美國證券交易委員會(huì)(SEC)在華爾街掀起了新一輪監(jiān)管調(diào)查，涵蓋了華爾街對(duì)沖基金、摩根士丹利、高盛集團(tuán)等巨頭。據(jù)外媒最新報(bào)道，美國監(jiān)管部門已經(jīng)向摩根士丹利、高盛集團(tuán)等機(jī)構(gòu)發(fā)出了傳票。
監(jiān)管風(fēng)暴更是刮向了華爾街大空頭。2月16日晚間，消息人士稱，司法部正在對(duì)空頭進(jìn)行廣泛調(diào)查；已向做空機(jī)構(gòu)渾水創(chuàng)始人Carson Block出示搜查證以調(diào)查非法交易策略。
值得一提的是，由于美股過去很長一段時(shí)間內(nèi)都處于不停上漲的狀態(tài)，專門做空的投資者在華爾街只能算少數(shù)派，而且也沒有太多可以賺錢的機(jī)會(huì)。
不可否認(rèn)的是，這些空頭也有成功揭露上市公司欺詐行為的高光時(shí)刻。但在去年“散戶大戰(zhàn)華爾街”的過程中，這些空頭被視為“惡人”，并承受了大量損失。
不論是20年前的安然、還是最近的Wirecard暴雷，都有他們的身影。這些人往往習(xí)慣于主動(dòng)發(fā)起攻擊，打上市公司一個(gè)措手不及，但現(xiàn)在他們需要為自己的自由而戰(zhàn)。
此外，據(jù)彭博社消息，這份名單中除了包括此前已曝光的幾家知名做空機(jī)構(gòu)，例如安森基金（Anson Funds）、渾水資本（Muddy Waters Capital）、 香櫞（Citron）、Marcus Aurelius Value以做空中概股著稱的Carson Block以及梅爾文資本管理公司（Melvin Capital Management）等，現(xiàn)在更是擴(kuò)大到了30多家機(jī)構(gòu)，甚至包括了一些著名的機(jī)構(gòu)研究人員和本身并非激進(jìn)型賣空基金的公司。
《華爾街日?qǐng)?bào)》當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月16日援引消息人士稱，美國司法部對(duì)做空機(jī)構(gòu)發(fā)起調(diào)查，確定其是否通過提前分享做空?qǐng)?bào)告，或參與非法交易策略來壓低股票價(jià)格。
報(bào)道稱，消息人士們表示，知名做空機(jī)構(gòu)渾水公司的創(chuàng)始人卡爾森·布洛克（Carson Block）在去年10月份收到了聯(lián)邦調(diào)查局的搜查令。其中一人補(bǔ)充稱，布洛克的電話也遭到搜查。
渾水曾多次發(fā)布中概股公司的做空?qǐng)?bào)告，自其2010年創(chuàng)立以來，做空的公司中有半數(shù)為中概股。其中影響力最大的三次做空分別針對(duì)綠諾科技、輝山乳業(yè)以及瑞幸咖啡。
據(jù)悉，司法部的調(diào)查人員已經(jīng)獲取了一些硬件設(shè)備、交易和私人聊天記錄，旨在證明這些美股空頭存在廣泛合謀。這些空頭的交易行為是否合法將是調(diào)查的關(guān)鍵部分。據(jù)報(bào)道，美國司法部重點(diǎn)關(guān)注這些空頭是否存在虛假報(bào)價(jià)（Spoofing）或“剝頭皮”（Scalping）的行為。
具體來說，虛假報(bào)價(jià)是過去幾年較為常見的非法交易行為，旨在用大量虛假掛單欺騙交易對(duì)手獲利。例如一只股票的即時(shí)交易價(jià)格為10.03美元，此時(shí)犯罪嫌疑人掛出大量10美元的賣單，當(dāng)其他賣家匆忙跟上以10美元出售股票時(shí)，犯罪嫌疑人迅速取消賣單并以該價(jià)格買入股票。當(dāng)重復(fù)的次數(shù)足夠多時(shí)，就能產(chǎn)生大量的利潤。
