再不上市，威馬可能就要倒閉了。
近日，有報道指出，威馬計劃借殼“Apollo 出行”（即 Apollo 智慧出行集團有限公司）在港股上市，并指出威馬在不斷尋找新的融資途徑，以解決當下遇到的資金問題。
在消息曝光之后，雙方迅速作出回應——威馬方面表示對市場傳聞不予置評，而Apollo出行則發(fā)布公告表示目前擬收購一件從事智能電動車的公司。
一時之間，威馬陷入借殼與被收購的迷云之中。
事實上，自威馬在今年 6 月提交招股書以來，由于糟糕的業(yè)務情況，威馬始終處于輿論中心，降薪、裁員、關店等消息甚囂塵上。
而今，在威馬招股書失效不久后又被曝出借殼上市、被收購等消息，不難看出，威馬業(yè)務情況已十分危險。
作為威馬掌舵者的沈暉，此時正在下一盤大棋，以將垂死的威馬送進二級交易市場，而 Apollo 出行，就是這場資本運作的其中一顆棋子。
威馬和 Apollo 出行扯上關系并非偶然。
早在 2021 年第四季度，威馬汽車通過換股安排，持有 Apollo 智慧出行集團 28.51% 股權，成為最大股東，沈暉也就此成為聯(lián)席主席兼非執(zhí)行董事。
需要說明的是，此處的“Apollo 出行”并非百度旗下自動駕駛出行平臺 Apollo，而是一家已經(jīng)在港股上市的出行公司，前身為“力世紀有限公司”，成立于 2002 年。
2020 年 3 月，力世紀收購了歐洲超跑開發(fā)商 Apollo Automobil 86.06%的股份，完成業(yè)務整合后，為重塑品牌將公司英文名改為“Apollo Future Mobility Group Limited”。今年9月，中文名力世紀也更名為“Apollo 智慧出行有限公司”。
一頓操作之后，Apollo 的主營業(yè)務卻并非以出行為重，而是銷售珠寶、鐘表。截至 2022 年 9 月 30 日的中報顯示，其營收大頭卻并非來自出行業(yè)務，而是來自銷售珠寶、鐘表等商品所得，出行業(yè)務僅占總營收不到 1/3。
在威馬借殼 Apollo 出行在港股上市的消息曝出后，Apollo 出行在當晚發(fā)布公告表示目前擬收購一件從事智能電動車的公司——盡管沒有具體提及公司名稱，但答案已經(jīng)不言自明。
結合威馬的現(xiàn)狀不難發(fā)現(xiàn)，無論是借殼上市還是被收購等消息的傳出，并非空穴來風。
12 月 1 日，威馬遞交港交所的招股書已處于失效狀態(tài)。雖然招股書失效并不意味著 IPO 失敗，但企業(yè)需要再次向港交所遞交招股書，聯(lián)交所再繼續(xù)招股書審核及聆訊過程。對現(xiàn)下負面纏身、資金見緊導致業(yè)務開展受阻的威馬而言，要想通過審核、完成獨立上市，難度并不小。
然而，面對日漸捉緊的資金狀況，失血嚴重的威馬必須快速找到資金輸血。有消息稱，沈暉在第三季度曾向廣東國資尋求項目融資，但并未獲得好結果。
在沈暉的棋局中，威馬并不是只有上市這一條路可走，Apollo 出行就是變數(shù)之一——借助 Apollo 出行，威馬或?qū)⒁砸环N特殊方式進入二級市場。
“威馬已經(jīng)是 Apollo 出行的最大股東，如果拿到了這家上市公司的實控權，通過定向增發(fā)再收購威馬，威馬便能夠借殼上市，”一位業(yè)內(nèi)專家向鈦媒體App表示。
該專家還提到，這種方式具備可行性，且能夠規(guī)避獨立上市的諸多審查，“即便威馬未必能在二級市場融到足夠的資金以維持業(yè)務發(fā)展，但總比不能流通強，既可以給予投資人一個交代，對于 Apollo 出行也是個利好。”
對威馬而言，這是最后的自救措施。于內(nèi)，威馬資金壓力持續(xù)吃緊，難以支撐大規(guī)模生產(chǎn)支出，且核心團隊的利益無法保證；于外，威馬需要給股東和資本交代。
