縱橫股份的無(wú)人機(jī)展示，來(lái)源：鈦媒體APP拍攝

一場(chǎng)俄烏沖突，讓無(wú)人機(jī)在現(xiàn)代戰(zhàn)場(chǎng)成為主角，憑借低成本、精準(zhǔn)打擊等優(yōu)點(diǎn)頻頻見(jiàn)諸報(bào)端；在國(guó)內(nèi)，每每當(dāng)森林火災(zāi)、暴雨、泥石流等災(zāi)害發(fā)生時(shí)，以翼龍、大鵬為代表的無(wú)人機(jī)總能快速出現(xiàn)在救援現(xiàn)場(chǎng)，多次引來(lái)刷屏和聚焦。

熱搜的背后，是無(wú)人機(jī)行業(yè)愈加受到關(guān)注，投融資漸趨活躍。接受鈦媒體APP采訪的業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，在已處于成熟發(fā)展期的消費(fèi)無(wú)人機(jī)之外，工業(yè)無(wú)人機(jī)和軍用無(wú)人機(jī)正步入黃金發(fā)展期。但受限于高價(jià)格、安全性、產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分等影響，處于發(fā)展初期的工業(yè)和軍用無(wú)人機(jī)仍需要不斷加大研發(fā)，拓展應(yīng)用場(chǎng)景。

投融資漸趨活躍

無(wú)人機(jī)行業(yè)投融資開(kāi)始活躍起來(lái)了。

繼縱橫股份（688070.SH）、觀典防務(wù)（688287.SH）之后，排隊(duì)8個(gè)月的中航（成都）無(wú)人機(jī)系統(tǒng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中航無(wú)人機(jī)”）距離科創(chuàng)板也僅臨門一腳。6月7日最新公告顯示，公司首發(fā)上市申購(gòu)將于6月15日進(jìn)行，不出意外，月內(nèi)就將正式登陸A股。公司擬募資16.40億元加碼無(wú)人機(jī)系統(tǒng)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化和補(bǔ)充流動(dòng)資金，強(qiáng)化公司在軍用無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

與中航無(wú)人機(jī)一樣擬飛赴A股的還有極飛科技，其去年9月申報(bào)IPO，但受大環(huán)境影響，于今年5月主動(dòng)撤回材料。公司表示，未來(lái)會(huì)擇機(jī)再上IPO。

時(shí)間再往前推，今年3月，工業(yè)無(wú)人機(jī)企業(yè)深圳市科比特航空科技有限公司宣布完成3億元E輪融資；4月，成都時(shí)代星光科技有限公司、拓攻（南京）機(jī)器人有限公司相繼宣布完成數(shù)千萬(wàn)元A輪、近1億元的B+ 輪融資……

企查查數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)，國(guó)內(nèi)無(wú)人機(jī)相關(guān)產(chǎn)品發(fā)生投融資事件合計(jì)199起，其中2022年以來(lái)至5月中旬已發(fā)生19起。而2019年-2021年，分別發(fā)生20起、15起和27起。

縱橫股份董事長(zhǎng)任斌在接受鈦媒體APP獨(dú)家采訪時(shí)談到，無(wú)人機(jī)的行業(yè)應(yīng)用和防務(wù)應(yīng)用已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)普遍接受的狀態(tài)，可以說(shuō)進(jìn)入了發(fā)展的黃金期。

“目前，消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)基本進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，近年國(guó)內(nèi)購(gòu)買新增人群增長(zhǎng)較低；而在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)催化下，軍用無(wú)人機(jī)迎來(lái)很好的發(fā)展機(jī)會(huì)；工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)則在應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)延下，進(jìn)入一個(gè)很好的發(fā)展階段。”長(zhǎng)期從事一二級(jí)市場(chǎng)投資的滬蓉創(chuàng)投負(fù)責(zé)人陳生也告訴鈦媒體APP，目前無(wú)人機(jī)行業(yè)內(nèi)的投融資情況確實(shí)挺好的，無(wú)人機(jī)企業(yè)融資比較容易。

陳生向鈦媒體APP透露，其在無(wú)人機(jī)行業(yè)的投資已經(jīng)從整機(jī)轉(zhuǎn)向關(guān)鍵零部件，其2020年投資的一個(gè)核心零部件--電機(jī)項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)兩年的扶持，去年利潤(rùn)已過(guò)億，目前已經(jīng)成長(zhǎng)為細(xì)分行業(yè)龍頭。

