圖片來源@視覺中國(guó)
文丨深燃（ID：shenrancaijing），作者丨周繼鳳，編輯丨黎明
6月11日，滴滴正式向SEC遞交了IPO招股書。
這家超級(jí)獨(dú)角獸，終于將自己的全貌清晰地展現(xiàn)在了大眾面前。
根據(jù)招股書，滴滴在2018年、2019年和2020年收入分別為1353億元、1548億元和1417億元，凈虧損分別為156億元、97億元和107億元。2021年一季度，滴滴收入422億元，盈利1.96億元，扭虧為盈了。
招股書顯示，IPO之前，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維持股7%，聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股1.7%。根據(jù)中概股常規(guī)的同股不同權(quán)的安排，程維柳青合計(jì)擁有超過48%的投票權(quán)，包括程維柳青在內(nèi)的滴滴管理層擁有超過50%的投票權(quán)。最大股東軟銀委派的董事會(huì)成員Kentaro Matsui將在滴滴上市時(shí)辭任董事，這意味著軟銀將退出滴滴董事會(huì)。
從中關(guān)村E世界一家電腦賣場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)起家，這家公司在過去九年經(jīng)歷了多場(chǎng)堪稱慘烈的戰(zhàn)役，或主動(dòng)或被迫與搖搖、大黃蜂、快的、Uber等“前浪們”爭(zhēng)流之后，最終活了下來，并且活得還挺好。
如今，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬，全球平均日交易量4100萬單，全平臺(tái)年度總交易額為3410億元。2018年1月1日至2021年3月31日的3年多時(shí)間，平臺(tái)為司機(jī)創(chuàng)造了約6000億元收入。
從最新的信息來看，滴滴將自己的版圖擴(kuò)展到海外，除此之外還在本地生活、新能源、自動(dòng)駕駛等方面做了諸多布局。上市，或許只是開始。
從招股書來看，除了今年一季度外，滴滴一直是虧損的。但是在另一方面，滴滴又宣稱國(guó)內(nèi)的出行業(yè)務(wù)盈利了。
事實(shí)上，發(fā)展了近九年，滴滴作為一個(gè)超級(jí)出行平臺(tái)，業(yè)務(wù)已經(jīng)非常多元。
滴滴的業(yè)務(wù)具體可以分為三大塊——中國(guó)出行業(yè)務(wù)（包括網(wǎng)約車、出租車、代駕和順風(fēng)車）、國(guó)際業(yè)務(wù)（網(wǎng)約車和外賣）、其他業(yè)務(wù)（共享單車、金融、同城貨運(yùn)、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、自動(dòng)駕駛等）。
滴滴網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，不等于滴滴公司。
具體來說，中國(guó)區(qū)的出行業(yè)務(wù)是業(yè)務(wù)核心，其營(yíng)收占總收入的90%以上。而網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，則是中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)的重中之重。網(wǎng)約車收入占中國(guó)出行業(yè)務(wù)的97%以上。
這一板塊也成為滴滴首個(gè)盈利的板塊。滴滴的中國(guó)出行業(yè)務(wù)2019年實(shí)現(xiàn)調(diào)整的息稅前利潤(rùn)38.4億元，2020年為39.6億元，2021年一季度為36.2億元。而其他一些業(yè)務(wù)，比如自動(dòng)駕駛國(guó)際業(yè)務(wù)開拓等，雖然市場(chǎng)前景廣闊，但頗為燒錢，需要持續(xù)的資金和人力投入，目前尚未盈利。
這也就不難理解為什么滴滴整體是虧損的，而國(guó)內(nèi)的出行業(yè)務(wù)是盈利的。從另一個(gè)方面也說明，滴滴的核心業(yè)務(wù)是盈利的，共享出行業(yè)務(wù)這筆賬，滴滴已經(jīng)算明白了。
從招股書中來看，2020年，滴滴國(guó)內(nèi)出行業(yè)務(wù)的總GTV（交易總額）為1890億元，其中網(wǎng)約車業(yè)務(wù)和其他出行業(yè)務(wù)分別為1486億元、404億元。網(wǎng)約車+其他出行業(yè)務(wù)的司機(jī)收入以及補(bǔ)貼總共是1560億元。
這么計(jì)算下來，滴滴整體出行業(yè)務(wù)的抽傭比例是18%。
再來看網(wǎng)約車業(yè)務(wù)。2020年，國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的GTV為1486億元，司機(jī)補(bǔ)貼為69億元，司機(jī)收入為1105億元，也就是說滴滴網(wǎng)約車一年需要支付司機(jī)1174億元，這么算下來，滴滴網(wǎng)約車的抽成比例大概在21%左右。
