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北京時(shí)間凌晨5月2日1點(diǎn)30分到5點(diǎn)30分，巴菲特旗下伯克希爾2021年股東大會(huì)正式舉行，巴菲特和芒格亮相年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。同時(shí)，伯克希爾旗下的非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)阿吉特·賈因也出席了年度大會(huì)。
在4個(gè)小時(shí)的股東大會(huì)上，巴菲特、芒格及兩位高管就當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策、伯克希爾投資策略、是否會(huì)買入航空股、以及對(duì)比特幣的看法等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回答。在大會(huì)開始前，伯克希爾公布了一季度財(cái)報(bào)，稱今年第一季度恢復(fù)盈利，相比之下，由于新冠疫情，該公司在2020年一季度虧損近500億美元。
具體而言，伯克希爾在一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)117.1億美元，合每股盈利7,638美元，上年同期為凈虧損497.5億美元，合每股虧損30,653美元。一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收646億美元，去年同期612.65億美元，同比上漲5.44%。
伯克希爾當(dāng)季運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)70.2億美元，較去年同期的58.7億美元同比增長(zhǎng)20%，比疫情爆發(fā)前、也就是2019年的55.6億美元高出了26%以上。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)是巴菲特非?？粗氐囊粋€(gè)指標(biāo)。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)7.64億美元，較去年同期的3.63億美元整整翻了一倍多。鐵路、公用事業(yè)、能源業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)19.5億美元，同比增長(zhǎng)12%。
但盡管如此樂(lè)觀，伯克希爾仍在繼續(xù)投入資金回購(gòu)自己的股票，而不是使用現(xiàn)金進(jìn)行更多的收購(gòu)。伯克希爾本季度斥資近66億美元回購(gòu)了A類股和較便宜的B類股。即使在購(gòu)買了這些股票之后，伯克希爾的巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備仍在增長(zhǎng)。目前，該公司資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金約為1454億美元，高于2020年底的1383億美元。
至一季度末，伯克希爾擁有保險(xiǎn)浮存金1400億美元，同比增長(zhǎng)7.7%，較去年底的1380億美元多出20億美元。
伯克希爾財(cái)報(bào)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)投資收益28億美元，而去年同期則為虧損545億美元。
截至2021年3月31日，該公司前4大持倉(cāng)為：美國(guó)運(yùn)通(214億美元）、蘋果（1109億美元）、美國(guó)銀行（400億美元）、可口可樂(lè)（211億美元），合計(jì)占整體股票持倉(cāng)的69%。
巴菲特：世界可能發(fā)生劇烈變化，最好的投資方式買指數(shù)基金
