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2011年，中興營收863億，華為2039億，一倍的差距。
2020年，中興營收1015億，華為8914億，八倍的差距。
作為共同起步于上世紀(jì)80年代的伙伴，中興(SZ:000063)這個(gè)曾經(jīng)與華為其名的通信老大哥，近十年?duì)I業(yè)收入增長幾乎停滯，利潤寥若晨星，千億級(jí)別的營收扣非凈利卻從沒有超過30個(gè)億，制裁風(fēng)波后更是節(jié)奏不斷。
適逢5G大規(guī)模建設(shè)，因此本文將研究中興各業(yè)務(wù)情況、發(fā)展受限的原因，討論在未來中興重振雄風(fēng)的可能性。
目錄：
一、5G設(shè)施建設(shè)正值高峰期
二、設(shè)備商四大龍頭格局穩(wěn)定，華為中興相對(duì)占優(yōu)
三、與華為同路不同命
四、三大業(yè)務(wù)情況各有不同，多元化發(fā)展受限，盈利能力堪憂
五、中興的管理層變遷與兩次制裁
六、技術(shù)研發(fā)成果顯著，但仍存兩大隱患
七、中興的未來：穩(wěn)中求進(jìn)，難有破局之道
每一代的網(wǎng)絡(luò)科技浪潮，都是一個(gè)先網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，輔以終端普及，而后推動(dòng)內(nèi)容與應(yīng)用上量的過程。
具備近十倍于4G的網(wǎng)速提升，結(jié)合5G手機(jī)、可穿戴設(shè)備、VR虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備、新能源汽車等豐富的終端，5G時(shí)代將會(huì)在未來5-10年帶來包括VR／AR游戲、無人駕駛、健康醫(yī)療、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等多樣化應(yīng)用的爆發(fā)。
而5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)是新一代網(wǎng)絡(luò)科技浪潮的開始，又作為我國“新基建”之首，意義重大，理所應(yīng)當(dāng)走在最前端。
根據(jù)中國信通院估算，5G建設(shè)分為三個(gè)階段，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)將達(dá)到萬億級(jí)別。
看得太遠(yuǎn)就對(duì)應(yīng)著太大的不確定性，我們聚焦2021-2025年，即前兩個(gè)階段，靠政策和業(yè)務(wù)發(fā)展需要驅(qū)動(dòng)運(yùn)營商投資建設(shè)。
從我國運(yùn)營商歷年的資本開支看，2015年左右4G建設(shè)高峰后開始回落，基本維持在3000億左右，近兩年隨著5G起勢(shì)重新開啟正增長。
從全球角度看，運(yùn)營商們?cè)诓渴鹦略?G投資的同時(shí)，4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資仍將在未來幾年內(nèi)保持平穩(wěn)擴(kuò)容。根據(jù)GSMA預(yù)測(cè)，2020-2025年期間全球運(yùn)營商整體網(wǎng)絡(luò)投資額將達(dá)到1.1萬億美元。
我們?cè)賹?duì)5G基站建設(shè)數(shù)量進(jìn)行推算：
假設(shè)：1）4G頻率按2.4GHz，5G頻率按3.5GHz測(cè)算；2）基站通過蜂窩形式覆蓋的，近似以圓形來模擬；3）5G信號(hào)達(dá)到4G相同的覆蓋。
那么，傳輸損耗 = 20LogF + 20LogD + 32.4 其中，F(xiàn)是電磁波的頻率，D是傳輸距離。
結(jié)論：1）4G基站覆蓋距離是5G基站的1.5倍；2）4G基站覆蓋面積是5G基站的2.1倍；3）若要達(dá)到與4G相同的覆蓋，5G基站數(shù)量約是4G的2倍。
由于在實(shí)際應(yīng)用中，除了以3.5GHz組網(wǎng)，也會(huì)使用2.6GHz，因此保守估計(jì)，5G基站數(shù)量至少是4G基站的1.2-1.5倍。
國內(nèi)4G基站共約544萬個(gè)，全球約1088萬個(gè)，我們按照最保守的1.2倍測(cè)算，則國內(nèi)5G基站約為653萬個(gè)，全球5G基站數(shù)量將超過1300萬個(gè)。
2020年工信部規(guī)劃新建5G基站超過50萬站，但是三大運(yùn)營商在2020年9月便提前完成此目標(biāo)，整個(gè)2020年新建了超過60萬站。2021年工信部肖部長公布要新建5G基站最低60萬站，以實(shí)現(xiàn)全國所有地級(jí)以上城市覆蓋，合理推測(cè)今年實(shí)際建設(shè)可能為80萬站左右。
