圖片來源@視覺中國
文丨田黃
42歲開始創(chuàng)業(yè)，75歲拿到基金資格從業(yè)證書，曾霸榜中國首富多年的宗慶后到了這個年紀(jì)還要上演一把勵志故事，這讓那些準(zhǔn)備躺平的中年油膩男們情何以堪。
人之所以能成功看樣子都有其背后的過人之處，對于宗慶后這樣身價和年紀(jì)的人來說，做個私募投資基金招一班金融才俊或者放給二代們?nèi)ネ婢秃昧?，可是人家對錢異常謹(jǐn)慎，做一件新領(lǐng)域的事就要親自下場弄個明白，還要磨練出專業(yè)水平，這就是人生態(tài)度。
宗慶后的娃哈哈創(chuàng)投早在2010年就成立了，選擇在這個時候重啟顯然是外部環(huán)境發(fā)生了較大變化。在拿下基金經(jīng)理從業(yè)資格證之前，宗老爺子的娃哈哈創(chuàng)投作為LP早就和包括高瓴在內(nèi)的多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)行了合作，自己也擔(dān)任著娃哈哈創(chuàng)投控股公司宏振投資的副董事長。
雖然自己的主要精力不在資本市場，投了這么多錢看豬跑，還賺的盆滿缽滿，甚至還有希望培育出第二個娃哈哈，老爺子能不得勁的去考證親自下場么？悄悄考證的宗首富身影并不孤單，一大批實業(yè)家正在跑步進(jìn)入創(chuàng)投市場，下一個十年，中國風(fēng)險資本市場的邏輯正在悄然發(fā)生著改變。
今年除了疫情的反復(fù)令人焦慮外，反壟斷法對資本無序擴(kuò)張和模式套利挨個敲打的局面同樣令人側(cè)面。從阿里因壟斷被罰創(chuàng)紀(jì)錄的182.28億，到騰訊、京東、字節(jié)跳動、美團(tuán)等多家頭部企業(yè)因并購業(yè)務(wù)涉嫌壟斷被集體罰款50萬，乃至33家各領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)因此還簽署了反壟斷自律協(xié)議，曾經(jīng)站在光環(huán)中的各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為什么就不香了呢？
還不是路人皆知的互聯(lián)網(wǎng)流量紅利已經(jīng)消逝，各個垂直場景的用戶潛力深耕殆盡后，平臺經(jīng)濟(jì)模式下各個頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)天然趨向于垂直壟斷與橫向擴(kuò)張，最終會形成為爭奪新的入口不計成本的燒錢廝殺的局面。
我們已經(jīng)深刻領(lǐng)教過共享經(jīng)濟(jì)這種無謂燒錢模式的結(jié)局，現(xiàn)在社區(qū)團(tuán)購等領(lǐng)域的燒錢大戰(zhàn)又即將興起。在線上玩不出什么花樣后，各個流量平臺一方面相互走向封閉固化自己的護(hù)城河，另一方面又開始向線下實體滲透尋找增量空間，通過平臺技術(shù)賦能，流量孵化與服務(wù)場景封閉來建立平臺新的增長級。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在線上低成本的規(guī)模效應(yīng)切換到線下則面臨著高昂的實體成本，所以我們看到新模式下的創(chuàng)業(yè)公司在流量的扶持下，成長與融資的速度越來越快，上市的時間也越來越短，甭管什么盈利不盈利的，先催大了進(jìn)入資本市場再說。模式套利的機(jī)會又助長了更多民間資本參與其中，特別是目前風(fēng)風(fēng)火火的各種草根私募基金。賺快錢總是會讓人內(nèi)心蕩漾，激情滿滿，忘掉了身后的風(fēng)險。
互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)在實體經(jīng)濟(jì)中的瘋狂燒錢，野蠻成長，模式套利的可持續(xù)性不強(qiáng)，上市既終點，很多這類靠模式，流量和燒錢進(jìn)入境外資本市場的公司經(jīng)營表現(xiàn)往往后勁乏力。
在這場平臺經(jīng)濟(jì)庇護(hù)下瘋狂制造上市標(biāo)的運(yùn)動中，賺錢的人總歸是少數(shù)，但是他們對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊，對傳統(tǒng)商業(yè)邏輯的破壞和對實體小微經(jīng)營者們的深刻影響正在顯現(xiàn)。政府反壟斷部門的頻頻出手正是要遏制這一無序的現(xiàn)象所產(chǎn)生的另類重復(fù)建設(shè)和對社會整體經(jīng)營秩序的沖擊。
主要互聯(lián)網(wǎng)流量平臺發(fā)展到今天，都已成長為超級社區(qū)，它們對整個社會影響的分量越來越重，所承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任與管理通道功能也在與日俱增。它們最終將成為整個信息社會和智慧城市建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施，不會再有創(chuàng)業(yè)之初伸縮自如的靈活性。