巴菲特在股東大會(huì)演講開始時(shí)列出了當(dāng)今世界上最大的20家公司，他問(wèn)道“30年后有多少公司還會(huì)在這份名單上？”這些巨頭企業(yè)包括了蘋果、沙特阿美、微軟、亞馬遜、Alphabet和Facebook。
這位“奧馬哈先知”提醒觀眾，在1989年排名前20位的公司都不在今天的榜單上。30多年前，全球最大的公司中有一半以上是日本公司，包括銀行和工業(yè)企業(yè)。當(dāng)時(shí)，唯一上榜的美國(guó)公司是埃克森美孚、通用電氣、默克、IBM、美國(guó)電信和菲利普·莫里斯公司（Philip Morris）。
“這告訴你，資本主義運(yùn)行得非常好，特別是對(duì)于資本家來(lái)說(shuō)。世界可以以非常、非常戲劇性的方式發(fā)生變化。”巴菲特說(shuō)，他補(bǔ)充說(shuō)，最好的投資方式就是買指數(shù)基金。
巴菲特：今年我們更上一層樓，讀伯克希爾財(cái)報(bào)要看運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)
今年我們真的更上一層樓了，比如說(shuō)今年數(shù)字30億，明年又虧損20億，我覺得我們不要簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單這樣去說(shuō)，一定要解釋其中的原因，非常小心地去解釋。
我覺得我在股東信里也講清楚了，一段時(shí)間以來(lái)，長(zhǎng)期以來(lái)都能看到我們的資本利得，我們可以獲得留存收益。因?yàn)楸４嬉恍┕善保@得一些留存收益。而且這部分留存收益，通常來(lái)說(shuō)對(duì)我們公司是有利的這也是資本樂(lè)得的一部分。
我們看一下去年的數(shù)字，去年第一季度虧損超過(guò)了500億的美金，我當(dāng)時(shí)就在想這個(gè)數(shù)字是怎么回事，是我去度假，同事做了這么慘的業(yè)務(wù)嗎？而今年看到了正向的數(shù)字，117億的樣子，我覺得這些數(shù)字是很有意義的。
讀伯克希爾財(cái)報(bào)時(shí)不要單獨(dú)看最后一行（凈利潤(rùn)），要看運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)那一行，因?yàn)閷?duì)于我們這樣的公司會(huì)有很多賬面上的投資波動(dòng)。
巴菲特：今年我們是重生了，美聯(lián)儲(chǔ)政策起到了推動(dòng)作用
巴菲特表示，去年3月份，整個(gè)經(jīng)濟(jì)一下子停滯了，是一個(gè)非常困難的衰退期，直接經(jīng)濟(jì)掉下了懸崖。
今年我們是重生了，而且是非常好的一個(gè)重生。當(dāng)然美聯(lián)儲(chǔ)的政策也是起到了推動(dòng)的作用，而且國(guó)會(huì)出臺(tái)的一系列刺激政策，也是利好的。我們現(xiàn)在看到的數(shù)字，最大的不同點(diǎn)是3月份帶來(lái)了，兩個(gè)不同的3月帶來(lái)的。我們之后還會(huì)講到一些細(xì)節(jié)。
現(xiàn)在我們的企業(yè)在不同的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都獲得了復(fù)蘇，當(dāng)然還是會(huì)有一些存在的問(wèn)題，特別是在某一些行業(yè)上，比如說(shuō)國(guó)際旅行等等相關(guān)行業(yè)。
巴菲特：目前仍不會(huì)買回航空股
巴菲特在回應(yīng)減持航空股時(shí)表示，航空業(yè)現(xiàn)在有了很大的復(fù)蘇，但是還是不想把這個(gè)股票給買回來(lái)。因?yàn)楝F(xiàn)在很多人想國(guó)際旅行，但是去不了。而且這種出行都是從個(gè)人角度去看的。商務(wù)旅行，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可能都回不來(lái)。
巴菲特解釋說(shuō)，伯克希爾持有7000億美金左右的股票，最后僅賣掉了1%到1.5%，減持的比例其實(shí)并不大。
