5月，貴州仁懷近百億涉酒項目正式落地，讓這片春寒料峭的黔北河谷終于迎來了些許升溫的跡象。
這也意味著，持續(xù)半年之久的“醬酒資本降溫”不再，資本重歸茅臺鎮(zhèn)，殺了個回馬槍。
復(fù)星、怡亞通（002183.SZ）、京東集團(tuán)（09618.HK）、寶醞集團(tuán)……這一回，闖進(jìn)赤水河的淘金者都是行業(yè)老手，“跨界”之輩的身影沒有再出現(xiàn)。
5月10日，仁懷市人民政府與上海復(fù)星、香港唐莊集團(tuán)、貴州真工酒業(yè)、京東集團(tuán)等集中簽約超90億元招商引資項目；此前的5月6日，傳聞怡亞通正式成為大唐酒業(yè)的間接控股股東，同一時間，寶醞集團(tuán)、復(fù)星酒業(yè)均傳出在茅臺鎮(zhèn)收購酒企的消息。
資本再度席卷了茅臺鎮(zhèn)，在行業(yè)與仁懷產(chǎn)區(qū)不斷洗牌調(diào)整的當(dāng)下，這輪醬酒“回馬槍”有著今非昔比的邏輯。
茅臺鎮(zhèn)風(fēng)光
業(yè)內(nèi)巨頭此度“席卷”茅臺絕非空談，其一便是傳聞已久的復(fù)星“染醬”，在這片熱土上即將塵埃落定。
在復(fù)星正式踏足茅臺鎮(zhèn)的同時，無數(shù)“內(nèi)幕消息”將其收購對象指向了夜郎古酒，雖然復(fù)星系在三、四月已多次否認(rèn)該傳聞，但這一次，雙方似乎都選擇了沉默。
畢竟，志在全國的夜郎古酒無比渴求資本垂青，而另一邊，復(fù)星系操盤數(shù)年的白酒大棋局終缺一“醬”，如今，雙方默契地重逢仁懷，加之過往的種種微妙關(guān)聯(lián)，“聯(lián)姻”緋聞離坐實(shí)僅有一步之遙，不少消息人士用“板上釘釘”來形容。
收購一旦完成，復(fù)星系將擁有涵蓋濃香、醬香且布局縱貫上千公里的白酒大版圖，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其下一步還會涉足更多香型的酒企，簽約仁懷市政府，復(fù)星系已經(jīng)邁開了其“掘金”醬酒的第一步。
“夜郎古酒業(yè)從金沙酒業(yè)挖來了董事長董斌，他此前在金沙酒業(yè)完成了摘要酒從0到1的創(chuàng)建，現(xiàn)在摘要酒一年銷售額近30億元，并且在他的領(lǐng)導(dǎo)下，夜郎古酒業(yè)完成了對全國的市場規(guī)劃。” 白酒營銷專家肖竹青表示，如果復(fù)星成功入股夜郎古酒，其投資的不僅是酒廠，也是投資團(tuán)隊和品牌。
這樣的團(tuán)隊和品牌有了復(fù)星系的加持，恐怕志在復(fù)制金徽與舍得的成功。
資料顯示，夜郎古酒前身為茅臺鎮(zhèn)余家燒坊，至今約二百年歷史。1998年，第九代傳人余方強(qiáng)將余家燒坊正式改制為貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)夜郎古酒廠。目前其廠房位于仁懷市名酒工業(yè)園區(qū)，占地300余畝，產(chǎn)能8000噸，儲酒能力50000噸。
業(yè)績上看，2021年夜郎古酒順利完成了10億元的銷售目標(biāo)，并在華東、華中、西北等市場取得關(guān)鍵性突破。2022年2月27日，夜郎古酒華南運(yùn)營中心揭幕。在此次儀式上，夜郎古酒提出，2022年將在廣東市場實(shí)現(xiàn)2億元的銷售指標(biāo)，2025年，計劃達(dá)成10億元戰(zhàn)略目標(biāo)。
與此同時，另一位巨頭也大步跨進(jìn)仁懷，其想法與復(fù)星有所不同。