投融資的熱度投射出無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的景氣度。2022年全國(guó)民航工作會(huì)議報(bào)告中提到，“2021年無(wú)人機(jī)企業(yè)達(dá)1.27萬(wàn)家，實(shí)名登記無(wú)人機(jī)約83萬(wàn)架，飛行時(shí)間達(dá)到千萬(wàn)小時(shí)量級(jí)。”

Frost & Sullivan預(yù)測(cè)，2020-2024年全球工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)將保持高增速，復(fù)合年均增長(zhǎng)率將從2015-2019年的50.62%增長(zhǎng)至56.43%。

根據(jù)美國(guó) Teal 集團(tuán)最新發(fā)布的研究報(bào)告，未來(lái)10年全球民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1210億美元；到2028年，全球軍用無(wú)人機(jī)產(chǎn)值（含采購(gòu)）預(yù)計(jì)達(dá)到147.98億美元，年產(chǎn)值復(fù)合增長(zhǎng)率約5.36%。

聚焦國(guó)內(nèi)，中航證券分析師魏永預(yù)測(cè)，到2025年，民用無(wú)人機(jī)產(chǎn)值達(dá)到1800億元，年均增速25%以上，若以此增長(zhǎng)率測(cè)算，2026年我國(guó)民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約達(dá)2250億元。

（來(lái)源：中航證券研報(bào)）

探索路上的業(yè)績(jī)波動(dòng)

無(wú)人機(jī)早期主要應(yīng)用于軍事領(lǐng)域，先后被用于靶機(jī)、偵查、情報(bào)探測(cè)、攜彈打擊等。20世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)、日本、中國(guó)紛紛探索無(wú)人機(jī)在民用領(lǐng)域的應(yīng)用。21世紀(jì)，受益于信息化、任務(wù)載荷、衛(wèi)星導(dǎo)航等技術(shù)的發(fā)展，無(wú)人機(jī)在軍事領(lǐng)域及工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用日益廣泛。

隨著無(wú)人機(jī)的發(fā)展，賽道上的先行者開(kāi)始叩響資本市場(chǎng)大門，但就目前可以查到數(shù)據(jù)的幾家企業(yè)而言，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不算好看。

以主攻農(nóng)業(yè)用無(wú)人機(jī)的極飛科技為例，其成立于2012年，年?duì)I收已逾5億元，卻始終處于虧損狀態(tài)。2019年、2020年、2021H1，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.57億元、5.30億元和4.69億元，對(duì)應(yīng)各期凈利潤(rùn)-3960.55萬(wàn)元、-5983.23萬(wàn)元、-8555.84萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶，去年以工業(yè)無(wú)人機(jī)第一股躋身科創(chuàng)板的縱橫股份，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.50億元，同比下降7.90%；凈利潤(rùn)則虧損2239.34萬(wàn)元。A股唯一軍用無(wú)人機(jī)標(biāo)的航天彩虹（002389.SZ）業(yè)績(jī)同樣出現(xiàn)下滑，2021年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別下滑2.49%、19.40%。

（無(wú)人機(jī)企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)比，數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、公開(kāi)資料）

“雖然說(shuō)現(xiàn)在無(wú)人機(jī)發(fā)展進(jìn)入黃金期，但還是比較初期。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，三五年前，你跟各地應(yīng)急廳、公安廳等單位講采購(gòu)無(wú)人機(jī)，需要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)解釋用途、優(yōu)點(diǎn)等，還需要市場(chǎng)培育。但現(xiàn)在，應(yīng)急廳、公安廳、自然保護(hù)區(qū)等開(kāi)始將無(wú)人機(jī)系統(tǒng)作為一個(gè)工具列入預(yù)算。”談及行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)的業(yè)績(jī)狀況，任斌向鈦媒體APP坦言，當(dāng)前政府采購(gòu)具有區(qū)域的不平衡性，且應(yīng)用范圍豐富又分散，還沒(méi)有大面積、爆發(fā)性的剛性需求；加上整個(gè)無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，很多企業(yè)只能專注于產(chǎn)業(yè)鏈上某一環(huán)節(jié)或某應(yīng)用領(lǐng)域，導(dǎo)致企業(yè)分散而規(guī)模較小，企業(yè)又多在積極投入，進(jìn)而造成相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。