巴菲特：經(jīng)濟(jì)在高速?gòu)?fù)蘇，但也出現(xiàn)了一些通脹問(wèn)題
我覺得國(guó)會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)是在貨幣政策、財(cái)政政策上做出了迅速回應(yīng)，整體來(lái)說(shuō)這個(gè)工作做的還是比較棒的，也對(duì)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)做出了一些貢獻(xiàn)。
我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)在高速?gòu)?fù)蘇，當(dāng)然也確實(shí)出現(xiàn)了一些通貨膨脹的問(wèn)題。但是我覺得財(cái)政政策起的作用政策很大，2008年、2009年，跟那個(gè)時(shí)候比去的話是沒辦法去比的。
巴菲特：全球市值最高6家企業(yè)中有5家是美企
在股東大會(huì)開幕詞中，巴菲特重申了對(duì)美國(guó)企業(yè)和資本主義的堅(jiān)定支持立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)全球市值最大的6家公司中有5家是美企業(yè)。這五家公司分別為蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet和Facebook。換言之，只有沙特阿拉伯國(guó)有石油公司沙特阿美是非美國(guó)企業(yè)。這6家企業(yè)都是行業(yè)巨頭。
巴菲特說(shuō)，“在1790年，美國(guó)的總?cè)丝趦H為全球人口總數(shù)的0.5%，其中60萬(wàn)是奴隸。就連愛爾蘭的人口都比美國(guó)多。俄羅斯的人口是美國(guó)的5倍。烏克蘭的人口是美國(guó)的2倍。”
“但是，我們還是發(fā)展到今天這個(gè)程度。我們是怎么做到的？我們有一幅未來(lái)地圖，一幅令人向往的地圖。短短的232年后的今天，它（未來(lái)地圖）讓我們能夠在全球6家最大企業(yè)中占據(jù)了5個(gè)席位。”“這不是偶然事件。并不是因?yàn)槲覀兏斆?，更?qiáng)壯，等等，而是因?yàn)槲覀儞碛蟹饰值耐寥篮瓦m宜的氣候，我提到的一些國(guó)家也擁有這樣的資源。這個(gè)系統(tǒng)運(yùn)行得很好。”
巴菲特：公司現(xiàn)金占比15％并會(huì)慢慢降低
對(duì)于為何沒有把手上的現(xiàn)金進(jìn)行更大的收購(gòu)的提問(wèn)，巴菲特回答稱，公司手上的現(xiàn)金大概是公司估值的15%左右，這個(gè)占比還是比較健康的，但是之后的數(shù)字會(huì)慢慢降低。
巴菲特稱，對(duì)于伯克希爾來(lái)說(shuō)，沒有辦法一下子就部署幾百億的資金去做大的收購(gòu)，而且現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)又出了新的法案，去年4月23號(hào)做的決定一下改變了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。
芒格：沒法在這個(gè)瘋狂環(huán)境下做任何太大投資
芒格表示，每個(gè)人期待我們做不理智的投資。我們真的沒有辦法在這個(gè)瘋狂環(huán)境下做任何太大投資，一出手幾百億、幾十億的話，我們要謹(jǐn)慎。
巴菲特建議持有標(biāo)普500指數(shù)基金，芒格持不同看法
巴菲特在周六的問(wèn)答環(huán)節(jié)中表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大多數(shù)投資者都能從簡(jiǎn)單地購(gòu)買標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金中受益，而不是挑選個(gè)別股票，即便是伯克希爾也包括在內(nèi)。