因此，在行業(yè)趨勢(shì)、政策、運(yùn)營商積極性疊加下，預(yù)計(jì)2021-2023年將成為我國建設(shè)5G基站設(shè)施的高峰期。
通信行業(yè)可以理解為由運(yùn)營商、設(shè)備商以及合作方組成。運(yùn)營商的資本開支直接來到設(shè)備商手里，也就使華為、中興、愛立信這類專門研發(fā)制造通訊設(shè)備，賣給運(yùn)營商硬件、軟件和服務(wù)的企業(yè)首先受益。
經(jīng)過多年的競(jìng)爭、并購，全球通信設(shè)備商目前已形成四大龍頭，分別是華為、中興、愛立信、諾基亞，格局空前清晰。
在可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)，龍頭廠商份額還會(huì)擴(kuò)張，馬太效應(yīng)將愈發(fā)明顯。
為什么呢？
首先，通信設(shè)備行業(yè)是技術(shù)和資金密集型的行業(yè)，為了完成持續(xù)的技術(shù)迭代和產(chǎn)品升級(jí)，需要持續(xù)大規(guī)模研發(fā)投入支撐。
近五年，四家公司每年都投入巨額的研發(fā)費(fèi)用，尤其華為，投入最多且年年正增長，2020年華為年報(bào)研發(fā)支出更是達(dá)到1418.93億人民幣，最低的中興20年也投入了148億元，普通公司根本沒法承受。
其次，網(wǎng)絡(luò)升級(jí)演進(jìn)的研發(fā)投入具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，每一代新的通信網(wǎng)絡(luò)都需要具備向下兼容的能力。主要廠商擁有的大量技術(shù)儲(chǔ)備，在不斷迭代的專利布局中構(gòu)建強(qiáng)大壁壘。
此外，龍頭企業(yè)掌握的龐大供應(yīng)商資源、規(guī)模效應(yīng)帶來的成本控制和服務(wù)能力都讓小企業(yè)望塵莫及，新進(jìn)入者更是難以邁進(jìn)門檻。
在前四設(shè)備商中，除了技術(shù)競(jìng)爭，成本控制、運(yùn)營服務(wù)能力顯得更加重要。中國企業(yè)則具備較大優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)一步提高份額。原因主要在于兩點(diǎn)。
一是中國5G技術(shù)、建設(shè)進(jìn)度、產(chǎn)業(yè)鏈完備程度、經(jīng)濟(jì)體規(guī)模等多方面全球領(lǐng)先，為國內(nèi)公司提供了良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。
美國無線通信和互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)（CTIA）2019年聯(lián)合電信咨詢公司Analysys Mason發(fā)布的《Race-to-5G-Report》報(bào)告中，重點(diǎn)分析頻譜可用性、牌照和部署計(jì)劃等方面，比較了全球各國市場(chǎng)的5G進(jìn)度情況，將中國、韓國、美國、日本列為5G整體準(zhǔn)備進(jìn)度的第一梯隊(duì)。
中國、美國、歐洲的5G投資在通信網(wǎng)絡(luò)投資中占比更是達(dá)到90%左右，遙遙領(lǐng)先其他區(qū)域市場(chǎng)的60-70%。國內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)鏈在上游也正在實(shí)現(xiàn)由點(diǎn)及面的突破，中低端市場(chǎng)國產(chǎn)替代已部分實(shí)現(xiàn)，但高端產(chǎn)品尚有差距。
二是中國所處的時(shí)代，工程師紅利為國內(nèi)廠商縮減了大量成本，盈利能力更強(qiáng)。
當(dāng)前中國每年工學(xué)類普通本科畢業(yè)生超過140萬人，數(shù)量眾多，工資需求低于歐美。從人均創(chuàng)收薪酬比來看，華為和中興遠(yuǎn)高于愛立信和諾基亞，具備較高的投入產(chǎn)出比。
從營收和凈利潤角度看，華為的凈利潤一騎絕塵，中興除了2016、2018年受到制裁外，利潤基本為正，中國廠商整體發(fā)展勢(shì)頭優(yōu)于愛立信和諾基亞。
從全球份額變化趨勢(shì)看則更加明顯。根據(jù)Dell’Oro的測(cè)算，華為和中興兩家設(shè)備商份額占比向上，2020年合計(jì)已經(jīng)占據(jù)全球40%以上的市場(chǎng)份額，愛立信、諾基亞卻呈向下走勢(shì)，所以說，中國廠商的優(yōu)勢(shì)是客觀存在的。
隨著通信市場(chǎng)的發(fā)展，運(yùn)營商營收壓力增大，整體行業(yè)利潤變薄，對(duì)于設(shè)備商的成本管控和端到端服務(wù)能力要求不斷提升。
