9月15日，經(jīng)由中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)正式批準(zhǔn)，復(fù)星集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“復(fù)星”）與保德信集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“保德信”）在上海共同宣布，雙方將在上海籌備、設(shè)立一家合資人壽保險(xiǎn)公司。公司初期注冊(cè)資本為5億元，中外雙方各占50%的股份。更大的意義在于，這家公司將成為首家中國(guó)民營(yíng)資本與外資合資的壽險(xiǎn)公司。這也是自2008年1月以來(lái)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)批籌的首家中外合資壽險(xiǎn)公司。公司或?qū)⒂?012年第4季度開(kāi)業(yè)。
動(dòng)力嫁接資源
作為一家保險(xiǎn)公司，主要有3點(diǎn)利潤(rùn)來(lái)源——一個(gè)是保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，即如何賣(mài)到最適合的客戶(hù)手里，第二個(gè)是保險(xiǎn)公司的投資能力，第三點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)控制不好，同樣會(huì)有虧損。
這次的合作，讓復(fù)星多年沉淀下來(lái)的渠道以及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)?！皬?fù)星現(xiàn)在投資壽險(xiǎn)也好、投資財(cái)險(xiǎn)也好，其實(shí)我們很大的目的是把我們已經(jīng)建立起的能力嫁接到所投資的保險(xiǎn)公司里面，然后提升它的價(jià)值。這是復(fù)星作為一個(gè)投資公司在定位上必須要做的一個(gè)事情，是我們的核心業(yè)務(wù)?！睆?fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌說(shuō)。
作為合資壽險(xiǎn)公司的股東，復(fù)星立足中國(guó)發(fā)展多年，積累了豐富的業(yè)務(wù)和渠道資源，也包括在投資管理方面提供經(jīng)驗(yàn)。但是復(fù)星在保險(xiǎn)市場(chǎng)沒(méi)有產(chǎn)品設(shè)計(jì)的能力，也沒(méi)有平臺(tái)，需要找一個(gè)伙伴彌補(bǔ)弱點(diǎn)。
保德信是誰(shuí)？作為一家世界級(jí)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，它的歷史可以追溯到135年前，旗下管理資產(chǎn)達(dá)8830億美元。更形象的形容就是，全世界保險(xiǎn)公司市值的前10強(qiáng)里面，有兩家是中國(guó)保險(xiǎn)公司，而保德信管理的資產(chǎn)接近中國(guó)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的總資產(chǎn)，尤其在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及壽險(xiǎn)領(lǐng)域具有全球競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)驗(yàn)。
風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域被業(yè)內(nèi)看做保德信的專(zhuān)長(zhǎng)。它的分支機(jī)構(gòu)遍及亞洲、歐洲及南美洲，在30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有5000萬(wàn)機(jī)構(gòu)及個(gè)人客戶(hù)。這無(wú)疑為保德信提供了風(fēng)險(xiǎn)分散管理的地理基礎(chǔ)和人口結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。
不僅如此，保德信的金融產(chǎn)品線也為風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)協(xié)同優(yōu)勢(shì)。復(fù)星集團(tuán)CEO梁信軍這樣給記者舉例：“保德信養(yǎng)老年金服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于人類(lèi)的長(zhǎng)壽。但這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以很好地與保德信的壽險(xiǎn)保單業(yè)務(wù)對(duì)沖，因?yàn)閴垭U(xiǎn)保單將受益于人類(lèi)的長(zhǎng)壽?！?/p>
從2008年開(kāi)始的全球金融風(fēng)暴來(lái)看，保德信穩(wěn)健的資產(chǎn)管理策略使得公司很好地控制了風(fēng)險(xiǎn)，使其成為少數(shù)不需要美國(guó)政府救助的金融機(jī)構(gòu)?！八麄儗?duì)于流動(dòng)性的管理是非常嚴(yán)格的。保德信內(nèi)部的紀(jì)律，因?yàn)榱鲃?dòng)性的管理，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨之前賣(mài)掉很多資產(chǎn)，以保持那個(gè)流動(dòng)性?！绷盒跑娊榻B。
綜觀全球，以黑石凱雷、GE為代表的大型投資集團(tuán)，核心模式都是資源的整合和嫁接。復(fù)星的模式和戰(zhàn)略，同樣是雙向整合國(guó)際國(guó)內(nèi)資源的全球投資平臺(tái)。通過(guò)復(fù)星的全球投資平臺(tái)，跨國(guó)資本、人才、技術(shù)、品牌等可以實(shí)現(xiàn)雙向流動(dòng)，為投資者在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造價(jià)值。這也是復(fù)星一直提倡的一個(gè)模式：中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源。
