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鈦媒體注：本文來源于微信公眾號(hào)JM金融（ID：weixizhibei），作者 | 呂文琦，編輯 | 彭潔云，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
“你不理財(cái)，財(cái)不理你。”打開朋友圈，時(shí)常看到理財(cái)產(chǎn)品銷售吆喝時(shí)這樣強(qiáng)調(diào)。然而在現(xiàn)實(shí)中，“你一理財(cái)，財(cái)離開你”，或許才是多數(shù)普通人今年以來理財(cái)業(yè)績(jī)的總結(jié)陳詞。
住在廣州的“大廠人”路淮在支付寶中購買的最新基金持倉收益為-89284.31元，打敗了全國(guó)2%的網(wǎng)友，而他的一位朋友卻靠著兩百多元的正收益，輕松跑贏90%的人。
在這樣的行情下，不少將“搞錢”掛在嘴邊的年輕人開始選擇最保守的方式——存款，而另一些人，則將目光投向了曾經(jīng)避之不及的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)和提前還貸。
“資本寒冬下的暖意保險(xiǎn)與您不見不散！”某大廠運(yùn)營(yíng)楊慧最近發(fā)現(xiàn)，她之前在微信上加的某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)理財(cái)管家對(duì)保險(xiǎn)的宣傳多了起來：“近一年結(jié)算歷史年化收益率4.5%，最低保證利率2%。額度不多只有6000萬，售完即止，請(qǐng)?zhí)崆邦A(yù)約。”
“保底2%，還要犧牲流動(dòng)性，那我為什么不把錢放進(jìn)余額寶中？”楊慧收到理財(cái)管家的微信后心想，但當(dāng)她打開余額寶后發(fā)現(xiàn)，七日年化已經(jīng)跌到1.38%。
不止余額寶收益下降，今年9月，包括國(guó)有六大行在內(nèi)的多家銀行先后發(fā)布公告，調(diào)整人民幣存款掛牌利率。上述銀行的3個(gè)月期、6個(gè)月期、一年期、兩年期定期存款利率大多下降了10個(gè)BP，3年期和5年期下調(diào)幅度則在10-50BP之間。
調(diào)整之后，3個(gè)月、6個(gè)月、一年期定期存款利率大多分別為1.3%、1.55%和1.85%；兩年期定期存款利率在2.15%-2.4%之間；3年期和5年期的定期存款利率則多為2.65%、2.7%。
銀行利率下行，大額存單“秒空”，讓能夠保本保息的保險(xiǎn)產(chǎn)品在銀行中悄然走俏。其中，增額終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)和分紅型兩全險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄性質(zhì)較強(qiáng)的保險(xiǎn)被大力推薦。
據(jù)某股份制銀行一位客戶經(jīng)理介紹，年金險(xiǎn)收益穩(wěn)定但不算高，平均每年3-4%左右，但這是寫進(jìn)保險(xiǎn)合同的，基本算是提前鎖定收益。其安全性極高，基本僅次于國(guó)債。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好性比較低的用戶來說，保本又能增值，正好符合大家的需求。
靈活性較差也被當(dāng)作賣點(diǎn)。該名客戶經(jīng)理表示，低流動(dòng)性適合長(zhǎng)期投資，短期內(nèi)無法支取，非常適合年輕人強(qiáng)制儲(chǔ)蓄以及培養(yǎng)存錢習(xí)慣。
而在年金險(xiǎn)之外，之前一直不溫不火的增額終身壽險(xiǎn)以其支取的靈活性走到臺(tái)前。增額終身壽險(xiǎn)是一款在投保人生存期可通過減保領(lǐng)取保單現(xiàn)金價(jià)值，以及在被保險(xiǎn)人身故時(shí)賠償受益人身故保險(xiǎn)金的壽險(xiǎn)產(chǎn)品。
以號(hào)稱“現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)速度屬市場(chǎng)第一梯隊(duì)”的某增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品為例，一年繳5萬元，繳費(fèi)期十年，在第十年時(shí)現(xiàn)金價(jià)值(可通過退?；驕p保拿到的錢）為60.44萬元，內(nèi)部收益率為3.42%。第二十年現(xiàn)金價(jià)值為85.19萬元，內(nèi)部收益率為3.47%。
根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》，2021年，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品是銀保市場(chǎng)絕對(duì)主流，占據(jù)期交產(chǎn)品年度銷量前十中的七席。
保險(xiǎn)理財(cái)過往在年輕人中并不算暢銷。路淮表示，在過去幾十年，保險(xiǎn)的收益并沒有跑贏通脹。“保險(xiǎn)將資金占用那么長(zhǎng)時(shí)間，可能到提取時(shí)，錢也不值錢了，還多了一大堆條條框框限制提取，并且我也沒看到保險(xiǎn)投資的收益顯著優(yōu)于其他渠道。”