設(shè)備商也借著自身優(yōu)勢(shì)，順互聯(lián)網(wǎng)大勢(shì)進(jìn)行IT（信息技術(shù)）和CT（通信技術(shù)）的融合，涉足通信設(shè)備、消費(fèi)者終端、芯片設(shè)計(jì)、云計(jì)算等多元領(lǐng)域，向ICT的端到端全產(chǎn)品線解決方案進(jìn)行深化布局，謀求多元化業(yè)務(wù)和新的利潤增長點(diǎn)。目前僅有華為成功從CT企業(yè)成長為ICT科技巨擘，營收與利潤依然保持高速增長，與中興的十年發(fā)展停滯形成強(qiáng)烈對(duì)比。
同屬中國龍頭通信設(shè)備商且共同發(fā)跡于上世紀(jì)80年代，為什么會(huì)同路不同命呢？我們下面對(duì)中興通訊進(jìn)行深入的探討。
中興通訊有三大業(yè)務(wù)，運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)、政企業(yè)務(wù)。
運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)聚焦運(yùn)營商客戶需求，提供無線網(wǎng)絡(luò)、有線網(wǎng)絡(luò)、核心網(wǎng)、電信軟件系統(tǒng)與服務(wù)等創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品解決方案；消費(fèi)者業(yè)務(wù)聚焦消費(fèi)者的智慧體驗(yàn)，主要生產(chǎn)銷售智能手機(jī)、路由器等終端產(chǎn)品；政企業(yè)務(wù)聚焦政企客戶需求，基于通訊網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)以及相關(guān)核心ICT產(chǎn)品，為政府及企業(yè)信息化提供綜合解決方案。
在三個(gè)業(yè)務(wù)中，運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)是大頭，對(duì)公司整體營收影響最大，營收占比從2016年的58.16%提高到72.96%，直接決定了中興的業(yè)績穩(wěn)定性，而消費(fèi)者業(yè)務(wù)和政企業(yè)務(wù)則是向多元化ICT公司邁進(jìn)的關(guān)鍵。下面我們結(jié)合上圖對(duì)三大業(yè)務(wù)一一探究。
（一）運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)穩(wěn)定上升，占比中國三成、全球一成
在前文的全球設(shè)備商份額走勢(shì)圖中，我們看出中興份額呈現(xiàn)緩慢穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，已經(jīng)基本占據(jù)全球10%的基站建設(shè)。而在國內(nèi)，華為中興更有優(yōu)勢(shì)，分別占據(jù)近60%和30%的份額。
在去年中國移動(dòng)5G第二期基站主設(shè)備集采中，共28個(gè)省份發(fā)布結(jié)果。其中，華為拿到全部28個(gè)標(biāo)包的第一份額，合計(jì)中標(biāo)13.3萬站，總份額57.2%；中興拿到26個(gè)第二和1個(gè)第三份額，合計(jì)中標(biāo)6.7萬站，總份額28.7%；愛立信拿到2個(gè)第二、14個(gè)第三和1個(gè)第四份額，合計(jì)中標(biāo)2.7萬站，總份額11.5%；大唐（及信科聯(lián)合體）拿到8個(gè)第三份額，合計(jì)中標(biāo)0.6萬站，總份額2.6%。
從整體報(bào)價(jià)看，華為、中興中標(biāo)均價(jià)都在16萬元/站左右，愛立信和大唐略低，諾基亞出局，國內(nèi)份額向國內(nèi)廠商進(jìn)一步傾斜。
中國聯(lián)通和中國電信2020年5G招標(biāo)中，中興通訊也拿下了33%的份額，可見其運(yùn)營商業(yè)務(wù)有較強(qiáng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。不過，根據(jù)一些ISP前員工的論述，中興設(shè)備跟華為比在穩(wěn)定性上有所差距，華為沒有吞下更多份額是因?yàn)檫\(yùn)營商要搞“均衡之道”，防止一家獨(dú)大。這或許帶有主觀色彩，但從華為拿下全部28個(gè)省份的第一份額，并在全球的份額上升速度更快，可以看出華為的競(jìng)爭力確實(shí)非同一般。
未來中興在運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略部署上，以穩(wěn)中求進(jìn)為主。2020年報(bào)業(yè)績說明會(huì)上，中興表示了要確保國內(nèi)份額，優(yōu)化海外布局。
