4月19日晚間，流感疫苗生廠商金迪克（688670.SH）發(fā)布2022年年報成績單，報告期內(nèi)營收、歸母凈利潤雙降，其中歸母凈利潤近乎“腰斬”。這也意味著，自2021年8月2日登陸科創(chuàng)板以來，金迪克已經(jīng)連續(xù)兩個完整年度營收、歸母凈利潤雙雙下滑。然而，由于今年一季報大幅扭虧，金迪克股價并未受到影響，甚至在4月20日盤中創(chuàng)了階段性新高。不過，流感疫苗的市場競爭十分激烈，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一一直是金迪克的軟肋。目前金迪克在研產(chǎn)品中，凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）進(jìn)展最快，但何時能承擔(dān)業(yè)績重任還不得而知。
金迪克成立于2008年，總部位于江蘇泰州，2021年8月2日在科創(chuàng)板上市。上市后，金迪克歷經(jīng)業(yè)績的連續(xù)下降。2021年實(shí)現(xiàn)營收約3.92億元，同比下降33.41%；歸母凈利潤8246.02萬元，同比降46.79%。2022實(shí)現(xiàn)營收約3.18億元，同比下降18.81%；歸母凈利潤4154.43萬元，同比下降49.62%；扣非后歸母凈利潤2261.82萬元，同比下降65.64%。
金迪克專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的主要產(chǎn)品包括對流行性感冒、狂犬病、水痘、帶狀皰疹和肺炎疾病等 5 種傳染性疾病進(jìn)行預(yù)防的10種人用疫苗產(chǎn)品。其中已上市銷售的產(chǎn)品1個，為四價流感病毒裂解疫苗。
對于2022年業(yè)績大幅下滑的主要原因，金迪克解釋稱，一是由于2022年受人員流動減少、終端疫苗接種困難的影響，公司2022年全年銷售收入較 2021年下降7378.64萬元，同比下降18.81%；二是2022年初公司基于對流感疫苗市場恢復(fù)增長的預(yù)期，為保證市場供應(yīng)，公司維持了一定的生產(chǎn)量，但2022年流感季產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，公司對于期末預(yù)計無法實(shí)現(xiàn)銷售的庫存商品全額計提減值準(zhǔn)備，減少了利潤總額；三是隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，在建項目、研發(fā)項目穩(wěn)健推進(jìn)，公司三項費(fèi)用并未有明顯下降，故在銷售收入同比下降的情況下，造成全年凈利潤同比下降較大。
據(jù)年報顯示，金迪克四價流感病毒裂解疫苗的營業(yè)成本同比下降10.3%，成本降速遠(yuǎn)低于收入降速，利潤空間被擠壓。四價流感的毛利率為84.12%，較上年同期下降1.44個百分點(diǎn)。
賺錢效益不高的金迪克，還處于“紙面富貴”的狀態(tài)。報告期末，金迪克應(yīng)收賬款凈額為34111.17萬元，占流動資產(chǎn)的比例為35.87%。“隨著銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張，應(yīng)收賬款可能繼續(xù)增長。若不能繼續(xù)保持對應(yīng)收賬款的有效管理，產(chǎn)生壞賬的可能性將增加。較高的應(yīng)收賬款規(guī)模亦可能導(dǎo)致流動資金緊張，可能會對公司的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生不利影響”，金迪克如是表示。
2022年營收、歸母凈利潤出現(xiàn)雙降，本是利空。然而，次日（4月20日）金迪克股價卻逆勢大漲，盤中股價一度創(chuàng)64.71元/股的階段性新高。截至4月20日收盤，金迪克報62.18元/股，漲幅為4.19%。拉長時間線看，年初至今，金迪克股價漲幅已超四成。
緣何如此？北半球流感疫苗銷售旺季集中在9-12月，次年1-6月為銷售淡季，主營流感疫苗企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也隨之出現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動特征，即業(yè)績主要集中體現(xiàn)在下半年，上半年基本虧損。然而，金迪克今年一季度業(yè)績卻頗為亮眼。
數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，金迪克實(shí)現(xiàn)營收約1.06億元，同比增長751.94%；歸母凈利潤約3634.61萬元。金迪克稱，“主要系2023年一季度國內(nèi)多地流感疫情高發(fā)，促進(jìn)了流感疫苗的銷售；同時，公司積極開展銷售活動，服務(wù)終端用戶，部分2022年四季度因接種不便受到影響的用戶需求在2023年一季度實(shí)現(xiàn)接種，產(chǎn)品銷量同比大幅增長所致”。數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，金迪克的營收、歸母凈利潤分別為1247萬元、-264.2萬元，大漲背后，去年同期基數(shù)也比較低。
事實(shí)上，類似的情況也發(fā)生在華蘭疫苗（301207.SZ）身上。華蘭疫苗預(yù)計今年一季度扭虧為盈，歸母凈利潤為8600萬元至9300萬元。業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)流感疫苗市場出現(xiàn)一定的復(fù)蘇跡象。
一位醫(yī)藥行業(yè)人士分析，從國內(nèi)的流感疫苗接種情況看，雖然相比發(fā)達(dá)國家，我們國家流感疫苗的滲透率還比較低，未來仍有不錯的增長空間。但隨著越來越多企業(yè)的進(jìn)入，四價流感疫苗的市場競爭也在慢慢加劇。
2018年獲批簽發(fā)四價流感疫苗的僅華蘭疫苗一家，隨后在2019年新增金迪克一家。接著又在2020年新增長春生物、北京科興、武漢生物等幾家。華蘭疫苗四價流感疫苗的市占率從最初的100%逐漸被分食，目前金迪克四價流感疫苗的市場占有率約10%。
鈦媒體APP注意到，金迪克在研產(chǎn)品管線中，凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）進(jìn)度最快，目前已完成III期臨床試驗(yàn)。而四價流感病毒裂解疫苗（兒童）完成了 I 期臨床試驗(yàn)，23價肺炎球菌多糖疫苗、四價流感病毒裂解疫苗（高劑量）、凍干水痘減毒活疫苗、凍干帶狀皰疹減毒活疫苗、13 價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗、重組帶狀皰疹疫苗、凍干人用狂犬病疫苗（MRC-5 細(xì)胞）等處于臨床前研究階段。
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