在全球三分之二的對(duì)沖基金遭遇虧損的2008年，索羅斯量子基金的回報(bào)率卻達(dá)到了10％。每大賺一筆錢(qián)就要寫(xiě)本書(shū)的喬治·索羅斯，這次帶著他的新書(shū)來(lái)到了中國(guó)?！霸谒錾臅r(shí)候，整個(gè)世界陷入經(jīng)濟(jì)大蕭條中；每次他來(lái)到中國(guó)，中國(guó)幾乎都處在金融危機(jī)當(dāng)中”。北大光華管理學(xué)院張維迎教授在致歡迎詞時(shí)調(diào)侃說(shuō)。
不知道是不是他的哲學(xué)思想指導(dǎo)了他預(yù)言了眼前的這場(chǎng)金融危機(jī)。還在近兩年前的危機(jī)初露端倪之時(shí)，索羅斯就說(shuō)，“我們正在經(jīng)歷20世紀(jì)30年代以來(lái)最為嚴(yán)重的金融危機(jī)。當(dāng)前這場(chǎng)危機(jī)標(biāo)志著建立在以美元為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣基礎(chǔ)上的信貸擴(kuò)張時(shí)代已經(jīng)終結(jié)?！薄斑@場(chǎng)危機(jī)是長(zhǎng)久以來(lái)形成的一個(gè)超級(jí)大泡沫的破裂，其影響將極其深遠(yuǎn)?！?/p>
在光華管理學(xué)院演講時(shí)，索羅斯認(rèn)為直接導(dǎo)致這個(gè)大泡沫的是人們認(rèn)為市場(chǎng)具有自我修復(fù)的功能的觀念，進(jìn)而錯(cuò)誤地給予了充分的市場(chǎng)自由。而他則堅(jiān)持認(rèn)為市場(chǎng)需要更為嚴(yán)格的監(jiān)管和干預(yù)。
Q有一個(gè)追隨您的交易員透露，您的辦公室里有4臺(tái)電腦終端跟蹤彭博新聞社的市場(chǎng)數(shù)據(jù)。作為投資教父的您，為什么還工作這么努力，為了賺更多的錢(qián)？
A不是，我之前退休，現(xiàn)在又出山了。在退休一段時(shí)間后，我需要一些宏觀工具來(lái)幫助我。任何事情發(fā)生的時(shí)候，我希望能夠馬上分析出這個(gè)事件發(fā)生后對(duì)各種股票產(chǎn)生什么樣的影響?，F(xiàn)在我又退休了，我跑到中國(guó)跟大家見(jiàn)面，不再去操管我的基金，我把我的基金交給我的團(tuán)隊(duì)管理。我認(rèn)為這場(chǎng)金融風(fēng)暴已經(jīng)過(guò)去了。
（這不是索羅斯唯一一次提到金融風(fēng)暴已經(jīng)過(guò)去的判斷。在隨后6月21日波蘭某電視臺(tái)對(duì)他的訪(fǎng)問(wèn)中，他同樣提到，“毫無(wú)疑問(wèn)，最糟糕的階段已經(jīng)過(guò)去?！彼暦Q(chēng)此次危機(jī)是他一生中遇到的最嚴(yán)重的一次，“這是一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，現(xiàn)在的問(wèn)題是我們未來(lái)將面對(duì)什么?！标P(guān)于為什么這場(chǎng)金融風(fēng)暴已經(jīng)過(guò)去的原因，索羅斯并沒(méi)有在現(xiàn)場(chǎng)解釋。關(guān)于未來(lái)可能面對(duì)的狀況，索羅斯表達(dá)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷。）
Q您覺(jué)得現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底了嗎？在您看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展，是一個(gè)U字型、V字型，還是L字型？中國(guó)的情況呢？
A美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)然有一個(gè)底。在我的書(shū)里，提出過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的見(jiàn)底和反彈會(huì)是一個(gè)反向的平方根號(hào)，我們現(xiàn)在應(yīng)該是處于反彈的過(guò)程中，然后就會(huì)趨于平緩甚至?xí)陆?。這個(gè)事件事實(shí)上也波及到了中國(guó)。2008年第四個(gè)季度國(guó)際貿(mào)易下降了40％，也給中國(guó)帶來(lái)了不良影響，但是有意思的是：對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)這是一個(gè)外部事件，這場(chǎng)金融危機(jī)源自國(guó)外；對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這種危機(jī)是內(nèi)生的。