（國(guó)內(nèi)工業(yè)無(wú)人機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景占比情況，來(lái)源：中航證券研報(bào)）

陳生也談到無(wú)人機(jī)行業(yè)的細(xì)分問(wèn)題，其認(rèn)為行業(yè)內(nèi)局部的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。“無(wú)人機(jī)看起來(lái)不大，但無(wú)人機(jī)整機(jī)跟整車一樣，零部件很多，需要優(yōu)化，這就要求企業(yè)大量投入研發(fā)。但研發(fā)投入費(fèi)用化了，銷售跟不上，利潤(rùn)就下來(lái)了。如若不大量投入研發(fā)，利潤(rùn)又無(wú)法持續(xù)。”陳生表示，更糟糕的是，一家企業(yè)做出一個(gè)爆款，就會(huì)有很多人模仿，價(jià)格、毛利很快被打下來(lái)，導(dǎo)致很多無(wú)人機(jī)企業(yè)一旦過(guò)了一個(gè)多億的規(guī)模，增速就會(huì)放緩。

如其所言，無(wú)人機(jī)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用逐年提升，研發(fā)費(fèi)用率也紛紛走高。以縱橫股份為例，其2019年-2021年的研發(fā)費(fèi)用分別為2004.35萬(wàn)元、2789.41萬(wàn)元、3606.00萬(wàn)元，占各期營(yíng)收的比重高達(dá)9.51%、10.26%和14.40%。在解釋去年業(yè)績(jī)下滑時(shí)，縱橫股份也提到了部分原因?yàn)檠邪l(fā)投入的增加。

（無(wú)人機(jī)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率對(duì)比，數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、公開(kāi)資料）

一位不愿具名的券商分析師還向鈦媒體APP表示，無(wú)人機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景較少歸根到底其實(shí)還是價(jià)格和安全性的掣肘。消費(fèi)級(jí)來(lái)看，少則幾千多則上萬(wàn)的價(jià)格，讓作為“玩具”的無(wú)人機(jī)自帶經(jīng)濟(jì)門檻，且當(dāng)前市場(chǎng)增量幾乎見(jiàn)頂；而在工業(yè)級(jí)領(lǐng)域，To B和 To G 的產(chǎn)品，價(jià)格不是問(wèn)題，但在農(nóng)林植保領(lǐng)域，無(wú)人機(jī)動(dòng)輒幾萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)的價(jià)格，非一般農(nóng)戶可以承受。

“更深層次的原因還在安全性，而目前對(duì)無(wú)人機(jī)的管理主要還停留在地方層面，主要依靠設(shè)置禁飛區(qū)及無(wú)人機(jī)企業(yè)設(shè)置禁飛程序等手段來(lái)解決。”上述分析師說(shuō)，全世界的無(wú)人機(jī)目前都處于探索的階段，這意味著應(yīng)用場(chǎng)景的拓展和技術(shù)的創(chuàng)新都要企業(yè)自己摸索前進(jìn)，這不僅要求企業(yè)做好消費(fèi)者培育、研發(fā)投入，也需要相關(guān)部門制定相關(guān)法律法規(guī)來(lái)規(guī)范和促進(jìn)。

拓寬飛行的“邊界”

面對(duì)發(fā)展機(jī)遇，無(wú)人機(jī)企業(yè)們正不斷延展應(yīng)用，試圖做大蛋糕，且對(duì)未來(lái)報(bào)以信心。以縱橫股份為例，根據(jù)公司4月19日發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，設(shè)置了以2021年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，未來(lái)三年分別增長(zhǎng)80%、140%、220%作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要考核目標(biāo)。

任斌在此前召開(kāi)的年度股東大會(huì)上曾解釋，股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)主要是基于行業(yè)發(fā)展預(yù)判和儲(chǔ)備商機(jī)、在手訂單制定的。“目前很多行業(yè)的無(wú)人機(jī)應(yīng)用才剛剛開(kāi)始，我們預(yù)判行業(yè)應(yīng)用的星星之火會(huì)形成燎原之勢(shì)，未來(lái)行業(yè)增速會(huì)很快；同時(shí)，公司在手訂單充足，今年一季度訂單同比增長(zhǎng)超過(guò)90%。”