他說(shuō)：“我推薦標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金，但我從未向任何人推薦伯克希爾，因?yàn)槲也幌Ｍ藗円驗(yàn)橛X得我在給他們灌輸什么東西而去買它。在我去世時(shí)，有一個(gè)基金其中90％將購(gòu)買標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金。”
他補(bǔ)充說(shuō)：“我認(rèn)為普通人不會(huì)選股。我們碰巧有一大群人沒有選股票，但他們選擇了查理和我來(lái)為60年前的他們管理資金。所以我們有一群非常不尋常的股東，我認(rèn)為他們把伯克希爾-哈撒韋視為終身儲(chǔ)蓄工具，一種他們不必自己勞心費(fèi)神的工具，以及他們會(huì)在10至20年內(nèi)無(wú)需再關(guān)注的一種工具。”
另一方面，查理-芒格則有不同的看法。
他在回答同一問(wèn)題時(shí)說(shuō)：“我個(gè)人更傾向于持有伯克希爾而不是持有指數(shù)基金。我為持有伯克希爾感到自豪。我認(rèn)為我們的業(yè)務(wù)比市場(chǎng)上的平均水平要好。”
巴菲特：投資不僅僅是選擇一個(gè)新興行業(yè)而已
巴菲特警告新手投資者，選擇偉大的公司比僅僅選擇一個(gè)有前途的行業(yè)要復(fù)雜得多。他說(shuō)：“選股遠(yuǎn)不止是弄清楚未來(lái)哪個(gè)行業(yè)會(huì)是一個(gè)很棒的領(lǐng)域這么簡(jiǎn)單。”
巴菲特放了一張幻燈片，列出了多年來(lái)所有以字母“M”開頭的汽車公司名字。然而，這份名單實(shí)在太長(zhǎng)了，不能放在一張幻燈片上。因此這位“奧馬哈先知”不得不將名單縮小到以“Ma”開頭的汽車制造商，以便將它們的名字放在一頁(yè)上。
巴菲特說(shuō)，20世紀(jì)大約有2000家公司進(jìn)入了汽車行業(yè)，因?yàn)橥顿Y者和企業(yè)家都預(yù)計(jì)汽車業(yè)會(huì)有一個(gè)令人驚嘆的未來(lái)。巴菲特說(shuō)，2009年，只剩下三家汽車制造商，且其中兩家均已破產(chǎn)。
巴菲特：去年賣出蘋果股票可能是個(gè)錯(cuò)誤
伯克希爾董事長(zhǎng)沃倫-巴菲特承認(rèn)，在2020年出售一小部分蘋果股票是一個(gè)錯(cuò)誤。在2020年第四季度，伯克希爾減持了3.7%的蘋果股票至約9.44億股。
“這是一個(gè)令人難以置信的品牌和產(chǎn)品，”巴菲特在談到蘋果時(shí)說(shuō)。“它對(duì)人們來(lái)說(shuō)已經(jīng)是不可或缺的。”“我去年賣出了一些（蘋果）股票，但我們的股東仍然看到他們的股票上漲，因?yàn)槲覀冞M(jìn)行了股票回購(gòu)，”他補(bǔ)充道。“但那可能是個(gè)錯(cuò)誤。”
他還表示，我們現(xiàn)在對(duì)蘋果的持股大概5.3%。蘋果是伯克希爾投資組合中最大的頭寸，價(jià)值近1110億美元。
阿貝爾：伯克希爾2030年達(dá)到減排目標(biāo)，2050年前關(guān)閉所有火電廠
對(duì)于氣候變化和碳排放等問(wèn)題，芒格稱，我們不知道全球變暖的具體答案。巴菲特也表示，沒有辦法在報(bào)告當(dāng)中提出很多未知的東西。
曾經(jīng)擔(dān)任伯克希爾能源業(yè)務(wù)主管的現(xiàn)任副董事長(zhǎng)阿貝爾表示，美國(guó)新總統(tǒng)上任之后談到了重新加入《巴黎協(xié)定》，現(xiàn)在的政府也提出排放目標(biāo)是在2030年減排50%到52%，伯克希爾的能源會(huì)在2030年完完全全達(dá)到《巴黎協(xié)定》的減排承諾。
他還表示，我們提前完成了28%的減排目標(biāo)，公司可以在2030年達(dá)到巴黎氣候協(xié)議的要求。2020年已經(jīng)關(guān)閉16座火電廠，到2030年還會(huì)關(guān)16座，2031年到2049年，剩下的14座火電廠會(huì)相繼關(guān)閉。