（當(dāng)他用反向平方根號(hào)表達(dá)出他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)、并告訴大家我們已經(jīng)不在谷底時(shí)，全場(chǎng)掌聲雷鳴。但遺憾的是，為什么索羅斯會(huì)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在半山腰、離開(kāi)谷底了？他做出這個(gè)判斷的理由是什么？現(xiàn)場(chǎng)卻無(wú)人追問(wèn)。
不過(guò)，他觀察金融市場(chǎng)的方法論或許能回答這個(gè)問(wèn)題。 他一直認(rèn)為，是市場(chǎng)導(dǎo)致了泡沫和金融風(fēng)暴，而政府監(jiān)管和干預(yù)才能修復(fù)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但是這一點(diǎn)遭到了張維迎教授在現(xiàn)場(chǎng)的激烈辯駁，后者認(rèn)為，市場(chǎng)具有自我修復(fù)能力。）
Q監(jiān)管可能間接地導(dǎo)致泡沫，而不是遏制泡沫的產(chǎn)生。
A監(jiān)管者會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)，但是如果監(jiān)管者不干預(yù)市場(chǎng)是會(huì)崩潰的，我們必須要進(jìn)行干預(yù)。
Q但是市場(chǎng)可以自我修正。
A但現(xiàn)實(shí)證明它們無(wú)力自我修正，要是沒(méi)有監(jiān)管者的干預(yù)，金融市場(chǎng)很早以前就崩潰了，而且這種局面還會(huì)繼續(xù)。
Q您的想法挺好，但是說(shuō)服力不夠。
A為什么說(shuō)服力不夠？
Q我認(rèn)為要理解市場(chǎng)為什么會(huì)不可避免產(chǎn)生泡沫然后崩潰。
A這很容易。您如何解釋在我們的歷史上一再出現(xiàn)這種狀況呢？
Q我認(rèn)為在歷史上，政府提供了過(guò)多的貨幣，造成了泡沫的崩潰，然后政府又去救市場(chǎng)，使得市場(chǎng)向更加糟糕的方向發(fā)展。在1920年到1921年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)也有一個(gè)金融危機(jī)，但是在沒(méi)有政府干預(yù)的情況下，一年左右就結(jié)束了。
A那是在您出生以前吧。
Q1929年當(dāng)時(shí)的胡佛總統(tǒng)就是采取了自由主義的。
A（大笑著繼續(xù)說(shuō)）。我知道1929年 的時(shí)候股票市場(chǎng)崩潰了，1932年、1933年銀行體系也崩潰了，出現(xiàn)了大蕭條，其產(chǎn)生的后果非常嚴(yán)重，在今天如果政府當(dāng)局沒(méi)有通過(guò)政府擔(dān)保的方式注入信貸，不采取經(jīng)濟(jì)刺激方案的話(huà)，我們也會(huì)陷入大蕭條，甚至可能比20世紀(jì)30年代的大蕭條還要嚴(yán)重。我們不想歷史重演，所以我們?cè)诰茹y行啊。
（索羅斯在現(xiàn)場(chǎng)給出了一個(gè)令人鼓舞和興奮的判斷，說(shuō)金融風(fēng)暴已經(jīng)過(guò)去。不過(guò)，令人遺憾的是，這位投資大鱷一直沒(méi)有清晰地告訴我們做出這個(gè)判斷的依據(jù)。也許是因?yàn)樗髁_斯相信市場(chǎng)需要干預(yù)，而且目前各國(guó)包括美國(guó)在內(nèi)，正在實(shí)施的主要救援政策正是政府主導(dǎo)注資；也有可能，這只是他老人家的一時(shí)興起的感性判斷。畢竟，他說(shuō)他看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，也坦承他也時(shí)常會(huì)犯錯(cuò)。）
（本文對(duì)話(huà)內(nèi)容發(fā)生于6月11日央視《對(duì)話(huà)》欄目現(xiàn)場(chǎng)。）
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過(guò)去了，結(jié)束了，開(kāi)始了
馬后炮看，他是對(duì)的。
扯蕩
歷史在重演，人生必輪回。泡沫大了，再求索爺刺一下？