首場(chǎng)線上活動(dòng)上，招商銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)譚卓、富途高級(jí)合伙人鄔必偉，分別基于最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，與創(chuàng)業(yè)者一同厘清復(fù)雜熱點(diǎn)背后的底層邏輯，并幫助找到戰(zhàn)略規(guī)劃的思考錨點(diǎn)。
以下為嘉賓分享實(shí)錄（經(jīng)整理）：
從“類滯脹”視角展望全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)
一、全球宏觀主線：“類滯脹”的演化
“類滯脹”格局的演化，是理解當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)的主線。
所謂滯脹（stagflation），是“停滯（stagnation）”和“通脹（inflation）”的合成詞。停滯指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯不前甚至負(fù)增長(zhǎng)，通脹指物價(jià)水平攀升，滯脹則描述經(jīng)濟(jì)衰退和價(jià)格上漲同時(shí)出現(xiàn)的現(xiàn)象。
對(duì)于宏觀政策而言，滯脹是一種極不理想的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。原因在于滯脹束縛了政策的應(yīng)對(duì)空間，決策者會(huì)面臨兩難：穩(wěn)增長(zhǎng)需要出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策，但已經(jīng)在高位的通脹會(huì)進(jìn)一步加大市場(chǎng)主體的成本端壓力；控制通脹則需要采取緊縮性政策，對(duì)于已經(jīng)處在收縮狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)而言是雪上加霜。
為什么說(shuō)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)陷入“類滯脹”格局？因?yàn)槟壳叭蚪?jīng)濟(jì)增速整體還處于相對(duì)高位，當(dāng)然這與低基數(shù)有關(guān)，而通脹在持續(xù)攀升。盡管沒(méi)有陷入負(fù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)區(qū)間，但經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)是遠(yuǎn)不及預(yù)期的。俄烏沖突爆發(fā)，帶來(lái)能源與食品短缺、供應(yīng)鏈紊亂、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等問(wèn)題，則進(jìn)一步下調(diào)增長(zhǎng)，上調(diào)通脹。
從全球視角看，目前美歐與中國(guó)，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)方面出現(xiàn)比較明顯的分化。美歐經(jīng)濟(jì)的主要矛盾在于通脹，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能相對(duì)強(qiáng)勁；中國(guó)經(jīng)濟(jì)則面臨下行壓力，但通脹相對(duì)可控。
二、美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：高通脹已成最大不利因素
1、美國(guó)之“滯”：供需缺口內(nèi)生收斂
從美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)能來(lái)看，需求側(cè)維持旺盛，供給端約束大幅緩解。全球疫情2月中旬拐點(diǎn)已現(xiàn)，疫情對(duì)美歐經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)趨弱。在3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，一個(gè)非常令人關(guān)注的變動(dòng)是，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，俄烏沖突已經(jīng)取代新冠疫情成為當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的不確定性。
需求側(cè)，在疫情沖擊后，發(fā)達(dá)國(guó)家商品需求率先恢復(fù)，尤以美國(guó)商品消費(fèi)的大幅擴(kuò)張為基。主要原因在于美國(guó)出臺(tái)了刺激力度最大的財(cái)政與貨幣政策。2021年，美國(guó)整體消費(fèi)修復(fù)到疫前水平，其中服務(wù)消費(fèi)受到顯著抑制，商品消費(fèi)則遠(yuǎn)超疫前水平。前瞻地看美國(guó)2022年的需求走勢(shì)，我們認(rèn)為仍將保持旺盛。原因在于居民疫情期間受到政府較多的轉(zhuǎn)移支付，名義收入和可支配財(cái)富明顯高于疫前，積累了一部分超額儲(chǔ)蓄。在消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面，隨著經(jīng)濟(jì)向常態(tài)發(fā)展，需求將明顯從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)。