不過路淮對(duì)于儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的抵觸態(tài)度在最近發(fā)生變化。
9月26日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，對(duì)政策支持、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人所得稅優(yōu)惠：對(duì)繳費(fèi)者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%。
路淮被稅前扣除額所吸引，在朋友的推薦下，他打算在開放個(gè)人養(yǎng)老金賬戶后購買專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。他表示，如果每年可以抵扣12000元，那交的稅可以少數(shù)千元，購買專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)還可以獲得增值，一舉兩得。
楊慧則在進(jìn)一步了解保險(xiǎn)后，選擇了一款標(biāo)注終身增值3.5%的增額壽險(xiǎn)產(chǎn)品。她告訴界面新聞，保險(xiǎn)的一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于能在利率走低的市場(chǎng)鎖定目前的利率，且保險(xiǎn)仍具有剛兌屬性，在市場(chǎng)買什么虧什么的時(shí)候，可以保證本金和利息，也能起到長(zhǎng)短期投資搭配、分散投資的目的。
不過，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)于近期發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示指出，“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”是一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話語，但這里的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長(zhǎng)率。終身壽險(xiǎn)的保額是指在被保險(xiǎn)人身故或者全殘時(shí)，受益人可以領(lǐng)取到的保險(xiǎn)金額。保額是每年不變、每年遞增還是每年遞減都只是參數(shù)的設(shè)計(jì)方式。在保險(xiǎn)費(fèi)等其他條件一致的情況下，每年保額遞增的終身壽險(xiǎn)，其首年保額較低，會(huì)遠(yuǎn)低于每年保額不變的終身壽險(xiǎn)。保額增長(zhǎng)和投資收益概念差別大，請(qǐng)予以警惕。
同時(shí)精算師協(xié)會(huì)指出，增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”：“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保，將會(huì)損失10%-60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間”。
增額壽險(xiǎn)的利差損風(fēng)險(xiǎn)也獲得業(yè)內(nèi)關(guān)注。新華保險(xiǎn)副總裁兼總精算師龔興峰日前在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，上半年投資市場(chǎng)，包括利率和通脹，對(duì)于金融市場(chǎng)的影響巨大。壽險(xiǎn)和其他行業(yè)相比的重要區(qū)別是，其長(zhǎng)尾效應(yīng)可能在未來出現(xiàn)利差風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)泰君安非銀分析師劉欣琦認(rèn)為，增額終身壽險(xiǎn)面臨較大的利差損風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期來看，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司將考慮降低預(yù)定利率或降低減保權(quán)益限額等來應(yīng)對(duì)利差損風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)也在加大監(jiān)管力度，重點(diǎn)規(guī)范保險(xiǎn)公司避免銷售誤導(dǎo)、長(zhǎng)險(xiǎn)短做、利差損失等潛在風(fēng)險(xiǎn)。
在投資市場(chǎng)鎩羽而歸后，不少年輕人試圖追求“無債一身輕，早日退休上岸”。為達(dá)成目標(biāo)，他們將目光投向提前還房貸。
提前還貸，在過去講究“杠桿拉滿”的時(shí)代是甚少出現(xiàn)的。房貸是一個(gè)普通人能借到的金額最多、時(shí)間最長(zhǎng)、利率最優(yōu)惠的貸款。很多人相信，在通貨膨脹和房?jī)r(jià)上漲的雙重作用下，未來還貸壓力會(huì)越來越小，將多余的錢投入下一套房產(chǎn)，提高負(fù)債水平才是正途。
