圖片來源@視覺中國
文｜氨基觀察
經(jīng)歷資本寒冬后，全球biotech的日子可謂艱辛。
2023年，海外biotech的裁員潮還在繼續(xù)，且愈演愈烈。截至3月10日，今年有超過45家biotech正在裁員。
這一數(shù)字透露出的信息不言而喻，生物科技行業(yè)的苦日子還沒結(jié)束。而正當(dāng)biotech們勒緊褲腰帶過日子的節(jié)點(diǎn)下，黑天鵝悄然而至。
3月11日，美國前20大銀行之一的硅谷銀行轟然倒塌，宣布破產(chǎn)。由于硅谷銀行是最支持科技行業(yè)的銀行之一，因此其倒閉給整個(gè)生物技術(shù)行業(yè)也帶來了超強(qiáng)沖擊波。
根據(jù)第四季度財(cái)報(bào)，硅谷銀行存款中，有12%屬于醫(yī)療保健和生物技術(shù)行業(yè)。
硅谷銀行服務(wù)的不少企業(yè)為初創(chuàng)企業(yè)。對(duì)于這些企業(yè)來說，一旦后續(xù)資金出現(xiàn)問題，融資也無法跟上，打擊便有可能是致命的。
看上去，與硅谷銀行有往來的biotech們似乎處在了風(fēng)暴中央。
硅谷銀行事件簡(jiǎn)單來說，是一次因利率上升而導(dǎo)致的銀行流動(dòng)性危機(jī)：
SVB為滿足客戶提取資金的需求，選擇折價(jià)出售資產(chǎn)，但這一行為也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)該銀行償付能力的質(zhì)疑，最終加劇擠兌。
這一消息，對(duì)于全球生物科技行業(yè)來說，無疑是一個(gè)重磅炸彈。
一直以來，硅谷銀行都是醫(yī)療健康初創(chuàng)公司金融服務(wù)的深度參與方。根據(jù)財(cái)報(bào)，硅谷銀行的第一大服務(wù)行業(yè)，就是生命科學(xué)行業(yè)。
硅谷銀行的服務(wù)，貫穿這些公司整個(gè)生命周期，從發(fā)展早期到壯大的后期。
下面這個(gè)數(shù)字或許更能說明其在生命科學(xué)領(lǐng)域的重要地位：
美國近一半風(fēng)險(xiǎn)投資支持的醫(yī)療健康公司，都與該銀行有業(yè)務(wù)往來。去年，硅谷銀行更是參與了去年美國醫(yī)療健康及科技板塊44%的IPO項(xiàng)目。
據(jù)外媒報(bào)道，生命科學(xué)企業(yè)客戶，在SVB銀行的存款資金總額為342億美元，貸款總額為74億美元。
很顯然，硅谷銀行是生物科技領(lǐng)域極為關(guān)鍵的支柱金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一。也正是因?yàn)槠涞匚贿^于顯著，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)受硅谷銀行波及的biotech充滿擔(dān)憂。
一方面，SVB服務(wù)的眾多對(duì)象為初創(chuàng)公司；另一方面，據(jù)Forbes報(bào)道，在SVB的1610億的存款中，超過93%沒有存款保險(xiǎn)。
這意味著，不少初創(chuàng)公司或需要待接管清理工作完成后，按照比例進(jìn)行賠付。對(duì)于這些初創(chuàng)企業(yè)來說，能否及時(shí)獲得現(xiàn)金，將成為公司能否走下去的關(guān)鍵。
隨著硅谷銀行事件的發(fā)酵，生物科技行業(yè)“受害者”名單逐步浮出水面。
比如，在二級(jí)市場(chǎng)備受關(guān)注的Axsome Therapeutics。Axsome是一家專注于精神疾病創(chuàng)新藥研發(fā)的biotech。
其核心管線包括用于戒煙和治療阿爾茲海默癥躁動(dòng)癥的AXS-05、治療偏頭痛的AXS-07等等。其中，AXS-07已經(jīng)遞交上市申請(qǐng)，AXS-05、AXS-12、AXS-14三條管線已進(jìn)入3期臨床階段。
得益于頗具看點(diǎn)的管線，2022年Axsome股價(jià)漲幅超過1倍，目前最新市值高達(dá)25億美金。
