文 | 港股研究社
6月9日，阿里影業(yè)發(fā)布了2020/2021財年業(yè)績公告。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日的12個月報告期內(nèi)，阿里影業(yè)收入達28.59億元，同比減少0.5%，歸屬于公司所有者虧損約9631.1萬元，經(jīng)調(diào)整EBITA首次扭虧為盈，報告期內(nèi)實現(xiàn)盈利1.18億元。
其實，早前阿里影業(yè)就已發(fā)布過盈利預(yù)告，預(yù)計3月止財政年度虧損將較上一年度的11.51億人民幣大幅減少不少于90%。
預(yù)告發(fā)布后第二天，港股阿里影業(yè)直線拉升，漲逾7%，而在6月9日發(fā)布業(yè)績公告后，6月10日開盤，股價出現(xiàn)小幅下跌，市場反響平平，可見市場對今年阿里影業(yè)財報表現(xiàn)并不是那么的滿意，那么，對于這一財年公司到底表現(xiàn)如何？市場回暖之下阿里影業(yè)又將打出什么樣的牌？
基本面看，本財年阿里影業(yè)營收出現(xiàn)小幅下滑，但在凈利方面卻給出了不小的驚喜，虧損大幅度的收窄，較上一年度同比減少91.6%。細(xì)究阿里影業(yè)虧損縮窄的原因，阿里影業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)營收增長也是其中原因之一。
在內(nèi)容板塊，貢獻了一半的營收成績，為公司的經(jīng)濟帶來了不錯的增量。如2021的春節(jié)檔，阿里影業(yè)聯(lián)合出品的《拆彈專家2》在國內(nèi)多日獲得票房冠軍，累計票房達13億，《刺殺小說家》累計票房破10億，《新神榜：哪吒重生》也取得了4.56億票房成績。
科技領(lǐng)域方面，毛利較去年同期增長29%，阿里影業(yè)旗下已形成“燈塔”加“黑馬”加“淘秀光影”宣發(fā)閉環(huán)，科技賦能之下為經(jīng)濟增加了更多的增長點。
而隨著黑天鵝得以控制，市場大環(huán)境利好之下，行業(yè)開始復(fù)蘇，年初的“史上最強春節(jié)檔”為影視行業(yè)迎來了開門紅，全國實現(xiàn)票房78.22億元，觀影人次達1.6億，創(chuàng)下了中國影史春節(jié)檔累計票房、人次新紀(jì)錄。后面的清明檔、五一檔，和剛剛過去不久的520，都為影視行業(yè)創(chuàng)造了不錯的成績，市場回暖跡象明顯。
根據(jù)今年多家公司披露的財報來看，光線傳媒一季度實現(xiàn)營收2.4億元，同比增5.98%，凈利潤1.98億元，同比增573.14%。萬達電影一季度實現(xiàn)營收41.21億元，同比增228.44%，凈利達5.24億元。中國電影一季度營收12.59億元，同比增387.18%，實現(xiàn)凈利潤1.44億元。
顯然，電影行業(yè)復(fù)蘇給也阿里影業(yè)營收增長出力不少，而在本財年其在成本端的支出收窄也是虧損收窄的一個重要原因。
由于營運效率的提升，使得客戶成本大幅減少，銷售及市場費用大減近57%，短視頻風(fēng)潮之下，阿里影業(yè)抓住了這波風(fēng)口，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，“淘秀光影”報告期內(nèi)合作熱劇《司滕》，相關(guān)話題抖音播放量超40億，簽約和培養(yǎng)KOL已超300人，覆蓋3億粉絲，成為抖音TOP20MCN機構(gòu)。
由此來看，在燒錢游戲大幅減少，營運方式轉(zhuǎn)變之下，企業(yè)的虧損收窄也變得是情理之中的事情。
而在度過較為艱難的影視行業(yè)寒冬期，隨著疫情得以控制，業(yè)務(wù)回暖之下，觀眾的觀影需求爆發(fā)，影視公司也漸漸進入春天。
宣發(fā)業(yè)務(wù)一度是阿里影業(yè)的核心支柱，此前為阿里影業(yè)帶來的業(yè)績占比一度接近80%，但此次的宣發(fā)并沒有表現(xiàn)出較好的成績。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)來看，平臺票務(wù)及數(shù)智化業(yè)務(wù)等科技收入占11.27億元，按年下跌30.3%。
究其背后原因，疫情的干擾，實體娛樂消費場景的限制，使得阿里影業(yè)線上票務(wù)業(yè)務(wù)收入大減，去年上半年電影市場關(guān)閉，直到暑期才漸漸開放，影視行業(yè)一度成為重災(zāi)區(qū)，這也是阿里影業(yè)本財年宣發(fā)業(yè)務(wù)業(yè)績受阻最重要的原因。
與此，與淘票票形成票務(wù)平臺兩大寡頭的貓眼，疫情期間并未一蹶不振，而是不斷的更新和升級宣發(fā)產(chǎn)品，通過與微信在內(nèi)的多平臺合作，搭建媒體矩陣，多元化、創(chuàng)意性的宣發(fā)方式，及時抓住各平臺流量紅利，提升自身轉(zhuǎn)化效果。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年國慶檔第5天，貓眼微信小程序用戶突破3億。截至今年3月，其覆蓋微信、抖音、百度等多平臺小程序生態(tài)，用戶規(guī)模已突破4.5億。