這21%的抽成，滴滴需要補(bǔ)貼激勵(lì)乘客163億元，并且覆蓋企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本和稅收，總體算下來，滴滴的利潤(rùn)所剩無幾，按照招股書的披露，國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)率僅為3.1%。
2020年滴滴的中國(guó)出行業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)模式 資料來源 / 招股書
滴滴作為頭部的網(wǎng)約車平臺(tái)，盡管日均流水上億，平臺(tái)上有幾千萬的司機(jī)，但是，做共享出行平臺(tái)依舊不是一門暴利生意，相反它是一門苦活累活。
龐大的司機(jī)群體需要管理，司機(jī)的感受和乘客的體驗(yàn)需要平衡，大眾對(duì)于打車的焦慮情緒需要緩解……這些工作都不是一朝一夕可以做完的。
在不斷探索的過程中，滴滴從無到有開創(chuàng)了一系列司機(jī)服務(wù)的準(zhǔn)則，還推出多期公眾評(píng)議會(huì)，讓社會(huì)各界參與規(guī)則的制訂。此外，滴滴還成立了網(wǎng)約車司機(jī)生態(tài)發(fā)展委員會(huì)，針對(duì)司機(jī)勞動(dòng)者權(quán)益保障、司機(jī)收入穩(wěn)定透明、平臺(tái)規(guī)則公平合理等方面進(jìn)行探索與提升，“確保司機(jī)收入可感可知、賬單公開透明”。
坦白來說，滴滴最近幾年的成績(jī)非常矚目。除了中國(guó)區(qū)的出行業(yè)務(wù)盈利之外，平臺(tái)的用戶活躍度也非常高。
截至2021年3月31日，滴滴在過去12個(gè)月的全球年活躍用戶已經(jīng)達(dá)到了4.93億，全球年活躍司機(jī)人數(shù)為1500萬。在中國(guó)，滴滴的年活躍用戶和年活躍司機(jī)數(shù)量分別為3.77億、1300萬。
2021年第一季度，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)擁有1.56億月活用戶，日均交易量為2500萬次。
對(duì)比出行巨頭Uber，Uber第一季度月活用戶僅為9800萬人，滴滴是Uber的1.6倍。
但滴滴依然面臨挑戰(zhàn)。
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）數(shù)據(jù)顯示，2017年7月，中國(guó)網(wǎng)約車用戶就達(dá)到了3.08億人，到2019年6月，這個(gè)數(shù)字達(dá)到4.04億人，但是此后一年多時(shí)間，用戶規(guī)模開始出現(xiàn)萎縮趨勢(shì)，到了2020年6月，用戶規(guī)模下降到3.4億人。
早在2018年，滴滴就開始把目光轉(zhuǎn)向海外。到了2021年，滴滴更是將出海作為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的一大引擎。根據(jù)招股書，滴滴計(jì)劃分別拿出IPO募集資金的30%，投入到國(guó)際業(yè)務(wù)和共享出行、電動(dòng)汽車與自動(dòng)駕駛兩大板塊。
在海外市場(chǎng)，國(guó)際出行巨頭們的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)正在下滑。以Uber為例，Uber連年虧損，如今已經(jīng)把業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在了外賣上。2020年，Uber的移動(dòng)業(yè)務(wù)收入從上年的107.07億元降至60.89億元，外賣業(yè)務(wù)收入則從14.01億元增至39.04億元。到2021年一季度，外賣業(yè)務(wù)收入占比已達(dá)到60%。
巨頭的疲軟反而給了滴滴機(jī)會(huì)。
除此之外，海外還有一些新興市場(chǎng)發(fā)展迅速。以拉美為例，不少城市的城鎮(zhèn)化率接近80%，是全球最高的區(qū)域，但是道路交通建設(shè)相比落后，完全跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這為出行巨頭們提供了出海的土壤。
如今，滴滴出海已經(jīng)小有成就。
此前據(jù)媒體報(bào)道，進(jìn)入拉美三年后，滴滴已經(jīng)拿下超四成市場(chǎng)，在墨西哥甚至一度反超Uber。
并且，自從2018年進(jìn)駐巴西以來，滴滴的海外版圖已經(jīng)擴(kuò)張到了14個(gè)國(guó)家。
交易量的增長(zhǎng)也很能說明問題。根據(jù)招股書，滴滴在中國(guó)以外地區(qū)的平均每日交易量，在2019年的時(shí)候?yàn)?80萬次，到了2021年，已經(jīng)增長(zhǎng)到460萬次，而海外的年度活躍用戶則從2019年的2300萬增加到2021年的6000萬。最近，滴滴花了6億美金收購(gòu)了巴西本地打車軟件99 taxi，準(zhǔn)備在當(dāng)?shù)卦氯ァ?/p>
