這張圖呢，是風險投資行業(yè)過去 10 年的宏觀數(shù)據(jù)，從募資、投資、到退出，大家可以看到融資的總數(shù)大概提高了3倍左右，美元加人民幣一起，人民幣占據(jù)了主要地位，它是過去十年，中國風險投資基金的最主要的來源，這個投資就更大，投資增長了4倍，4.5倍左右的一個數(shù)目啊。
大家可以看到呢，這個投資的總量特別在2021年呢，取得了巨大的這個成長，當然今年可能有些下降。在退出方面的話，其實可以看到呢就過去的十年呢，風險投資投資的中資企業(yè)的IPO數(shù)目，這個不論是在中國本土的A股IPO，還是在香港市場的IPO，還是在美國納斯達克New York Stock Exchange的IPO的總數(shù)呢，從 十年前的171家，增加到了去年的432家，這也是大概接近三倍的一個成長。
為什么科技風險投資發(fā)展這么快，因為它在科技企業(yè)的發(fā)展當中起的作用越來越大。主要體現(xiàn)在這四個方面
第一、企業(yè)發(fā)展的速度，可以說今天的時代，不是一個大魚吃小魚，而是一個快魚吃鰻魚的時代，你如果發(fā)展速度不快企業(yè)就不能生存，根本長不大，而這個沒有資金，你靠自己的錢來滾動是做不到的。
第二、你如果沒有早先的科技研發(fā)，你就不可能建立壁壘，沒有壁壘，所有創(chuàng)新到最后，都不能夠規(guī)成規(guī)模地商業(yè)化。
第三、風險投資進來除了錢以外，同時帶進了公司的治理規(guī)范化的管理，這對公司的，做大做強是起到至關(guān)重要的作用，對公司上市那毫無疑問的是非常重要。
第四、如果一個比較專業(yè)的風險投資投了你這個企業(yè)的話，那它有一個品牌背書，所以今天的風險投資，已經(jīng)不是一個nice to have，而是一個must have必須有的，作為企業(yè)發(fā)展當中一個重要的因素。
雖然過去十年的風險投資發(fā)展很迅速，但大家也都知道，2022年其實是這個行業(yè)的一個寒冬期，當前的風險投資呢,處于低谷有很多原因，其中一個很大的原因就是宏觀環(huán)境在迅速地發(fā)生變化導(dǎo)致了不確定性的增大，那另外一個呢，就是中國自己的內(nèi)需的增長在受挫。
大家知道風險投資的話，它其實跟經(jīng)濟聯(lián)動性很強的，如果內(nèi)需的成長沒有的話，那投資的機會在減少，那內(nèi)需的成長，我們也知道由于像房地產(chǎn)，疫情導(dǎo)致的很多服務(wù)業(yè)的需求的減少，使得這個對未來一年兩年中國經(jīng)濟怎么發(fā)展就有很多不確定性，這所以說這個疫情能不能很快的結(jié)束，能不能從疫情走出來，這個不確定性也是大家非常關(guān)注的。
這張圖也是用些圖表和數(shù)據(jù)，來說明投資這個行業(yè)在過去這一段時間的一些變化。大家可以看呢，這個二級市場的變化是非常猛烈的，像比如說A股可能還相對來說好一些，雖然有跌在3000點左右，但是還好一些，但是恒生指數(shù)就跌了40%多一點，納斯達克也跌得很厲害，跌了接近30%。而在美國市場上的納斯達克的中國金融指數(shù)，這是中概股在美國市場的表現(xiàn)，就跌得最慘，跌了接近2/3的一個比例，那這些就會傳導(dǎo)到一級市場。
所以一級市場的投資，行動也是很緩慢的，有意思是大家覺得說，一級市場是不是融資還表現(xiàn)不錯。
