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文｜酒管財經(jīng)，編輯丨阿鰍
復(fù)星系密集處置資產(chǎn)，讓外界對這個千億巨頭的境遇表現(xiàn)出極大的關(guān)心。在先后減持了復(fù)星醫(yī)藥及豫園股份兩大核心資產(chǎn)后，南鋼股份也被擺上了貨架。
當(dāng)人們還在考慮復(fù)星下一步會賣掉誰時，復(fù)星“快樂”板塊中最重要的組成部分復(fù)星旅游文化集團（以下簡稱“復(fù)星旅文”）公布2022年前三季度的業(yè)績情況，延續(xù)了上半年的發(fā)展勢頭，復(fù)星旅文度假村、旅游目的地運營、旅游休閑服務(wù)及解決方案三大業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)額為112.52億元。
從大環(huán)境來講，近年來本地、近郊游的需求旺盛，無疑能夠助力復(fù)星旅文的業(yè)績恢復(fù)。但值得注意的是，三大業(yè)務(wù)板塊中，度假村項目仍占據(jù)主要營收，另外兩大板塊或是遇阻，或是正在起步，都多多少少遇到了一些問題。也就是說，“三駕馬車”當(dāng)中，只有一架在揚鞭奮蹄。
而復(fù)星旅文也加緊在中國市場就度假村項目進行布局，不僅旗下Club Med正式啟用頻頻中文名“地中海俱樂部”，還為中國市場量身打造了Club Med Joyview。
顯然，復(fù)星旅文正在尋找新出路。
10月19日，復(fù)星國際發(fā)布內(nèi)幕消息稱，擬以不超過160億元出售合營企業(yè)南鋼股份60%股權(quán)，意向接手方為沙鋼集團，雙方已于10月14日共同簽署《投資框架協(xié)議》。
就在幾天前，豫園股份也發(fā)布公告稱，復(fù)星高科技全資子公司復(fù)星產(chǎn)投擬將其持有的部分公司股份轉(zhuǎn)讓給浙江青展，轉(zhuǎn)讓股份占總股本的5%，總價12.49億元。
實際上，這并不是復(fù)星系第一次減持豫園股份，根據(jù)相關(guān)公告顯示，自8月26日起，“復(fù)星系”一共通過減持豫園股份套現(xiàn)約16.86億元。
根據(jù)媒體統(tǒng)計，今年以來復(fù)星集團出售或減持資產(chǎn)的次數(shù)已經(jīng)超過了10次，而套現(xiàn)金額更是已經(jīng)超過了300億。
在此之前，復(fù)星國際曾拋售了持有復(fù)星旅文2.26%的股份，引得復(fù)星旅文股價出現(xiàn)波動，當(dāng)日跌超20%，市值也跌破百億港元。
不過，復(fù)星國際方面隨后透露，“復(fù)星旅文基本面向好，而由于自持的股比較高，減持主要為增加復(fù)星旅文的股票流動性，并在目前市場面臨不確定性的時候增強集團安全墊，未來暫時不會有減持動作。”
但反觀復(fù)星國際的一系列動作，可以確定的是，其自身資金流確實出現(xiàn)了一系列問題。
數(shù)據(jù)顯示，2021年末，復(fù)星國際的資產(chǎn)規(guī)模增至8063.72億元，總負(fù)債為6031.58億元，資產(chǎn)負(fù)債率達74.8%。今年上半年，復(fù)星國際的資產(chǎn)負(fù)債率進一步上升至76.635%，賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1171.13億元，而公司短期借款額度則飆升至1236.92億元。
而也有一種說法是，“復(fù)星系”出售資產(chǎn)的目的不僅僅是為了還債，同時也是為其他重點項目儲備資金。
但目前來看，復(fù)星國際“健康、快樂、富足、智造”四大業(yè)務(wù)板塊中，幾乎都能看到甩賣的動作，連核心資產(chǎn)復(fù)星醫(yī)藥都在名單之中。
如此看來，不僅僅是復(fù)星旅文，復(fù)星系所有資產(chǎn)都成了“薛定諤的貓”，沒有“不能賣”的說法，但具體會不會賣，還要依照集團戰(zhàn)略而定。