競爭對手在宣發(fā)領(lǐng)域不斷發(fā)力，顯然對阿里影業(yè)形成了一定的壓力，財報數(shù)據(jù)也很好的說明了這點。
此外，如今大的影視公司都在減弱對淘票票、貓眼的依賴，開始做自己的宣發(fā)業(yè)務(wù)，目前萬達、博納、大地等影投、院線都有自己的線上、線下會員系統(tǒng)和票務(wù)平臺，除可以享受低價票之外，還有會員專屬座、賣品打折等特別優(yōu)惠的活動，這對有長期觀影習(xí)慣或離家較近固定的影院用戶很有吸引力。
總的來說，財報顯示上來看，宣發(fā)業(yè)務(wù)營收上雖出現(xiàn)大幅下滑，除市場經(jīng)濟環(huán)境外，銷售及市場費用占比由35%降至15%，本身對宣發(fā)成本的縮減也是營收下滑的一大重要因素，營銷費用降溫，燒錢補貼降低之后，阿里影業(yè)的戰(zhàn)略或正發(fā)生轉(zhuǎn)變。
對于阿里影業(yè)來說，回歸內(nèi)容的聲音一直挺高。
依據(jù)財報數(shù)據(jù)來看，阿里影業(yè)營收在內(nèi)容分部上取得了14.25億元收入，較以往人民幣10.37億元，增幅在37%，毛利人民幣3.44億元，與過往1.08億元增220%。
內(nèi)容作為阿里影業(yè)看重的業(yè)務(wù)，的確為營收增添了許多亮點，在20/21財年阿里影業(yè)出品和發(fā)行了25部影片，國產(chǎn)票房前20的影片中有15部貢獻了超247億票房，占據(jù)了觀影票房的68%，其中的暑期、國慶、元旦、春節(jié)四大檔期中，包攬了檔期票房Top3影片的10席，貢獻213億票房，占檔期票房92%。
同時根據(jù)業(yè)績公告，集團打算未來持續(xù)布局全品類娛樂內(nèi)容，提高電影、劇集等內(nèi)容的生產(chǎn)能力同時擴大科技平臺服務(wù)范圍、探索IP衍生及商業(yè)化業(yè)務(wù)形態(tài)。
從以上維度來看，阿里影業(yè)正回歸內(nèi)容本身，推崇“內(nèi)容為王”的理念一直沒變，借助堅固的內(nèi)容根基以打造良好的商業(yè)閉環(huán)，才能為后期的宣發(fā)、IP潮玩等業(yè)務(wù)提供更多的轉(zhuǎn)化。
而從2021財年IP衍生業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，IP衍生及商業(yè)化業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤1.61億元，同比增長35%，其《鄉(xiāng)愛》、《山河令》手辦一經(jīng)上線就成為了“新晉頂流”，分別以超30萬只及超35萬只的預(yù)售量成為了上半年現(xiàn)代、國風(fēng)內(nèi)容IP潮玩冠軍。
趁熱打鐵，阿里影業(yè)設(shè)立全新潮玩品牌“錦鯉拿趣”，于5月13日將其天貓潮玩旗艦店正是命名為錦鯉拿趣旗艦店，主營IP潮玩。
由內(nèi)容到IP潮玩，阿里影業(yè)的商業(yè)旋律緊跟Z世代，有機構(gòu)預(yù)測，2021年我國僅IP授權(quán)玩具市場規(guī)模有望超250億元，毫無疑問的是，中國電影衍生市場還是一片藍海。
時下潮玩風(fēng)氣正盛，泡泡馬特在年輕群體迅速出圈，刮起一陣盲盒旋風(fēng)，估值一度超千億，而早前迪斯尼成功將影視IP與樂園結(jié)合實現(xiàn)多種方式變現(xiàn)，阿里影業(yè)從內(nèi)容到內(nèi)容衍生品無疑是值得期待的。
但回觀如今的經(jīng)濟環(huán)境，雖國內(nèi)疫情得以控制，但仍有零星冒出，而國際上仍是一團亂，不太友好的市場環(huán)境對影視行業(yè)來說仍具有挑戰(zhàn)，阿里影業(yè)內(nèi)容板塊進展未來面臨的困難不小。
此外，IP潮玩雖處風(fēng)口之上，但各路玩家涌入之后，競爭激烈，打造出圈不易，且后續(xù)能火爆多久也是值得思考的問題。
回看阿里影業(yè)的這份財報，營收出現(xiàn)小幅回落，但虧損有了大幅度的收窄，且經(jīng)調(diào)整EBITA首次實現(xiàn)了盈利。具體細(xì)分來看，內(nèi)容板塊給了這次業(yè)績一定的驚喜，支撐了阿里影業(yè)一半的營收，曾經(jīng)的核心支柱宣發(fā)業(yè)務(wù)，這次卻打了個盹兒，并未發(fā)揮應(yīng)有水平，而帶來一定想象力的IP潮玩，著實為經(jīng)濟提供了一定的增長點，即從基本面看本次業(yè)績的表現(xiàn)還是值得肯定，然而從市場反應(yīng)來看，略有下跌的股價表達了資本對這份財報的些許不滿，阿里影業(yè)未來多元化道路或需更多的好故事。
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