5月初，某券商曝出，此前成功運(yùn)作過國臺、釣魚臺的“供應(yīng)鏈第一股”怡亞通，已將茅臺鎮(zhèn)大唐酒業(yè)納入了麾下。此消息一出，怡亞通股價迅速坐上火箭，5月6日至今大幅拉升超過60%。
與其他供應(yīng)鏈酒企一樣，找個腰部酒企做貼牌的玩法，怡亞通早已無法滿足，公司早就打著向上游拓展的算盤。
2021年，怡亞通設(shè)立怡亞通酒業(yè)，選定大唐酒業(yè)作為基酒供應(yīng)商，并聯(lián)合開發(fā)了“大唐秘造”， 今年1月28日，大唐酒業(yè)發(fā)生投資人變更，深圳輝庭、深圳鉑欣分別新進(jìn)持有大唐酒業(yè)15%和45%股權(quán)。而這兩家公司均系怡亞通全資孫公司，5月6日，浙商證券在研報中披露了此事，即怡亞通已間接控股大唐酒業(yè)，合計持股60%。
有了基酒做支撐，怡亞通便能擁有對品牌的絕對控制權(quán)，利潤空間將得以提高，簡單來說，“賣酒”高手買下“產(chǎn)酒”能手，可謂真正的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。
怡亞通擁有豐富的酒類運(yùn)營和銷售經(jīng)驗(yàn)，尤其是醬酒，釣魚臺、國臺、摘要等高端醬酒此前成為“爆款”都怡亞通在推波助瀾，2020年，公司酒類收入超過50億元。
另一邊，毗鄰國臺酒的大唐酒業(yè)占地規(guī)劃面積1200余畝，其中酒庫區(qū)占地面積800畝，現(xiàn)已使用面積300余畝；已建成生產(chǎn)車間12棟，共計624口窖池，2期工程完工后，其產(chǎn)能將擴(kuò)展到萬噸以上。目前年生產(chǎn)大曲醬香酒產(chǎn)能達(dá)5800余噸，占茅臺鎮(zhèn)總產(chǎn)能的2.2%，窖藏老酒超萬噸，產(chǎn)能在茅臺鎮(zhèn)酒企中能排到第四位。
接近怡亞通人士對鈦媒體APP表示，收購事宜還待公司正式公告，但怡亞通在品牌與價格制定上確實(shí)將擁有更充分的自主權(quán)。
除了上述兩位巨頭外，5月9日，剛剛發(fā)布了名酒連鎖“133戰(zhàn)略”的寶醞集團(tuán)也傳出要赴茅臺“買酒”，消息稱，這位名酒連鎖店新秀或已經(jīng)與茅臺鎮(zhèn)核心腹地的一家酒廠初步達(dá)成戰(zhàn)略投資意向，可能近期簽訂投資協(xié)議。
醬酒投資熱力圖
因此，在5月6日貴州省投資促進(jìn)局發(fā)布的《2022年貴州省醬酒產(chǎn)業(yè)投資熱力圖》中，仁懷依舊“紅到發(fā)紫”，但需要注意的是，資本又一次卷地而來的同時，今天的到訪者已大不同于往日。
總的來看，復(fù)星、怡亞通（002183.SZ）、京東集團(tuán)（09618.HK）、寶醞集團(tuán)、香港唐莊集團(tuán)、貴州真工酒業(yè)，這串名單里不僅有本地“元老”坐鎮(zhèn)，更是有科技巨頭出沒。他們不僅早早涉足白酒，并且力圖與本地成熟酒企嫁接。
這樣的背景下，那些“裸泳”的投機(jī)資本未來將寸步難行。這并不是危言聳聽，繼去年眾多“跨界飲酒”之輩敗退之后，5月20日，又有資本宣布退出。
復(fù)星系方面，其2018年將青島啤酒H股股份收入囊中，2020年旗下豫園股份（600655.SH）相繼入主金徽酒（603919.SH）和舍得酒業(yè)（600702.SH），完成了對白酒版圖的初步構(gòu)建，并在上述投資中取得極其豐厚的利潤。如今，復(fù)星與仁懷簽約文化酒旅項目，復(fù)星酒業(yè)傳聞收購夜郎古酒，其白酒帝國依然在大舉攻城略地。
