎn)品的凈值和規(guī)模“一路開掛”。
個(gè)性鮮明、愛憎分明，是蔡嵩松留給外界最深的標(biāo)簽。
“如果這家公司的未來征途是星辰大海，你就不要太在意它短期估值是否過高，投資需要將眼光放得更遠(yuǎn)。”3年前，作者與蔡嵩松面對(duì)面交流，他如是闡述了自己的投資邏輯。
過去三年時(shí)間，市場(chǎng)大幅波動(dòng)，芯片股劇烈尤甚。不少在高位慕名而至的基民，多有怨恨，但不妨礙他在基民心中的“人設(shè)”——所謂“愛之深，恨之切”。
以諾安積極回報(bào)A一季報(bào)為例，前十大重倉股進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整。相較去年底，除中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)外，新進(jìn)了長川科技、華海清科、盛美上海、拓荊科技、韋爾股份、浪潮信息、中芯國際、江波龍。
在蔡嵩松大幅換倉的同時(shí)，其業(yè)績和規(guī)模也重現(xiàn)2019-2020年的“盛況”，一季度該基金以49.9%凈值增長，在2297只股票基金中奪魁，其規(guī)模也從去年年底的0.52億元，飆升至一季度末的3.19億元。
相比之下，蔡嵩松管理規(guī)模最大的諾安成長混合，十大重倉股并沒有太大變化。其前十大重倉股依次分別為：卓勝微、中微公司、圣邦股份、北方華創(chuàng)、芯原股份、滬硅產(chǎn)業(yè)、北京君正、韋爾股份、三安光電、兆易創(chuàng)新。
研究蔡嵩松的一季度報(bào)告，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，在他管理的7只基金中，一季度業(yè)績和規(guī)模都表現(xiàn)上佳，部分基金規(guī)模甚至有了數(shù)倍的飆升，與此同時(shí)，在股票持倉上，這些基金都做出了同樣方向的調(diào)整：減倉！
仍以諾安積極回報(bào)為例，股票占比從去年末的92.4%下調(diào)至84.29%。下降幅度更大的是諾安成長混合，一季度股票持倉占比從82.42%降至69.69%，這也是2019年三季度末以來的新低，而現(xiàn)金資產(chǎn)占比卻高達(dá)31.67%。
2023年一季度，AI、人工智能、ChatGPT炒作空前火爆。其中，蔡嵩松去年三季度重倉買入的寒武紀(jì)，今年最高漲幅超4倍，卻在今年一季度，消失于十大重倉股。
與股票持倉下降，現(xiàn)金持有上升相比，蔡嵩松在一季報(bào)小作文中，談到對(duì)芯片行業(yè)的展望，依然信誓旦旦。
“芯片板塊的兩大細(xì)分領(lǐng)域，在一季度都到了臨近拐點(diǎn)的階段。首先是芯片設(shè)計(jì)板塊，從 2021 年四季度開啟的芯片產(chǎn)業(yè)下行周期，隨著疫情落下帷幕，在今年一季度拐點(diǎn)將至。”蔡嵩松稱。
在他看來，隨著 chatgpt 的問世，人工智能出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，將影響幾乎我們所有的行業(yè)，或?qū)⒊蔀槲磥碜顝?qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。海外引領(lǐng)，從算法大模型持續(xù)迭代，到各種應(yīng)用接入 AI，再到算力芯片的突飛猛進(jìn)，產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速。新需求將讓芯片周期拐點(diǎn)提前到來。
在全球晶圓擴(kuò)產(chǎn)處于下行周期的大背景下，國產(chǎn)替代進(jìn)程加速對(duì)設(shè)備材料 EDA 板塊的拉動(dòng)，很可能會(huì)超預(yù)期。“本基金主要布局芯片板塊，在當(dāng)前的市場(chǎng)位置，迎接即將到來的科技大行情。”他重申。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陳俊嶺）
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奇怪了，倉位這么低怎么日跌幅也很大？