供給端，美國(guó)在過(guò)去一年受到產(chǎn)能、就業(yè)、物流等方面的約束，整體產(chǎn)能利用率低于潛在水平，造成各行業(yè)庫(kù)存不斷被消耗。但是進(jìn)入2022年，隨著供應(yīng)鏈壓力緩解、勞動(dòng)力市場(chǎng)修復(fù)以及高通脹下“脫碳”約束邊際放松，美國(guó)供需缺口可能會(huì)內(nèi)生性修復(fù)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)，近期壓力指數(shù)已經(jīng)見(jiàn)頂、處于回落區(qū)間。美國(guó)ISM制造業(yè)PMI指數(shù)也顯示，供應(yīng)商交付指數(shù)在下降，即交付時(shí)間縮短。當(dāng)然，俄烏沖突可能會(huì)對(duì)全球供應(yīng)鏈的修復(fù)帶來(lái)新的不確定性。
2、美國(guó)之“脹”：壓力邊際緩解，預(yù)計(jì)Q2見(jiàn)頂
新冠大流行下，美國(guó)通脹的演變經(jīng)歷了三個(gè)階段。第一階段是疫情初期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陷入停滯，消費(fèi)出現(xiàn)“量?jī)r(jià)雙降”的局面；第二階段，隨著2020年6月以來(lái)財(cái)政刺激落地，居民可支配收入增速轉(zhuǎn)正，消費(fèi)出現(xiàn)V型反彈，消費(fèi)開(kāi)始“量?jī)r(jià)齊升”，對(duì)比“次貸危機(jī)”美國(guó)消費(fèi)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的修復(fù)，此次消費(fèi)的反彈是非常迅速的；第三階段，由于2021年4月以來(lái)美國(guó)供需缺口不斷擴(kuò)大，庫(kù)存下降、出現(xiàn)短缺，價(jià)格大幅上行，呈現(xiàn)目前“量降價(jià)升”的格局。
當(dāng)前階段，美國(guó)通脹已經(jīng)由集中在部分商品品類的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)為“普漲”。其中受“缺芯”與能源價(jià)格上漲影響，交通成為CPI增長(zhǎng)的最主要拉動(dòng)，房?jī)r(jià)和房租快速上漲，食品等生活必需品價(jià)格也出現(xiàn)較高增速。在俄烏沖突下，2月美國(guó)CPI同比增速升至7.9%，創(chuàng)下近40年新高，石油、有色和農(nóng)產(chǎn)品等國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上漲。
這是當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，也是美國(guó)宏觀政策所針對(duì)的頭號(hào)目標(biāo)。歷史上，高油價(jià)與經(jīng)濟(jì)衰退如影隨形。
我們預(yù)計(jì)，美國(guó)CPI尚未見(jiàn)頂，預(yù)計(jì)未來(lái)一兩個(gè)月還會(huì)繼續(xù)上行，至年中進(jìn)入下行通道。美國(guó)供需缺口與核心PCE有明顯領(lǐng)先關(guān)系。隨著全球供應(yīng)鏈壓力緩解，美國(guó)供需缺口已經(jīng)出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)核心PCE與CPI將隨之下行。
但美國(guó)也在警惕“工資-物價(jià)”螺旋。根據(jù)密歇根大學(xué)調(diào)查，目前美國(guó)消費(fèi)者通脹預(yù)期是持續(xù)上升的；如果居民通脹預(yù)期上調(diào)、“人心思漲”，就業(yè)時(shí)就會(huì)向企業(yè)索要更高工資，迫使企業(yè)提升價(jià)格轉(zhuǎn)移成本，導(dǎo)致“工資-物價(jià)”螺旋式上升的惡性循環(huán)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的重要原因。但美國(guó)2月時(shí)薪同比沒(méi)有進(jìn)一步上行，指向局面仍然相對(duì)可控。
3、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策：加緊收縮
自去年底以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng)就呈現(xiàn)跳躍式“轉(zhuǎn)鷹”。3月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策決議，其中也看到非常大的貨幣政策立場(chǎng)變化。2021年Q4，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)測(cè)中位數(shù)是3次；而最新票委加息預(yù)測(cè)中位數(shù)是7次。其中重要原因是俄烏沖突可能進(jìn)一步推高美國(guó)通脹。
過(guò)去一年，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹持續(xù)誤判，一方面因?yàn)橐咔橄骂A(yù)測(cè)難度非線性上升；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)也希望通過(guò)“容忍”通脹，為就業(yè)和經(jīng)濟(jì)修復(fù)創(chuàng)造有利的環(huán)境。
但目前立場(chǎng)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，認(rèn)為高通脹已是威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)最大的不利因素，遏制通脹成為宏觀政策決策層的共識(shí)。高通脹驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加速進(jìn)行貨幣正?；ㄈ齻€(gè)步驟——縮減購(gòu)債、漸進(jìn)加息、縮表。所謂“由奢入儉難”，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表進(jìn)程可能困難重重，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模預(yù)計(jì)仍會(huì)大幅高于疫前水平。