62年來(lái)從未吵過(guò)架 巴菲特和芒格不力求在所有事情上都保持一致
當(dāng)被問(wèn)及對(duì)好市多和富國(guó)銀行等某些股票存在不同看法時(shí)，巴菲特和自己的“黃金拍檔”芒格均表示，他們并不力求在所有事情上都保持一致。不過(guò)，在兩人合作的62年里，他們從未發(fā)生過(guò)爭(zhēng)吵。
97歲的芒格說(shuō)：“沃倫和我不必在我們所做的每一件小事上都保持一致的意見。我們相處得很好。”
巴菲特說(shuō)：“62年來(lái)，我們從未爭(zhēng)吵過(guò)。并不是說(shuō)我們對(duì)于所有事情的看法都一樣，但是我們的確從來(lái)沒有生過(guò)對(duì)方的氣。”
巴菲特：我絲毫沒有因?yàn)槌钟醒┓瘕埗械絻?nèi)疚
在股東大會(huì)上，一位股東向巴菲特詢問(wèn)了伯克希爾投資石油和天然氣行業(yè)的決定，并問(wèn)道“我們有沒有可能在清潔能源解決方案的變革步伐方面創(chuàng)建了屬于我們自己的不切實(shí)際的共識(shí)”。
作為回應(yīng)，巴菲特為伯克希爾對(duì)石油行業(yè)及其該行業(yè)的巨頭雪佛龍的投資進(jìn)行了辯護(hù)。他預(yù)計(jì)，即使世界正在轉(zhuǎn)向更多的可再生能源，雪佛龍仍將在未來(lái)造福社會(huì)。
巴菲特說(shuō)：“我想說(shuō)的是，站在兩邊的兩種極端的人，都有點(diǎn)瘋狂。我討厭看到所有的碳?xì)浠衔镌谌陜?nèi)都被禁止。你不會(huì)想要看到這樣的世界，它是行不通的。另一方面，隨著時(shí)間的推移，人們將會(huì)適應(yīng)現(xiàn)在正在發(fā)生的事情，就像我們已經(jīng)適應(yīng)了各種各樣的事情一樣。”
巴菲特總結(jié)道：“雪佛龍至少不是一家邪惡的公司，至少我絲毫沒有因?yàn)閾碛醒┓瘕埗械絻?nèi)疚。如果我們擁有整家雪佛龍，我也不會(huì)因?yàn)閾碛羞@樣一家企業(yè)而感到不安。”
巴菲特：我們持有銷售香煙的零售商的股票
巴菲特指出，雖然他和芒格都已經(jīng)發(fā)誓戒掉煙草股，但是他們持有銷售香煙的零售商的股票。
他說(shuō)，“我們持有好市多或沃爾瑪?shù)墓善?，這沒有問(wèn)題。他們賣香煙，這是大買賣。形勢(shì)非常嚴(yán)峻……，現(xiàn)在很難決定哪些公司比其他公司對(duì)社會(huì)更有益。”
巴菲特補(bǔ)充稱，“我不喜歡從實(shí)際經(jīng)營(yíng)的角度對(duì)股票做出道德判斷。不過(guò)，你知道的，每家企業(yè)都會(huì)有你不喜歡的地方。如果你期望找到完美的伴侶、朋友或企業(yè)，那么你是找不到的。”
巴菲特：SPAC投資熱潮不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去
巴菲特(Warren Buffett)還對(duì)漸呈白熱化的SPAC市場(chǎng)發(fā)表了看法，他說(shuō)，這種狂熱不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，它會(huì)讓交易環(huán)境更具競(jìng)爭(zhēng)性。
“據(jù)我所知，SPAC通常需要在兩年內(nèi)花完他們的錢。如果你用槍指著我的頭，要我兩年后再買一家公司，我只能買一家?？偸怯衼?lái)自私人股本基金的壓力。”
特殊目的收購(gòu)公司是為了籌集資金與私人公司合并，在此過(guò)程中，私人公司通常在兩年內(nèi)上市。據(jù)SPAC Research的數(shù)據(jù)，目前有超過(guò)500筆金額超過(guò)1,380億美元的空白支票交易在尋找目標(biāo)公司。
巴菲特說(shuō):“這種情況不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，但現(xiàn)在錢在哪里，華爾街就去哪里。SPAC熱潮已經(jīng)延續(xù)了一段時(shí)間。”