我認(rèn)為，國內(nèi)對(duì)華為中興比較偏向且份額固定的情況下，中興長期保持30%的份額不難，國外則壓力較大，關(guān)注能否從愛立信、諾基亞口中奪食。我們?cè)诘谝徊糠忠呀?jīng)知道，5G未來幾年基站建設(shè)規(guī)模大，整體行業(yè)轉(zhuǎn)暖，因此中興的運(yùn)營商業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定上升是大概率的。
（二）消費(fèi)者業(yè)務(wù)萎靡，市場(chǎng)存在感低
消費(fèi)者業(yè)務(wù)方面，公司手機(jī)業(yè)務(wù)在小靈通和非智能機(jī)時(shí)代曾是國內(nèi)乃至國際的領(lǐng)軍品牌，而如今卻萎靡破敗，僅看近五年，中興的消費(fèi)者業(yè)務(wù)營收就從334.5億腰斬至161.6億。這也是跟華為反差最為強(qiáng)烈的地方，華為的2020年報(bào)中，消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入達(dá)到4829億元，是中興的30倍。
這里我真的想吐槽中興。手機(jī)業(yè)務(wù)做的太差，旗下幾個(gè)品牌Axon、紅魔、努比亞系統(tǒng)更新很慢，系統(tǒng)優(yōu)化差，相比華米OV、蘋果三星絲毫沒有存在感，甚至比起魅族一加也差太多，被歸于others。
而且，中興的營銷弱，廣告力度小，在那巖、鐘文澤、小白這些數(shù)碼大V那里很少見到評(píng)測(cè)，導(dǎo)致惡性循環(huán)，逐漸被年輕人邊緣化。再看中興自己的發(fā)布會(huì)，下圖截取的是去年9月中興的首款屏下攝像手機(jī)Axon 20發(fā)布會(huì)最后的賣點(diǎn)整理，有什么感受呢？
反正我是沒有從這畫風(fēng)上感受到一絲科技感，倒覺得很像一些無良網(wǎng)頁上的廣告，逃還來不及，別談?dòng)惺裁促徺I欲望。
根據(jù)調(diào)研紀(jì)要，中興表示未來在消費(fèi)者業(yè)務(wù)上投入時(shí)會(huì)考慮產(chǎn)出比，將重心放在不虧損上，也就意味著幻想像華為一樣實(shí)現(xiàn)破局基本不可能了。
（三）政企業(yè)務(wù)不見起色，中興欲加大投入
政企業(yè)務(wù)主要指為政府、企業(yè)提供信息化解決方案。中興自2002年開始自主研發(fā)文件數(shù)據(jù)庫、內(nèi)存數(shù)據(jù)庫、分布式數(shù)據(jù)庫等產(chǎn)品并大規(guī)模服務(wù)于電信領(lǐng)域，在政企領(lǐng)域已有近二十年積累和沉淀。
尤其14年啟動(dòng)的分布式金融數(shù)據(jù)庫GoldenDB，完全自主研發(fā)，申請(qǐng)核心專利超過200件，于2019年10月26日在中信銀行新一代信用卡核心系統(tǒng)投產(chǎn)，后又在中信銀行總行賬務(wù)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)投產(chǎn)，支撐3億用戶，日均交易量達(dá)到3億筆，檢驗(yàn)了產(chǎn)品的穩(wěn)定性、可靠性。
在運(yùn)營商業(yè)務(wù)穩(wěn)定、消費(fèi)者業(yè)務(wù)慘淡的情況下，中興對(duì)政企業(yè)務(wù)愈發(fā)重視。
2020年中興通訊在政企市場(chǎng)的產(chǎn)品研發(fā)投入就已經(jīng)翻倍，21年將持續(xù)加大政企營銷資源投入，全力支撐政企業(yè)務(wù)拓展，還將加大研發(fā)專項(xiàng)投入，讓行業(yè)新方向云網(wǎng)底座解決方案能夠落到實(shí)處。
在新能源汽車興起過程中，中興能否抓住機(jī)遇也是值得特別關(guān)注的，畢竟旗下幾家子公司已經(jīng)發(fā)展數(shù)年，擁有做汽車電子所需的硬件、軟件、操作系統(tǒng)、連接、大數(shù)據(jù)等能力。
上個(gè)月2號(hào)，中興通訊內(nèi)部更是發(fā)文稱將成立汽車電子產(chǎn)品線，同時(shí)將設(shè)立汽車電子團(tuán)隊(duì)，隸屬于系統(tǒng)產(chǎn)品技術(shù)規(guī)劃部，負(fù)責(zé)汽車電子領(lǐng)域的統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)劃和經(jīng)營，幫助車企在整個(gè)電動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)上提供新的服務(wù)。副總裁王翔表示，“智能和網(wǎng)聯(lián)是中興的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，因此中興成立汽車電子產(chǎn)品線是技術(shù)發(fā)展水到渠成的事情，是ICT業(yè)務(wù)的延伸。”