而京東來仁懷做的事情主要是渠道方面的推廣支持，以此強(qiáng)化京東的白酒平臺。5月10日，仁懷市政府與京東集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，京東集團(tuán)將在品牌活動、品牌宣傳以及廣告投放等，給予仁懷醬香型白酒相應(yīng)的流量、資源等支持。雙方共同深化醬酒產(chǎn)業(yè)智慧供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)醬酒產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化產(chǎn)業(yè)升級。
此外，目的還有“豐富京東線上白酒板塊影響力，進(jìn)一步強(qiáng)化京東平臺高品質(zhì)好酒用戶心智，助推仁懷市醬香型白酒加快進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)市場。”
雖然沒有直接“買廠”那么硬核，京東“推廣仁懷醬酒”的格局還是很大，尤其是其子公司京東酒世界自2018年成立以來，已經(jīng)與金沙窖酒、金沙古酒、夜郎古酒、貴州醇酒業(yè)、貴州國威酒業(yè)等品牌展開了深度合作。為醬酒“帶貨”，京東不僅在行，而且很有野心。
此外怡亞通、寶醞集團(tuán)作為行業(yè)老手暫不贅述，需要注意的是，此前就在茅臺鎮(zhèn)建廠釀酒的港資唐莊酒業(yè)，這一次手筆更大，計劃總投資6億美金，以年產(chǎn)10000噸為目標(biāo)，全部釀造大曲坤沙高端醬香白酒。2021年，唐莊酒業(yè)啟動了100多個窖池釀酒，第一批醬酒在2021年4月正式上市，在一年時間里實(shí)現(xiàn)了近億元的銷售收入。
最后，本地“元老”貴州真工酒業(yè)前身是1983年建廠的懷莊酒廠，也是茅臺鎮(zhèn)最早的民營釀酒企業(yè)之一。茅臺鎮(zhèn)素有 “三臺一莊”之說，“三臺”指的就是茅臺、國臺、釣魚臺，“一莊”便是懷莊。真工酒業(yè)目前年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)醬酒3000余噸，老酒存儲超過1萬噸，本次預(yù)投資建設(shè)1.2萬噸優(yōu)質(zhì)大曲醬香制酒、3萬噸制曲、6萬噸儲酒的核心基地。
不難看出，這幫資本不僅是“內(nèi)行”，而且實(shí)力大都不俗。
因此，對于這輪投資，業(yè)內(nèi)普遍致以好評。“這是所有醬香酒從業(yè)人員或產(chǎn)業(yè)資本希望看到的結(jié)果，即大家不是盲目炒作，而是實(shí)事求是、客觀地去做市場。” 詩婢家酒業(yè)研究院秘書長張皓然告訴鈦媒體APP。
有行業(yè)人士表示，隨著業(yè)內(nèi)大資本的進(jìn)入，仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合將更加緊密，前期進(jìn)入的一些投機(jī)資本會在競爭中主動退出或者被市場淘汰。
“現(xiàn)在的醬酒投資已經(jīng)進(jìn)入了2.0時代，投機(jī)分子已被排斥在外，都是大資本投資。”肖竹青向鈦媒體APP表示，“大資本在茅臺鎮(zhèn)投基地，建產(chǎn)能，體現(xiàn)的是長期主義邏輯。”
長期主義，這個邏輯此前寶醞集團(tuán)董事長李士祎也公開提到，他說：“好的醬酒廠依然在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，建設(shè)新的釀酒設(shè)施；其他酒類的企業(yè)依然在進(jìn)入醬酒領(lǐng)域，尋求新的投資、并購、擴(kuò)容。投資從業(yè)外資本為主導(dǎo)轉(zhuǎn)化為酒類行業(yè)內(nèi)資本，對行業(yè)更具長線思維，對產(chǎn)業(yè)更有承諾。”