巴菲特：投機(jī)狂熱是大量投資新手涌入股市的“副產(chǎn)品”
針對(duì)股票市場(chǎng)內(nèi)一些猖獗的投機(jī)行為，特別是SPACs投機(jī)狂熱，巴菲特和芒格發(fā)出了警告，聲稱這是大量投資新手涌入股市的“副產(chǎn)品”。
巴菲特警告稱，沒有人能告訴你這種狂熱要到什么時(shí)候才會(huì)結(jié)束。
在股東大會(huì)上，巴菲特放了一張幻燈片，上面寫著他最喜歡的經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰-梅納德-凱恩斯（John Maynard Keynes）說(shuō)過(guò)的一句話：
“如果投機(jī)者像在企業(yè)的洪流中漂浮著的泡沫一樣，他未必會(huì)造成傷害。但是，當(dāng)企業(yè)成為投機(jī)漩渦中的泡沫時(shí)，形勢(shì)就嚴(yán)重了。當(dāng)一國(guó)資本的積累變成賭場(chǎng)中的副產(chǎn)品時(shí)，積累工作多半是干不好的。”
巴菲特補(bǔ)充稱，“在這樣的時(shí)期繼續(xù)存在的情況下，我們?cè)谑召?gòu)方面的運(yùn)氣不會(huì)太好。”
芒格：不受限制的聯(lián)邦支出將“以災(zāi)難告終”
巴菲特和芒格在股東大會(huì)上談到了巨額政府支出與極低利率的組合。芒格表示，他認(rèn)為這種極端情況不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。
芒格指出，一些職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于自己的分析過(guò)于自信，很多事情都被證明是錯(cuò)誤的。在他看來(lái)，呼吁加大財(cái)政支出同時(shí)較少考慮預(yù)算赤字的《現(xiàn)代貨幣理論》，不一定是答案。
“現(xiàn)代貨幣理論家們的信心也比他們?cè)緫?yīng)該有的更大。我認(rèn)為，我們中任何一個(gè)人都不知道巨額政府支出與極低利率的組合會(huì)催生怎樣的結(jié)果，”芒格說(shuō)，“我確實(shí)認(rèn)為，這種極端情況很有可能比大家想象的更可行。但是，同時(shí)我也知道，如果你沒有任何限制的情況下繼續(xù)這樣做，那么聯(lián)邦支出將以災(zāi)難告終。”
企業(yè)稅提升對(duì)伯克希爾影響如何？芒格：那不是世界末日
對(duì)于企業(yè)稅上升對(duì)伯克希爾的影響的提問(wèn)，芒格表示，那不是世界末日，公司已經(jīng)很好的適應(yīng)，并且會(huì)繼續(xù)去適應(yīng)。
芒格認(rèn)為，如果聯(lián)邦政府提高企業(yè)稅，相當(dāng)于政府拿到更多的錢，公司有A股和B股，美國(guó)政府拿到的相當(dāng)于是公司的A股，政府可以拿到資產(chǎn)利得的一部分，但不會(huì)擁有任何的資產(chǎn)，也不會(huì)有投票權(quán)。
巴菲特也表示，如果聯(lián)邦政府想要收更高的稅務(wù)，像他出生的時(shí)候達(dá)到52%的企業(yè)稅，如果這是一個(gè)公共問(wèn)題，在這個(gè)過(guò)程中可以推動(dòng)其他方式來(lái)獲得收益，比如留存收益，不管稅是多是少，他們都有伯克希爾非常特別的一個(gè)股權(quán)。
巴菲特認(rèn)為，與稅收多少相比，他更愿意關(guān)注政府把稅收拿去做什么，聯(lián)邦政府征稅相當(dāng)于擁有了伯克希爾部分的股份，政府到底能夠把這部分資產(chǎn)以多少錢售出去才是需要關(guān)注的。
另外，芒格也在股東會(huì)上表示，不會(huì)因?yàn)槭《惗犭x加州，當(dāng)然，各州的高稅收把富人趕走，也是一種愚蠢的行為。
芒格為回購(gòu)辯護(hù)：這是非常道德的行為 將有利于現(xiàn)有股東
查理·芒格為伯克希爾·哈撒韋公司創(chuàng)紀(jì)錄的股票回購(gòu)水平進(jìn)行了辯護(hù)，稱該計(jì)劃有利于現(xiàn)有股東。