總而言之，中興在政企業(yè)務(wù)上決心很足，戰(zhàn)略上聚焦能源、金融、互聯(lián)網(wǎng)、交通、大企業(yè)，研發(fā)向IT的產(chǎn)品做傾斜。在政企業(yè)務(wù)好幾年維持90億營收的情況下，20年終于達(dá)到112.7億，同比增長23.1%，而在21年公司更是對(duì)政企增速提出了>50%的要求，如此明確的目標(biāo)，大概率能達(dá)成，未來有望成為公司多元化發(fā)展的重中之重。
（四）利潤稀薄，改善盈利能力迫在眉睫
作為營收千億的公司，除了12年盲目擴(kuò)張和18年制裁的情況下虧損三四十億，扣非凈利潤常年在10億、20億附近，明面凈利潤多靠出售資產(chǎn)等非經(jīng)常性損益，還多次增發(fā)補(bǔ)充現(xiàn)金流，扣非凈利率僅僅1%、2%。而營收幾千億的華為憑借各條業(yè)務(wù)線較好的增長態(tài)勢(shì)，凈利率始終保持在10%左右，同時(shí)年復(fù)合增速達(dá)到10.8%。
為什么利潤如此稀薄呢？
一是毛利率相對(duì)偏低。中興的整體毛利率略高于30%，而華為、愛立信、諾基亞、蘋果、三星等通信、科技巨頭都在40%左右。
查看三大業(yè)務(wù)毛利率，運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)毛利率較高，對(duì)公司盈利拉動(dòng)貢獻(xiàn)最大，政企業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，而消費(fèi)者業(yè)務(wù)的過低毛利率是公司整體毛利率偏低的主要原因，但中興已經(jīng)更加注重此業(yè)務(wù)的投入產(chǎn)出比，即使其終端市場(chǎng)進(jìn)一步萎縮，也要提升毛利率。
二是公司費(fèi)用高，成本下不去。研發(fā)費(fèi)用率在12%-15%，為了維持行業(yè)內(nèi)地位，這項(xiàng)大支出是不可或缺的。三費(fèi)比例則在13%-14%左右，管理費(fèi)用走高，內(nèi)部消耗大，為了控制成本，在16年受到制裁之后，高額的罰款、現(xiàn)金流的緊迫讓中興被迫砍掉大量營銷費(fèi)用，這可能也是其消費(fèi)者業(yè)務(wù)更加萎靡的重要原因。
綜合來看，中興利潤利潤微薄的主要解決方法應(yīng)該是提高消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利潤和降低管理費(fèi)用。
所以，中興在穩(wěn)定運(yùn)營商業(yè)務(wù)、加大政企投入的同時(shí)，犧牲消費(fèi)者業(yè)務(wù)的破局是改善公司盈利能力的合適選擇，以此爭取幫助公司改善現(xiàn)金流，重回良性發(fā)展軌道。
至于中興的管理，則是一個(gè)非常值得研究的點(diǎn)，我們用單獨(dú)一部分來探索。
文革之后，陜西西安一名中專學(xué)校老師進(jìn)入航天部691廠，成為技術(shù)骨干，因?yàn)榍趭^鉆研，之后又迅速被提拔為科長，并在改革開放初期同錢學(xué)森一同前往美國參觀考察，他就是中國通信業(yè)教父級(jí)人物侯為貴。
回國后，侯為貴開始跟進(jìn)半導(dǎo)體技術(shù)，1985年，侯為貴在深圳正式創(chuàng)立中興半導(dǎo)體有限公司。1987年，同樣在深圳，亦敵亦友的華為在南油新村的居民樓里誕生，比不上中興的科班出身。
1988年，國內(nèi)通信行業(yè)政策開始發(fā)生變化，實(shí)行“政企分開、郵電分營”，給通信行業(yè)帶來了大機(jī)遇，侯為貴也堅(jiān)定的投入其中，聚集了殷一民、宋忠慎等青年才俊，走上自主研發(fā)的民族通信企業(yè)之路。
此后幾年，先后研發(fā)出自主產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)化第一臺(tái)數(shù)字程控交換機(jī)ZX500、小容量數(shù)字局用交換機(jī)ZX500A、HJD04萬門數(shù)字程控交換機(jī)，促成國產(chǎn)數(shù)字程控交換機(jī)的崛起，銷量也逐步攀升，1992年僅ZX500A銷售額就突破一個(gè)億。
1992年，侯為貴希望將經(jīng)營利潤繼續(xù)投入到研發(fā)中，盡快推出ZX2000數(shù)字局用機(jī)，而部分股東則認(rèn)為，應(yīng)該見好就收，將利潤用于分紅。當(dāng)年12月，矛盾愈加激化后，以侯為貴為首的中興核心技術(shù)骨干集體出走，以個(gè)人集資方式成立深圳市中興維先通設(shè)備有限公司。