因此，投機(jī)者恐怕更難在醬酒上做文章。“醬酒已經(jīng)從品類熱轉(zhuǎn)化到了第二個階段，即品牌熱的階段，這個階段以酒的品質(zhì)為基礎(chǔ)，業(yè)外的投機(jī)資本自然開始全面退卻。”白酒專家楊承平指出。
這些退卻的投機(jī)者中，小資本暫且不論，體量如上市公司者就有不少。去年，跨界“買醉”失敗的例子就有眾興菌業(yè)（002772.SZ）、吉宏股份（002803.SZ）、*ST園城（600766.SH）等等。
今年，“染醬”一年半的藥企中恒集團(tuán)（600252.SH）也宣布將退出白酒業(yè)務(wù)，原因就是賣得不好。其子公司雙錢實(shí)業(yè)于2020年11月同茅臺鎮(zhèn)文中酒業(yè)進(jìn)行貼牌合作，定制雙錢牌“陳壇窖藏”酒，2021年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收427.87萬元，2021年12月推出“百年興桂酒”，截至2022年2月僅實(shí)現(xiàn)約30萬元銷售額。年報顯示，雙錢牌“陳壇窖藏”酒定價為 780元/瓶，“百年興桂酒”定價為489元/瓶。
接近中恒集團(tuán)人士告訴鈦媒體APP，旗下白酒體量本就很小，一部分是對內(nèi)銷售，公司在出售完庫存的白酒后將不再開展白酒業(yè)務(wù)，剝離白酒是為了聚焦主業(yè)。年報顯示，中恒集團(tuán)3月尚有3400件（6瓶/件）白酒庫存，預(yù)計將在公司三季報披露前全部消化完畢。
未來，這類被“拍死在沙灘上”的投機(jī)資本恐怕難在茅臺鎮(zhèn)出現(xiàn)，“他們已經(jīng)失去獲利的機(jī)會了。”楊承平表示，“他們不會再進(jìn)來了。”
資本的去留如實(shí)反映了行情更替，業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體APP指出，在仁懷政府的主導(dǎo)和行業(yè)自身發(fā)展下，醬酒在洗牌與調(diào)整中已經(jīng)發(fā)生了新變化。
這輪洗牌首先來自政策引導(dǎo)。去年9月，仁懷市委書記蘆忠于表態(tài)道：“要以破釜沉舟、背水一戰(zhàn)的決心，壯士斷腕、刮骨療毒的勇氣，抓鐵有痕、踏石留印的勁頭，推動白酒產(chǎn)業(yè)綜合治理見行見效，發(fā)出仁懷白酒產(chǎn)業(yè)治理最強(qiáng)音。”
今年4月，號稱仁懷史上最嚴(yán)的醬酒生產(chǎn)環(huán)境保護(hù)措施出臺，要求綜合整治“弱散亂污”企業(yè)，實(shí)現(xiàn)醬香酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
幾個月過去后，數(shù)百家不合標(biāo)準(zhǔn)的小作坊與酒企被關(guān)停。5月10日，仁懷市人民政府宣布，在這一輪聚焦白酒行業(yè)“低小散弱”問題、深入推進(jìn)“三個一批”治理工程過程中，全市清理整治退出一批，關(guān)停白酒企業(yè)（作坊）622家，已簽訂退出協(xié)議304家，填埋窖池261家2977口；就地改造提升一批，完成“四改”企業(yè)799家，驗(yàn)收合格728家；兼并重組做大一批，將規(guī)模不達(dá)標(biāo)企業(yè)納入兼并整合對象，已完成兼并整合51家，正在推進(jìn)兼并重組試點(diǎn)區(qū)域3個。
鈦媒體APP測算，仁懷的1643家白酒企業(yè)，此次關(guān)停和改造企業(yè)總計1421家，約占總數(shù)的86.5%。
