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互聯(lián)網(wǎng)金融的火熱程度從昨天中國互聯(lián)網(wǎng)大會的互聯(lián)網(wǎng)金融專場可見一斑。來自金融界、互聯(lián)網(wǎng)界、電子商務(wù)行業(yè)和眾多跨界從業(yè)者一起討論了互聯(lián)網(wǎng)金融的機會和創(chuàng)新。其中，中國投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理謝平的演講《互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和影響》頗受關(guān)注，謝平教授多年研究互聯(lián)網(wǎng)金融，20分鐘的演講深入淺出，《商業(yè)價值》整理了其中的核心觀點：

一、金融是數(shù)據(jù)的組合

互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)基本顛覆了幾個重要的領(lǐng)域就是圖書和音樂，而金融是根本不用物流支持的行業(yè)。金融從抽象理論來考慮：所有的金融產(chǎn)品，都是不同數(shù)據(jù)的組合，然后這個數(shù)據(jù)通過互聯(lián)網(wǎng)和支付系統(tǒng)再還原為金融產(chǎn)品。

理解互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)——首先，記住所有的金融只是數(shù)據(jù)。第二，數(shù)據(jù)在網(wǎng)上移動就包含了一切，然后再還原為各種金融產(chǎn)品，做到數(shù)量匹配，期限匹配和風(fēng)險定價。這是理解互聯(lián)網(wǎng)金融抽象理論的核心。這個不需要物流支持，可以在網(wǎng)上完成。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的幾種形式

1、第三方支付

目前第三方銀行支付牌照發(fā)了250多個，支付系統(tǒng)不是銀行特有的業(yè)務(wù)，誰都可以做支付。在網(wǎng)上，人與人之間都可以做支付。未來有可能第三方支付概念都沒有了。將來支付寶的系統(tǒng)再發(fā)展下去，就可能不是第三方支付的概念了。

2、人人貸（P2P）

人人貸的概念一直有爭議，其實就是N個人組成的俱樂部，俱樂部成員之間互相借貸，這里面信息不對稱的情況趨向無窮小。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)解決了幾億人之間的信息不對稱并趨向減少到無窮小，這是P2P貸款的最關(guān)鍵核心。

3、阿里小貸

利用淘寶網(wǎng)上的大量信息，然后通過利用支付寶給每人發(fā)貸款，實際上這種做法和銀行的做法完全不一樣。每一塊錢、每一天計息，它是自動放貸和自動還款的的機制，這個貸款流程和銀行流程不一樣。

每一個在淘寶網(wǎng)上的商戶，所有的行為構(gòu)成了本身風(fēng)險的定價，然后阿里小貸根據(jù)風(fēng)險定價，給予授信額度，使他可以隨時貸款還息。這就是一個動態(tài)的風(fēng)險定價過程，這樣理解阿里小貸才會更深刻。

4、眾籌

眾籌的模式和人人貸很像，只不過人人貸是債權(quán)眾籌是股權(quán)。一個人把自己的一個好的想法放到網(wǎng)上，讓大家給投資，他用自己的產(chǎn)品還款。在網(wǎng)上通過這種方式獲得了股權(quán)。

世界上只有美國正式法律通過了小企業(yè)可以通過這種方式獲得股權(quán)融資。美國的法律也是為了小企業(yè)獲得股權(quán)融資的一個便利。眾籌融資的方式，比創(chuàng)投比原來的天使投資又往前走了一步。

5、互聯(lián)網(wǎng)賣金融產(chǎn)品

其實沒有什么特殊的，現(xiàn)在特殊的是余額寶。它是把貨幣的職能、支付的職能、金融產(chǎn)品的職能和收益風(fēng)險對沖的職能放在一起了。貨幣市場基金具有貨幣的功能。實際上貨幣市場的基金，在美國發(fā)明的時候，大家就意識到它將來有一天是可以具有支付功能的。互聯(lián)網(wǎng)的金融產(chǎn)品另外一個特點就是突破了時間和空間的界限，這個是現(xiàn)在一般的物理網(wǎng)點做不到的。

6、互聯(lián)網(wǎng)貨幣

互聯(lián)網(wǎng)金融最上升的狀態(tài)，就是互聯(lián)網(wǎng)貨幣?，F(xiàn)在所有的互聯(lián)網(wǎng)金融只是對現(xiàn)有的商業(yè)銀行，證券公司提出挑戰(zhàn)，將來發(fā)展到一定程度，互聯(lián)網(wǎng)貨幣的形態(tài)就是對央行的挑戰(zhàn)了。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融該是什么？

