來源：視覺中國
3396.17點，4月18日盤中，上證指數(shù)創(chuàng)出本輪反彈新高，距離3400點僅一步之遙。
不過，市場并沒有一路高歌猛進，反而在空方壓制下連跌三日，險守3300點。
從AI攪動的“春節(jié)躁動”，到烏云密布下的“情緒退潮”，不過短短五個交易日，對于基金經(jīng)理而言，就像是經(jīng)歷了失魂一周。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月17日至4月21日，在2447只股票型基金中，錄得正收益的僅有206只基金，占比8.42%；凈值為負的2238只，占比高達91.46%，周跌幅超5%的多達106只基金，周跌幅超7%的也有8只基金。另有3只平收。
4月21日，在創(chuàng)業(yè)板ETF盤中跌1.5%時，北京一位基民果斷加倉，將倉位加到了閑置資金的八成倉位。
在此之前，他的耳邊充斥著各種牛市的躁動。年初，他買了兩三成ETF“打底倉”，在但眼瞅著股市一路高歌猛進，他并沒有敢于繼續(xù)加倉。
“買少了，玩起來也沒意思。”他說。一天后，創(chuàng)業(yè)板ETF再跌近2%，從技術(shù)上看，有破位的走勢，他才開始反思，這次加倉，是不是急了點？
4月22日，星期五。上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板分別跌1.95%和1.91%，兩市5000多股票中，4524只下跌，僅581只股票上漲。行業(yè)板塊中，僅種植業(yè)和中藥兩個板塊上漲，跌幅居前的半導體、計算機、通訊、消費電子、計算機跌幅均超5%。
這一天，在2447只股票型基金中，僅18只勉強飄紅，占比0.736%。除了一只平盤外，2428只基金全線盡墨，平均跌幅3%左右。
其中，當日跌幅居前的基金分別為太平行業(yè)優(yōu)選（AC)、創(chuàng)新合金芯片（AC），這四只基金單日跌幅均超7%。另外，跌幅居前的基金，名稱中普遍帶有“人工智能”、“科技成長”、“信息產(chǎn)業(yè)”等字樣。
以太平行業(yè)優(yōu)選C為例，當天凈值跌7.06%，在其披露的一季度十大重倉股中，當日個股跌幅超9%就有云賽智聯(lián)，為其第三重倉股，第七重倉股太極股份跌停，第九重倉股賽義信息，當天跌幅更高達13.41%。
從AI攪動下的“春節(jié)躁動”，到投資人情緒的退潮，需要經(jīng)歷多少時間？
“現(xiàn)在唱空AI，就像300塊唱空茅臺，會掛得很慘！”
月初，北京一家私募總經(jīng)理，在社交平臺與深圳某私募大佬唇槍舌劍一番后，依然不依不饒地“叫陣”。
與此同時，社交媒體上《一位基金經(jīng)理的獨白》同樣“刷屏”——“不買人工智能，就是等死，追買人工智能，可能是找死。橫豎都是死，不如搏一把再死，也許富貴險中求呢？”
對于AI引發(fā)的新一輪結(jié)構(gòu)性行情，月初的豪情壯志言猶在耳，不曾想到，還沒到月底，很多后知后覺追漲的基金經(jīng)理，就被周五的情緒退潮“閃了腰”。
“馬上周末了，不想復盤了，沒心情！”周五收盤，北京一家基金經(jīng)理對鈦媒體APP說。
最近一周，基金一季報密集披露，很多人注意到，不少新能源主題的基金，十大重倉股悄然上架了科技股和芯片概念股。類似的風格偏移，在基金圈并不在少數(shù)。
一邊是新能源概念的跌跌不休，一邊是AI概念股的持續(xù)高漲。
在相對收益的考核下，縱使基金經(jīng)理對價值投資依舊執(zhí)念，面對鄰家基金經(jīng)理早日一步買入，凈值就開始嘴角上揚，誰能不心動？誰能不眼紅？又有誰甘心坐冷板凳？
AI情緒退潮之下，這一輪結(jié)構(gòu)性行情還能走多遠？在存量資金博弈的蹺蹺板下，備受冷落的消費股、賽道股，能否迎來轉(zhuǎn)機？
“市場前期累積較多漲幅，下行風險較大，盤中出現(xiàn)利空傳聞，配合市場形成下跌。由此引發(fā)市場對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的擔憂，而北上資金也在加速流出。”周五盤后，南方基金認為。
在南方基金看來，前期在人工智能和數(shù)字經(jīng)濟驅(qū)動下TMT板塊已經(jīng)積累較高漲幅，部分投資者在可能的利空消息影響下集中拋售出逃，導致TMT板塊全面大幅下跌。下跌主要由市場的下行風險與利空傳聞帶來的情緒疊加形成。
于翼資產(chǎn)基金經(jīng)理李大剛認為，在AI行業(yè)進入分化、分歧和寬幅震蕩之后，市場缺乏明確的、有共識的主線，對于年報、一季報業(yè)績的敏感性雖然不如此前年份強，但預計在沒有主線的市場，仍然會對實際披露的業(yè)績較為關(guān)注。
當前時點，前期強勢的AI主題回調(diào)壓力依然較大；站在更加長期的投資視角，科技依然是今年的布局主線之一，當真正有能夠兌現(xiàn)業(yè)績、給業(yè)務增加彈性的科技類公司得到市場的認可時，科技賽道的投資價值依舊值得重點關(guān)注。
“對于傳統(tǒng)賽道，可以在左側(cè)進行逐步布局等待拐點。”李大剛認為，新能源、醫(yī)藥等傳統(tǒng)賽道股的性價比逐漸被市場認可，經(jīng)歷長時間調(diào)整之后估值性價比凸顯，隨著基本面的改善又將重新回到市場主流關(guān)注當中。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陳俊嶺）
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