今年以來，房貸利率持續(xù)走低。貝殼研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份首套、二套房貸主流利率指數(shù)環(huán)比繼續(xù)下行。該月監(jiān)測(cè)了103個(gè)重點(diǎn)城市主流首套房貸利率，10月份首套主流利率平均為4.12%，二套平均為4.91%，首套利率環(huán)比下行3個(gè)基點(diǎn)，二套利率與上月持平，較去年最高點(diǎn)分別回落162個(gè)基點(diǎn)和109個(gè)基點(diǎn)。
但在投資回報(bào)普遍不佳的時(shí)刻，普通人依舊很難獲得超過房貸的投資收益。因此，有余錢就還房貸成為一些年輕人的投資首選。
“十一”過后，剛結(jié)束長(zhǎng)假旅行的路淮干的第一件事就是去工行辦理提前還貸。剛好近期有一筆110萬元的理財(cái)?shù)狡?，他毫不猶豫地將這筆錢全部投入了房貸。
路淮算了一筆賬：“我本來貸款200萬元，總共連本帶利要還377萬元?，F(xiàn)在還了110萬元之后，房貸總共就可以少給252萬元，省下了超過百萬，現(xiàn)在做什么投資也不可能有這個(gè)回報(bào)。”
不過，因?yàn)槁坊吹馁J款沒有滿足合同上提前還貸的要求年限，需要進(jìn)行罰息，但他覺得不虧。“罰點(diǎn)錢能省下更多，值！”
在銀行辦理業(yè)務(wù)時(shí)，路淮遇到了同樣來提前還貸的客戶，因?yàn)樾枰獌蓚€(gè)月后才能生效，這位客戶非常不滿，氣得在銀行拍桌子大喊，“我要立刻生效！還錢怎么這么麻煩，你們不想要錢嗎？！”
在提前還了一筆貸款后，路淮將自己的房貸從30年壓縮到了10年，他感到無比輕松，“現(xiàn)在可以幻想一下退休了，人總不能一直在打工吧。”剛過30歲的他感慨。
同為大廠人，熊怡的提前還貸之路卻沒有這么順利。工作幾年后，她在上海和廣州都置辦了物業(yè)，在發(fā)現(xiàn)自己買的各種基金一片凄慘，月均跌沒一個(gè)名牌包包后，她也將提前還貸作為目前的最優(yōu)投資策略，然而卻在銀行那里遇到阻礙。
“以前偶爾我也會(huì)線上提前還貸，但是9月開始，建行的APP突然顯示正在系統(tǒng)升級(jí)，還不了了。”熊怡抱怨道。
10月后，銀行APP升級(jí)完成，熊怡點(diǎn)進(jìn)去后發(fā)現(xiàn)，確實(shí)可以進(jìn)入提前申請(qǐng)的頁面，但提示線上名額已滿，只能線下操作，處理時(shí)間延長(zhǎng)到一個(gè)月之后。她也不能像路淮一樣一筆還掉110萬元，建設(shè)銀行上海地區(qū)的限制是每年最多提前還20萬元。
和熊怡一樣，發(fā)現(xiàn)提前還貸變難的人不在少數(shù)。
剛從大廠辭職的樊琛表示，以前線上點(diǎn)一點(diǎn)即可的還貸現(xiàn)在一定要去線下辦理，并且流程頗為繁瑣，需要本人提前一個(gè)月到現(xiàn)場(chǎng)預(yù)約，一個(gè)月后到現(xiàn)場(chǎng)刷卡。農(nóng)行的辦事員還告訴她：“一個(gè)月后要早點(diǎn)來，預(yù)約你那天還款的人很多哦。”
如果想要縮短年限，還需要準(zhǔn)備更為復(fù)雜的材料，“以前銀行都是希望大家提前還貸的，現(xiàn)在怎么變難了這么多？但麻煩點(diǎn)也沒事，能還上就行。”
“人總不能一直在打工吧。”樊琛發(fā)出了和路淮一樣的感慨。
提前還貸雖然為年輕人節(jié)省了不少利息，但能還上動(dòng)輒幾十萬、甚至上百萬貸款的，依舊是少數(shù)人，更多的人還在省吃儉用努力攢錢，湊上當(dāng)月的房貸。
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)系副教授韓秀云向界面新聞表示，如果有閑錢還在觀望或者無法提前還款的人群，也不要覺得自己吃虧了。
韓秀云指出，目前，房貸可以貸30年，這是普通人可以借到最長(zhǎng)時(shí)間的大額低息貸款，真實(shí)通脹的算法是M2增長(zhǎng)率減去GDP的增長(zhǎng)率，最近這個(gè)數(shù)值在6%-7%左右。這就意味著現(xiàn)每月還款1萬元，10年之后每月實(shí)際還款的金額相當(dāng)于現(xiàn)在的4800元，30年后相當(dāng)于現(xiàn)在的1000元左右，這也就是通脹下未來還款的壓力會(huì)越來越小的原因所在。“如果從30年的長(zhǎng)周期來看，當(dāng)下是暫時(shí)的，保持充足的現(xiàn)金流，等待時(shí)機(jī)再做選擇也不晚。”
在線上還款受阻重重后，熊怡選擇手握現(xiàn)金，持幣觀望。“雖然說提前還貸能省不少利息，但現(xiàn)在也想多一些現(xiàn)金以備不時(shí)之需。對(duì)于普通人而言，保持現(xiàn)金流，強(qiáng)壯的身體，不瞎投資，感覺能跑贏90%的人。”
（應(yīng)受訪者要求，路淮、楊慧、熊怡、樊琛均為化名。界面新聞?dòng)浾咴隽諏?duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
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