我可以看到，人民幣基金和美元基金的融資總量都在提高，特別是美元基金融資總量提高得挺大的。但這里頭呢我想說明的是，人民幣基金的融資總量的提高絕大部分來自于國資，今天的這個2022年融資的量可能有70%左右吧，或超過2/3來自于國資，而只有民企帶來的或者說個人，它的投資量其實相對來說是減少很厲害的，在美元方面呢就是兩極分化得很嚴重，頭部的幾家基金的融資量占了整個美元基金募資總量呢，也是絕大多數(shù)。把這些去掉其實美元基金的募資也并不是很好。在投資上呢就很明顯，無論是外資還是人民幣的，整個的投資量都在下降，整個的投資的總的金額下降了30%多，而總的個數(shù)下降了接近10%。
壞消息是過去的這一年呢，無論是一級市場還是二級市場都不是很好。但是如果我們把眼光放長一點呢，好消息是我們還是十分看好中國科技創(chuàng)新和科技風險投資的前景，我們在不確定性中找出確定性的話，會發(fā)現(xiàn)呢無論怎么樣經(jīng)濟發(fā)展是中國發(fā)展的根本，另外一個大家再想一下，其實從經(jīng)濟發(fā)展角度來說最大的驅(qū)動力還是科技創(chuàng)新，這個不僅僅是有政府的支持更有市場的需求，那在科技創(chuàng)新這塊呢，我們也知道呢主體是企業(yè)。
在過去的這些年，越來越證明科技創(chuàng)新的主體是企業(yè)，特別是那些民營的中小企業(yè)更是科技創(chuàng)新主體，大家如果知道中國的中小企業(yè)的話，它們創(chuàng)造了中國50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的科技創(chuàng)新和80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人口、這些數(shù)據(jù)都表明了中小企業(yè)的發(fā)展，它是中國發(fā)展的一個非常重要的一個部分吧。
那我們再說一些中國的優(yōu)勢，長期看的中國的優(yōu)勢呢更是如此啊，中國首先是全球最大的一個單一的消費市場，我們沒有那些種族，什么這個宗教這個太大的區(qū)別，所以在這上面的話呢實際上跟美國跟西歐跟其它的國家相比的話呢，我們實際上是一個市場，是非常大的一個市場。
中國有良好的制造業(yè)基礎(chǔ)，我們有很完整的供應(yīng)鏈，我們有很好的物流體系，這些都為中國的，在世界上來說我們做產(chǎn)品的，創(chuàng)新的迭代速度和產(chǎn)品的這個成本優(yōu)勢，都特別有非常好的基礎(chǔ)。
所以中國的出口依然會很強大，中國有非常良好的教育基礎(chǔ)，這些教育不僅僅是指的是說非常好的這個科學家，更多的是說一些技術(shù)的，包括技術(shù)工人在大量的學理工的這些人員，每年都有幾百萬的大學畢業(yè)生，他們其實都走到了就業(yè)崗位都參與了這些創(chuàng)新，還有一個很重要的一點呢，就是我們?nèi)绻?，把中國跟世上其它國家相比的話，中國人的企業(yè)家精神是全球領(lǐng)先的，這里我想用比較俗的方法來說：
第一呢就是中國人非常喜愛財富，財富呢不僅僅可以讓他生活變得更好，可能更多的是說在社會上的地位，也被大家尊重被大家認可。
第二呢中國人的這個財富觀呢，他不是說我要去偷去搶，大量的是通過自己辛勤的勞動來做到的。
第三呢，也是他們覺得中國人很聰明，商業(yè)的敏感度很強，在全球各個地方我們都看到，中國人只要在那的話，都會把商業(yè)做的很好，這就是企業(yè)家的精神。
所以我覺得說，中國人這種非常強的企業(yè)家精神呢，也是我們長期看好中國科技創(chuàng)新和科技風險投資的一個重要原因，那些都是一些宏觀的因素啊，那大家可能會問那，到底投資哪些方向長期會熱呢？未來會更好呢?