三、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)：爬坡過(guò)坎，結(jié)構(gòu)調(diào)整
1、中國(guó)之“滯”：投資將成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策主要抓手
今年政府工作報(bào)告中，設(shè)定2022年GDP增速目標(biāo)5.5%，這對(duì)于所有市場(chǎng)主體都有非常重大的意義。
這一增速目標(biāo)位于市場(chǎng)預(yù)期上限，也大幅高于去年四季度4.0%的經(jīng)濟(jì)增速。這一目標(biāo)首先傳遞出“穩(wěn)增長(zhǎng)”“穩(wěn)預(yù)期”的決心；另外也是為了完成十四五規(guī)劃“翻番”目標(biāo)，即2035年中國(guó)GDP相較2020年翻一番。
我們看到，政府希望通過(guò)積極的政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回到潛在水平。這一目標(biāo)是極具挑戰(zhàn)性的，需要政策全方位積極響應(yīng)，包括財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、雙碳政策等。我們對(duì)于最終實(shí)現(xiàn)這一增長(zhǎng)目標(biāo)抱有信心。參考中國(guó)往年GDP增速目標(biāo)與實(shí)際增速，目標(biāo)大概率得到實(shí)現(xiàn)，中國(guó)政府向來(lái)“言出必行”。
但今年實(shí)現(xiàn)5.5%增速目標(biāo)壓力極大。從三駕馬車來(lái)看，“穩(wěn)出口”難度加大，隨著全球疫情常態(tài)化，商品外需面臨邊際回落，當(dāng)然短期內(nèi)因?yàn)槎頌鯖_突還有一定韌性；其次，消費(fèi)受到疫情制約，疫情中消費(fèi)環(huán)比增速與新增確診病例人數(shù)明顯負(fù)相關(guān)；面臨出口和消費(fèi)約束，投資將成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的主要抓手。
1）出口：景氣下行，量?jī)r(jià)分化
2021年，中國(guó)出口保持高景氣，受到“雙重紅利”驅(qū)動(dòng)。一方面美歐商品消費(fèi)需求外溢，全球出口額維持高位，蛋糕變大；與此同時(shí)，因?yàn)橹袊?guó)疫情防控有力，中國(guó)在全球出口中份額顯著高于歷史均值，切到了更大的蛋糕。
但前瞻地看，中國(guó)出口2022年面臨生產(chǎn)與利潤(rùn)隱憂。生產(chǎn)方面，訂單流失導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存壓力加大，尤其是中小企業(yè)受損嚴(yán)重；“缺芯”帶來(lái)下游行業(yè)（如汽車、電子消費(fèi)品等）生產(chǎn)受阻。貿(mào)易條件的惡化也影響利潤(rùn)，進(jìn)口價(jià)格升幅遠(yuǎn)高于出口價(jià)格。
我們預(yù)判，2022年出口景氣下行，量?jī)r(jià)分化。受到海外供需缺口收窄以及人民幣高匯率影響，金額增速下滑。結(jié)構(gòu)方面，長(zhǎng)短期外需分化將帶來(lái)出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。其中，數(shù)字化、自動(dòng)化、新能源汽車的長(zhǎng)期向好發(fā)展，將支撐相關(guān)電子產(chǎn)品與中間品出口。
但俄烏沖突或?qū)⒂绊懳覈?guó)出口回落斜率，我國(guó)出口的替代效應(yīng)有望超預(yù)期延續(xù)。
2）房地產(chǎn)：政策合理放松，年內(nèi)“軟著陸”可期
房地產(chǎn)在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有基礎(chǔ)性的地位和作用。包括土地出讓收入及其它房地產(chǎn)相關(guān)稅收規(guī)模相當(dāng)于地方政府一般公共預(yù)算的九成以上。
因此，在“房住不炒”下“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”的基調(diào)不改，但政策會(huì)合理放松，提出將“及時(shí)”研究和提出“有力有效”的防范化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案。其中居民端涉及限購(gòu)銷售、房貸利率、貸款規(guī)模等政策，房企端涉及調(diào)整預(yù)售資金監(jiān)管、納入“三條紅線”管理的貸款類別等。
預(yù)期年內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)有望“軟著陸”，但在較為疲弱的預(yù)期下，反彈斜率或受限。
3）制造業(yè)：動(dòng)能增強(qiáng)
2021年，中國(guó)制造業(yè)投資維持高增長(zhǎng)。其中高技術(shù)行業(yè)2021年1-12月同比增速為22.2%，兩年平均增速達(dá)16.7%。
我們預(yù)計(jì)，2022年制造業(yè)投資增速會(huì)受到政策明顯支撐。其中，對(duì)于新動(dòng)能企業(yè)的政策支持是連續(xù)的、一貫的，包括結(jié)構(gòu)性貨幣政策與減稅降費(fèi)，也會(huì)定向支持高技術(shù)制造業(yè)、綠色轉(zhuǎn)型企業(yè)。
傳統(tǒng)制造業(yè)的投資今年動(dòng)能也有所增強(qiáng)，原因在于“雙碳”約束邊際弱化。
4）基建投資：成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”抓手