雖然這項(xiàng)策略早在2010年就被認(rèn)定為非法，但直到2016年才有第一個(gè)來自新澤西的商品交易員因此被判刑三年。到2020年為止，美國司法部已經(jīng)起訴20人涉嫌這一犯罪行為，同時(shí)對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)開出超過10億美元的罰單。
而另一項(xiàng)有關(guān)“剝頭皮”策略的調(diào)查重點(diǎn)則關(guān)注這些公開做空股票的交易者，是否在沒有披露的情況下就對(duì)倉位進(jìn)行獲利了結(jié)。
據(jù)界面新聞，以著名做空機(jī)構(gòu)渾水為例，其從2010年創(chuàng)立以來做空超過16家中概股，包括分眾傳媒、新東方、好未來、輝山乳業(yè)、安踏體育，以及芝華仕沙發(fā)的母公司敏華控股等，其中9家目前已經(jīng)退市，可以說“命中率”驚人。
美股和港股均有較為完善的做空機(jī)制，研究機(jī)構(gòu)做空的動(dòng)力來自于從個(gè)股下跌中獲利，但前提是市場認(rèn)可做空?qǐng)?bào)告中指控的內(nèi)容，往往需要詳實(shí)的證據(jù)。比如而更為國人熟知的是2020年的瑞幸咖啡事件，針對(duì)瑞幸咖啡的匿名做空?qǐng)?bào)告（僅為渾水代為發(fā)布），雇傭了超過千人采集門店數(shù)據(jù)。
2020年1月31日，渾水在推特上公布了一份關(guān)于瑞幸咖啡的做空?qǐng)?bào)告，指控其涉嫌財(cái)務(wù)造假。
面對(duì)這份長達(dá)89頁的報(bào)告，瑞幸咖啡2月3日發(fā)文否認(rèn)。但兩個(gè)月后，形勢(shì)急轉(zhuǎn)。4月2日美股盤前，瑞幸對(duì)外公布，COO劉劍及其部分下屬員工于2019年第二季度至第四季度從事不當(dāng)行為，偽造交易銷售額約為22億元人民幣。
自曝導(dǎo)致股價(jià)應(yīng)聲下跌。瑞幸開盤暴跌81.6%，當(dāng)日盤中觸發(fā)六次熔斷，市值蒸發(fā)約50億美元。一直到6月23日，由于未能提交年報(bào)，瑞幸咖啡再次收到退市通知，并于6月29日從納斯達(dá)克停牌，退市時(shí)股價(jià)僅1.38美元。
直到今年2月5日，瑞幸宣布已經(jīng)向美國證券交易委員會(huì)繳納1.8億美元（約合人民幣12億元）罰款，雙方達(dá)成和解，隨著瑞幸業(yè)績的上漲和受年輕人的歡迎度提升，形勢(shì)也開始緩解。
當(dāng)然也有例外。2009年和2012年，新東方先后兩次遭遇了香櫞和渾水的做空，最終卻都安然無恙，并在此后股價(jià)上漲數(shù)倍。俞敏洪曾指責(zé)渾水“用謾罵的態(tài)度來寫報(bào)告，也有失專業(yè)水準(zhǔn)”，他指的是渾水報(bào)告中諸多情緒化的表達(dá)，比如說俞敏洪是一個(gè)騙子。
另外，從2019年以來，遭遇機(jī)構(gòu)做空的中概股包括：美股上市的瑞幸咖啡、58同城、跟誰學(xué)、優(yōu)信、百濟(jì)神州、趣頭條、和信貸等；港股上市的安踏體育、中國飛鶴、金蝶國際、波司登、周黑鴨等。
這些公司被指出的問題多與財(cái)務(wù)相關(guān)。比如渾水質(zhì)疑安踏體育虛增銷售額、凈利潤；GMT質(zhì)疑58同城虛構(gòu)利潤，通過并表和拆分將虧損業(yè)務(wù)排除在損益外；博力達(dá)思質(zhì)疑波司登夸大營收和利潤；美奇金質(zhì)疑百濟(jì)神州虛增收入。從以往來看，遭遇做空的公司往往輕則股價(jià)暴跌，重則退市。
（鈦媒體App編輯柳大方綜合券商中國、每日經(jīng)濟(jì)新聞、財(cái)聯(lián)社等）
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