其實我們把視野再放的高一點呢，在談到哪個行業(yè)之前，我們可以先看一下，這個社會有什么大的宏觀的長期的變化，因為其實從來都是變化產(chǎn)生機會，我們做風險投資要看哪些，宏觀的變化會導(dǎo)致哪些行業(yè)發(fā)生投資的機會。
舉個例子來說，我們這里頭放了幾大變化，像人群代際的變化，過去的一代的不僅僅說過去一代人，他們的年紀變大，那其實每一代新的同年齡的人都發(fā)生變化，比如我們老強調(diào)新人群90后95后00后，他們的消費觀跟我們老一代就不一樣，同時我們再看一下老年人，中國慢慢的老年人越來越多進入了一個老齡社會，但現(xiàn)在的老年人跟過去我們那一代，我們父母那一代又不一樣，他們的支付能力比較，相對來說就沒有現(xiàn)在的這些老年人的支付能力。
他們關(guān)注的事情可能更多是一些在生命的最后期間的一些醫(yī)療救助。而現(xiàn)在的老年人，健康活得更長更需要的是很多的精神需求，從他們退休開始一直到80歲都是一些健康的生活怎么度過，有支付能力，所以這個就變成了新的需求
和新的投資機會。整個中國人口的減少也帶來了機器人行業(yè)的迅速發(fā)展，工業(yè)自動化的迅速發(fā)展，這都是很重要的地緣政治變化，我們強調(diào)是一個宏觀因素，它也導(dǎo)致了像自主可控、進口替代、信創(chuàng)啊這些的新的機會，整個科技發(fā)展又是一個推動力。包括原來的我們看到的5G、人工智能、像現(xiàn)在的一些生命科學的技術(shù)、新材料的技術(shù)，都導(dǎo)致在整個的科技領(lǐng)域里有很多新的機會。
特別是大家關(guān)注，我們未來關(guān)注的更多是一些跨界的綜合的創(chuàng)新，不僅僅是單點的技術(shù)，而是把不同領(lǐng)域的技術(shù)混合在一起應(yīng)用在一個方向上，這種技術(shù)的發(fā)展會更有價值。那新冠疫情肯定也是一個，會帶來一些長期的影響力，比如我們現(xiàn)在開會，大家都在線上開視頻會議，以前覺得不習慣，現(xiàn)在經(jīng)過疫情，我相信疫情之后大家也會習慣這種生活方式帶來的很多的這個發(fā)展，也都是跟這個疫情之后帶來一些影響。
所以這些我列的這4個點呢，也是一些應(yīng)該講可能未來長期需要關(guān)注，我們講的投資呢，我們更關(guān)注的是賽道而不是風口，賽道就是你長期要跟蹤這個賽道，有時候可能是相對來說比較寂寞，因為它不熱，但是你如果說長期地跟蹤這個賽道，你就會等它熱的時候，你已經(jīng)對賽道很了解，你就會出手很快投出一些好項目。
那最后我再想講一下呢，就是未來的風險投資呢也會發(fā)生變化，由于這些機會變化呢，風險投資本身這行業(yè)也會發(fā)生變化：
首先很明顯的一點呢就是從過去10年的模式創(chuàng)新向未來的科技創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變，這個現(xiàn)在已經(jīng)其挺明顯了，大家看到各家風險投資，都在講我是做科技投資的、我是做什么企業(yè)數(shù)字化、或者說醫(yī)療健康啊這些創(chuàng)新對吧，大家都在往這邊走。
第二點，就是我們要把這個賺錢回報從賺快錢變成向賺長錢來發(fā)展，注意啊這里長錢并不是說少賺錢，而說企業(yè)發(fā)展它可能持續(xù)的時間會更長，你資本要更有耐心，我們看到的這些像工業(yè)領(lǐng)域、制造業(yè)領(lǐng)域，還有像科技領(lǐng)域的很多方面都不是像消費互聯(lián)網(wǎng)那樣的說能夠一蹴而就的，你的回報率不可能說IRR是100%，可能更多的是一個很健康，但是沒有像以前那么高的20%30%左右的IRR這就已經(jīng)挺好的。
第三點是對基金的要求就更高，因為看到這種科技投資要想真的是說能夠賺錢，可能要求基金呢更要往早期走，你要往早期走呢就需要你更專業(yè)的能力來判斷，哪些案子是很好，也需要你更專業(yè)的能力來幫助企業(yè)成長
最后一個呢就是我們發(fā)現(xiàn)的科技風險投資現(xiàn)在，和未來更可能是要出現(xiàn)兩極分化，就像我剛才講的，可能好的基金
一線的基金融資不是問題，拿案子的能力也不是問題，而相對來說呢，做的不太好的基金呢可能就會落后，就是這種馬太效應(yīng)會很明顯。
今天時間有限呢。就跟大家簡單說一下，風險投資未來的趨勢。其實作為行業(yè)的從業(yè)人員呢，我們還是很有信心的，每天工作還是很辛苦的，我們也充滿了信心，中國的科技創(chuàng)新呢，和中國的科技風險投資會越來越好。
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