一季報(bào)顯示，縱橫股份在穩(wěn)住測(cè)繪市場(chǎng)基本盤的同時(shí)，在安防應(yīng)急、海外市場(chǎng)等新領(lǐng)域的拓展成效突出，2022Q1營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)122.34%、79.67%。

事實(shí)上，今年一季度，多數(shù)無(wú)人機(jī)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了明顯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

（無(wú)人機(jī)企業(yè)最新業(yè)績(jī)對(duì)比情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、公開(kāi)數(shù)據(jù)）

陳生也認(rèn)為，無(wú)人機(jī)出海是行業(yè)增長(zhǎng)的一大出路。“海外的空域比國(guó)內(nèi)空域開(kāi)放更多，下游應(yīng)用場(chǎng)景情況也較好，預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)會(huì)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)更快。”

此外，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，軍用無(wú)人機(jī)前景向好。魏永認(rèn)為，無(wú)人機(jī)在戰(zhàn)爭(zhēng)中的應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展，“消耗屬性強(qiáng)”，需求空間大；且與美國(guó)相比，中國(guó)無(wú)人機(jī)譜系仍需完善，戰(zhàn)略級(jí)無(wú)人機(jī)與美國(guó)相比仍有差距，“十四五”期間我軍或?qū)⒓铀贌o(wú)人機(jī)采購(gòu)和裝備數(shù)量；疊加軍用無(wú)人機(jī)具有極強(qiáng)的技術(shù)溢出效應(yīng)，無(wú)人機(jī)軍民共用潛力大。但上述分析師則告訴鈦媒體APP，受客戶單一、準(zhǔn)入門檻高等因素影響，未來(lái)民用無(wú)人機(jī)的增速會(huì)快于軍用無(wú)人機(jī)。

以軍貿(mào)出口為主的中航無(wú)人機(jī)即充分享受了海外市場(chǎng)增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。公司在招股書(shū)中提到，公司翼龍系列無(wú)人機(jī)系統(tǒng)已出口“一帶一路”沿線多個(gè)國(guó)家，根據(jù)斯德哥爾摩國(guó)際和平研究所（SIPRI）統(tǒng)計(jì)，2010 至 2020 年翼龍系列無(wú)人機(jī)軍貿(mào)出口訂單累計(jì)數(shù)量位列中國(guó)第一，另?yè)?jù)2021年5月美國(guó)航空周刊（AVIATION WEEK）報(bào)道，翼龍系列無(wú)人機(jī)在全球察打一體無(wú)人機(jī)市占率位居全球第二。

主營(yíng)工業(yè)無(wú)人機(jī)的縱橫股份也在向防務(wù)領(lǐng)域拓展。任斌表示，“做軍用無(wú)人機(jī)一方面可以提高我們的技術(shù)水平，另一方面能給公司帶來(lái)增量市場(chǎng)。去年公司把軍工相關(guān)的證照都拿到了，正在積極努力拓展業(yè)務(wù)，需要一個(gè)過(guò)程。”

值得一提的是，去年以來(lái)的無(wú)人機(jī)融資案例中，載人相關(guān)的項(xiàng)目熱度居高不下，載人會(huì)是未來(lái)的終極方向嗎？任斌表示，當(dāng)前載人無(wú)人機(jī)成為熱點(diǎn)帶有一些盲目性，噪音、安全性、運(yùn)營(yíng)成本需要未來(lái)5-10年持續(xù)解決，航線、空管等法律法規(guī)也需要配套跟進(jìn)才能實(shí)現(xiàn)。

陳生也認(rèn)為載人無(wú)人機(jī)的發(fā)展沒(méi)有那么樂(lè)觀，“不管是飛行汽車還是eVTOL，我認(rèn)為在載人之前會(huì)有較長(zhǎng)的階段，特別是零部件要上升至航空級(jí)別，可能載物是一個(gè)過(guò)渡過(guò)程。載人的安全性是第一位的，這就需要很長(zhǎng)一段時(shí)間的載物來(lái)積累數(shù)據(jù)，足夠安全后才可能實(shí)現(xiàn)載人。”

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃，編輯｜崔文官）

763人已贊賞 >

敬原創(chuàng)，有鈦度，得贊賞

贊賞支持

0

12

0

掃描下載App