通過一系列的資本操作，威馬表面賣身，實則換殼登陸二級市場進行融資?？梢灶A見，如果這一方式行之有效，或能短期解決威馬資金短缺的燃眉之急。
截至 2021 年末，威馬賬面上現(xiàn)金流只有 41.56 億元。由于自身造血能力不足，疊加外部融資受阻，威馬失血日漸嚴重，進而引發(fā)團隊流失、裁員、關店等事件。
11 月 21 日，一封威馬汽車CEO沈暉發(fā)布的內(nèi)部信在網(wǎng)上公開流傳。
內(nèi)部信顯示，為了應對資金壓力，威馬汽車將通過一系列財務措施降低運營成本，包括管理層帶頭主動降薪一半；其他員工發(fā)放 70% 的基本工資；將公司發(fā)薪日從次月 8 日發(fā)放上月工資調(diào)整為次月 25 日發(fā)放上月工資；本年度不再發(fā)放額外獎金（第13薪）、留任獎金（第14薪）及年終獎，暫停發(fā)放購車補貼。
一位威馬內(nèi)部員工告訴鈦媒體App，在內(nèi)部信公開之前，其部門已經(jīng)開會通知了降薪一事。鈦媒體App發(fā)現(xiàn)，今年 10 月就已有多位認證為“威馬汽車員工”的網(wǎng)友在社交軟件上發(fā)布降薪消息。
降薪帶來的最顯性的影響，是團隊人員的流失。“宣布降薪以來，半個月時間企業(yè)微信群少了 750 人”，該內(nèi)部員工向鈦媒體App透露。截至發(fā)稿，威馬內(nèi)部僅剩 2540 人。
“有的是自己走的，有的是被裁的。大概率拿不到賠償，公司估計也賠不起了。”威馬內(nèi)部員工對鈦媒體App說。
有消息指出，大多數(shù)成都產(chǎn)研部門員工的合同到期后將不再續(xù)簽，可以預見，威馬后續(xù)研發(fā)體系也將受到影響。
有網(wǎng)友指出，發(fā)放 70% 工資讓基層員工本就不多的薪資雪上加霜，而高管即使薪資減半，卻也是百萬級別。公開資料顯示，威馬汽車三位執(zhí)行董事杜立剛、侯海靖、畢仕宇的薪酬分別為167 萬元、235 萬元和 207 萬元。
值得一提的是，此前沈暉就曾因“年薪 12 億”引起爭議，雖然這并非其實際到手的薪資數(shù)額，是由普通薪金（約 201 萬）與受限制股份兩部分組成，但假設威馬能夠如愿借 Appllo 出行之力實現(xiàn)上市，或許能夠完成相應的股份兌現(xiàn)。
除了人員流失，威馬線下店也在接連關閉。有消息稱，威馬在上海的 20 家門店現(xiàn)在只剩下 12 家，一位威馬內(nèi)部員工向鈦媒體App印證了這一情況，“據(jù)說撤了近一半的線下店，上次去虹橋附近的門店，店里也沒有銷售。”該員工說道。
有威馬經(jīng)銷商表示，新車交付時間沒辦法保證，無法給客戶準確的交付時間，也不敢收取定金，只能關店止損。
該經(jīng)銷商所說的新車，是指遲遲難以量產(chǎn)的 M7。自去年 10 月發(fā)布以來一直處于預熱狀態(tài)，作為威馬最新旗艦轎車，M7 本該承擔起銷量重擔，如今卻因為拖欠供應商賬款導致核心零部件斷供、工廠停產(chǎn)而陷入停滯。
種種跡象表明，如今的威馬已是一地雞毛。威馬急需外部輸血以存活，然而現(xiàn)實的問題是，即使能夠進入二級市場流通，威馬就能得救翻身嗎？
先看外部環(huán)境。
在二級市場一片低迷的當下，資本對新勢力車企的熱情已不如從前，且有了更為理智的判斷與審視，連蔚小理這類頭部新勢力的股價都在節(jié)節(jié)跌落，更不必提已經(jīng)掉隊的威馬。
今年以來，新勢力車企港股股價一度腰斬，截至發(fā)稿，蔚來、理想、小鵬、零跑相較于今年年初分別跌了35.05%、75.42%、23.76%、33.23%。
于內(nèi)，威馬業(yè)務掉隊已成事實，再加上資金缺口不斷擴大的財務狀況，威馬已危在旦夕。