1993年，中興維先通與691廠、深圳廣宇工業(yè)公司共同出資創(chuàng)建了中興新通訊設(shè)備有限公司，兩家國有企業(yè)控股51%，維先通控股49%，但是經(jīng)營責(zé)任由維先通負(fù)責(zé)，成為了真正的國有民營企業(yè)。
股權(quán)改革解放了中興的枷鎖，開始更大刀闊斧的研發(fā)創(chuàng)造，先后推出2500門數(shù)字用戶（專網(wǎng)）程控交換機(jī)ZXJ2000A、ZXJ10大容量數(shù)字局用交換機(jī)，獲得巨大成功，ZXJ10更是被郵電部認(rèn)定為能與國際一流機(jī)型相媲美的最好機(jī)型，為中興后續(xù)產(chǎn)品打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
1995年，規(guī)模日漸膨脹的中興開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，侯為貴提出發(fā)展戰(zhàn)略的“三個(gè)轉(zhuǎn)變”：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從單一的交換機(jī)設(shè)備向多元化產(chǎn)品轉(zhuǎn)變；目標(biāo)市場(chǎng)從農(nóng)話市場(chǎng)向本地網(wǎng)、市話網(wǎng)擴(kuò)展；由國內(nèi)市場(chǎng)向國際市場(chǎng)拓展。于是，中興啟動(dòng)了GSM、CDMA、路由器、光傳輸、智能網(wǎng)等一系列新產(chǎn)品的研發(fā)。
1997年11月18日，中興成功在A股上市，名稱定為 “中興通訊股份有限公司”， 員工人數(shù)2600人，是當(dāng)之無愧的民族通信產(chǎn)業(yè)老大。
1998年，人大會(huì)議決定在原電子工業(yè)部和郵電部的基礎(chǔ)上，成立了信息產(chǎn)業(yè)部，中國通信開始進(jìn)入移動(dòng)通信時(shí)代。
中興憑借CDMA、小靈通、手機(jī)三板斧在接下來幾年里順風(fēng)順?biāo)２贿^，當(dāng)時(shí)中興的手機(jī)戰(zhàn)略是與運(yùn)營商捆綁銷售，在營業(yè)廳賣，手機(jī)上沒有ZTE的LOGO，因此喪失了自主品牌的形成能力，為其后二十年的手機(jī)困境埋下了禍根。
2004年后，智能機(jī)時(shí)代來臨，3G開始大發(fā)展。中興在CDMA和小靈通業(yè)務(wù)上積累的大量現(xiàn)金，本可以發(fā)展的更好，然而一系列的戰(zhàn)略錯(cuò)誤葬送好局。
首先是一把手侯為貴與任正非的不同性格。侯為貴作為國企代表，性格穩(wěn)健，看重政府政策，在一些抉擇上更為遲疑，任正非則軍人出身，殺伐果斷，二者性格就像牛與狼。
其次是高管隊(duì)伍，在WCDMA 3G網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，高管隊(duì)伍過于關(guān)注融資項(xiàng)目，缺乏拿下真正主流客戶的魄力，遲遲沒有突破重點(diǎn)運(yùn)營商。國際化發(fā)展也不堅(jiān)決，在員工本地化問題上反復(fù)無常，最終也沒能培養(yǎng)出可以依賴的本地員工隊(duì)伍。
中興的產(chǎn)品上，CDMA雖然強(qiáng)大，終究是三十年河?xùn)|三十年河西，被歷史車輪拋棄，產(chǎn)品水平?jīng)]有在摸爬滾打中提升。
2010年左右，中興內(nèi)部CDMA和WCDMA合并，產(chǎn)品力上扭轉(zhuǎn)了局面，但行業(yè)競(jìng)爭是冷酷的，對(duì)手不會(huì)等你，華為此時(shí)已經(jīng)突破了海外高端市場(chǎng)。當(dāng)年3月，殷一民宣布辭任總裁，由史立榮接任。
史立榮上任后，中興做出了一系列戰(zhàn)略調(diào)整，過于注重市場(chǎng)擴(kuò)張，忽略了利潤和現(xiàn)金流，2012年，造成了中興自上市以來首次虧損，期間還流失了部分研發(fā)骨干。
2016年3月7日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局即宣布對(duì)中興通訊實(shí)施出口管制，之后3月24日，設(shè)立臨時(shí)普通許可證，在臨時(shí)許可證到期前不對(duì)中興進(jìn)行出口限制，并在之后的一年內(nèi)連續(xù)四次對(duì)該臨時(shí)普通許可證延期。
2016年4月，史立榮等三位高管卸任，趙先明出任中興通訊CEO兼董事長，創(chuàng)始人侯為貴則擔(dān)任非執(zhí)行董事長，英雄遲暮，正式退休。
2017年3月8日，中興承認(rèn)了3項(xiàng)指控。同時(shí)也宣布接受8.9億美元罰款，此外，美國BIS還對(duì)公司處以暫緩執(zhí)行的3億美元罰款，在公司于七年暫緩期內(nèi)履行與BIS達(dá)成的協(xié)議要求的事項(xiàng)后將被豁免支付。