芒格說(shuō):“如果你只是為了漲得更高而回購(gòu)股票，那是非常不道德的。但如果你回購(gòu)股票是因?yàn)檫@是一件符合現(xiàn)有股東利益的公平事情，那么這是一種高度道德的行為，而批評(píng)它的人都是瘋子。”
在第一季度，該公司回購(gòu)了66億美元的伯克希爾股票，此前該公司在2020年回購(gòu)了創(chuàng)紀(jì)錄的247億美元。在一定程度上得益于回購(gòu)，伯克希爾的B股在2021年上漲了18%以上，達(dá)到了歷史新高。
巴菲特選擇不回答加密貨幣相關(guān)問(wèn)題，芒格：比特幣令人作嘔
在巴菲特股東大會(huì)上，身為伯克希爾副董事長(zhǎng)的芒格，把矛頭直接指向比特幣和其他加密貨幣。
芒格說(shuō)：“我認(rèn)為（加密貨幣）該死的整體發(fā)展趨勢(shì)令人作嘔，而且違背了文明利益。”
這位巴菲特的“黃金拍檔”聲稱，比特幣是“憑空捏造出來(lái)的金融產(chǎn)品”。他說(shuō)：“我當(dāng)然討厭比特幣獲得成功。此外，我不歡迎這種加密貨幣，它對(duì)綁架者和勒索者非常有用。”
在股東大會(huì)上，巴菲特沒有回答和比特幣有關(guān)的問(wèn)題。他表示，自己不想讓做多比特幣的人感到悲傷。
巴菲特和芒格不擔(dān)心潛在的加稅 聲稱以前的稅率比現(xiàn)在高得多
巴菲特和芒格表示，對(duì)于股東們來(lái)說(shuō)，拜登政府?dāng)M議中的上調(diào)企業(yè)稅計(jì)劃是不利因素，但是兩人并不是特別擔(dān)心，因?yàn)椴讼枙?huì)適應(yīng)。
巴菲特指出，一些公司試圖讓人相信上調(diào)的稅率會(huì)被轉(zhuǎn)嫁至客戶身上，為的是讓商人們害怕。
他說(shuō)：“當(dāng)他們發(fā)表聲明說(shuō)‘加稅舉措對(duì)于你們所有人來(lái)說(shuō)都是一件可怕的事情’時(shí)，這是一個(gè)企業(yè)虛構(gòu)的故事。”
身為民主黨人士并自稱給拜登投了票的巴菲特指出，他不喜歡在伯克希爾舉辦的活動(dòng)中談?wù)撜呒?xì)節(jié)。他表示，在自己職業(yè)生涯的早期，企業(yè)稅稅率要比現(xiàn)在高得多，超過(guò)了50%。
芒格：低利率導(dǎo)致股票估值大幅飆升
芒格在問(wèn)答環(huán)節(jié)中表示，低利率催化了整個(gè)股票的估值飆升，讓那些投資于市場(chǎng)的人有機(jī)會(huì)創(chuàng)造財(cái)富。
“我認(rèn)為目前這種情況的一個(gè)后果是，伯尼·桑德斯基本上可以說(shuō)是贏了。”芒格說(shuō)道。“因?yàn)橐磺校ㄙY產(chǎn)的價(jià)格）都變得這么高，利率卻這么低。”
“因此，正在崛起的這一代人中的富人和窮人之間的差異將會(huì)小得多。”他補(bǔ)充道。“所以，伯尼贏了。”
巴菲特：去年拋售銀行股是要調(diào)整投資組合，仍對(duì)銀行業(yè)抱有信心
巴菲特解釋說(shuō)，伯克希爾哈撒韋去年拋售了許多銀行股，此舉并不是因?yàn)閷?duì)銀行業(yè)缺乏信心，而更多的是該公司決定重新平衡其投資組合，避免過(guò)于嚴(yán)重地向一個(gè)領(lǐng)域傾斜。
“我總體上看好銀行股，只是與可能的風(fēng)險(xiǎn)相比，那時(shí)候我不喜歡銀行股（在投資組合中）的比例。”巴菲特說(shuō)道。“當(dāng)時(shí)我們持有美國(guó)銀行超過(guò)10%的股份，那真的是令人討厭的事情，而且對(duì)銀行來(lái)說(shuō)比對(duì)我們來(lái)說(shuō)更是如此。”
截至2020年底，伯克希爾哈撒韋持有1,032,952,006股的美國(guó)銀行（NYSE:BAC）股票，僅在第三季度就增持了8,510萬(wàn)股，從而該公司11.9%的美國(guó)銀行股權(quán)。另外，伯克希爾哈撒韋將富國(guó)銀行（NYSE:WFC）的持股從2019年底的3.457億股縮減到了020年底的5240萬(wàn)股，并完全退出了對(duì)摩根大通（NYSE:JPM）和M&T銀行（NYSE:MTB）的持股。