首先要說明的是，復(fù)星旅文正在加速回血，業(yè)績正在回暖。
根據(jù)前三季度業(yè)績數(shù)據(jù)，復(fù)星旅文度假村、旅游目的地運營、旅游休閑服務(wù)及解決方案三大業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)額為112.526億元。
虧損也在收窄。2022上半年，復(fù)星旅文實現(xiàn)收入64.17億元，同比增長近130.69%；歸屬于公司股東虧損1.97億元，與2021年同期的虧損額20.1億元相比，減虧幅度18.1億元，凈虧損收窄約90%。
細(xì)數(shù)復(fù)星旅文的業(yè)務(wù)構(gòu)成，度假村業(yè)務(wù)由Club Med地中海俱樂部、野奢精品度假酒店Casa Cook、新世代潮流度假酒店Cook’s Club等高端品牌組成。
旅游目的地則包含了高端一站式娛樂休閑及綜合旅游度假目的地三亞·亞特蘭蒂斯，綜合型國際休閑度假目的地復(fù)游城、旅游目的地專業(yè)營運商AIbion愛必儂等品牌。
旅游休閑服務(wù)及解決方案板塊負(fù)責(zé)提供基于度假場景的服務(wù)及解決方案，主要有泛秀、迷你營、托邁酷客和復(fù)游會四個品牌。
但是，不難看出，不管是旅游目的地運營還是旅游休閑服務(wù)及解決方案，都沒有扛起拉動業(yè)績的大旗。從近年三季度來看，在112.526億元的營業(yè)額當(dāng)中，Club Med就占據(jù)了91.353億元。
首先，文旅+地產(chǎn)模式成為過去，亞特蘭蒂斯顯然已經(jīng)不能復(fù)制。按照行業(yè)內(nèi)的說法，亞特蘭蒂斯采用的是“重資產(chǎn)輕投入”的商業(yè)運營模式，是典型的“文旅搭臺，地產(chǎn)唱戲”。
亞特蘭蒂斯開發(fā)配套地產(chǎn)項目并提前進行預(yù)售，保障亞特蘭蒂斯資金回流。隨后，將業(yè)主手中的房產(chǎn)回租，交由愛必儂品牌管理，并收取租金收入6%作為管理費用，以此實現(xiàn)閉環(huán)。
項目可以復(fù)制，但三亞只有一個。海棠灣的獨特地理優(yōu)勢無法復(fù)制，亞特蘭蒂斯的品牌知名度夸張點也是無出其右，因此，無論是麗江復(fù)游城還是太倉復(fù)游城，都很難實現(xiàn)亞特蘭蒂斯的效果。
截至2022年上半年，太倉復(fù)游城可售套數(shù)1424套，已售出980套房源；麗江復(fù)游城可售套數(shù)482套，只賣掉了68套。
如今，位處麗江和太倉的復(fù)游城的物業(yè)銷售情況仍談不上理想。針對這種情況，復(fù)星旅文董事長、首席執(zhí)行官錢建農(nóng)曾表示，正在探索復(fù)游城根據(jù)實際情況引入一些戰(zhàn)略合作伙伴，來共同投資以及開發(fā)項目。
其次，再看旅游休閑服務(wù)及解決方案板塊，“托邁酷客”平臺2020年收入1.837億元，2021年收入3.579億元，同比增長95.1%，顯示出了良好的發(fā)展勢頭；其在英國運營的Thomas Cook在線旅行平臺，2021年獲得了折合人民幣3.83億元的收入。但對比攜程、同程旅行的200億元、70億元的營收規(guī)模，顯然仍有很大的差距。
不過，其業(yè)務(wù)發(fā)展及推廣成本則是不低。2021年，基于度假場景的服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)板塊于2021年的經(jīng)營虧損為人民幣2.676億元，而2020年為人民幣1.402億元，主要由于Thomas Cook中國和Thomas Cook英國的業(yè)務(wù)發(fā)展及推廣成本增加。
顯然，上述兩大業(yè)務(wù)板塊，在短期內(nèi)無法承擔(dān)起業(yè)績助推器的責(zé)任。而Club Med，還需要發(fā)揮更大的作用。