未來，滴滴一旦成功上市，糧草充足，攻城掠地會(huì)更加迅猛。
對(duì)于自己的業(yè)務(wù)版圖，滴滴劃分了四個(gè)核心戰(zhàn)略板塊，分別是共享出行平臺(tái)、車服網(wǎng)絡(luò)、電動(dòng)車、自動(dòng)駕駛，而自動(dòng)駕駛算是重頭戲。
相比于其他出行平臺(tái)，滴滴把自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)攥得越來越緊了。前段時(shí)間，有媒體報(bào)道稱，滴滴自動(dòng)駕駛再次獲得了3億美元融資，其中廣汽集團(tuán)投資2億美元（廣汽集團(tuán)直接投資1億美元，廣汽資本旗下基金投資1億美元）。
招股書顯示，截至2021年一季度，滴滴自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)人數(shù)已超500人，擁有超過100輛自動(dòng)駕駛汽車的車隊(duì)。目前自動(dòng)駕駛的主要測(cè)試和試運(yùn)營(yíng)重心在上海嘉定，在上海共有530公里的道路可以進(jìn)行測(cè)試。
滴滴作為共享出行平臺(tái)，為什么準(zhǔn)備死磕自動(dòng)駕駛，而自動(dòng)駕駛與滴滴的業(yè)務(wù)又有什么關(guān)聯(lián)？
共享出行這門生意，司機(jī)和乘客是平臺(tái)的重要資產(chǎn)。但一旦無人駕駛得以普及，就會(huì)對(duì)原來的人力模式構(gòu)成根本沖擊。
中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)在其研究報(bào)告《Robo-taxi商業(yè)化現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及建議》（以下簡(jiǎn)稱《建議》）中指出，當(dāng)下出租車司機(jī)人力成本與自動(dòng)駕駛改造成本基本持平，但是未來5-10年人力成本將會(huì)進(jìn)一步升高，而自動(dòng)駕駛系統(tǒng)改造成本會(huì)逐漸降低。預(yù)計(jì)2025年左右，Robotaxi取消安全員并規(guī)?；渴鸷?，其成本優(yōu)勢(shì)凸顯，帶來出行服務(wù)的顛覆。
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從這個(gè)角度上來說，自動(dòng)駕駛對(duì)于滴滴是一張不能放棄的王牌。
如今，靠著特斯拉的帶動(dòng)，越來越多的人意識(shí)到，汽車智能化是未來的大趨勢(shì)，而智能汽車技術(shù)的一大核心就是自動(dòng)駕駛。
經(jīng)緯創(chuàng)投的研究報(bào)告指出，電動(dòng)車對(duì)比傳統(tǒng)燃油車，不僅僅是能源革命那么簡(jiǎn)單，更像是蘋果對(duì)比諾基亞、智能手機(jī)對(duì)比功能機(jī)，是一個(gè)顛覆性的機(jī)會(huì)。
在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中，滴滴算是較早入局的。滴滴從2016年就開始組建自動(dòng)駕駛研發(fā)團(tuán)隊(duì)，次年在美國(guó)加州設(shè)立首家海外AI實(shí)驗(yàn)室。
最近，滴滴開始在自動(dòng)駕駛上動(dòng)作頻頻。先是聯(lián)合比亞迪推出了首款定制網(wǎng)約車D1，并且準(zhǔn)備未來在新的迭代版本中搭載滴滴自研的無人駕駛模塊。今年4月20日，滴滴再次秀肌肉推出長(zhǎng)達(dá)5小時(shí)的全新路測(cè)視頻，在視頻里滴滴的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)完整經(jīng)歷了白天、逆光、傍晚、夜晚等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景的考驗(yàn)。
不難看出，滴滴試圖在自動(dòng)駕駛與造車這塊大市場(chǎng)分一杯羹。滴滴預(yù)測(cè)，到2025年，共享汽車有望在滴滴平臺(tái)普及超過100萬臺(tái)，到2030年，希望去掉駕駛艙，實(shí)現(xiàn)真正意義上的無人駕駛。
也正是如此，滴滴的自動(dòng)駕駛成為了滴滴上市估值的重要砝碼。招股書顯示，滴滴自動(dòng)駕駛的估值已經(jīng)達(dá)到34億美元。
就目前來看，滴滴手中資金充足，截至2021年3月31日，滴滴賬面持有234.68億元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。接下來，就看滴滴如何進(jìn)一步做好商業(yè)落地，如何利用資本爭(zhēng)奪市場(chǎng)。
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