“我昨天還去參觀了某酒企在茅臺鎮(zhèn)的基地，那些沒有辦理環(huán)保手續(xù)、沒有生產(chǎn)許可證、沒有列入政府規(guī)劃的酒廠，市政府要求都要拆遷。”正在茅臺鎮(zhèn)考察的肖竹青向鈦媒體APP表示，相關(guān)政策與動作仍在進(jìn)行時。
這一輪洗牌給業(yè)內(nèi)造成了不小的影響。“仁懷這兩年密集出臺了大量的關(guān)于生態(tài)環(huán)保、‘扶大關(guān)小’、赤水河治理等地方政策，進(jìn)行區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)整合。” 中國酒業(yè)智庫專家蔡學(xué)飛表示，“同時，醬酒銷售的增量、增速均出現(xiàn)下降，其結(jié)果就是醬酒的整個品類進(jìn)入了新的階段，我稱之為叫盤整期，即從規(guī)模性擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)性增長的轉(zhuǎn)變。”
這個盤整期的開端，環(huán)保約束只是一方面，仁懷去年還一并“收拾”了貼牌酒等亂象，希望通過改造提升和兼并重組，培育更多的規(guī)模酒企。國家層面上，在去年叫停醬酒IPO之后，金融資本紛紛退潮，投機(jī)資本遭到嚴(yán)打與管控，業(yè)內(nèi)資本迎來深耕良機(jī)。市政府預(yù)計，整頓完成后，仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將向著集中化、品牌化、有序化發(fā)展。
調(diào)整不只是被政策“押著”走，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴鈦媒體APP，醬酒行業(yè)如今的變化也是自身發(fā)展的需求。“醬酒在經(jīng)歷完全的市場化競爭之后，對于自身的綜合運(yùn)營實(shí)力提出了更高的要求，在向規(guī)范化、品牌化、專業(yè)化、資本化、規(guī)模化發(fā)展。因此資本在行業(yè)進(jìn)入大洗牌，大分化之后也隨之進(jìn)入了調(diào)整期。”
“資本在這個節(jié)點(diǎn)進(jìn)入，說明行業(yè)的整治與調(diào)整已經(jīng)步入了一個比較健康、良性、有序的節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)在剩下的基本上都是具有含金量和規(guī)范性的企業(yè)。” 朱丹蓬表示。
但蔡學(xué)飛認(rèn)為，這一調(diào)整還會持續(xù)幾年。“目前來看，這輪盤整期應(yīng)該還會持續(xù)1~2年的時間，因?yàn)槿ツ晗掳肽瓴砰_始。”他表示。
鈦媒體APP注意到，行業(yè)調(diào)整之外，投資邏輯出現(xiàn)了別的變化。
優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資本開始涌入醬酒賽道，張皓然認(rèn)為，這說明醬酒的品類優(yōu)勢正在凸顯。“醬酒業(yè)內(nèi)資本的投資邏輯永遠(yuǎn)是來自于品類的擴(kuò)大，品類優(yōu)勢開始顯現(xiàn)的時候，業(yè)內(nèi)資本的動力更加強(qiáng)勁，這是長期主義的邏輯，是不同于投機(jī)資本的。”張皓然表示：“更深意味上講，這是醬酒從瘋狂逐漸走向理性，走向產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張所必須經(jīng)歷的階段。”