在“三重壓力”下，基建將成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”、擴(kuò)投資的發(fā)力點(diǎn)。今年1-2月，基建投資增速實(shí)現(xiàn)大幅反彈，達(dá)到8.6%。去年底財(cái)政發(fā)力加速，資金與實(shí)物工作量落到今年初。
預(yù)計(jì)2022年基建投資增速相對(duì)樂(lè)觀。一方面，資金充裕、前置發(fā)力；與此同時(shí)，2022重大項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃早下達(dá)、早開(kāi)工，且新舊基建共同發(fā)力。但全年增速上行空間仍然受限，預(yù)計(jì)整體增速前高后低。
5）消費(fèi)：維持緩慢復(fù)蘇節(jié)奏
消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)2022年仍將維持緩慢復(fù)蘇的節(jié)奏，主要有幾重約束。首先是市場(chǎng)主體收入承壓——包括居民收入修復(fù)總體弱勢(shì)；政府部門(mén)，部分土地出讓收入依賴高的地方財(cái)政承壓；部分行業(yè)企業(yè)受到擠壓、拖累社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)。
其次，疫情反彈和“雙減”政策制約了服務(wù)消費(fèi)的恢復(fù)。
最后，可選消費(fèi)品內(nèi)部分化持續(xù)，例如房地產(chǎn)下行制約了家具家電消費(fèi)，但新經(jīng)濟(jì)相關(guān)商品增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
2、中國(guó)之“脹”：通脹放緩
中國(guó)整體通脹形勢(shì)是總體可控的。去年我國(guó)出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性通脹，工業(yè)品價(jià)格快速上升。在國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策起效，以及國(guó)際大宗商品價(jià)格邊際回落的基準(zhǔn)情形下，今年P(guān)PI同比增速預(yù)計(jì)將穩(wěn)步下行。
CPI角度，能源價(jià)格對(duì)于我國(guó)CPI影響相對(duì)較弱，預(yù)計(jì)CPI通脹將溫和上行。
在PPI通脹下行，CPI溫和上行之下，上下游企業(yè)的利潤(rùn)分化將隨著PPI-CPI剪刀差縮小而趨于收斂。去年上游企業(yè)的利潤(rùn)增速較高，但中下游企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)今年這一情況將邊際改善。
3、財(cái)政金融政策：加力提效，適當(dāng)靠前
財(cái)政政策方面，去年上半年我國(guó)處于“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”，財(cái)政政策“審慎積極”，重心在于“防風(fēng)險(xiǎn)”“穩(wěn)杠桿”，到下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，財(cái)政積極程度明顯上升，形成“財(cái)政后置”特征。
預(yù)計(jì)2022年，將采取積極的財(cái)政政策“提升效能”。今年財(cái)政政策做了大量特殊安排，政策立場(chǎng)總體的積極程度事實(shí)上高于去年，包括財(cái)政通過(guò)調(diào)入資金及使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余2.33萬(wàn)億，特定機(jī)構(gòu)上繳利潤(rùn)1.65萬(wàn)億，財(cái)政支出將擴(kuò)大2萬(wàn)億以上，減稅降費(fèi)規(guī)模達(dá)2.5萬(wàn)億，減稅與退稅并舉。節(jié)奏方面也進(jìn)行前置，靠前發(fā)力。
貨幣政策也將加大實(shí)施力度。在“三重壓力”下，我國(guó)貨幣政策進(jìn)一步向“穩(wěn)增長(zhǎng)”傾斜，通過(guò)穩(wěn)總量、調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)性政策重要性進(jìn)一步凸顯，將加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展的支持力度，“積極挖掘（小微企業(yè)）合理融資需求”，將支持小微企業(yè)上升到“穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，有利于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)”的高度。
一、近期資本市場(chǎng)波動(dòng)的內(nèi)外因
近期市場(chǎng)波動(dòng)非常劇烈，也是我個(gè)人從業(yè)以來(lái)第一次遇到。
從2021年2、3月份，彼時(shí)中概股處于歷史最高位；到今年2、3月，可以用“滄海桑田”來(lái)形容。從去年2、3月至今，很多公司市值都發(fā)生了腰斬。有哪些原因造成近期資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況？
內(nèi)因方面，主要是2020年以來(lái)系列事件與政策，讓資本市場(chǎng)投資者感受到不確定性，更多轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)與標(biāo)的。
外因方面，主要包括三點(diǎn)。第一是美聯(lián)儲(chǔ)加息，這是2018年12月以來(lái)首次加息，美元、美股指數(shù)也隨之上漲。