1、基本框架

這里比較抽象，互聯(lián)網(wǎng)金融跟現(xiàn)在的商業(yè)銀行、證券市場兩種金融模式，并列為第三種叫互聯(lián)網(wǎng)金融模式，現(xiàn)在學(xué)術(shù)界還不承認(rèn)這種模式，認(rèn)為它是只是證券公司和銀行，或者基金公司的一種工具，不具備人類基本的金融模式，我認(rèn)為它有可能和銀行直接融資和間接融資并列的模式，這在理論上是有爭議的。

2、民主化

互聯(lián)網(wǎng)金融之所以跟銀行融資和證券市場融資不一樣，是因為互聯(lián)網(wǎng)金融是更民主化的，大眾化的金融模式，就像用蘋果機上的App一樣，未來的產(chǎn)品應(yīng)該是不懂金融的人也會用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融才能成為更為民主的、公眾的、普惠的金融。

將來所有的產(chǎn)品就跟App一樣，就是一個簡單的電子游戲，而不是被少數(shù)精英控制的。金融業(yè)的分工和專業(yè)化有可能在互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)中被大大的淡化，而市場參與者和產(chǎn)品的發(fā)明者，有可能都是老百姓。每一個人都可能在互聯(lián)網(wǎng)金融上發(fā)明自己喜歡的產(chǎn)品，這個是互聯(lián)網(wǎng)金融將來的最核心所在。

2、共享機制的大眾化

現(xiàn)在我們都覺得金融很深奧，復(fù)雜的模型，復(fù)雜的定價方式。這些東西將來都有可能軟件化，固定化。只要你網(wǎng)上下載一個東西就固定了，風(fēng)險定價就出來了，這是互聯(lián)網(wǎng)金融跟我們現(xiàn)在理解的金融最不一樣的一個地方。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融要有想象力

1、央行超級網(wǎng)銀？

互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)是移動支付，蘋果公司發(fā)明了智能手機以后，把移動金融的界限擴(kuò)寬了?，F(xiàn)在移動支付的發(fā)展趨勢，大家希望通過銀行卡作為后臺。假設(shè)一下，如果這個社會，電腦和網(wǎng)絡(luò)充分發(fā)展的話，每一個人都在央行的超級網(wǎng)銀開戶，如果央行允許20億人直接開戶，而且在技術(shù)上可以做得到，那時候是什么樣的支付系統(tǒng)？大家可以想象一下。人類系統(tǒng)的徹底改革就是央行的超級網(wǎng)銀。

2、個人數(shù)據(jù)系統(tǒng)？

互聯(lián)網(wǎng)金融的信息處理很簡單，大數(shù)據(jù)，云計算?？梢约僭O(shè)，每一個人從出生到現(xiàn)在，每一個人的行為信息，都是數(shù)據(jù)信息，而且這種數(shù)據(jù)信息，通過搜索引擎，通過大數(shù)據(jù)可以隨時查詢，我們就可以發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的信息基礎(chǔ)就有了。

現(xiàn)在我們遇到的風(fēng)險，詐騙，非法集資，違約，這些都是基于數(shù)據(jù)和風(fēng)險不對稱。如果想象一下，將來這個問題解決了，互聯(lián)網(wǎng)金融效率就非常高了，個人的信息狀況可以在大數(shù)據(jù)全局下解決。

這樣就給出了我們所說的基本概念——時間序列的動態(tài)風(fēng)險評價。在大數(shù)據(jù)的前提下，由此可以給出任何資金需求者的風(fēng)險定價，或者叫動態(tài)違約概率，給出這個概率的成本非常低。這種情況下，現(xiàn)在商業(yè)銀行這一套風(fēng)險定價就會被顛覆了。金融業(yè)交易成本這么高，大家就在忙活尋找違約概率。如果大數(shù)據(jù)能把違約概率的問題自動解決，整個交易成本就降低了，這也是理解互聯(lián)網(wǎng)金融的原理。

3、社交網(wǎng)絡(luò)交易所？

資源配置是否可以通過互聯(lián)網(wǎng)，將銀行貸款這些東西在互聯(lián)網(wǎng)上解決，自動找到最優(yōu)配置？早期的facebook在沒有正式上市之前，在網(wǎng)上自己曾經(jīng)賣過“自己的股票”，很多不是facebook的機構(gòu)投資者、八億網(wǎng)民都要買它的股票——不通過美國證監(jiān)會。當(dāng)然最終美國政府不允許。其實在社交網(wǎng)絡(luò)上，自己是可以形成自己的股票交易市場的。