透視威馬的財務狀況不難發(fā)現(xiàn)，其一直處于虧損狀態(tài)，業(yè)務情況十分糟糕。2019 年至 2021 年間，威馬的總收入分別為 17.62 億元、26.72 億元、47.425 億元；然而虧損卻高達 41.45 億元、50.84 億元、82.06 億元，合計虧損達 174.35 億元。
截至 2021 年末，威馬的流動負債總額已經(jīng)達 94.77 億元。不僅如此，有消息稱威馬流動負債今年年底預計會達到 200 億元到 250 億元之間，已經(jīng)處于嚴重資不抵債的局面。
今年 4 月，威馬再次向銀行借入兩筆貸款，本金總額 10 億元，用作營運資金，代價則是威馬將湖北黃岡和浙江溫州制造工廠里的部分物業(yè)用于抵押，若拖欠相關借款且貸方強制執(zhí)行抵押，意味著生產(chǎn)會受到重大影響。
有內(nèi)部人士告訴鈦媒體App，當時威馬資金已經(jīng)十分緊張，鎖緊了大部分財政支出，砍掉了很多研發(fā)費用、營銷費用以及固定支出。
財務暴雷只是威馬內(nèi)部眾多癥結的表象之一，巨大的資金漏洞使威馬陷入頹靡的惡性循環(huán)——當工廠停擺、技術研發(fā)跟不上，何以談產(chǎn)品競爭力？車賣不出去，營收從何而來？
“產(chǎn)品跟不上了”，一位熟悉威馬的業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體App表示，“威馬一直在用同一個平臺推出不同車型，而別的車企一直在進步。”
智能駕駛層面，威馬早已將主動權交到百度手中。有消息稱百度在對威馬投資時約定威馬不能自己做自動駕駛，而是需要用百度的 Apollo 自動駕駛系統(tǒng)。“威馬沒有權利更改百度輔助駕駛系統(tǒng)的配置，甚至連相互沖突的儀表盤顏色都不能改動”，一位威馬內(nèi)部員工說道。
產(chǎn)品缺乏競爭力，威馬的銷量也被甩開不止一個身位。公開數(shù)據(jù)顯示，威馬汽車 2022 年前 11 月銷量僅有 32302 萬輛，近三個月銷量分別為 5005輛、1117 輛、3018 輛。作為曾經(jīng)與蔚小理比肩的新勢力車企，這一銷量表現(xiàn)可以說十分慘淡。
對威馬而言，其缺乏的不僅僅是資金，外部輸血只能維系一時，缺乏自我造血能力才是核心癥結。
“威馬今天的局面不是某一特定時期，某個單一因素造成，是整個復雜系統(tǒng)失衡導致的綜合結果”，一位熟悉威馬的業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體App表示。
回望威馬的發(fā)展，成立 7 年以來，威馬已然錯失了太多的時間和機會，頻繁的人事變動、核心業(yè)務走向失衡等，致使威馬在產(chǎn)品、技術各個維度上錯失了關鍵發(fā)展時機。
如果無法修復殘缺的軀殼，威馬的終局，似乎已可以預見。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者|肖漫，編輯|張敏）
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威馬現(xiàn)在還沒有上市啊
如今的威馬已是一地雞毛。威馬急需外部輸血以存活
對威馬而言，其缺乏的不僅僅是資金，外部輸血只能維系一時，缺乏自我造血能力才是核心癥結
發(fā)現(xiàn)都是負面的消息，因為人性人生喜歡八卦，喜歡關注負面的消息嗎
通過一系列的資本操作，威馬表面賣身，實則換殼登陸二級市場進行融資
威馬業(yè)務掉隊已成事實，再加上資金缺口不斷擴大的財務狀況，威馬已危在旦夕
在威馬招股書失效不久后又被曝出借殼上市、被收購等消息，不難看出，威馬業(yè)務情況已十分危險
如果無法修復殘缺的軀殼，威馬的終局，似乎已可以預見
32302 萬輛？