2018年4月16日，美國發(fā)現(xiàn)中興只解雇了四名高級(jí)員工，并未按和解協(xié)議對(duì)其他35名員工進(jìn)行任何處分，所以再一次執(zhí)行禁令。2018年6月13日，中興通訊和全資子公司中興康訊與BIS達(dá)成《替代的和解協(xié)議》。
2018年8月，中興通訊宣布，李自學(xué)擔(dān)任公司新任董事長、徐子陽擔(dān)任總裁，至此，第二次事件結(jié)束。兩次制裁中，中興共支付近20億美元的罰款，并被迫清換管理層。
這兩次風(fēng)波，讓中興受到了多重?fù)p失。
首先，從管理層面看，突出了中興內(nèi)部管理問題很大，沒能注意合規(guī)管理。
其次，在國內(nèi)的地位一落千丈。
再次，巨額罰款和制裁讓中興2018年的凈利潤從2017年的45.68億斷崖式跌至-69.84億，海外業(yè)務(wù)營收從468.6億下滑到310.7億，至今依然沒能回暖，追求的國際化道路更難走通。
最后，暴露出老問題，營銷能力不行，公關(guān)能力也不行。
說回中興新的管理層，雖然他們臨危上陣，但依然是經(jīng)過內(nèi)部選拔，均是中興通訊內(nèi)部廣受認(rèn)可的實(shí)干派，年齡多在四五十歲，年輕務(wù)實(shí)。董事長李自學(xué)具備30年的微電子、集成電路技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和豐富的企業(yè)管理經(jīng)歷，總裁徐子陽則是從中興一線工程師成長起來，具有多年電信行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和全球化視野。從他們接手后，中興這三年也確實(shí)穩(wěn)定了下來，并且更加注重現(xiàn)金流管理和合規(guī)經(jīng)營了。
我們已經(jīng)基本說完了中興管理層的變遷，總而言之，中興在上世紀(jì)90年代順利成長后，新世紀(jì)換了多任高管，出現(xiàn)了各種問題。作為國資和民營混合背景，也暴露出老國企式管理思維內(nèi)核，在適應(yīng)新時(shí)代的變革中略顯遲鈍。
前文已經(jīng)說過，只有堅(jiān)持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，才能確保產(chǎn)品技術(shù)的領(lǐng)先性。中興在自主研發(fā)創(chuàng)新方面已經(jīng)取得了矚目的成就，目前每年的研發(fā)投入也超過一百億。
截止2020年底，中興通訊擁有8萬余件全球?qū)＠暾?qǐng)，持有有效授權(quán)專利約3.6萬件，其中芯片專利申請(qǐng)4270件，授權(quán)超過1800件。根據(jù)國際知名專利數(shù)據(jù)公司IPLytics 2021年2月報(bào)告，公司向ETSI披露5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利聲明族位列全球前三。
非常受關(guān)注的芯片方面，主要由子公司中興微電子承擔(dān)。
中興微電子成立于2003年，前身為中興1996年成立的IC設(shè)計(jì)部，主要目標(biāo)是自主研發(fā)芯片，降低制造成本，打破國際壟斷。
4G`時(shí)代中興微電子LTE芯片實(shí)現(xiàn)零到一的突破，逐步實(shí)現(xiàn)28nm LTE多模芯片的批量商用，為母公司提供了自研芯片支持并對(duì)外出售，并連續(xù)多年被評(píng)為“中國十大集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)”。
2019年，徐子陽表示，中興微電子已經(jīng)實(shí)現(xiàn)通訊里面專用芯片的全部自主設(shè)計(jì)，當(dāng)年位于大陸前十大IC設(shè)計(jì)公司第五名。
中興微電子對(duì)中興通訊的業(yè)績貢獻(xiàn)愈發(fā)明顯，2020年更是突飛猛進(jìn)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.74億元，歸母凈利潤5.25億元，分別占中興通訊的9.04%和12.30%，為歷史最高值。
目前，中興微電子在全球設(shè)有多個(gè)研發(fā)機(jī)構(gòu)，研發(fā)人員超過2000人，可提供無線通信，寬帶接入，光傳送，路由交換等領(lǐng)域核心芯片及解決方案，能為客戶提供從設(shè)計(jì)到量產(chǎn)的一站式設(shè)計(jì)服務(wù)。
專利上，中興微電子已申請(qǐng)的芯片專利超過4000件，其中PCT國際專利超過1800件，5G 芯片專利超過200件。在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，公司設(shè)計(jì)的7nm芯片則已在公司5G規(guī)模部署中實(shí)現(xiàn)商用，下一代5nm芯片也正在導(dǎo)入過程中。
