圖片來源@視覺中國
文 | 有牛財(cái)經(jīng)，作者 | 黑桃與長劍
眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。這無疑是神州租車投資者們內(nèi)心的真實(shí)寫照。
7月5日，神州租車發(fā)布公告稱，私募巨頭安博凱（MBK Partners）對(duì)其發(fā)起的強(qiáng)制性收購已經(jīng)完成，公司將以62.28億港元（約合人民幣51.80億元）的價(jià)格完成私有化，成為安博凱的全資子公司。同時(shí)，神州租車將于7月8日上午9時(shí)正式退市。
從當(dāng)年“亞洲最大的租車公司”到如今灰溜溜撤出資本市場，神州租車的命運(yùn)令人不禁感嘆世事無常。然而，它在資本市場上的神話或許不會(huì)這么快就結(jié)束。
就在神州租車退市的第二天，也就是7月9日，總部位于上海的租車公司“一嗨租車”被傳出正在就赴港上市做討論。據(jù)彭博社援引知情人士消息，一嗨租車IPO的估值目標(biāo)定在50億美元左右，目前公司正在與顧問就上市相關(guān)事宜開展合作，最快可能在明年進(jìn)行。截止發(fā)稿，一嗨租車尚未對(duì)上市消息作出公開回應(yīng)。
有意思的是，本次將神州租車納入麾下的安博凱，也曾在四年前參與過一嗨租車的私有化退市，如今安博凱仍是一嗨租車的股東。不難看出，國內(nèi)最大的兩家租車公司現(xiàn)在成為了同一只資本控制下的“兄弟企業(yè)”，這不禁讓人想起滴滴和快的、運(yùn)滿滿和貨車幫的老故事——當(dāng)安博凱認(rèn)為合作更有利于企業(yè)發(fā)展，神州和一嗨是否也會(huì)迎來整合的命運(yùn)？
論起資歷來，一嗨租車甚至比神州租車還要年長——當(dāng)陸正耀還在中關(guān)村摸爬滾打時(shí)，一嗨租車創(chuàng)始人章瑞平已經(jīng)在思考該如何將歐美租車模式引進(jìn)中國了。2005年從中歐工商管理學(xué)院EMBA畢業(yè)后，章瑞平創(chuàng)立了一嗨租車；兩年后，陸正耀的神州租車成立。
最初，一嗨僅僅為企業(yè)用戶提供B2B服務(wù)，隨后逐步擴(kuò)張至C端，涉足專車等細(xì)分賽道。按章瑞平的說法，一嗨從來都是以一種穩(wěn)扎穩(wěn)打的態(tài)度在擴(kuò)張，“不可持續(xù)”則成為了他的常用詞——補(bǔ)貼大戰(zhàn)是不可持續(xù)的，燒錢大戰(zhàn)也是不可持續(xù)的。在一次媒體專訪中章瑞平還重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，雖然自己對(duì)于友商的一些做法不便評(píng)價(jià)，但一嗨絕對(duì)不會(huì)照搬這種做法。
不難看出，章瑞平的矛頭指向的是“后發(fā)先至”的神州租車——在陸正耀的資本運(yùn)作下，神州租車進(jìn)行著火箭式的高速擴(kuò)張，鋪天蓋地的廣告撒滿了全國各大寫字樓。五年不到的時(shí)間，神州租車的車隊(duì)就由300輛擴(kuò)張至4.5萬輛，超越先創(chuàng)業(yè)的一嗨位居全國租車行業(yè)之首。
面對(duì)咄咄逼人的神州租車，一嗨租車也不甘示弱。2014年在美股上市后，它就大幅提升了購置車輛的速度。從其美股招股書來看，2014年6月一嗨租車車隊(duì)規(guī)模約為1.54萬輛，而到了2014年年底，這個(gè)數(shù)字變成了1.94萬輛，增加了足足4300輛。2015年一季度末，其車隊(duì)規(guī)模進(jìn)一度擴(kuò)大至2.44萬輛，較2014年末增速提升了至少一倍以上。
然而，這一模式顯然是不可持續(xù)的，單以一嗨租車為例，其2015年一季度的車隊(duì)規(guī)模同比增長了81.7%，營收也同比增長了60.7%，但單位日收入?yún)s從173元降至156元。這意味著，一嗨租車花十幾萬元買來的一輛車，每天只能創(chuàng)造156元的收入。此外，它還有租賃業(yè)務(wù)運(yùn)營、行政管理費(fèi)用、廣告營銷成本等支出需要納入考量。這樣算下來，一嗨、神州的經(jīng)營模式利潤實(shí)際上相當(dāng)薄，如果行業(yè)有什么風(fēng)吹草動(dòng)，泡泡破掉也是很正常的。
所以，最后泡泡徹底破掉了。
經(jīng)歷2015年的股價(jià)大跳水，又與股東攜程產(chǎn)生沖突后，一嗨租車在2019年宣布與Teamsport Bidco Limited合并，成為Teamsport Parent Limited（由章瑞平組建，其他成員包括霸菱亞洲和安博凱）的全資子公司，并正式于美股退市。神州租車則憑借老本繼續(xù)撐了一陣子，最后在2020年的疫情風(fēng)暴中徹底舉手投降，落得與一嗨相似的命運(yùn)。
這兩家企業(yè)的命運(yùn)確實(shí)相似，但也有些微的不同——作為創(chuàng)始人，章瑞平從來都沒有拋棄一嗨租車，這點(diǎn)從Teamsport Parent Limited的成員就能看得出來。但神州租車就不一樣了——陸正耀曾在其股價(jià)高點(diǎn)時(shí)多次套現(xiàn)，并最終將重心放在了瑞幸咖啡上，之后的故事便眾所周知。而本次安博凱也是全資收購神州租車，中間沒有任何來自陸正耀的干涉。