蔡學(xué)飛將這輪資本投資的特點(diǎn)歸納為二：“其一是縱向并購，比如華潤先后投資汾酒與金種子酒，這也是名酒站位。其二是對產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，比如怡亞通入股大唐酒業(yè)，復(fù)星入股夜郎古酒，都是往上游進(jìn)行延伸。”
他總結(jié)道：“目前這一輪投資是出于行業(yè)內(nèi)部整合，資本主要看重的點(diǎn)是名酒基因、產(chǎn)區(qū)品質(zhì)、產(chǎn)業(yè)鏈效率提高，以及品類、產(chǎn)能的擴(kuò)張。”
野蠻生長，狂熱投資，高速整合，我們需要看到，醬酒風(fēng)云變幻背后有不少后遺癥待解，尤其是渠道擁堵等問題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大資本涌入之余，醬酒需要做的轉(zhuǎn)變不少。
其中的頭等要事還是務(wù)實(shí)與長期主義。張皓然認(rèn)為:“醬酒特別是茅臺產(chǎn)區(qū)的應(yīng)該堅持走高品質(zhì)發(fā)展道路，不應(yīng)該與低價高產(chǎn)的其他香型搶市場，特別應(yīng)該堅持12987工藝。”
肖竹青也表示：“未來的茅臺鎮(zhèn)應(yīng)該是重量級資本的表演舞臺，而且得是長期的耕耘者，才會在下一輪醬酒熱中有出牌的資格。”
為此，“要完善醬酒的銷售服務(wù)體系。茅臺鎮(zhèn)的酒廠除了茅臺和國臺以外，都是沒有銷售服務(wù)體系的，以貼牌酒和低價操作為主，未來想要有所突破，亟需在全國建立起完善的銷售服務(wù)體系。”肖竹青說到。
“醬酒渠道建設(shè)需要逐步從圈層到破圈，需要形成根據(jù)地市場。” 對于渠道，張皓然也這樣指出。
同時肖竹青認(rèn)為，酒企的數(shù)字化營銷、互聯(lián)網(wǎng)營銷也應(yīng)該與時俱進(jìn)，流量之爭將是醬酒下一輪非常重要的賽道，這方面茅臺已經(jīng)領(lǐng)先一步，值得其他酒企學(xué)習(xí)。
“最近i茅臺也上市了，這背后是一支700人的團(tuán)隊，研究了半年的成果。”他說，“包括做冰淇淋在內(nèi)，茅臺要做品牌年輕化，目的就是為了讓年輕人感受茅臺的品牌場景，讓年輕人知道茅臺的品牌文化，現(xiàn)在，茅臺有了品牌傳播的窗口，也是和消費(fèi)者互動的陣地。”
具體到茅臺鎮(zhèn)而言，專家也對此地依然多如牛毛的基酒廠表示憂心忡忡。楊承平指出，醬酒的品類需要發(fā)展，必須要走品牌化的道路，不能以賣基酒作為基本的業(yè)態(tài)。
“茅臺鎮(zhèn)一定要避免重走當(dāng)年邛崍、大邑那些基酒基地所走過的路。”他表示：“我注意到現(xiàn)在各個酒企都在擴(kuò)大產(chǎn)能，不做品牌的企業(yè)已經(jīng)開始陷入銷售困難的境地，所以，酒廠只提供基酒就能生存的日子已經(jīng)一去不復(fù)返，這件事非常值得仁懷的酒企和政府警惕。”（本文獨(dú)家首發(fā)鈦媒體App，作者 ｜黃田，編輯 ｜ 蔡戰(zhàn)波 崔文官 ）
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這就是赤水河？
不過是韭菜盒子……等等看，一批韭菜落地成盒。
巨頭們又去布局白酒了，這個酒啊，怎么說呢
茅臺表示：哎，我又來了
資本降臨，白酒行業(yè)又要發(fā)展了
相關(guān)的股票基金會漲不
南方的造酒技術(shù)還是很發(fā)達(dá)的嘛，北方相比還是差一些