保德信集團(tuán)副董事長(zhǎng)Mark Grier表示，看好復(fù)星廣泛的產(chǎn)業(yè)和資本資源，可以為保險(xiǎn)公司提供業(yè)務(wù)協(xié)同，提升其業(yè)務(wù)拓展和盈利能力；同時(shí)，復(fù)星多年來(lái)形成的投資方面的能力，可以幫助和支持提升保險(xiǎn)資金投資收益率。
“這次合作，第一是在大趨勢(shì)下利用中國(guó)的市場(chǎng)，第二就是在中國(guó)注入人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品的技巧和優(yōu)勢(shì)。我們是傳授一種全新的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)理念，有一個(gè)高端的定位。我們并不是簡(jiǎn)單的賣(mài)出保險(xiǎn)合同來(lái)賺錢(qián)，而是給社會(huì)來(lái)提供一個(gè)保障?！盡ark Grier說(shuō)。
復(fù)星的保險(xiǎn)戰(zhàn)略
在此之前，作為一家綜合的投資集團(tuán)，在醫(yī)藥健康、房地產(chǎn)、鋼鐵等領(lǐng)域之外，復(fù)星一直在大金融和保險(xiǎn)行業(yè)也都有布子。此前復(fù)星已投資中國(guó)西北的財(cái)險(xiǎn)公司永安保險(xiǎn)19.9％股權(quán)。2007年投資永安之后，2008年經(jīng)歷了比較大的虧損。2009年是永安成立的第13年，復(fù)星向永安推薦了新的總經(jīng)理。當(dāng)年，永安賺到了有史以來(lái)的第一筆利潤(rùn) —— 千萬(wàn)元的稅后利潤(rùn)，2010年稅后利潤(rùn)達(dá)到大概2.9億元。目前，永安保險(xiǎn)在全國(guó)設(shè)有分公司20家。
但以現(xiàn)在的動(dòng)作來(lái)判斷，復(fù)星對(duì)于保險(xiǎn)上的布局似乎仍覺(jué)得“不夠”。中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)或者外資入股保險(xiǎn)公司，持有的最高股比是有規(guī)定的。純內(nèi)資的公司，通常要求最高20%，并披露真實(shí)的股東關(guān)系。而中外合資的情況下可以到50%，甚至高到75%也可以。
復(fù)星認(rèn)為，支持保險(xiǎn)行業(yè)增長(zhǎng)的主要因素包括：人口眾多但保險(xiǎn)深度較低，富裕程度提升以及對(duì)人壽保險(xiǎn)的興趣和意識(shí)的增強(qiáng)，高儲(chǔ)蓄率和投資渠道的缺乏，社會(huì)福利體系的不健全，以及人口結(jié)構(gòu)變化和鼓勵(lì)保險(xiǎn)發(fā)展的有利政策等。有這樣一組數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上已有50家的壽險(xiǎn)公司開(kāi)展業(yè)務(wù)，其中外資26家。中國(guó)2010年人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入約為10000億元，近10年復(fù)合增長(zhǎng)率近30％。復(fù)星預(yù)計(jì)在未來(lái)的幾年中將保持10%至15%的年增速。
在郭廣昌的判斷里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，即將實(shí)現(xiàn)由制造大國(guó)向消費(fèi)大國(guó)、資本大國(guó)的轉(zhuǎn)變。未來(lái)黃金10年增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于內(nèi)需——未來(lái)5年內(nèi)，中國(guó)的內(nèi)需市場(chǎng)將占到全球的12%-14%，金融服務(wù)業(yè)既是受益于內(nèi)需增長(zhǎng)的行業(yè)，也會(huì)是復(fù)星重點(diǎn)關(guān)注和投資的方向。
但是復(fù)星面對(duì)的問(wèn)題是，作為一家壽險(xiǎn)公司，通常的盈利時(shí)間大概在8年，這個(gè)規(guī)律很難改變，而且大部分投資還要追加資本金，因而很少有民營(yíng)企業(yè)參與其中。此外，中外合資的盈利性也將受到第二重考驗(yàn)。
隨著外部環(huán)境的變化，復(fù)星整個(gè)戰(zhàn)略制訂都在調(diào)整，會(huì)有長(zhǎng)短期的不同布局?！坝幸恍I(yè)務(wù)希望盡快進(jìn)入盈利期，有部分業(yè)務(wù)我們?nèi)萑逃信囵B(yǎng)過(guò)程?！惫鶑V昌說(shuō)。
不難看出，復(fù)星為什么要投資保險(xiǎn)業(yè)，一方面符合復(fù)星未來(lái)在資產(chǎn)配置方向上的定位；而另一方面，即從復(fù)星作為一個(gè)投資集團(tuán)的角度來(lái)說(shuō)，投資收益是好的。
“大前年，我們的錢(qián)主要來(lái)自自己的負(fù)債表。去年和今年，我們開(kāi)始逐步嘗試資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，就是設(shè)立基金。今年上半年，我們有100億元左右的規(guī)模。我們希望未來(lái)能夠有更多的資金能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)服務(wù)，即我們的投資能力能夠被保險(xiǎn)公司所用?！绷盒跑娬f(shuō)。相比其他投資公司來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司如果把自己看作一個(gè)投資公司，它的資金成本是最低的。自己的投資能力會(huì)直接給機(jī)構(gòu)帶來(lái)盈利，可以賺得比較多。
目前，復(fù)星是價(jià)值投資理念的策略。最知名的案例是2009年4月份復(fù)星投了3億美元給分眾傳媒，現(xiàn)在已經(jīng)收回4億美元，而持有的股票市值還有7億多美元。
最終，這家合資保險(xiǎn)公司能否達(dá)到預(yù)期的效果？市場(chǎng)也在期待更多落地后的實(shí)踐和執(zhí)行。
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