平臺經(jīng)濟(jì)在流量和規(guī)模效應(yīng)下所積累的天量市值與尋求套利機(jī)會的游資創(chuàng)造新模式，追逐新風(fēng)口的游獵式投資將逐步推出舞臺，互聯(lián)網(wǎng)的流量壟斷與碎片化的實體產(chǎn)業(yè)結(jié)合所推動的重復(fù)建設(shè)，頻繁的推到重來是現(xiàn)實社會不可承受之重，中國的制度不允許犧牲大部分人的利益來滿足財閥們對資本無限制的積累。
樓市既是中國經(jīng)濟(jì)的夜壺也是阿基琉斯之踵，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政府稅收、金融行業(yè)的利潤、居民的個人財富以及眾多實體行業(yè)的業(yè)務(wù)需求都在樓市上集中兌現(xiàn)時，中國樓市只能漲不能跌的被動局面沉淀著天量資金，所累積的巨大泡沫已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的主要威脅。
今年以來，國家對房地產(chǎn)市場的強(qiáng)力調(diào)控，以及對寄生在房地產(chǎn)市場的炒房套利群體的精準(zhǔn)打擊預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎正在切換。一直被忽視的中國股市將接棒房地產(chǎn)走向前臺，發(fā)揮對實體經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。
國家目前重振實體經(jīng)濟(jì)，抑制房地產(chǎn)泡沫化，抑制互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)趨于壟斷的態(tài)勢，抑制套利游資的無序擴(kuò)張就是要給實體經(jīng)濟(jì)喘息的空間，并鼓勵實體經(jīng)濟(jì)做大做強(qiáng)。對于振興實體經(jīng)濟(jì)也不宜大水漫灌，撒胡椒面，通過股市來調(diào)節(jié)是最高效的手段。
從科創(chuàng)板的設(shè)置，到新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制的完善，硬科技企業(yè)和有競爭力的科技公司，乃至有遠(yuǎn)大理想的實體創(chuàng)業(yè)者相比原有的入市機(jī)制能在更早期階段獲得資本的扶持，解決研發(fā)投入過大，盈利周期較長的瓶頸。
宗慶后們此刻集體下場，當(dāng)然是看到在資本市場大展拳腳的機(jī)會。一些已經(jīng)做大做強(qiáng)的實體企業(yè)家轉(zhuǎn)身做創(chuàng)投似乎更有資格。他們本身就是創(chuàng)業(yè)者，對行業(yè)透視的深度，對做好一件事所需的關(guān)鍵要素的理解都是一些風(fēng)險資本的項目經(jīng)理們所不具備的。
在資金構(gòu)成上，實業(yè)企業(yè)家們的創(chuàng)投更多的是花自己的錢和朋友們的錢，他們投資決策普遍會謹(jǐn)慎，對參與感要求更高，偏向于他們熟悉的領(lǐng)域，并擁有足夠的經(jīng)驗，資源和行業(yè)人脈，甚至是人才儲備來幫助所投項目孵化成功。這些特征已經(jīng)在諸多實業(yè)創(chuàng)投資本的行為上得到驗證。
在A股上市公司中，我們看到實業(yè)出身的正威集團(tuán)借助九鼎新材在打造新材料和芯片產(chǎn)業(yè)鏈，做出海軟件的萬興科技收購了格像科技來豐富自己全球市場移動端的產(chǎn)品矩陣，絕味食品旗下的私募基金在泛食品領(lǐng)域投出了幸福西餅、和府撈面、幺麻子、盛香亭等眾多餐飲食品品牌，周黑鴨則更是參與到了寒武紀(jì)，小鵬汽車等科技企業(yè)投資當(dāng)中。
可以預(yù)見，在A股大資本市場的支撐下，到越來越多實體上市公司會參與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投當(dāng)中，與風(fēng)險資本創(chuàng)投純粹的股權(quán)投資相比，他們作為創(chuàng)業(yè)的前輩和成功者，會少一些風(fēng)險的投機(jī)，多一份孵化的職責(zé)。
產(chǎn)業(yè)資本創(chuàng)投深耕本行業(yè)的投資，既鼓勵了后來的創(chuàng)新者形成利益共同體，在成熟資源的扶持下也將會多一分成功率的保障，對于各個細(xì)分行業(yè)來說這是一種良性的傳承，對于整個社會來說，這是聚焦在各個行業(yè)內(nèi)的有序擴(kuò)張與迭代。產(chǎn)業(yè)資本創(chuàng)投帶來的可持續(xù)增長與穩(wěn)定性與大眾的利益是匹配的。畢竟絕大多數(shù)老百姓，所求的只是一個穩(wěn)定的工作和體面的生活。
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