不過，在硅谷銀行風(fēng)波中，Axsome不幸中招了。3月10日，其發(fā)布公告表示，在硅谷銀行中存有“實(shí)質(zhì)影響的現(xiàn)金”。
受該消息影響，Axsome股價(jià)大跳水，最終收跌近6%。受到影響的不只是Axsome，3月10日，發(fā)布相關(guān)公告的上市biotech不在少數(shù)。
比如，Protagonist Therapeutics同樣發(fā)布公告表示，其大約有1300萬美金存放于硅谷銀行。不過，Protagonist表示，公司還有另外2.18億美金存放于其它機(jī)構(gòu)。
相比于Protagonist ，部分biotech顯得沒有那么幸運(yùn)。Eiger Biopharma公告表示，大約有830萬美元現(xiàn)金存放于硅谷銀行。
雖然總金額數(shù)值不大，但占比并不低，約占公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的6.9%。受該消息影響，Eiger股價(jià)下跌了11.11%。
不過，大部分公司受到的影響或許相對(duì)有限。已經(jīng)有多位投行分析師在對(duì)上市公司進(jìn)行調(diào)查后，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)人對(duì)SVB的依賴很小。
硅谷銀行沖擊波對(duì)海外biotech的影響有多大，還有待時(shí)間給出答案。
那么，硅谷銀行時(shí)間會(huì)對(duì)國內(nèi)biotech造成沖擊嗎？答案或許是肯定的。
就目前來看，影響主要涉及兩類企業(yè)。一類是在硅谷銀行有直接存款的企業(yè)；另一類則是以客戶主要為海外biotech的CXO企業(yè)。
當(dāng)然，總體來說，硅谷銀行對(duì)國內(nèi)公司的影響更為有限。
目前來看，包括亞盛醫(yī)藥、和譽(yù)、亞虹醫(yī)藥、百誠醫(yī)藥、諾輝健康、九洲藥業(yè)、綠葉制藥、康方生物、金斯瑞生物科技、康寧杰瑞、諾誠健華、康諾亞、君實(shí)生物、信達(dá)生物、和黃醫(yī)藥等諸多醫(yī)藥公司紛紛表示，和硅谷銀行沒有業(yè)務(wù)往來。
而存在業(yè)務(wù)往來的公司，涉及金額總的也并不多。比如云頂新耀表示，其在硅谷銀行的存款遠(yuǎn)低于公司現(xiàn)金總量的1%。
圣諾醫(yī)藥也表示，硅谷銀行只是來往銀行，只是用來發(fā)工資及支付費(fèi)用，所以存款量不多。對(duì)公司沒有太大影響。
CXO方面，康龍化成表示，目前在硅谷銀行的存款少于總現(xiàn)金的10%。并且，康龍化成表示，大約有50個(gè)左右客戶使用硅谷銀行賬戶。
藥石科技則表示，目前并未在硅谷銀行存款，影響的客戶也不超過20家，總體影響可控。
或許，也真如這些企業(yè)所說，硅谷銀行時(shí)間的沖擊并不會(huì)太大。
根本上，此次事件是由于資產(chǎn)負(fù)債端期限錯(cuò)配問題帶來的擠兌危機(jī)。
疫情大放水期間，硅谷銀行采取了激進(jìn)的投資策略。負(fù)債端，由于硅谷銀行66%的存款均為活期存款，而資產(chǎn)新增規(guī)模的70%用于購買可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期投資，僅24%用于發(fā)放貸款，導(dǎo)致了期限錯(cuò)配問題。
在美聯(lián)儲(chǔ)加息的政策下，進(jìn)一步放大了資產(chǎn)負(fù)債端期限錯(cuò)配的問題，最終導(dǎo)致了這一次危機(jī)的出現(xiàn)。如果擁有足夠的處理時(shí)間，硅谷銀行事件相信依然能夠得到化解，那么硅谷銀行事件的影響相對(duì)可控。
接下來，事態(tài)會(huì)如何發(fā)展呢？讓我們繼續(xù)看下去。
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