但是，中興的研發(fā)仍存在兩個(gè)隱患，或者說特點(diǎn)。
一是無法自我制造芯片，容易被卡脖子。
芯片的研發(fā)和制造是一個(gè)工序非常復(fù)雜的過程，整體上包括IC設(shè)計(jì)、IC制造和IC封測(cè)三大環(huán)節(jié)。這三個(gè)大環(huán)節(jié)里面，又包括了很多小環(huán)節(jié)，其中工序極其繁多。芯片行業(yè)的企業(yè)，則分為兩種模式，分別是IDM模式和Fabless模式。
IDM模式，就是芯片的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、封裝和檢測(cè)都自己做。放眼全球，只有英特爾、三星、德州儀器等極少數(shù)幾家企業(yè)能夠獨(dú)立完成設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)所有工序。
Fabless模式，就是專注于芯片的設(shè)計(jì)研發(fā)和銷售，而產(chǎn)品的晶圓制造、封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)，外包給代工廠完成。例如中興、華為、聯(lián)發(fā)科、高通，代工廠最出名的莫過于臺(tái)積電。
大部分芯片企業(yè)，都是Fabless，也就是專門從事芯片設(shè)計(jì)。例如華為、聯(lián)發(fā)科、高通，還有我們今天的主角——中興通訊，都是Fabless。負(fù)責(zé)代工生產(chǎn)的Foundry，主要有TSMC（臺(tái)積電）、格羅方德、聯(lián)華電子、中芯國際等企業(yè)。
所以說，中興通訊具備的是芯片的設(shè)計(jì)能力，不是芯片生產(chǎn)制造能力。中興對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈也很依賴，其中核心供應(yīng)鏈涉及大量美國企業(yè)，因此，中興在制裁面前才會(huì)顯得這么不堪一擊。
如果不想被卡脖子，就要掌握最尖端的技術(shù)和制造能力，在全部產(chǎn)業(yè)鏈上都進(jìn)行布局。而如此巨大的工程，非一家公司可以做到，更需要國家層面的戰(zhàn)略部署和頂層設(shè)計(jì)。
第二個(gè)隱患在于人才。
由于中興管理思維有著國企般老套，上層吃肉，一線喝湯。在設(shè)備投資上一擲千金，而員工待遇卻很摳門，人員激勵(lì)也不到位，難留住優(yōu)秀人才。
從薪酬上看，前四大通信設(shè)備商中，中興人均薪酬僅是另外三家一半。雖然中國有著工程師紅利，但同是中國企業(yè)的華為，薪酬已經(jīng)超越海外廠商，聚攏了一大批海內(nèi)外人才，為其持續(xù)高速發(fā)展提供巨大助力。
我們大膽猜想下未來十年的中興。
5G帶來的運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)機(jī)遇，中興憑借穩(wěn)定的市場(chǎng)份額大概率能夠繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展；消費(fèi)者業(yè)務(wù)日薄西山，老套的管理、差勁的營銷，連中興自身都不太想繼續(xù)加大投入，未來估計(jì)依然處于萎靡狀態(tài)；政企業(yè)務(wù)是一大看點(diǎn)，中興會(huì)選擇也只能選擇在此進(jìn)行突破，管理層也是雄心勃勃的制定了具體目標(biāo)，雖然此項(xiàng)業(yè)務(wù)目前只占一成，但高速發(fā)展下仍然值得期待，需要持續(xù)追蹤。
不過，中興老國企般的管理難以變化，新的管理層上臺(tái)后盈利水平也沒有大的改善。高端人才鮮有入職中興，缺乏優(yōu)質(zhì)新鮮血液，容易啃老本，在激烈的競(jìng)爭下以穩(wěn)定為主，難有破局之道。
最后，想要吐槽下中興的官網(wǎng)，我瀏覽了二十分鐘，實(shí)在被氣笑了。
從我的體驗(yàn)來看，其官網(wǎng)動(dòng)畫、界面顯示、美觀度、交互性看不出一點(diǎn)點(diǎn)千億科技公司的感覺。
隨意點(diǎn)進(jìn)無線網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和企業(yè)文化頁面，大段的文字直接羅列，沒有動(dòng)畫效果、沒有圖片，還以為自己進(jìn)的是百度百科。好歹百度百科的排版還美觀一些，并且指針移到各個(gè)鏈接項(xiàng)目也有動(dòng)畫交互，向用戶表示可點(diǎn)擊，而中興官網(wǎng)連這個(gè)都沒做。
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