第二個(gè)外因，即《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》，要求在美上市的外國(guó)公司提交審計(jì)底稿，如果三年無(wú)法提供，或?qū)⒚媾R退市風(fēng)險(xiǎn)。尤其是3月8日，SEC將5家公司列入《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》的暫定清單，造成市場(chǎng)一定恐慌情緒。
目前盡管已有部分公司回港二次上市或雙重主要上市，但由于一些投資者只能投資美國(guó)市場(chǎng)，以及香港市場(chǎng)流動(dòng)性折價(jià)，因此也造成港股同樣下跌。
但我們看到，中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)在就這一問(wèn)題進(jìn)行積極溝通，我抱有樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為有機(jī)會(huì)能夠解決。
第三個(gè)外因是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)這一突發(fā)事件，造成國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)與長(zhǎng)線資金的避險(xiǎn)情緒上升。
二、2022年如何制定IPO與融資戰(zhàn)略
結(jié)合富途的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，首先對(duì)于如何選擇上市地這一問(wèn)題，需要公司根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況、三地資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)以及自身的融資需求，選擇最合適的上市地點(diǎn)。目前對(duì)比三地資本市場(chǎng)：A股市場(chǎng)有較高的市盈率，但上市審批時(shí)間較長(zhǎng)；港股市場(chǎng)是全球唯一一個(gè)外資、內(nèi)資、港資都可以參與的市場(chǎng)，但其流動(dòng)性無(wú)法與A股和美股市場(chǎng)比較，其次成交量集中在頭部企業(yè)，市值排名5%的企業(yè)，成交量占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)超過(guò)70%；美股市場(chǎng)的機(jī)制完善、對(duì)新興行業(yè)接受程度較高，但目前去美股上市的門(mén)檻變高。
至于上市時(shí)機(jī)，實(shí)際上沒(méi)有所謂完美的上市時(shí)機(jī)。從啟動(dòng)上市到完成，一般需要8個(gè)月以上的時(shí)間，而未來(lái)市場(chǎng)情況有較大未知。我認(rèn)為，當(dāng)滿足上市條件，就要盡快啟動(dòng)上市，上市之后遇到困難就去解決，不要一味地等。而且，二級(jí)市場(chǎng)的估值下跌，也一定程度會(huì)傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)。
一旦上市，就打開(kāi)了一個(gè)新的再融資窗口。以富途為例，富途于2019年3月在納斯達(dá)克上市，IPO融資金額并不算高；2021年市值最高達(dá)到近270億美元，過(guò)程中我們進(jìn)行了多輪增發(fā)。這為公司業(yè)務(wù)發(fā)展、持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)包括應(yīng)對(duì)這輪市場(chǎng)波動(dòng)奠定了很好的基礎(chǔ)。所謂“手中有糧，心中不慌”。
三、抱有信心，未來(lái)可期
3月16日國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議，我認(rèn)為是非常高屋建瓴的，可能開(kāi)啟未來(lái)一兩年或者更長(zhǎng)時(shí)間的良好開(kāi)端。
大家關(guān)心的中概股方面，會(huì)議指出“目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案”，我判斷解決的概率會(huì)非常大。會(huì)議也提出“中國(guó)政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市”。
關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，提出“穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺(tái)公司整改工作”，其中“盡快”非常重要。
此外，會(huì)議指出“凡是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門(mén)協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性”，以及“必要時(shí)進(jìn)行問(wèn)責(zé)”，“歡迎長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例”。
這篇文章值得大家仔細(xì)讀幾遍。且隨著各個(gè)部委相繼出臺(tái)針對(duì)金融委會(huì)議精神、可以落地到底的政策，對(duì)于一二級(jí)市場(chǎng)，都將是巨大的利好，也會(huì)形成有規(guī)模、有時(shí)間長(zhǎng)度的行情。
在金融委會(huì)議之后，港股市場(chǎng)、美股中概股都迎來(lái)大幅上漲，我認(rèn)為本質(zhì)上還是市場(chǎng)化力量看到信心。包括對(duì)于全球金融市場(chǎng)有較大影響的長(zhǎng)線基金，也是目前海外市場(chǎng)主導(dǎo)力量，如何讓他們有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)，非常值得我們關(guān)注。
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