“在美國(guó)，現(xiàn)在的銀行業(yè)比10或15年前要好得多了。”他補(bǔ)充說(shuō)。“世界各地的銀行業(yè)務(wù)可能會(huì)讓我感到擔(dān)憂，但我們的銀行的狀況比10年前或15年前好得多了。”
問(wèn)：是否愿為馬斯克的火星殖民計(jì)劃開保單？巴菲特：取決于保費(fèi)有多少
在被問(wèn)及是否愿意為SpaceX創(chuàng)始人埃隆·馬斯克（Elon Musk）提出的火星殖民計(jì)劃開出一份保單時(shí)，負(fù)責(zé)伯克希爾哈撒韋保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的賈恩表示：“不，謝了，還是算了吧。”
“我想說(shuō)，這取決于保費(fèi)有多少。”巴菲特笑著插話說(shuō)。“而且我會(huì)說(shuō)，埃隆本人上或不上飛船，很可能會(huì)讓我給出的費(fèi)率略有不同。如果有人要求對(duì)某樣?xùn)|西投保，那就不一樣了。”
巴菲特：看好輕資本高回報(bào)業(yè)務(wù)模式，但可選擇標(biāo)的不多
巴菲特在伯克希爾股東會(huì)上表示，輕資本高回報(bào)的業(yè)務(wù)模式當(dāng)然是最好的，但是這樣的企業(yè)越來(lái)越少。美國(guó)大部分公司都沒有那么高的回報(bào)率。
巴菲特：通貨膨脹正在變得非常嚴(yán)重
巴菲特表示，伯克希爾哈撒韋在新冠肺炎疫情危機(jī)的復(fù)蘇期間看到了物價(jià)壓力上升的跡象，證實(shí)了許多市場(chǎng)人士對(duì)通脹壓力增加的擔(dān)憂。
“我們看到了嚴(yán)重的通貨膨脹。我們?cè)谔醿r(jià)，別人也在對(duì)我們提價(jià)。而且，提價(jià)正在被人接受。”巴菲特說(shuō)道。“我們做了很多住房，而成本總在漲、漲、漲。鋼材成本每天都在上漲。”
他補(bǔ)充道：“經(jīng)濟(jì)變得非常火熱，而我們沒有料到會(huì)這樣。”
巴菲特：羅賓漢等在線券商加劇了市場(chǎng)的投機(jī)性
巴菲特表示，像Robinhood（國(guó)內(nèi)常稱為“羅賓漢”）這樣的交易應(yīng)用最近為股市的“投機(jī)部分”做出了貢獻(xiàn)，利用了個(gè)人投資者的投機(jī)傾向。
“它已經(jīng)成為市場(chǎng)投機(jī)部分非常重要的一部分，投機(jī)人群在過(guò)去一年半的時(shí)間里加入了股票市場(chǎng)。你知道，這沒有什么違法的，也沒有什么不道德的。”巴菲特在談到羅賓漢時(shí)說(shuō)道。“但我認(rèn)為，無(wú)法圍繞這樣做的人建立起一個(gè)社會(huì)。”
“我認(rèn)為，一個(gè)非常富裕的社會(huì)能在多大程度上獎(jiǎng)勵(lì)那些知道如何利用美國(guó)公眾、乃至全世界公眾的投機(jī)本能的人——這不是這個(gè)社會(huì)能取得的成就中最令人欽佩的部分。”巴菲特補(bǔ)充說(shuō)。“但總體而言，我認(rèn)為美國(guó)所取得的成就相當(dāng)令人欽佩。我認(rèn)為，事實(shí)上美國(guó)公司已經(jīng)成為人們存錢和儲(chǔ)蓄的絕佳場(chǎng)所。但是，它們也制造出了極好的賭博籌碼，而如果你在人們口袋里第一次有錢的時(shí)候迎合那些籌碼，告訴他們每天去做30、40或50筆交易，而且還不收傭金……我希望不會(huì)有更多這樣的事情發(fā)生。”
巴菲特：下屆股東大會(huì)或于4月30日在奧馬哈舉行
在臨近結(jié)束的時(shí)候，巴菲特表示，下屆伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)很可能在明年4月30日在奧馬哈舉行，希望明年在奧巴哈見面。
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