一個良好的信號是，Club Med正在逐步恢復(fù)至疫情前水平。
2022前三季度，Club Med營業(yè)額為91.353億元，已恢復(fù)至2019年同期約96%的水平。Club Med容納能力同比2021年增78.5%，已恢復(fù)至2019年同期約91%；按床位計，全球平均入住率約達61%，同比2021年增7%，與2019同期比差距約5%。
針對這一業(yè)務(wù)板塊，復(fù)星旅文的動作頻頻，不僅旗下Club Med正式啟用品牌中文名“地中海俱樂部”，其旗下度假村的隊伍也在不斷壯大。
復(fù)星旅文方面表示，2022下半年，Club Med計劃再新開設(shè)4家新度假村，由此2022年新開度假村將達7家。同時，2022年初至2024年底，Club Med已簽約且計劃新開的度假村達17家（其中7家度假村位于中國）。到2024年，連同新開設(shè)和翻新的度假村，部分由老舊度假村的關(guān)閉所抵消，預(yù)計年容納能力較2019年將增加約18%。
另外，復(fù)星旅文方面表示，進入中國市場后，觀察到中國旅游消費者結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，游客更注重度假質(zhì)量和深度文化體驗，針對此類需求變遷，Club Med結(jié)合中國游客和度假分布的屬性，推出本地化產(chǎn)品Club Med Joyview。
實際上，Club Med能夠成為全球最大的旅游度假連鎖集團，離不開其擴張策略。
據(jù)相關(guān)研報，Club Med新度假村的布局基本遵循消費升級的步伐，例如，1969年，美國人均GDP突破5000美元，Club Med于同年進入美國市場；1976年，日本人均GDP突破5000美元，Club Med于3年后進入日本市場；2010年，Club Med進入中國市場，次年中國人均GDP突破5000美元。
而快速發(fā)展的中國市場無疑給這個品牌提供了廣闊的空間。
截至2021年末，中國大陸已有8家已開業(yè)度假村。有媒體根據(jù)其在歐洲成熟市場的覆蓋密度來測算其在中國的擴張空間，將2021年末法國、意大利、瑞士、希臘、葡萄牙正在運營的Club Med度假村數(shù)量與各國人口相除，得到單度假村對應(yīng)人口數(shù)量，再求平均值，發(fā)現(xiàn)目前歐洲每個Club Med度假村約覆蓋1000萬人口。
保守假設(shè)未來中國單個Club Med度假村可覆蓋2000萬城鎮(zhèn)人口，經(jīng)測算其飽和數(shù)量可達45家，較2021年末的增長空間高達37家。
但是，作為一個創(chuàng)立于歐洲的品牌，進入中國市場12年，如何在中國市場實現(xiàn)本土化，對于Club Med來說可能仍是一個考題。
首先，作為在國外定位于中產(chǎn)階級人群的品牌，到了中國市場就搖身一變成為了四星級、五星級度假村，走高端路線定位，這樣的定位差距是否能在保持調(diào)性一致的同時，提供更有品質(zhì)的服務(wù)？
其次，曾出現(xiàn)大面積食物中毒事件，對品牌聲譽造成的傷害不是一朝一夕就可以抹平，暴露的管理問題也不是短期就可以解決。如何將國際品牌的高品質(zhì)管理與服務(wù)一直延續(xù)下去，復(fù)星旅文應(yīng)該持續(xù)思考。
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快速發(fā)展的中國市場無疑給這個品牌提供了廣闊的空間
曾出現(xiàn)大面積食物中毒事件，對品牌聲譽造成的傷害不是一朝一夕就可以抹平
標(biāo)題這是什么意思
在我國市場12年都沒能實現(xiàn)本土化
Club Med能夠成為全球最大的旅游度假連鎖集團，離不開其擴張策略
在國外定位于中產(chǎn)階級人群的品牌，到了中國市場就搖身一變成為了四星級、五星級度假村，走高端路線定位