“大部分公司在失去創(chuàng)始人文化后，會(huì)迅速衰落，最終蛻變?yōu)橐患移接沟纳虡I(yè)公司。”這是馬云在致員工內(nèi)部信中的一句話，那時(shí)他正忙于在阿里內(nèi)部推行合伙人制度。當(dāng)然，也有一些公司在創(chuàng)始人離去后仍然保持著往日的地位，但那畢竟是極少數(shù)。
可以想見，若是此后安博凱有意推動(dòng)一嗨與神州合并，那么合并后掌握企業(yè)大權(quán)的多半是創(chuàng)始人還在的一嗨，最終它們的關(guān)系可能會(huì)類似滴滴、快的和軟銀。另一種可能是，安博凱直接派遣職業(yè)經(jīng)理人對(duì)合并后企業(yè)展開經(jīng)營——例如滿幫，當(dāng)年促成運(yùn)滿滿、貨車幫合并的關(guān)鍵先生王剛，就曾一度擔(dān)任其董事長兼CEO之位。
目前來看，市場對(duì)于神州租車與一嗨租車可能的合并仍保有不小期待。一位市場研究機(jī)構(gòu)相關(guān)人士接受媒體采訪時(shí)就表示，神州租車已經(jīng)與神州優(yōu)車解綁，沒了來自“上級(jí)”的桎梏，它無疑會(huì)發(fā)展的更快。
另一位汽車行業(yè)分析師則認(rèn)為，與一嗨租車的合并能最大程度地避免行業(yè)的過度競爭，如果一嗨租車未來真的計(jì)劃上市，那神州租車也有了繼續(xù)盤活資本的可能性。
不管怎樣，一嗨和神州都必須盡快做出改變——國內(nèi)租車行業(yè)已經(jīng)邁入下半場，往年美國租車巨頭赫茲創(chuàng)立的重資產(chǎn)模式也不再吃香。未來該何去何從，依然是個(gè)值得它們探討的問題。
首先，一嗨和神州要面對(duì)的是正處于滑坡期的租車行業(yè)。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)機(jī)動(dòng)車保有量仍處于上漲趨勢(shì)，疫情似乎并未給這一趨勢(shì)帶來影響。截至2021年6月，全國機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)3.84億輛，其中汽車達(dá)到2.92億輛；機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)?；具體來看，上半年全國新注冊(cè)登記機(jī)動(dòng)車1871萬輛，與去年同期相比增加457萬輛，增長32.33%；與2019年上半年相比增加358.9萬輛，增長23.74%，創(chuàng)下同期歷史新高。
對(duì)于大多數(shù)普通租賃者來說，租車需求往往誕生在自己手頭暫時(shí)無車，又急需用車的情況下，或是買車之前需要對(duì)某一款車型進(jìn)行試駕，這樣的需求持續(xù)時(shí)間注定不會(huì)太長。另一方面，如果租賃者真的有長期用車的需求，那何不直接購置一輛車呢？
可以想見，隨著新能源產(chǎn)業(yè)和智能汽車的逐漸發(fā)展，以及電動(dòng)車價(jià)位的不斷下探，租車需求會(huì)逐漸被購車需求替代，而汽車租賃市場會(huì)逐漸縮小。這不僅僅是一嗨、神州等重資產(chǎn)公司的問題，像凹凸租車等輕資產(chǎn)玩家也逃不過行業(yè)的整體衰落，轉(zhuǎn)型，或許是它們的唯一出路。
在對(duì)新領(lǐng)域的探索上，凹凸租車是個(gè)值得參考的對(duì)象。此前，它已經(jīng)接連布局了代駕包車、UBI保險(xiǎn)、汽車金融、車后市場、綜合生活服務(wù)等領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)張其服務(wù)范圍的同時(shí)，也讓自己更加貼合大出行領(lǐng)域的主流風(fēng)向。
當(dāng)然，盲目擴(kuò)張同樣是不可取的，看看大洋彼岸的赫茲就明白了——這家百年租車巨頭正是因?yàn)榀偪耖_展新業(yè)務(wù)而落進(jìn)了債務(wù)深淵。
相比過去的燒錢擴(kuò)張、資本游戲，一嗨、神州這樣的傳統(tǒng)租車巨頭更要考慮如何在保證好服務(wù)的情況下降低運(yùn)營成本，這意味著它們必須探索全新的商業(yè)模式，或是依托近些年不斷革新的技術(shù)尋找轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。例如大出行領(lǐng)域的兩位翹楚滴滴和Uber——前者目前的重心更多放在無人駕駛和新能源等領(lǐng)域、而后者的外賣業(yè)務(wù)已經(jīng)成為其第二大增長曲線。
幸運(yùn)的是，一嗨、神州如今均已退市，它們無需再為了一份優(yōu)秀財(cái)報(bào)而束手束腳，不敢涉足其他領(lǐng)域?？梢韵胍?，放棄競爭，安下心來開展新業(yè)務(wù)將是它們今后發(fā)力的重點(diǎn)，畢竟，在一條正逐漸變窄的賽道上，還糾結(jié)誰是這條賽道的統(tǒng)治者未免太不識(shí)時(shí)務(wù)。
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